Η άνοδος των υπόλοιπων τραπεζών την Παρασκευή δείχνει ότι η αγορά θεωρεί ότι και οι υπόλοιπες τράπεζες θα μπούν στο χορό των deals, τονίζει η Merit σε σχόλιό της για την αγορά.

Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή, "η σημαντική άνοδος της προηγούμενης εβδομάδας για το Γενικό Δείκτη του Χ.Α. (+5,75%) ήταν σε αποκλειστικό βαθμό το αποτέλεσμα της δημοσιοποίησης της φιλικής πρότασης συγχώνευσης της Alpha Bank από την Εθνική Τράπεζα, πρόταση που έχει ήδη απορριφθεί.

Το γεγονός αυτό ήταν η είδηση που έψαχνε η αγορά για να διασπάσει την ισχυρή αντίσταση της περιοχής των 1690-1700 μονάδων. Το Χ.Α. ανέκαθεν τιμολογούσε θετικά ειδήσεις που σχετίζονται με εξαγορές-συγχωνεύσεις τραπεζών, όπως φάνηκε και τον Ιούλιο με την πρόταση της Τράπεζας Πειραιώς για την ΑΓΡΟΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ και το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.

Η είδηση αυτή έφτασε σε μια εποχή που η αγορά έδειχνε μια στάση αναμονής και σταθεροποίησης μεταξύ των 1600-1700 μονάδων και ήταν αρκετή για να περάσει σε δεύτερο πλάνο το θέμα των αποκρατικοποιήσεων που έχει επίσης ιδιαίτερο χρηματιστηριακό ενδιαφέρον. Η ανοδική αντίδραση των υπολοίπων τραπεζών την Παρασκευή αποτελεί ένδειξη ότι η αγορά πιστεύει ότι και οι υπόλοιπες τράπεζες θα εμπλακούν σε πιθανές συγχωνεύσεις.

Παρά την οπισθοχώρηση όλων των τραπεζών τη Δευτέρα και την Τρίτη μετά την οριστική απόρριψη του deal, άποψη μας είναι ότι ο κλάδος θα παραμείνει στο επίκεντρο του αγοραστικού ενδιαφέροντος για αρκετό καιρό.

Πέραν από μειονεκτήματα –πλεονεκτήματα που θα έχει για κάθε τράπεζα συγκεκριμένα η όποια συνεργασία, τρόικα και κυβέρνηση προωθούν τα deals με σκοπό τη δημιουργία ισχυρών κεφαλαιακά ομίλων που θα μπορέσουν να αντιμετωπίσουν το ενδεχόμενο haircut και να μειώσουν την εξάρτηση τους από την ΕΚΤ, όσον αφορά στην ρευστότητα.

Αν δεν υπάρξει κάποια άλλη εξέλιξη στο συγκεκριμένο κλάδο το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στα γεγονότα του Μαρτίου που έχουν να κάνουν με το Σχέδιο Διάσωσης που βρίσκεται στα σκαριά. Στο θέμα αυτό δεν έχει προκύψει κάποια σημαντική εξέλιξη ενώ αναμένεται μαραθώνιος διαβουλεύσεων στο επόμενο εικοσαήμερο.

Από την πρόσφατη συνάντηση Παπανδρέου- Μέρκελ δεν προέκυψε κάποια είδηση, ενώ η στάση των Γερμανών φαίνεται να σκληραίνει σε δυο σημεία, συγκεκριμένα όσον αφορά στην αγορά ομολόγων από το Ταμείο και στο δάνειο από το Ταμείο στην Ελλάδα για επαναγορά ομολόγων της.

Η υλοποίηση της συνεργασίας των δυο τραπεζών σε συνδυασμό με θετικές ειδήσεις από τις Συνόδους Κορυφής του Μαρτίου θα μπορούσε να επιφέρει την οριστική διάσπαση της σημαντικής αντίστασης των 1790 μονάδων, κάτι που δεν αναμένεται βραχυπρόθεσμα.

Ο Γενικός Δείκτης έφτασε τη Δευτέρα μέχρι τις 1747 μονάδες που αποτέλεσαν νέο υψηλό εξαμήνου αλλά γρήγορα φάνηκε ότι η δυναμική του βασιζόταν σε συγκεκριμένες προσδοκίες με αποτέλεσμα η στήριξη των 1610 μονάδων να δοκιμάζεται και πάλι από τα μέσα της συνεδρίασης της Τρίτης.

Μια εκ νέου διάσπαση των 1700 μονάδων πριν από τις συνόδους κορυφής του Μαρτίου θα χρειαστεί πιθανότατα είδηση αναλόγου βεληνεκούς με την πρόταση της Εθνικής, ενώ πολύ πιθανή είναι η βραχυπρόθεσμη επιστροφή στην επόμενη στήριξη των 1550 μονάδων, ειδικότερα αν ενταθούν οι αναταραχές στον αραβικό κόσμο και διορθώσουν αρκετά οι ξένες αγορές.

Ακόμα και με αυτό το σενάριο δεν αναιρείται το ανοδικό κανάλι στο οποίο βρισκόμαστε με τον ΚΜΟ των 200 ημερών να βρίσκεται λίγο κάτω από τις 1550 μονάδες.

Στον τομέα των δημοσιονομικών της χώρας μας, ανακοινώθηκε η αναμενόμενη αύξηση του χρέους στα 340,2 δις ευρώ με το 54,5% του να λήγει μέσα στην επόμενη πενταετία.

Παράλληλα, όπως ανακοινώθηκε σχετικά με τον προϋπολογισμό, τα καθαρά έσοδα του κράτους διαμορφώθηκαν τον Ιανουάριο του 2011 στα 5,09 δισ. ευρώ έναντι μηνιαίου στόχου 5,36 δισ. ευρώ με τις δαπάνες να διαμορφώνονται στα 4,846 δις ευρώ τον Ιανουάριο έναντι μηνιαίου στόχου για 4,843 δισ. ευρώ.

Τέλος, η τρέχουσα εβδομάδα περιλαμβάνει αρκετές ανακοινώσεις αποτελεσμάτων. Συγκεκριμένα, αυτές των ΕΛΠΕ, Eurobank, Marfin Popular, Jumbo και ΟΤΕ. Από τα μέχρι στιγμής αποτελέσματα έτους αξίζει να αναφερθούμε στις σημαντικές αυξήσεις κερδών των εταιρειών Coca Cola 3E, Frigoglass και Eurodrip, ομίλων που χαρακτηρίζονται από μεγάλη εξωστρέφεια όσον αφορά τις δραστηριότητες τους.


ΣΧΟΛΙΟ ΓΙΑ ΟΦΕΛΗ ΑΠΟ ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΗ ΕΤΕ-ALPHA

Το γεγονός της απόρριψης της πρότασης της Εθνικής από την Alpha Bank δεν αναιρεί το γεγονός των σημαντικών συνεργειών που θα δημιουργούσε η συγχώνευση. Εν προκειμένω, η πιθανή τελεσφόρηση του θα δημιουργούσε έναν όμιλο με ενεργητικό 191 δις ευρώ που θα τον τοποθετούσε στην 30η θέση μεταξύ των Ευρωπαϊκών τραπεζών και στην 22η όσον αφορά στην κεφαλαιοποίηση.

Στην ελληνική αγορά το νέο σχήμα θα είχε το 40% των στεγαστικών δανείων, το 34% του συνόλου του δανείων και το 40% των καταθέσεων. Παράλληλα, ο όμιλος που θα αριθμούσε 1006 καταστήματα θα είχε δάνεια ύψους 127 δις ευρώ, καταθέσεις 110 δις ευρώ και ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια ενώ οι συνέργειες που θα δημιουργούνταν θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε σημαντικές περικοπές κόστους λειτουργίας.

Η συγχώνευση θα μπορούσε επίσης να ενισχύσει την ανταγωνιστική θέση των δυο ομίλων στα Βαλκάνια και στην Ανατολική Ευρώπη. Να υπενθυμίσουμε ότι Εθνική και Alpha έχουν κοινή παρουσία σε Κύπρο, Βουλγαρία, Ρουμανία, Σερβία, FYROM και Αλβανία που με τη συγχώνευση θα γινόταν πιο ισχυρή.

Η Εθνική θα μπορούσε να αποκτήσει πρόσβαση σε νέες αγορές όπως η Ουκρανία, μέσω της Alpha Bank ενώ διαθέτει από μόνη της πολύ ισχυρή παρουσία στην Τουρκία.

Βαρίδι στο νέο όμιλο θα αποτελούσαν τα ομόλογα που έχουν στο χαρτοφυλάκιο τους τα οποία συνολικά αγγίζουν τα 20 δις ευρώ, οι προνομιούχες μετοχές του κράτους ύψους 1,3 δις ευρώ και η υψηλή εξάρτηση από την ΕΚΤ.

H ρευστότητα και η κεφαλαιακή επάρκεια του νέου ομίλου θα ήταν όμως ικανή για να ανταποκριθεί σε ένα ενδεχόμενο ήπιο haircut και στην αποπληρωμή μέρους από τις προνομιούχες μετοχές".