Χτύπημα Citi στις ευρω-αγορές με υποβάθμιση σύστασης

Η αναζωπύρωση των διατλαντικών εντάσεων γύρω από την τύχη της Γροιλανδίας έχει ήδη οδηγήσει μία τράπεζα της Wall Street να αλλάξει τη στάση της έναντι των ευρωπαϊκών μετοχών για πρώτη φορά εδώ και περισσότερο από έναν χρόνο, γράφει το Marketwatch.

Για τη στρατηγική ομάδα της Citi, αυτή η παραλυτική αβεβαιότητα υπονομεύει το επιχείρημα περί ενός ανοδικού σημείου καμπής στα εταιρικά κέρδη της Ευρώπης και, ως εκ τούτου, υποβαθμίζει τη σύστασή της για τις μετοχές της ηπειρωτικής Ευρώπης σε ουδέτερη.

Η στρατηγική αναλύτρια της Citi για την Ευρώπη είναι η Beatha Manthey και, σε απάντηση της κλιμακούμενης κρίσης στην Αρκτική, δημοσίευσε τη Δευτέρα σχετικό σημείωμα, επικαλούμενη τη διεύρυνση των κινδύνων για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της εταιρικής Ευρώπης ως αιτιολόγηση της υποβάθμισης.

Αυτό συνδέεται με την απειλή του Τραμπ να επιβάλει δασμούς 10% σε οκτώ από τις μεγαλύτερες ευρωπαϊκές οικονομίες, σε αντίποινα για αυτό που εκλαμβάνει ως αντίθεσή τους στην προσάρτηση της Γροιλανδίας. Παράλληλα, σχεδιάζει να αυξήσει τους δασμούς στο 25% έως την 1η Ιουνίου, εάν τα αιτήματά του δεν γίνουν αποδεκτά.

Σε ανταπόδοση, η Ευρωπαϊκή Ένωση εξετάζει ένα πακέτο αντιποίνων ή «μέτρων κατά του εξαναγκασμού» ύψους 93 δισ. ευρώ (109 δισ. δολάρια) σε επιλεγμένα αμερικανικά αγαθά και υπηρεσίες.

Μέχρι την αιφνίδια κλιμάκωση αυτού του Σαββατοκύριακου, η αύξηση των EPS στην Ευρώπη προβλεπόταν από τη συναίνεση της αγοράς γύρω στο 10%, με μεγάλο μέρος της δυναμικής να προέρχεται από τομείς που επηρεάζονται από τους δασμούς, όπως η αυτοκινητοβιομηχανία, η τεχνολογία και τα καταναλωτικά προϊόντα.

Πέρυσι, το ποσοστό αύξησης των EPS ήταν μόλις 1%, λόγω της δασμολογικής διαμάχης που ξεκίνησε όταν ο Τραμπ -σε αυτό που αποκάλεσε Ημέρα Απελευθέρωσης- ανακοίνωσε μια σειρά δασμών, καθώς και λόγω ενός ισχυρότερου ευρώ.

Έτσι, η διατάραξη της αναμενόμενης ανάκαμψης της αύξησης των κερδών έρχεται σε μια ακατάλληλη χρονική στιγμή για τις ευρωπαϊκές χρηματιστηριακές αγορές, ακριβώς τη στιγμή που οι αναλυτές προέβλεπαν ότι οι αρνητικοί άνεμοι από το συνάλλαγμα και τους δασμούς θα άρχιζαν να εξασθενούν. Τον Ιανουάριο του 2025, η πρόβλεψη της συναίνεσης ήταν για αύξηση EPS 10% σε ετήσια βάση. Τελικώς, το αποτέλεσμα ήταν μηδενική μεταβολή. Οι επενδυτές ανησυχούν για μια οξεία περίπτωση déjà vu.

Η Citi πλέον αναμένει αύξηση των EPS μόλις 8% το 2026, επισημαίνοντας ότι οι κίνδυνοι είναι κεκλιμένοι προς τα κάτω, δεδομένης της απρόβλεπτης φύσης της εμπορικής πολιτικής. Η Manthey τονίζει ότι για κάθε άνοδο 10% του ευρώ έναντι του δολαρίου, οι προβλέψεις για τα ευρωπαϊκά EPS μειώνονται κατά 2%. Εάν το ευρώ ενισχυθεί και οι εξαγωγές περιοριστούν λόγω των δασμών, τότε ο δείκτης Stoxx Europe 600 καθίσταται ιδιαίτερα ευάλωτος. Αυτό συμβαίνει διότι, όπως επισημαίνει η Manthey, το 30% του δείκτη με τη μεγαλύτερη διεθνή έκθεση αντιπροσωπεύει το 45% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς.

Η Citi πλέον βλέπει ανοδικό περιθώριο μόλις 5% για τον Stoxx 600 έως το τέλος του έτους και, παρότι υποβαθμίζει τη σύσταση για τον δείκτη σε ουδέτερη, μειώνει τις συστάσεις για τους κλάδους της αυτοκινητοβιομηχανίας και των χημικών σε «πώληση», ενώ ο ενεργειακός κλάδος εμφανίζει αξιοσημείωτη βελτίωση με «ουδέτερη» σύσταση.

Ο Stoxx 600 υποχωρεί κατά 1,3% σήμερα, μετά από παρόμοια πτώση τη Δευτέρα.