Ο κλάδος ημιαγωγών πρόσθεσε $3,8 τρισ. σε χρηματιστηριακή αξία

Σε φάση μαζικής ανόδου τύπου «melt-up» έχει εισέλθει η παγκόσμια βιομηχανία ημιαγωγών, προσθέτοντας περίπου 3,8 τρισ. δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία τις τελευταίες έξι εβδομάδες.

Σύμφωνα με ρεπορτάζ της Wall Street Journal, η άνοδος έχει επεκταθεί πέρα από τους εξειδικευμένους επεξεργαστές Τεχνητής Νοημοσύνης (AI), συμπεριλαμβάνοντας πλέον τις παραδοσιακές μονάδες επεξεργασίας (CPU) και τα τσιπ μνήμης.

Η μετοχή της Intel έχει εκτοξευθεί κατά 239% φέτος, καταγράφοντας το πρώτο της ρεκόρ μετά από 26 χρόνια. Αντίστοιχα, η μετοχή της Sandisk έχει σημειώσει άνοδο 558%.

Ο ευρύτερος δείκτης ημιαγωγών PHLX σημείωσε πρόσφατα την ισχυρότερη επίδοση για διάστημα έξι εβδομάδων από την κορύφωση της εποχής του dot-com. Το τρέχον ράλι υποστηρίζεται από την «ακόρεστη όρεξη» των εταιρειών AI για υπολογιστική ισχύ.

Ιδιαίτερη ζήτηση υπάρχει για τα νέα μοντέλα «αυτόνομης» AI (agentic AI) που λειτουργούν σε 24ωρη βάση. Αυτή η στροφή έχει δημιουργήσει έναν «αγώνα δρόμου» μεταξύ των πλουσιότερων εταιρειών τεχνολογίας στον κόσμο.

Ο Τζόναθαν Κόφσκι, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Janus Henderson, περιγράφει την κατάσταση ως «πρωτοφανή κέρδη για τους κατασκευαστές». Σε αντίθεση με τη φούσκα του dot-com, τα σημερινά κέρδη υποστηρίζονται από σημαντική κερδοφορία.

Για παράδειγμα, η Micron Technology αναμένεται να δημιουργήσει λειτουργικά κέρδη ύψους 77 δισ. δολαρίων φέτος -μια εντυπωσιακή ανατροπή από τις ζημίες του 2023- καθώς η ζήτηση υπερβαίνει σταθερά την προσφορά.

Παρά την κατακόρυφη άνοδο, ορισμένοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι οι αποτιμήσεις παραμένουν προσγειωμένες. Η Ντενίζ Τσίσολμ, διευθύντρια στη Fidelity Investments, υποστηρίζει ότι «η ανωμαλία αυτή τη στιγμή είναι ακριβώς το πόσο ισχυρή υπήρξε η αύξηση των κερδών».

Η Micron διαπραγματεύεται μόλις 8,9 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη της, επίπεδο πολύ χαμηλότερο από τον μέσο όρο του δείκτη S&P 500. Ωστόσο, η ένταση της κίνησης ανησυχεί ορισμένους βετεράνους επενδυτές.

Ο Πίτερ Φάινμπεργκ, συνταξιούχος δικηγόρος και επενδυτής, περιέγραψε τα κέρδη ως «κάπως σουρεαλιστικά», σημειώνοντας ότι «το πάρτι είναι στα καλύτερά του περίπου μισή ώρα πριν το κλείσει η αστυνομία».

Ενώ οι κατασκευαστές αγωνίζονται να επεκτείνουν την παραγωγή, οι επίμονες αναταράξεις στην αλυσίδα εφοδιασμού υποδηλώνουν ότι οι ελλείψεις θα μπορούσαν να διαρκέσουν για χρόνια.

Παρόλα αυτά, η μνήμη των προηγούμενων κύκλων παραμένει ζωντανή. Ο Στιβ Σόσνικ, επικεφαλής στρατηγικής στην Interactive Brokers, προειδοποίησε ότι η κίνηση ήταν «όσο πιο κατακόρυφη μπορώ να θυμηθώ».

Καθώς οι επενδυτές σταθμίζουν αν πρέπει να μειώσουν τις θέσεις τους, ο Φάινμπεργκ υπενθύμισε  ότι «οι πιο επικίνδυνες λέξεις για έναν επενδυτή είναι "αυτή τη φορά είναι διαφορετικά"».