Η ΕΚΤ φλερτάρει με το... λάθος του 2011

Η αποφασιστικότητα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) να διατηρήσει την αξιοπιστία της στη μάχη κατά του πληθωρισμού ενδέχεται να την οδηγήσει σε ένα σοβαρό λάθος στη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας, προειδοποιούν οικονομολόγοι.

Οπως μεταδίδει το Bloomberg, μετά την αρχική επιφυλακτικότητα που ακολούθησε το ξέσπασμα του πολέμου μεταξύ Ιράν και Ισραήλ, οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ φαίνεται πλέον να συγκλίνουν στην ανάγκη νέας αύξησης των επιτοκίων, προκειμένου να αποτραπεί η μετάδοση των αυξημένων τιμών ενέργειας στο σύνολο της οικονομίας.

Ωστόσο, αρκετοί αναλυτές θεωρούν ότι η τράπεζα θα μπορούσε να περιμένει περισσότερο, αξιολογώντας κατά πόσο το ενεργειακό σοκ θα αποδειχθεί παροδικό, ιδιαίτερα καθώς συνεχίζονται οι διπλωματικές επαφές μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν.

Φόβοι για επανάληψη του 2011

Ορισμένοι οικονομολόγοι συγκρίνουν τη σημερινή κατάσταση με το 2011, όταν η ΕΚΤ υπό τον Ζαν-Κλοντ Τρισέ αύξησε δύο φορές τα επιτόκια λόγω των υψηλών τιμών ενέργειας και εμπορευμάτων, μόνο για να αναγκαστεί λίγους μήνες αργότερα να τα μειώσει, μετά την επιδείνωση της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους.

«Η ΕΚΤ φαίνεται αποφασισμένη να αποδείξει την αξιοπιστία της. Οι αυξήσεις του 2011 ήταν ξεκάθαρο λάθος πολιτικής και η επανάληψή του αποτελεί έναν από τους μεγαλύτερους κινδύνους σήμερα», εκτιμά ο οικονομολόγος της TS Lombard, Νταβίντε Ονέλια.

Παράλληλα, η επικεφαλής της πιο «σκληρής» πτέρυγας της ΕΚΤ, Ιζαμπέλ Σνάμπελ, αλλά και ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννης Στουρνάρας, έχουν αφήσει να εννοηθεί ότι η κεντρική τράπεζα δεν μπορεί πλέον να αγνοήσει το ενεργειακό σοκ και πρέπει να προστατεύσει την αξιοπιστία του στόχου για πληθωρισμό 2%.

Δύσκολη ισορροπία μεταξύ πληθωρισμού και ανάπτυξης

Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη διαμορφώθηκε στο 3,2% τον Μάιο, στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δυόμισι ετών, ενώ τόσο ο δομικός πληθωρισμός όσο και οι πληθωριστικές προσδοκίες των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων συνεχίζουν να αυξάνονται.

Από την άλλη πλευρά, αρκετοί οικονομολόγοι υποστηρίζουν ότι δεν υπάρχουν ακόμη σαφείς ενδείξεις δευτερογενών επιπτώσεων, όπως έντονες μισθολογικές πιέσεις, που να δικαιολογούν άμεση σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής.

«Εάν η ΕΚΤ αυξήσει τα επιτόκια πριν υπάρξουν ξεκάθαρες αποδείξεις για δευτερογενείς πληθωριστικές επιδράσεις, κινδυνεύει να οδηγήσει την οικονομία σε αδικαιολόγητη σύσφιγξη», σημειώνει η επικεφαλής οικονομολόγος της Société Générale Μικαέλα Μαρκούσεν.

Η αγορά περιμένει προσεκτικές κινήσεις

Η ΕΚΤ εμφανίζεται σήμερα πιο επιθετική απέναντι στον πληθωρισμό σε σχέση με άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες της G7, όπως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), η οποία εξακολουθεί να τηρεί στάση αναμονής απέναντι στις επιπτώσεις της κρίσης στη Μέση Ανατολή.

Ο πρώην επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ Πίτερ Πράετ εκτιμά ότι η τράπεζα οφείλει να δείξει ότι είναι έτοιμη να δράσει, προειδοποιεί όμως ότι δεν πρέπει να δώσει την εντύπωση πως η επερχόμενη αύξηση αποτελεί την αρχή μιας μακράς σειράς νέων αυξήσεων επιτοκίων.