Σε έναν από τους μεγάλους κερδισμένους των διεθνών αγορών εξελίσσεται η Ευρώπη το 2026, διαψεύδοντας τις αρχικές εκτιμήσεις ότι ο πόλεμος με το Ιράν θα οδηγούσε την οικονομία της περιοχής σε στασιμοπληθωρισμό.
Οπως επισημαίνει σε δημοσίευμά του το Bloomberg, ο δείκτης Stoxx Europe 600 καταγράφει άνοδο περίπου 12% από τις αρχές του έτους, ενώ οι αγορές της Γερμανίας, της Ιταλίας και της Γαλλίας έχουν κινηθεί σε ιστορικά υψηλά. Την ίδια ώρα, τα γερμανικά κρατικά ομόλογα υπεραποδίδουν έναντι των αμερικανικών Treasuries, ενώ το ευρώ κινείται κοντά σε υψηλό δύο μηνών, πάνω από τα 1,15 δολάρια.
Η βελτίωση της επενδυτικής εικόνας της Ευρώπης στηρίζεται κυρίως στην ανθεκτικότητα των εταιρικών κερδών. Οι εταιρείες του δείκτη MSCI Europe εμφάνισαν αύξηση 17% στα κέρδη του β’ τριμήνου, τη μεγαλύτερη από τα τέλη του 2022. Μεταλλευτικές και βιομηχανικές εταιρείες συγκαταλέγονται στους βασικούς πρωταγωνιστές.
Παράλληλα, η Ευρώπη προσφέρει στους επενδυτές έκθεση στην τεχνητή νοημοσύνη χωρίς τη συγκέντρωση που χαρακτηρίζει τις αμερικανικές και ασιατικές αγορές. Το καλάθι ευρωπαϊκών εταιρειών που επωφελούνται από την υιοθέτηση AI της Bank of America έχει ενισχυθεί 14% φέτος, έναντι 4% για τους αμερικανικούς hyperscalers.
Ελκυστική παραμένει και η αγορά ομολόγων. Η ανάπτυξη της Ευρωζώνης παραμένει χαμηλότερη από εκείνη των ΗΠΑ, γεγονός που διατηρεί τη ζήτηση για ευρωπαϊκό χρέος, ενώ η πορεία της ΕΚΤ θεωρείται πιο προβλέψιμη από εκείνη της Fed.
Ωστόσο, η αισιοδοξία δεν είναι χωρίς κινδύνους. Η άνοδος του πετρελαίου, η αβεβαιότητα γύρω από το άνοιγμα του Ορμούζ, τα περιορισμένα αποθέματα LNG και οι δημοσιονομικές πιέσεις μπορούν να αναζωπυρώσουν τον πληθωρισμό και να δοκιμάσουν το ευρωπαϊκό επενδυτικό story, αναφέρει το δημοσίευμα.
Αποτιμήσεις και κλάδοι
Σημαντικό ρόλο στην αλλαγή του κλίματος διαδραματίζουν και οι αποτιμήσεις. Μετά από μια παρατεταμένη περίοδο κατά την οποία οι αμερικανικές αγορές απορροφούσαν το μεγαλύτερο μέρος των διεθνών κεφαλαίων, η Ευρώπη προσφέρει πλέον στους διαχειριστές μια διαφορετική σχέση μεταξύ αποτίμησης και προοπτικών κερδοφορίας. Η βελτίωση των εταιρικών αποτελεσμάτων, σε συνδυασμό με την προσδοκία για σταδιακή ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας, δημιουργεί περιθώριο για περαιτέρω αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων των αναλυτών.
Παράλληλα, η ενίσχυση του ευρώ αποτελεί ένα ακόμη στοιχείο που προσελκύει διεθνείς επενδυτές. Η άνοδος του κοινού νομίσματος πάνω από τα 1,15 δολάρια αντανακλά όχι μόνο την αδυναμία του αμερικανικού νομίσματος, αλλά και τη μεταβολή των προσδοκιών για τη σχετική πορεία Ευρώπης και ΗΠΑ. Εφόσον η τάση αυτή διατηρηθεί, η Ευρώπη θα μπορούσε να συνεχίσει να επωφελείται από τη διαφοροποίηση των παγκόσμιων χαρτοφυλακίων, με τις μετοχές, τα κρατικά ομόλογα και το ευρώ να λειτουργούν ταυτόχρονα ως πόλοι προσέλκυσης κεφαλαίων.
Στο χρηματιστηριακό ταμπλό, το ενδιαφέρον δεν περιορίζεται πλέον στους μεγάλους αμυντικούς τίτλους. Βιομηχανία, μεταλλευτικές εταιρείες, τράπεζες και επιχειρήσεις που συνδέονται με τις επενδύσεις σε υποδομές βρίσκονται στο επίκεντρο, καθώς η βελτίωση της ευρωπαϊκής οικονομικής δραστηριότητας δημιουργεί καλύτερες προϋποθέσεις για την κερδοφορία τους. Παράλληλα, εταιρείες που μπορούν να επωφεληθούν από την ευρύτερη υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης προσφέρουν στους επενδυτές έναν τρόπο να συμμετάσχουν στο AI trade, χωρίς την υψηλή συγκέντρωση και τις απαιτητικές αποτιμήσεις ορισμένων αμερικανικών τεχνολογικών κολοσσών.
Για τους επενδυτές που αναζητούν συνδυασμό ανάπτυξης και εισοδήματος, οι ευρωπαϊκές τράπεζες και τα κρατικά ομόλογα παραμένουν στο ραντάρ, ενώ ενεργειακές και βιομηχανικές μετοχές μπορούν να λειτουργήσουν ως επιλογές σε ένα περιβάλλον υψηλότερων τιμών εμπορευμάτων και αυξημένων επενδύσεων.