Οι αποδόσεις των ομολόγων ανά τον κόσμο ανέκαμψαν στο υψηλότερο επίπεδο εδώ και σχεδόν δύο δεκαετίες, καθώς η άνοδος των τιμών του πετρελαίου ενίσχυσε τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και οι επενδυτές αύξησαν τις προσδοκίες τους ότι η Federal Reserve θα αυξήσει τα επιτόκια.
Τα ομόλογα στην Ιαπωνία και την Αυστραλία υποχώρησαν , με την απόδοση των 10ετών ιαπωνικών κρατικών ομολόγων να αγγίζει το 3% για πρώτη φορά από το 1996. Αυτό ακολούθησε ένα selloff στα Treasuries, το οποίο έχει οδηγήσει την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του περασμένου έτους.
Η απόδοση ενός δείκτη της Bloomberg για τα κρατικά ομόλογα ανά τον κόσμο αυξήθηκε για τέταρτη διαδοχική συνεδρίαση χθες, φτάνοντας στο 3,72%, το υψηλότερο επίπεδο από τα μέσα του 2008.
Ο τελευταίος καταλύτης που οδηγεί τις αποδόσεις υψηλότερα ήταν η ομιλία του προέδρου της Federal Reserve, Κέβιν Γουορς, στο Jackson Hole την Παρασκευή, όπου επανέλαβε με έμφαση τη δέσμευσή του να θέσει επιτέλους υπό έλεγχο τον πληθωρισμό, ο οποίος έχει υπερβεί τον στόχο της κεντρικής τράπεζας επί πέντε συναπτά έτη.
Την ίδια στιγμή, οι νέες εχθροπραξίες μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν έχουν εντείνει τις ανησυχίες για παρατεταμένες διαταραχές στις ροές ενέργειας μέσω των Στενών του Ορμούζ, οδηγώντας τις τιμές του πετρελαίου υψηλότερα.
«Οι αγορές τιμολογούν μια υψηλότερη πορεία για τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια στις ΗΠΑ, αλλά και παγκοσμίως», δήλωσε στο Bloomberg TV η Ιντάνα Άπιο, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου και senior αναλύτρια έρευνας στην First Eagle Investments. «Οι επενδυτές αρχίζουν να επανεκτιμούν το πώς διαμορφώνονται τα ουδέτερα επιτόκια πολιτικής και έχει σημειωθεί σταδιακή αύξησή τους».
Τα ομόλογα βρίσκονται υπό πίεση εδώ και μήνες, καθώς οι ανησυχίες για τις αυξημένες κρατικές δαπάνες σε αγορές όπως η Ιαπωνία, το Ηνωμένο Βασίλειο και οι ΗΠΑ ωθούν επίσης τους επενδυτές να απαιτούν υψηλότερη αποζημίωση για την κατοχή χρέους μεγαλύτερης διάρκειας. Ο δείκτης της Bloomberg για το παγκόσμιο χρέος έχει υποχωρήσει κατά 0,9% μέχρι στιγμής φέτος, μετά από άνοδο 6,8% το 2025.
Οι ανησυχίες για τις τιμές του πετρελαίου έχουν ενταθεί, καθώς αρκετοί εν ενεργεία και πρώην Αμερικανοί και Ιρανοί αξιωματούχοι έχουν δηλώσει ότι αναμένουν πως η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα παραταθεί για μήνες.
Οι οικονομολόγοι της Barclays Plc και της Societe Generale SA άλλαξαν τις εκτιμήσεις τους μετά την ομιλία του Γουορς, προβλέποντας αυξήσεις επιτοκίων φέτος, τις οποίες προηγουμένως δεν είχαν προβλέψει. Στην Ιαπωνία, τα overnight index swaps υποδηλώνουν πιθανότητα περίπου 92% για μια κίνηση από την Bank of Japan έως τον Σεπτέμβριο, ενώ μια αύξηση τον Οκτώβριο έχει τιμολογηθεί περισσότερο από πλήρως. Στην Αυστραλία, μια υψηλότερη του αναμενομένου ένδειξη πληθωρισμού έχει ωθήσει τους traders να αυξήσουν τα στοιχήματά τους για μια τέταρτη αύξηση επιτοκίων φέτος.
Η πίεση στα ομόλογα είναι απίθανο να υποχωρήσει, αν η εποχικότητα αποτελεί ένδειξη. Ο Σεπτέμβριος και ο Οκτώβριος ήταν οι χειρότεροι μήνες για τον παγκόσμιο δείκτη ομολόγων κατά την τελευταία δεκαετία, με τον δείκτη να καταγράφει μέση απώλεια άνω του 1% σε καθέναν από τους δύο μήνες κατά την περίοδο αυτή, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
«Η αγορά ομολόγων δεν καταρρέει, αλλά στέλνει ένα πολύ σαφές μήνυμα ότι ο πιο επίμονος πληθωρισμός σημαίνει, ως απόλυτο ελάχιστο, υψηλότερα επιτόκια πολιτικής για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα», δήλωσε ο Πρασάντ Νιούναχα, senior στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων Ασίας-Ειρηνικού στην TD Securities στη Σιγκαπούρη. «Αναμένω ότι η αγορά θα συνεχίσει να ξεπουλά, ενώ η δημοσιονομική επιδείνωση και το υψηλότερο term premium είναι πιθανό να παραμείνουν στο επίκεντρο».