Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα πρέπει να μελετήσει προσεκτικά μια τριάδα παραγόντων, εγχώριων και διεθνών, οι οποίοι θα μπορούσαν είτε να ενισχύσουν είτε να περιορίσουν τις πληθωριστικές πιέσεις, προκειμένου να αποφασίσει εάν απαιτούνται περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων, δήλωσε την Τετάρτη το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Ιζαμπέλ Σνάμπελ.
Η ΕΚΤ έχει αυξήσει τα επιτόκια δύο φορές φέτος, καθώς η εκτίναξη των τιμών της ενέργειας οδήγησε τον πληθωρισμό αρκετά πάνω από τον στόχο του 2%.
Οι αγορές προεξοφλούν έως και τέσσερις ακόμα αυξήσεις μέσα στον επόμενο χρόνο, καθώς το υψηλό ενεργειακό κόστος μεταφέρεται σταδιακά στην ευρύτερη οικονομία.
Η Σνάμπελ, γνωστή για τις πιο «σκληρές» θέσεις της στη νομισματική πολιτική, δεν ξεκαθάρισε ποια πορεία επιτοκίων προτιμά, περιέγραψε όμως τους παράγοντες που θα μπορούσαν να κρίνουν εάν υπάρχει ανάγκη για περαιτέρω δράση.
Ο πρώτος παράγοντας είναι το κατά πόσον μια πιο επίμονη άνοδος των τιμών της ενέργειας θα επηρεάσει τις πληθωριστικές προσδοκίες, ιδίως έπειτα από μια μακρά περίοδο υψηλού πληθωρισμού μετά την πανδημία.
Αν και τα επαναλαμβανόμενα επεισόδια υψηλού πληθωρισμού καθιστούν τις αυξήσεις των τιμών πιο αισθητές και θα μπορούσαν να οδηγήσουν τα νοικοκυριά να αυξήσουν τις δικές τους προσδοκίες για τιμές ή μισθούς, οι περισσότερες μετρήσεις των μακροπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό παραμένουν κοντά στο 2%, εν μέρει χάρη στις ίδιες τις αυξήσεις επιτοκίων της ΕΚΤ, δήλωσε σύμφωνα με το Reuters η Σνάμπελ.
«Όσο οι προσδοκίες παραμένουν σταθερά αγκυρωμένες και υποστηρίζονται από ένα ιστορικό επίτευξης του στόχου για τον πληθωρισμό, η νομισματική πολιτική μπορεί να ανεχθεί μια πιο σταδιακή επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο», ανέφερε σε ομιλία της στο Λουξεμβούργο.
Δεύτερος παράγοντας είναι το κατά πόσον η συνολική ζήτηση στην οικονομία θα παραμείνει ανθεκτική, καθώς το υψηλότερο κόστος μετακυλίεται ευκολότερα στους καταναλωτές όταν η οικονομική ανάπτυξη διατηρεί τη δυναμική της.
Τρίτο στοιχείο προς παρακολούθηση είναι ο αντίκτυπος που θα έχει στην οικονομία η πρόσφατη άνοδος του παγκόσμιου κόστους δανεισμού, η οποία οφείλεται εν μέρει στην αύξηση των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, σημείωσε η Σνάμπελ.
Ορισμένα μοντέλα δείχνουν ότι η εξέλιξη αυτή θα μπορούσε να επιβαρύνει την ανάπτυξη περισσότερο απ’ ό,τι προβλέπει σήμερα η ΕΚΤ.
«Είναι επομένως πιθανό η οικονομία να αντιδράσει περισσότερο στην πρόσφατη σύσφιξη απ’ ό,τι υποθέτουμε σήμερα, γεγονός που θα περιόριζε τις πληθωριστικές πιέσεις μεσοπρόθεσμα σε σχέση με την κεντρική μας πρόβλεψη», δήλωσε η Σνάμπελ.
Ωστόσο, η ισχυρή δυναμική της πιστωτικής επέκτασης υποδηλώνει ότι τα επιτόκια εξακολουθούν να μην περιορίζουν την οικονομική δραστηριότητα και ότι είναι επίσης πιθανό το επίπεδο στο οποίο η νομισματική πολιτική γίνεται «περιοριστική» να βρίσκεται πλέον υψηλότερα απ’ ό,τι θεωρούνταν προηγουμένως, πρόσθεσε.