Το ισχυρό ράλι της μετοχής της Apple τους τελευταίους μήνες αφήνει ελάχιστα περιθώρια απογοήτευσης, ενόψει της ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων της εταιρείας μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης σήμερα Δευτέρα.
Η μετοχή έχει ενισχυθεί κατά 25% από το χαμηλό επίπεδο στα τέλη Ιουνίου, προσθέτοντας περίπου 1 τρισ. δολάρια στην κεφαλαιοποίησή της. Η σταθερή αύξηση των εσόδων και η ενίσχυση των ελεύθερων ταμειακών ροών έχουν λειτουργήσει ως καταφύγιο για τους επενδυτές, οι οποίοι εμφανίζονται επιφυλακτικοί απέναντι στις υψηλές δαπάνες για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης από άλλους τεχνολογικούς κολοσσούς, όπως η Alphabet και η Amazon.
Η άνοδος έχει οδηγήσει τη μετοχή στα υψηλότερα επίπεδα αποτίμησης από το 2008, καθιστώντας την ιδιαίτερα ευάλωτη σε περίπτωση που τα αποτελέσματα υπολείπονται των προσδοκιών. Η Apple διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) 36 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη των επόμενων 12 μηνών, σχεδόν διπλάσιο σε σχέση με τον δείκτη S&P 500, σύμφωνα με στοιχεία που έχει συγκεντρώσει το Bloomberg.
Στο υψηλότερο επίπεδο αποτίμησης των τελευταίων ετών
Η Apple είναι η μετοχή με την καλύτερη επίδοση μεταξύ των Magnificent Seven από τις αρχές του έτους.
«Η Apple βρίσκεται στο 99ο εκατοστημόριο της ιστορικής αποτίμησής της και, όταν μια μετοχή αποτιμάται τόσο ακριβά, υπάρχει κίνδυνος σε περίπτωση που προκύψει κάτι απρόβλεπτο», δήλωσε ο Ben Carew, συνδιευθυντής επενδύσεων της Tandem Investment Advisors, η οποία διατηρεί μετοχές της εταιρείας.
«Αυτή τη στιγμή λειτουργεί ως ασφαλές καταφύγιο, αλλά εάν η ανάπτυξή της αποδειχθεί ασθενέστερη από ό,τι αναμένει η αγορά, οι επενδυτές θα θεωρήσουν ότι δεν είναι τόσο ασφαλής και θα μπορούσαμε να δούμε μια αναπροσαρμογή της αποτίμησής της», πρόσθεσε.
Πρόκειται για έναν κίνδυνο γνώριμο στους επενδυτές της Apple. Πριν από τρεις μήνες, η μετοχή σημείωσε τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση των τελευταίων 16 μηνών, καθώς οι ελλείψεις εξαρτημάτων επιβάρυναν τις προβλέψεις της εταιρείας για τα τριμηνιαία έσοδά της.
Στο επίκεντρο τα αποτελέσματα και το iPhone Duo
Η Wall Street αναμένει ότι τα έσοδα της Apple για το τέταρτο οικονομικό τρίμηνο θα αυξηθούν κατά 11%, στα 113,5 δισ. δολάρια, ενώ τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να ενισχυθούν κατά 6%, στα 29,2 δισ. δολάρια.
Τα αποτελέσματα αυτά θα ολοκληρώσουν την καλύτερη χρονιά για την αύξηση των πωλήσεων της εταιρείας από το 2021, με ρυθμό ανάπτυξης 15%. Ωστόσο, σύμφωνα με τον μέσο όρο των εκτιμήσεων των αναλυτών που έχει συγκεντρώσει το Bloomberg, ο ρυθμός ανάπτυξης αναμένεται να επιβραδυνθεί τα επόμενα δύο χρόνια.
Η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων θα προσφέρει την πρώτη ουσιαστική εικόνα για την απήχηση του νέου αναδιπλούμενου iPhone Duo. Η συσκευή κυκλοφόρησε τον προηγούμενο μήνα και η εταιρεία έχει δηλώσει ότι η ζήτηση είναι «πραγματικά εξαιρετική», με τους χρόνους παράδοσης να μετατίθενται ήδη για το επόμενο έτος.
Ωστόσο, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι καθυστερήσεις ενδέχεται να οφείλονται και στην περιορισμένη διαθεσιμότητα της συσκευής. Παράλληλα, δημοσιεύματα για ρωγμές στις οθόνες του Duo μετά από περιορισμένη χρήση θα μπορούσαν να περιορίσουν την απήχησή του σε καταναλωτές που δεν ανήκουν στους πρώτους αγοραστές νέων τεχνολογιών.
Το Duo έχει καθοριστική σημασία για την Apple. Δεν αποτελεί μόνο τη μεγαλύτερη σχεδιαστική αλλαγή στο κορυφαίο προϊόν της εδώ και χρόνια, αλλά ξεκινά από τιμή 1.999 δολαρίων, με τους επενδυτές να προσδοκούν ότι η υψηλή τιμή του θα ενισχύσει την ανάπτυξη.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Bloomberg Intelligence, το συγκεκριμένο μοντέλο θα μπορούσε να αποφέρει έσοδα από 28 έως 32 δισ. δολάρια το οικονομικό έτος 2027 και να αυξήσει τη μέση τιμή πώλησης των iPhone, καθώς οι καταναλωτές θα στρέφονται από τα φθηνότερα μοντέλα Pro και Pro Max.
Η Apple κερδίζει έδαφος έναντι των τεχνολογικών κολοσσών
Η τάση των επενδυτών να αναζητούν ασφαλέστερες επιλογές στον τεχνολογικό κλάδο φάνηκε την προηγούμενη εβδομάδα, όταν τα απογοητευτικά αποτελέσματα της Alphabet και της Amazon οδήγησαν σε μαζικές πωλήσεις μετοχών εταιρειών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Ο δείκτης Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index υποχώρησε κατά 7,2% την Παρασκευή, καταγράφοντας τη χειρότερη συνεδρίασή του από τον Ιούνιο. Αντίθετα, η μετοχή της Apple περιόρισε τις απώλειές της στο 1,2%, υπεραποδίδοντας έναντι του S&P 500.
Καθώς η Nvidia βρέθηκε επίσης στο επίκεντρο των ρευστοποιήσεων, η Apple την ξεπέρασε την Παρασκευή και έγινε για πρώτη φορά από τον Ιούλιο η πολυτιμότερη εταιρεία στον κόσμο, με χρηματιστηριακή αξία 5,03 τρισ. δολαρίων.
Παρότι η αύξηση των εσόδων της Apple υπολείπεται εκείνης των περισσότερων τεχνολογικών ομίλων μεγάλης κεφαλαιοποίησης, η εταιρεία ξεχωρίζει ως προς τις ελεύθερες ταμειακές ροές της. Πρόκειται για έναν δείκτη που αποκτά ολοένα μεγαλύτερη σημασία, καθώς οι επενδυτές εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί απέναντι στις τεράστιες δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη.
Για το οικονομικό έτος 2026, οι ελεύθερες ταμειακές ροές της Apple αναμένεται να αυξηθούν κατά περισσότερο από 40%, φτάνοντας τα 141,5 δισ. δολάρια, ενώ προβλέπεται περαιτέρω ενίσχυση και στα επόμενα τρία οικονομικά έτη. Αντίθετα, οι Alphabet, Meta και Amazon εμφανίζουν αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές, οι οποίες εκτιμάται ότι θα παραμείνουν σε αρνητικό έδαφος.
«Η αγορά αναγνωρίζει την ισχύ της Apple στις ελεύθερες ταμειακές ροές και, εάν μπορέσει να τη διατηρήσει, θεωρώ ότι η μετοχή μπορεί να δημιουργήσει πρόσθετη αξία από τα σημερινά επίπεδα», δήλωσε ο Daniel Flax, ανώτερος αναλυτής της Neuberger Berman.
«Η ικανότητά της να υλοποιεί επιτυχώς τον κύκλο νέων προϊόντων και να τον μετατρέπει σε ισχυρή αύξηση των ελεύθερων ταμειακών ροών θα είναι ο σημαντικότερος παράγοντας για τη μετοχή. Τα πρώτα σημάδια, τουλάχιστον, δείχνουν ότι υπάρχει μεγάλο ενδιαφέρον για το Duo», πρόσθεσε.
Επιφυλακτικοί οι αναλυτές παρά το ράλι
Παρά τα θετικά στοιχεία, ο συνδυασμός της υψηλής αποτίμησης και της χαμηλότερης ανάπτυξης έχει περιορίσει τον ενθουσιασμό της Wall Street για τη μετοχή.
Από την τελευταία ανακοίνωση αποτελεσμάτων της Apple, στα τέλη Ιουλίου, τουλάχιστον έξι αναλυτές έχουν υποβαθμίσει τη σύστασή τους για τη μετοχή. Η Loop Capital υποβάθμισε τη σύστασή της σε «διακράτηση» από «αγορά» τον Οκτώβριο, επικαλούμενη τις τάσεις στις αποστολές iPhone.
Παράλληλα, η Bank of America αφαίρεσε την Apple από τη λίστα US 1, στην οποία περιλαμβάνει τις κορυφαίες επενδυτικές της επιλογές στις ΗΠΑ, την Παρασκευή, επισημαίνοντας ότι «τηρεί επιφυλακτική στάση για τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές, λόγω πιθανών αντίξοων παραγόντων σε σχέση με τις εκτιμήσεις της αγοράς».
Λιγότερο από το 60% των αναλυτών που παρακολουθεί το Bloomberg συστήνει την αγορά της μετοχής, έναντι ποσοστού άνω του 90% για τις Microsoft, Amazon και Meta.
Επιπλέον, η μετοχή διαπραγματεύεται πάνω από τη μέση τιμή-στόχο των αναλυτών, καθιστώντας την τη μοναδική εταιρεία των Magnificent Seven με αρνητική προσδοκώμενη απόδοση για τους επόμενους 12 μήνες, βάσει των συγκεκριμένων εκτιμήσεων.
«Η αποτίμηση αποτελεί τον βασικό κίνδυνο για την Apple, αν και δικαιολογείται ένα premium, καθώς υπάρχει πολύ μεγαλύτερη βεβαιότητα γύρω από το επιχειρηματικό της μοντέλο», δήλωσε ο Carew της Tandem.
«Η μεταβλητότητα που βλέπουμε σε άλλες εταιρείες τεχνολογίας αντανακλά την αβεβαιότητα που τις περιβάλλει. Εφόσον δεν υπάρξει μια ανακοίνωση αποτελεσμάτων που θα θέσει πραγματικά υπό αμφισβήτηση την εικόνα της Apple, κάτι που δεν μπορώ να προβλέψω, η μετοχή αναμένεται τουλάχιστον να παραμείνει προστατευμένη από μέρος αυτής της μεταβλητότητας», κατέληξε.