H ψήφος δυσπιστίας στο σύστημα και η άνοδος χρυσού, Βitcoin, μετοχών

Το Βitcoin, η ναυαρχίδα των κρυπτονομισμάτων, κινείται πάνω από τις 100.000 δολάρια και ο αμερικανικός δείκτης S&P 500 κινείται σε επίπεδα-ρεκόρ πάνω από τις 6.700 μονάδες. 

Αν κάποιος είχε επενδύσει 1.000 δολάρια στον δείκτη S&P 500 πριν από μια δεκαετία, θα είχε σήμερα πάνω από 3.600, αλλά αν είχε βάλει το ίδιο ποσό σε Βitcoin, θα είχε πάνω από 490 χιλ. δολάρια.

Από την άλλη πλευρά, το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, το δολάριο, υποχωρεί. Ο δείκτης του δολαρίου, ο οποίος δείχνει πώς κινείται έναντι ενός καλαθιού από τα κύρια νομίσματα, χάνει 10% περίπου από την αρχή της χρονιάς παρά την ισχυροποίηση των τελευταίων ημερών, που πολλοί αποδίδουν στα προβλήματα του ευρώ και του γιέν λόγω πολιτικών εξελίξεων στη Γαλλία (ΕΕ) και την Ιαπωνία. 

Αυτό που συμβαίνει δεν είναι κάτι σύνηθες και είναι λογικό να προκαλεί προβληματισμό. Ιδίως, σε μια περίοδο που το παγκόσμιο χρέος ανεβαίνει, φθάνοντας τα 337,7 τρισ. δολάρια ή 330% και άνω του παγκόσμιου ΑΕΠ στα τέλη του πρώτου εξαμήνου του 2025, αυξημένο κατά 21 δισ. δολάρια από την αρχήμ σύμφωνα με το IIF.   

Μάλιστα, οι προβλέψεις δεν είναι καλές καθώς οι γενιές που γεννήθηκαν μετά το 2ο Παγκόσμιο Πόλεμο συνταξιοδοτούνται (baby boomers, Γενιά Χ) διαρκώς, με τους τελευταίους τα επόμενα 5-10 χρόνια. Οι αυξημένες δαπάνες για υγεία, συντάξεις κ.λπ. θα οδηγήσουν πιθανώς σε μεγαλύτερα δημοσιονομικά ελλείμματα και εκδόσεις χρέους την επόμενη δεκαετία.

Όμως, το μεγαλύτερο χρέος έχει κόστος καθώς αυξάνονται οι δαπάνες για τόκους και κεφάλαιο. Αυτό  δεν διαφεύγει της προσοχής πολλών επενδυτών που σπεύδουν να αγοράσουν χρυσό και Βitcoin. Οι τελευταίοι διαβλέπουν αφενός  τον κίνδυνο οι κυβερνήσεις να προσπαθήσουν να ξεφουσκώσουν το χρέος, ανεχόμενες την αύξηση του πληθωρισμού, και αφετέρου να χαθεί η εμπιστοσύνη στο δολάριο.    

Δεν είναι τυχαίο ότι ο Ken Griffin της Citadel θεωρεί ότι η αποδολαριοποίηση τροφοδοτεί το ράλι του χρυσού καθώς η εμπιστοσύνη έχει πληγεί. Ο ίδιος λόγος μπορεί να εξηγεί εν μέρει το ράλι του Βitcoin. Μάλιστα, το κρυπτονόμισμα έχει χρησιμοποιηθεί ως μέσο προστασίας απέναντι στην υποτίμηση του δολαρίου και άλλων παραστατικών νομισμάτων.  

Από την άλλη πλευρά, το ράλι των μετοχών υποδηλώνει μεγαλύτερη εμπιστοσύνη στη μελλοντική κερδοφορία των εισηγμένων επιχειρήσεων και τον ρυθμό ανάπτυξης. Αυτό δεν συμβαδίζει με μια κατάρρευση του παγκόσμιου χρηματοοικονομικού συστήματος.  

Μάλιστα, κάποιος θα μπορούσε να αποδώσει επίσης την αδυναμία του δολαρίου σε άλλους παράγοντες, όπως οι μεταβολές στη διαφορά των επιτοκίων με άλλα νομίσματα και στους ρυθμούς ανάπτυξης.  

Υπό αυτές τις συνθήκες, το ράλι του χρυσού και του Βitcoin μπορεί να ερμηνευθούν ως ψήφος δυσπιστίας απέναντι στο παγκόσμιο χρηματοοικονομικό σύστημα και κυρίως τα παραστατικά νομίσματα. Όμως, το ράλι των μετοχών είναι πιο δύσκολο να εξηγηθεί από αυτή την οπτική γωνία.