Πέντε χρόνια μετά το... πανηγύρι του 1999

Πέντε χρόνια συμπληρώνονται σήμερα από τις 17 Σεπτεμβρίου 1999, ημέρα κατά την οποία ο Γενικός Δείκτης βρέθηκε ενδοσυνεδριακά στις 6.684 μονάδες. Εκτοτε κύλησε πολύ νερό στο αυλάκι της Σοφοκλέους. Ο Α. Καραλής, χρηματιστηριακός εκπρόσωπος της Merit ΑΧΕΠΕΥ σκιαγραφεί - μέσα από τις στάχτες - το νέο τοπίο και απαριθμεί τα θετικά διδάγματα.

Δημοσιεύθηκε: 17 Σεπτεμβρίου 2004 - 16:43

Πέντε χρόνια μετά το... πανηγύρι του 1999

του Ανδρέα Καραλή *

17 Σεπτεμβρίου 1999. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών εκτινάσσεται εντός της συνεδρίασης στο ιστορικό υψηλό των 6.684 μονάδων για να υποχωρήσει στη συνέχεια και να κλείσει στις 6.355 μονάδες.

Η ευφορία των επαγγελματιών του χώρου και των επενδυτών είναι έκδηλη. Πολλοί κάνουν λόγο για τις 7.000 μονάδες!

Στο τέλος του μήνα, ωστόσο, η αγορά ήταν ήδη στις 5.120. Ένα χρόνο μετά, τον Σεπτέμβριο του 2000, έφτανε στις 3.400. Δύο χρόνια μετά απειλούσε τις 2.000.

Σημείωσε τελικά το χαμηλό της στις 31 Μαρτίου του 2003 και τις 1.462 μονάδες. Σήμερα, 5 χρόνια μετά, ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται στις 2.300 μονάδες, 66% χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά του.

Και τι δεν ζήσαμε στη διάρκεια αυτής της 5ετίας:

Την είσοδο της χώρας στην ΟΝΕ, την αναβάθμιση της αγοράς μας σε ώριμη, την μετοχοποίηση (και όχι ιδιωτικοποίηση) μεγάλων οργανισμών όπως ο ΟΠΑΠ, η ΔΕΗ, ο ΟΛΠ, η ΕΥΔΑΠ, τον αριθμό των εισηγμένων να φτάνει τις 355, των αριθμό των χρηματιστηριακών (ΑΧΕ και ΑΧΕΠΕΥ) να φτάνει τις 104, την ψυχολογία των επενδυτών να βλάπτεται σημαντικά –ανεπανόρθωτα για πολλούς, τη φράση ”σκάνδαλο της Σοφοκλέους” να χρησιμοποιείται κατά κόρον από τους πολιτικούς του τόπου, τον πληθωρισμό να τιθασεύεται στο 3%, τα επιτόκια καταθέσεων να μην ξεπερνούν το 2%, τις μερισματικές αποδόσεις των εισηγμένων να φτάνουν και να ξεπερνούν το 5%, τους πολλαπλασιαστές κερδών (P/Es) να υποχωρούν από το υπερβολικό 100 στο τροφαντό 50 και να καταλήγουν σήμερα στο ισχνό και απαξιωτικό συνάμα 10, μάθαμε τους κόκκινους κωδικούς, είδαμε επιχειρηματίες να φτάνουν στο χείλος του γκρεμού και άλλους να το ξεπερνούν, ζήσαμε την εξολόθρευση των lobbies, την απαξίωση της πάλαι ποτέ κραταιής περιφέρειας, είδαμε τα πρώτα de-listings, την Ελλάδα να σηκώνει το ευρωπαϊκό πρωτάθλημα ποδοσφαίρου και στη συνέχεια να διοργανώνει Ολυμπιακούς Αγώνες με τεράστια επιτυχία.

Σήμερα, ύστερα από μία εβδομάδα πλευρικής κίνησης, με τζίρους της τάξεως των 40 εκατ. ευρώ που μόνο στις πιο τρελές τους εξάρσεις πλησιάζουν τα 100 εκατ. ευρώ, ο Γενικός Δείκτης ανεβαίνει και η αγορά πιστεύει ότι ο μόνος λόγος της κίνησης αυτής είναι η λήξη του Σεπτεμβρίου στο χρηματιστήριο παραγώγων.

Μέσα στο κλίμα αυτό, αναρωτιέται κανείς αν έμεινε κάτι καλό από αυτήν την ιστορία...

Άφησε το πανηγύρι του 1999 και τα μεθεόρτια που ακολούθησαν επί μία 5ετία κάτι θετικό στην αγορά μας, πέρα από τις ανοιχτές πληγές στην αξιοπιστία του χρηματιστηρίου και τα καίρια χτυπήματα στις επενδυτικές συνήθειες των επενδυτών;

Ε, λοιπόν, ναι! Μέσα από τη στάχτη των κερδοσκοπικών προσδοκιών και των ευσεβών πόθων που από επιθυμίες έγιναν προβλέψεις καταστρέφοντας κόσμο και κοσμάκη, έμεινε μια αγορά που λειτουργεί πιο διάφανα.

Με επενδυτές πιο απαιτητικούς και πιο ενημερωμένους που απαιτούν:

* Καλή και ει δυνατόν αυξανόμενη κερδοφορία

* Υψηλό μέρισμα

* Αξιόπιστο management

* Υψηλή εμπορευσιμότητα / Χαμηλά spreads

* Χαμηλούς πολλαπλασιαστές

Μια αγορά θεσμικά οχυρωμένη, στα όρια μάλιστα του να χαρακτηριστεί υπερρυθμισμένη. Ο έλεγχος των επενδυτών, των χρηματιστηριακών εταιρειών και των εισηγμένων επιχειρήσεων να εντατικοποιείται σε σημείο που να φαίνεται αβάσταχτος σήμερα –στο μέλλον και όταν η συναλλακτική δραστηριότητα ενισχυθεί θα αποδειχθεί ευεργετικός.

Φτάσαμε στο σημείο να λέμε ότι το 1999 δε θα ξαναέρθει και να αισθανόμαστε ανακούφιση. Το χρηματιστήριο θα ξανανέβει.

Φαινόμενα τύπου και εντάσεως 1999 όμως, δεν θα ξαναδούμε. Βρισκόμαστε στο τέλος εποχής για την κεφαλαιαγορά, όπως την γνωρίζαμε μέχρι σήμερα.

* Ο Ανδρέας Καραλής είναι χρηματιστηριακός εκπρόσωπος της Merit ΑΧΕΠΕΥ

Oι απόψεις που διατυπώνονται σε ενυπόγραφο άρθρο γνώμης ανήκουν στον συγγραφέα και δεν αντιπροσωπεύουν αναγκαστικά, μερικώς ή στο σύνολο, απόψεις του Euro2day.gr.