Αν κάποιος ερχόταν για πρώτη φορά από το εξωτερικό στην Ελλάδα και δεν γνώριζε τίποτα για την πορεία των επενδύσεων, θα γινόταν μάρτυρας αντιφατικών δηλώσεων για το θέμα.

Η μεν αντιπολίτευση θα τόνιζε πως δεν γίνεται τίποτα, γιατί η κυβέρνηση δεν μπορεί και δεν θέλει να προωθήσει τις επενδύσεις, γιατί είναι αντίθετο στο DNA της. Η δε κυβέρνηση θα μιλούσε για έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον σε διαφόρους τομείς από το εξωτερικό, ενώ θα παρέθετε τα νούμερα για την αύξηση των άμεσων ξένων επενδύσεων που καταγράφεται στα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος.

Οι Θεσμοί, δηλαδή η Κομισιόν, το ESM, η EKT και το ΔΝΤ, έχουν δώσει την ευλογία τους στο προϋπολογισμό του 2018 που κατατέθηκε πριν λίγες μέρες και προβλέπει πρωτογενές πλεόνασμα 3,8% του ΑΕΠ έναντι 2,4% φέτος.

Ομως, πίσω από τις πόρτες και σε κατ' ιδίαν συνομιλίες τους με τρίτους, κάποιοι από την ευρωπαϊκή πλευρά των θεσμών έχουν ενστάσεις για ένα μέτρο του προϋπολογισμού και συγκεκριμένα την κατάργηση της φοροαπαλλαγής για τις ιατρικές δαπάνες την επόμενη χρονιά.

Αν τους πιστέψουμε, οι ίδιοι ισχυρίζονται πως η κατάργηση της φοροαπαλλαγής ήταν πρωτοβουλία της ελληνικής πλευράς, ενώ οι ίδιοι το μόνο που ζήτησαν ήταν η επίτευξη του δημοσιονομικού στόχου. Σύμφωνα με αυτούς, το μέτρο ενθαρρύνει την φοροδιαφυγή γιατί δεν έχουν κίνητρο οι ασθενείς να ζητήσουν απόδειξη από τους γιατρούς για τις υπηρεσίες που τους παρέχουν. Επιπλέον, μπορεί να στερήσει έσοδα από το ασφαλιστικό σύστημα με τον τρόπο που υπολογίζονται οι εισφορές.

H ανάληψη της προεδρίας της γερμανικής Βουλής από τον κ. Σόιμπλε και η συνακόλουθη αποχώρησή του από το υπουργείο Οικονομικών δεν θα μπορούσε να περάσει απαρατήρητη.

Ούτε στην Ελλάδα, ούτε αλλού.

Μια άποψη που άρχισε να κερδίζει έδαφος είναι πως θα μπορούσε να είναι ακόμη χειρότερα για τις ελληνικές θέσεις, αν τη θέση του κ. Σόιμπλε καταλάμβανε κάποιο στέλεχος του κόμματος των Φιλελεύθερων.

Μάλιστα, μερικοί λάνσαραν τη φράση «Σόιμπλε θα λέτε και θα κλαίτε».

Εν τω μεταξύ τη θέση κατέλαβε προσωρινά(;) ένας έμπιστος της κ. Μέρκελ, που συνεχίζει μετά την αποτυχία σχηματισμού της κυβέρνησης «Τζαμάικα».

Πολλοί επενδυτές αναζητούν το κάτι παραπάνω στις αποδόσεις, την εποχή της ποσοτικής χαλάρωσης (QE). Επομένως,  χώρες όπως η Ελλάδα θα μπορούσαν να επωφεληθούν  από την ισχυρή ζήτηση, αν ήταν στην αγορά και πρόσφεραν κάποια ελάχιστα εχέγγυα.

Ομως, αυτό δεν συμβαίνει.

Με τις αποδόσεις αρκετών κρατικών και εταιρικών ομολόγων σε πολύ χαμηλά επίπεδα για το πιστωτικό ρίσκο που έχουν, πολλοί το έχουν ρίξει αλλού. Εχουν τοποθετηθεί σε εμπορικά ακίνητα, private equity κ.λπ., που προσφέρουν μεν την έξτρα αναμενόμενη απόδοση αλλά δεν έχουν βάθος.

Ποιος έχει δίκιο;

Σύμφωνα με τις σχετικά πρόσφατες εκτιμήσεις της Κομισιόν, η ελληνική οικονομία θα αναπτυχθεί με ρυθμό 1,6% φέτος.

Είναι μια πρόβλεψη που αναμένεται να ενσωματωθεί στον προϋπολογισμό του 2018 από την κυβέρνηση. Υπενθυμίζουμε ότι το προσχέδιο του ίδιου προϋπολογισμού προέβλεπε ρυθμό ανάπτυξης 1,8% ενώ ο προϋπολογισμός του 2017 τον ανέβαζε πάνω από 2,5%.

Οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις τοποθετούν τον ρυθμό ανάπτυξης μεταξύ 1,5% και 1,8% για φέτος.

Ομολογούμε λοιπόν ότι δεν είχαμε προσέξει την πρόβλεψη του ΚΕΠΕ για τον φετινό ρυθμό ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, που περιλαμβάνεται στο τετραμηνιαίο περιοδικό του υπό τον τίτλο «Οικονομικές Εξελίξεις». 

Κι αυτό γιατί το μοντέλο που χρησιμοποιεί εμφανίζεται να έχει πολύ καλή προβλεπτική ικανότητα για διάστημα εξαμήνου.

Από τη στιγμή που ενσωματώνει τα δημοσιευθέντα στοιχεία του ΑΕΠ για το πρώτο εξάμηνο της χρονιάς και τις προβλέψεις του μοντέλου για το δεύτερο εξάμηνο, θεωρούμε ότι η πρόβλεψη του ΚΕΠΕ για το σύνολο της χρονιάς αποκτά μεγαλύτερη αξία.

Σύμφωνα λοιπόν με το υπόδειγμα του ΚΕΠΕ, η ελληνική οικονομία θα αναπτυχθεί με ρυθμό μόλις 1% φέτος.

Διαβάζουμε: «Με βάση τις προβλέψεις, ο μέσος ρυθμός μεταβολής του πραγματικού ΑΕΠ για το δεύτερο εξάμηνο του 2017 προσεγγίζει το 1,3%. Οι επιμέρους εκτιμήσεις για το 3ο και 4ο τρίμηνο ανέρχονται σε 0,4% και 2,2% ως προς τα αντίστοιχα τρίμηνα του 2016.

Ενσωματώνοντας στις ως άνω προβλέψεις τα δημοσιευμένα στοιχεία για τα πρώτα δύο τρίμηνα του 2017, ο μέσος ετήσιος ρυθμός μεταβολής του ΑΕΠ για το 2017 εκτιμάται στο 1%.

Η συγκεκριμένη πρόβλεψη αντανακλά μια ήπια βελτίωση των οικονομικών συνθηκών σε σχέση με το προηγούμενο έτος (-0,1%)».

Σημειώνεται ότι το ΚΕΠΕ προχώρησε σε εποχική διόρθωση των εκτιμήσεών του για τις χρονολογικές σειρές. Οι προβλέψεις προκύπτουν από την εφαρμογή ενός δομικού υποδείγματος παραγόντων με 126 μεταβλητές, που καλύπτουν τις κύριες παραμέτρους της οικονομικής δραστηριότητας της χώρας σε τριμηνιαία συχνότητα από τον Ιανουάριο του 2000 μέχρι και τον Ιούνιο του 2017.

Εξυπακούεται ότι μια σημαντική υπέρβαση ή το αντίστροφο της επίσημης εκτίμησης του προϋπολογισμού του 2018 μπορεί να έχει αξιόλογες επιπτώσεις στην εκτέλεσή του.

Για να δούμε, τι θα δούμε τελικά.