Ομοβροντία πωλήσεων χτύπησε το Χρηματιστήριο

Δεύτερη συνεχόμενη πτωτική συνεδρίαση, με τους βασικούς δείκτες (ΓΔ, FTSE25) του Ελληνικού Χρηματιστηρίου να κινούνται μόνιμα με αρνητικό πρόσημο, επηρεασμένοι αρνητικά από το επιφυλακτικό κλίμα στην Ευρώπη, αλλά και από την πτωτική κίνηση αρκετών εγχώριων Δεικτοβαρών τίτλων.

Με τις βοήθειες να λείπουν από τις περισσότερες μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης και το κλίμα να παραμένει σταθερά επιφυλακτικό σε μεσαία και μικρότερη κεφαλαιοποίηση, θα μπορούσε να υποστηριχθεί ότι το “έργο” των εν δυνάμει πωλητών ήταν, μάλλον, εύκολο και μένει να φανεί αν θα αντέξει η επόμενη στήριξη στις 2055 μονάδες (η οποία παραβιάστηκε ενδοσυνεδριακά), ή αν η διόρθωση θα επεκταθεί σε ακόμα χαμηλότερα επίπεδα.

Από την άλλη και όσον αφορά την “μεγάλη εικόνα” στο Χ.Α., θα πρέπει να σημειωθεί ότι σημαντικός αριθμός μετοχών, από όλο το εύρος των κεφαλαιοποιήσεων, έχει πάρει σημαντική “κλίση” και αν αυτό δεν αναστραφεί άμεσα, δεν αποκλείεται να ενταθούν οι κινήσεις “stop loss”, από traders που χαρακτηρίζονται από τα γρήγορα αντανακλαστικά τους.

Απόλυτα ενδεικτική η άποψη παλαιού παράγοντα της Αγοράς – χρόνιου συνεργάτη της στήλης, σύμφωνα με την οποία το Χ.Α. “χωνεύει τα απόνερα” από τα τελευταία deals, τα οποία δεν είχαν όλα θετικό απόηχο, αλλά δημιούργησαν και επιφυλάξεις”.

Εννοείται ότι η προσοχή των ενεργών επενδυτών θα παραμείνει στραμμένη και στις Διεθνείς Αγορές, όπου οι νέες εμπορικές “αψιμαχίες” μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, οι αλλοπρόσαλλες δηλώσεις Τραμπ, αλλά και οι πολιτικές εξελίξεις στην Γαλλία, παραμένουν στην πρώτη γραμμή του ενδιαφέροντος, όπως και τα αποτελέσματα γ’ τριμήνου που ξεκίνησαν να ανακοινώνονται στις ΗΠΑ.

Η συνεχιζόμενη αναστολή λειτουργίας της Ομοσπονδιακής Κυβέρνησης των ΗΠΑ, σημαίνει ότι αυτή την εβδομάδα δεν θα υπάρξουν σημαντικές μακροοικονομικές ανακοινώσεις. Το Ευρωπαϊκό ημερολόγιο είναι επίσης περιορισμένο.

Επιστρέφοντας στο Χ.Α., την ερχόμενη Παρασκευή λήγουν οι σειρές Παραγώγων για το μήνα Οκτώβριο, ενώ το βράδυ της ίδιας ημέρας ο Οίκος S&P θα ανακοινώσει την ετυμηγορία του για το Ελληνικό αξιόχρεο.

Υπενθυμίζεται ότι οι επόμενες σημαντικές ημερομηνίες μέσα στο 2025, όσον αφορά τις αξιολογήσεις του Ελληνικού αξιόχρεου, είναι προγραμματισμένες κατά σειρά: Standard & Poor’s 17 Οκτωβρίου, Scope Ratings 7 Νοεμβρίου, Fitch Ratings 14 Νοεμβρίου.

Επίσης, στις 21/11 αναμένεται η ανακοίνωση της εξαμηνιαίας αναθεώρησης του FTSE Russel, ενώ στις 26/11/2025 αναμένονται οι επίσημες ανακοινώσεις από το Χ.Α., όσον αφορά τις αλλαγές στην σύνθεση των δεικτών FTSE και οι οποίες τίθενται σε ισχύ από την επόμενη εργάσιμη ημέρα της τρίτης Παρασκευής του Δεκεμβρίου 19/12, ήτοι στις 22/12/2025.

Με αρνητικές διαθέσεις οι κύριες Ευρωπαϊκές Αγορές, με τους ενεργούς επενδυτές να τιμολογούν όλες τις τελευταίες εξελίξεις και να μην εφησυχάζουν για τον πιθανό εμπορικό πόλεμο ανάμεσα σε ΗΠΑ και Κίνα.

Σύμφωνα με το Bloomberg, “η Κίνα επέβαλε κυρώσεις στις Αμερικανικές Μονάδες ενός γιγαντιαίου Ναυτιλιακού Ομίλου της Νότιας Κορέας και απείλησε με περαιτέρω αντίποινα μέτρα στον κλάδο, το τελευταίο σε μια σειρά ανταποδοτικών κινήσεων, καθώς το Πεκίνο και η Ουάσιγκτον ανταγωνίζονται για να αποκτήσουν πλεονέκτημα πριν από τις αναμενόμενες εμπορικές συνομιλίες. Οι κυρώσεις, που στοχεύουν πέντε Αμερικανικές Μονάδες της Hanwha Ocean, προκάλεσαν πτώση των Παγκόσμιων μετοχών, καθώς μειώθηκαν οι ελπίδες των επενδυτών για χαλάρωση των εντάσεων μεταξύ των μεγαλύτερων Οικονομιών του Κόσμου”.

Συνεχίζεται η ήπια των αποδόσεων στην Αγορά ομολόγων, για όλους τους Εκδότες. Πιο συγκεκριμένα, στο 3,48% υποχωρεί η απόδοση του Αμερικανικού 2ετους τίτλου, στο 4,02% του αντίστοιχου 10ετους, στο 3,297% η απόδοση του Ελληνικού 10ετους τίτλου.

Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε μόνιμα με αρνητικό πρόσημο, υποχωρώντας μέχρι τις 2053,77 μονάδες (-1,6%). Στις 17.00 βρέθηκε 2059,96 (-1,3%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2056,86 μονάδες, με ημερήσιες απώλειες 1,45%.

Ο τζίρος, ο υψηλότερος των τελευταίων 10 συνεδριάσεων, στα 319,5 εκατ., από τα οποία τα 63,8 εκατ. αφορούν προσυμφωνημένες συναλλαγές (BOCHGR, AKTR, OPTIMA, CENER, ΟΠΑΠ, ΠΕΙΡ, ΑΛΦΑ, ΜΠΕΛΑ, ΕΥΡΩΒ, ΕΤΕ, ΔΕΗ, ΙΝΛΟΤ), με τους ΟΠΑΠ, ΠΕΙΡ, ΕΤΕ και ΑΛΦΑ να απασχολούν το 58% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών.

Από τον συνολικό τζίρο των 319,5 εκατ., τα 296,3 εκατ. αφορούν συναλλαγές σε μετοχές του FTSE25.

Η εικόνα στην υψηλή κεφαλαιοποίηση

Από τις Βαρύδεικτες Τραπεζικές μετοχές, μόνιμα με αρνητικό πρόσημο κινήθηκε η BOCHGR (-1,97%), δεν ήλθε σε επαφή με το “πράσινο” η ΕΥΡΩΒ (-1,01%), ενώ και τα δύο πρόσημα άλλαξαν οι ΑΛΦΑ (-2,7%), ΕΤΕ (0%), ΠΕΙΡ (-2,02%) και OPTIMA (+0,82%).

Χωρίς να έλθει σε επαφή με το θετικό πρόσημο κινήθηκε ο κλαδικός δείκτης των Τραπεζών, που βρέθηκε να υποχωρεί μέχρι τις 2389,29 μονάδες (-1,7%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 2399,19 (-1,29%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2400,51 μονάδες, με ημερήσιες απώλειες 1,24%.

Ο ΔΤΡ με ημερήσιο αγοραστικό σήμα, το οποίο αναιρείται με επιστροφή και κλείσιμο χαμηλότερα των 2162 μονάδων. Η επόμενη αντίσταση στις 2484 - 2500 μονάδες. Οι πρώτες στηρίξεις στις 2338, 2234 και οι επόμενες στις 2100, 2075, 1951, 1912, 1897 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών) και 1820 μονάδες (απλός ΚΜΟ 200 ημερών).

Μένοντας στον κλάδο και σύμφωνα με το ρεπορτάζ της Αν. Παπαϊωάννου, “το 2027 αναμένεται να λάβουν απάντηση από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM) οι Πειραιώς και Eurobank στα αιτήματα που ετοιμάζονται να καταθέσουν για την εφαρμογή του ‘Danish Compromise’ (εποπτικός μηχανισμός που επιτρέπει στις Τράπεζες να μην αφαιρούν πλήρως το κόστος κτήσης μιας Ασφαλιστικής από τα κεφάλαιά τους) μετά την εξαγορά των Εθνικής Ασφαλιστικής και Eurolife, αντίστοιχα. Μολονότι και οι δύο Τράπεζες δεν επηρεάζονται άμεσα από τις συναλλαγές εξαγοράς των Ασφαλιστικών Εταιρειών, η έγκριση από τον Επόπτη της εφαρμογής του ‘Danish Compromise’ θεωρείται ιδιαίτερα σημαντική. Κι αυτό διότι ο συντελεστής στάθμισης κινδύνου για μετοχικά ανοίγματα ορίζεται στο 250% και δημιουργεί έξτρα κεφαλαιακό όφελος για τις Τράπεζες. Δίνεται επί της ουσίας η δυνατότητα να ενοποιήσουν τις εξαγορασθείσες Ασφαλιστικές με τη μέθοδο του σταθμισμένου σε κίνδυνο ενεργητικού και όχι αφαιρώντας τες πλήρως από τα ίδια κεφάλαιά τους. Τη χρήση του ‘Danish Compromise’ έχουν κάνει αρκετοί Τραπεζικοί Όμιλοι σε επίπεδο Ευρωζώνης (Ιταλία, κ.ά.), πατώντας στα ισχυρότερα μεγέθη, ελέω των μεγαλύτερων Αγορών που δραστηριοποιούνται”.

Δεν είναι εντυπωσιακά καλύτερη η τελική εικόνα στο ταμπλώ του μη Τραπεζικού 25αρη, όπου με θετική μεταβολή διασώθηκαν οι ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+0,17%), ΔΑΑ (+1,7%), ΕΥΔΑΠ (+0,16%), ΛΑΜΔΑ (+0,27%), ΣΑΡ (+0,15%), TITC (+0,27%).

Από εκεί και πέρα, η “δεύτερη ανάγνωση” του deal στον ΟΠΑΠ έδειξε να προβληματίζει τους επενδυτές, καθώς οι μερισματικές αποδόσεις της νέας Οντότητας ενδέχεται να επηρεαστούν στο μέλλον από την υψηλότερη μόχλευση και τις αυξημένες απαιτήσεις χρηματοδότησης για την ανανέωση της παλαιάς άδειας παιχνιδιών του ΟΠΑΠ το 2030. Σε αυτό το πλαίσιο, οι υφιστάμενοι μέτοχοι της ΟΠΑΠ θα υποστούν μείωση της θέσης τους κατά περίπου 55% (dilution) και ενδέχεται να συμβιβαστούν με χαμηλότερη μερισματική απόδοση βραχυπρόθεσμα.

Οι μέτοχοι της Allwyn, δηλαδή ο Karel Komarek και η J&T Arch, θα βρεθούν να κατέχουν το 78,5% του μετοχικού κεφαλαίου και τουλάχιστον το 87% των δικαιωμάτων ψήφου της νέας Εταιρείας, εφόσον η πρόταση συγχώνευσης γίνει αποδεκτή από τους μετόχους ΟΠΑΠ. Και αυτό επειδή θα αποκτήσουν 438 εκατ. νέες κοινές μετοχές ΟΠΑΠ ( σ.σ. έχουν ήδη 370 εκατ. μετοχές) και θα λάβουν προνομιούχες μετοχές αξίας 161 εκατ. ευρώ, οι οποίες καταβάλλουν σταθερό κουπόνι περίπου 5% και παρέχουν ενισχυμένα δικαιώματα ψήφου.

Σύμφωνα με έμπειρο αναλυτή, “με δεδομένο ότι η πρόταση παρέχει δικαίωμα εξόδου στα 19,04 ευρώ ανά μετοχή στους διαφωνούντες μετόχους, με την προϋπόθεση το ποσοστό τους να μην ξεπεράσει το 5% και ο χρόνος μέχρι την ολοκλήρωση της συναλλαγής είναι μακρύς και πυκνός, όλα είναι ρευστά. Σε παρατεταμένη περίοδο αποστροφής κινδύνου, διεθνώς, εύκολα ο άλλος βλέπει τα 19,04 ευρώ σαν μία “καλή λύση”, συν το προμέρισμα των 0,50 ευρώ (αποκοπή 3/11). Το θέμα, αν μέχρι τότε, τα income funds που αποτελούν τη ραχοκοκαλιά των επενδυμένων στον ΟΠΑΠ Επενδυτικών Κεφαλαίων αποφασίσουν να μειώσουν, σταδιακά, έκθεση στον τίτλο καθώς το ‘story’ της υψηλής μερισματικής απόδοσης, ‘θυσιάζεται’ με αφορμή το growth, προκειμένου ο ΟΠΑΠ να γίνει το ‘Όχημα’ εισαγωγής σε Χρηματιστηριακή Αγορά, της Allwyn”.

Η συγχώνευση του ΟΠΑΠ με τη Μητρική του Allwyn, αξίας €16 δισ., προσελκύει αντικρουόμενες εκτιμήσεις και από τους Διεθνείς Οίκους. Η JP Morgan βλέπει το deal ως “καλοζυγισμένο” και άμεσα ενισχυτικό για τα κέρδη, ενώ η Citi υιοθετεί πιο επιφυλακτική στάση, εστιάζοντας στις προκλήσεις που φέρνει η μετάβαση του OΠΑΠ από “yield play”, σε “growth story”.

Η JP Morgan διατηρεί σύσταση "overweight" και τιμή - στόχο €23 ανά μετοχή, εκτιμώντας ότι η συμφωνία θα είναι διψήφια προσαυξητική για τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή και τις ελεύθερες ταμειακές ροές του OΠΑΠ, ήδη από το πρώτο έτος μετά την ολοκλήρωση (αναμένεται εντός του β' τριμήνου 2026).

Η Citi διατηρεί “neutral” σύσταση και τιμή - στόχο €20, εκτιμώντας ότι “η συμφωνία μεταμορφώνει το επενδυτικό αφήγημα του OΠΑΠ, αλλά αυξάνει την πολυπλοκότητα και μειώνει τη μερισματική απόδοση”.

Να σημειωθεί ότι κατά τη σημερινή συνεδρίαση ο τίτλος του Οργανισμού Προγνωστικών (-6,98%) κινήθηκε μόνιμα με αρνητικό πρόσημο και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στο χαμηλό ημέρας των 18,66 ευρώ (-6,98%).

Στο μετασυνεδριακό σχόλιο της Παρασκευής, μεταξύ άλλων, η στήλη ανέφερε, “σύμφωνα με πληροφορίες από χρηματιστηριακά γραφεία, η ΔΕΗ ετοιμάζεται για έκδοση Eurobond της τάξης των 700 εκατ. ευρώ”.

Σύμφωνα με ανακοίνωση της ΔΕΗ (-0,28%), “προτίθεται να προβεί σε έκδοση και προσφορά πράσινων μη εξασφαλισμένων ομολογιών πρώτης τάξης (senior notes) συνολικής ονομαστικής αξίας €775 εκατ. με λήξη το 2030, με την επιφύλαξη των συνθηκών και της ζήτησης στην Αγορά. Τα έσοδα από την προσφορά θα χρησιμοποιηθούν (i) για την ολοσχερή εξόφληση υφιστάμενων πρώτης τάξεως (senior) ομολογιών με ρήτρα αειφορίας, συνολικής ονομαστικής αξίας €775 εκατ., με επιτόκιο 4,375% και λήξη το 2026 και (ii) για την πληρωμή των δαπανών και εξόδων της προσφοράς. Επιπρόσθετα, η ΔΕΗ σκοπεύει να διαθέσει ποσό αντίστοιχο με τα καθαρά κεφάλαια που θα αντληθούν από την προσφορά για τη χρηματοδότηση, ή αναχρηματοδότηση, ολικά, ή μερικά, επιλέξιμων πράσινων έργων, (συμπεριλαμβανομένων και άλλων σχετικών και υποστηρικτικών δαπανών), με βάση και σύμφωνα με το πλαίσιο πράσινης χρηματοδότησής της. Δεν είναι δυνατό να διασφαλιστεί η πραγματοποίηση της προσφοράς, ούτε και το προαναφερθέν ύψος αυτής. Η ΔΕΗ σκοπεύει στην εισαγωγή των ομολογιών στο Χρηματιστήριο Euronext του Δουβλίνου, προς διαπραγμάτευση στη Διεθνή Χρηματιστηριακή Αγορά αυτού, ή σε κάποιον άλλο κατάλληλο Τόπο διαπραγμάτευσης στην Ευρωπαϊκή Ένωση. Το roadshow της προσφοράς θα ξεκινήσει σήμερα”.

Δεύτερη συνεχόμενη αρνητική συνεδρίαση και για τη μετοχή της MTLN (-2,61%), που ολοκλήρωσε τις σημερινές συναλλαγές σε χαμηλά 3,5 μηνών.

Αξίζει να σημειωθεί ότι σύμφωνα με την τελευταία κατάσταση της Επ. Κεφαλαιαγοράς και όσον αφορά τις αρνητικές καθαρές θέσεις που ξεπερνούν το 0,5%, η Millennium Capital Management (DIFC) Limited παραμένει με αρνητική καθαρή θέση 0,72175%, ενώ η Marshall Wace LLP αύξησε την αρνητική καθαρή θέση της στο 0,70060%.

Οι εκτιμήσεις των αναλυτών

“ΟΠΑΠ και MTLN έχουν κάνει και την μεγαλύτερη ζημιά στην Αγορά. Από την άλλη ΕΕΕ και TITC δεν έχουν στην παρούσα ιδιαίτερη πίεση από τα Δεικτοβαρή. Ο Τραπεζικός κάνει λογική κίνηση. Αν τώρα κάποιοι αποχωρούν από τον ΟΠΑΠ, επειδή η μερισματική απόδοση θα πέσει σημαντικά, σε ποιους τίτλους θα πάνε για να συνεχίσουν να έχουν μεγάλες μερισματικές αποδόσεις;”, σημειώνει η Fast Finance ΑΕΠΕΥ.

“Ήταν λίγο πολύ αναμενόμενο, ότι ο απόηχος της αναζωπύρωσης του εμπορικού πολέμου θα έφθανε και στην Ελληνική Αγορά. Για τον ΓΔΧΑ, η πλησιέστερη ισχυρή στήριξη η εντοπίζεται στις 2065 μονάδες”, σύμφωνα με την Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ.

“Η αρνητική εικόνα στις Ευρωπαϊκές Αγορές, απαιτεί μία νότα προσοχής, εν μέσω ανανεωμένων ανησυχιών για τον εμπορικό πόλεμο”, σημειώνει η Eurobank Equities.

“Ετεροχρονισμένη υποχώρηση στο Χ.Α. κατεγράφη χθες, ενώ μερική επαναφορά τιμών είχαμε στο εξωτερικό. Σχετικά με την συμφωνία ΟΠΑΠ είμαστε θετικοί σε μεγαλύτερα Σχήματα που υποστηρίζουν καλυτέρα την ανάπτυξη, αλλά ανησυχεί η τελική χαμηλή διασπορά της νέας Εταιρείας. Η πλαγιοανοδική κίνηση, χαμηλής κλίσης του ΓΔΧΑ δεν έχει αλλοιωθεί, αλλά ακόμα βρισκόμαστε σε περιοχή σημαντικής αντίστασης. Ζήτημα βραχυπρόθεσμης κατεύθυνσης θα τεθεί τις επόμενες συνεδριάσεις στο εσωτερικό, αν και η εικόνα των διεθνών μετοχικών δεικτών δείχνει περισσότερο προς συνέχεια της συσσώρευσης. Εκτιμούμε ότι η εμπορική διαμάχη ΗΠΑ – Κίνας δεν βρίσκεται κοντά στην ολοκλήρωση της”, τονίζει η Depolas Investment Services.

“Στις ΗΠΑ, στο λουκέτο του Δημόσιου Τομέα που παρατείνεται οδηγώντας αναπόφευκτα και σε απολύσεις, προστέθηκε ο κίνδυνος κλιμάκωσης του εμπορικού πολέμου μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, σαν αποτέλεσμα της επιμονής του Πεκίνου σε αυστηρούς περιορισμούς στις εξαγωγές των σπανίων γαιών. Οι αναταράξεις στη Wall Street ήταν αναμενόμενες μετά την καταγραφή ιστορικά υψηλών επιδόσεων στον S&P 500 προηγουμένως, με τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων του 3ου τριμήνου να ξεκινούν και τον πήχη των προσδοκιών να είναι ψηλά. Ταυτόχρονα, η ρητορική της επικεφαλής του ΔΝΤ Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα, της Τράπεζας της Αγγλίας και του CEO της J.P. Morgan Jimmie Dimon συμπίπτουν στην εκτίμηση ότι οι αποτιμήσεις των Τεχνολογικών Κολοσσών (Magnificent 7) είναι υπερβολικές. Με τους πολλαπλασιαστές λοιπόν να φτάνουν το 40 κατά τον Economist, μια διορθωτική κίνηση των δεικτών στο επόμενο διάστημα είναι πιθανή”, όπως επισημαίνει ο Δημήτρης Τζάνας.

Την ίδια ώρα, ο Πρόεδρος Μακρόν διορίζει πάλι τον Σεμπαστιάν Λεκορνί ως Πρωθυπουργό, σε μια ύστατη προσπάθεια να ψηφιστεί προϋπολογισμός στη Γαλλία ως το τέλος του έτους, προκειμένου να αποφευχθούν οι εύλογες αντιδράσεις των Αγορών, σαν αποτέλεσμα της αδυναμίας της Κυβέρνησης να μειώσει τα δημοσιονομικά ελλείμματα και να τιθασεύσει το αυξανόμενο δημόσιο χρέος που ήδη βρίσκεται στο 114% του ΑΕΠ.

Με αυτά τα δεδομένα και παρά την αναγγελία της έναρξης της δύσκολης πορείας προς την ειρήνη στη Μ. Ανατολή, οι Διεθνείς Αγορές βιώνουν σκηνικό υψηλής αβεβαιότητας, αποτέλεσμα σε μεγάλο βαθμό των πολιτικών του Ντόναλντ Τραμπ, που οδηγούν σε μια αντιδικούσα Αμερική με το μεγαλύτερο μέρος του Πλανήτη.

Με τους αυξημένους δασμούς και τους περιορισμούς των μεταναστών να υπονομεύουν την ανάπτυξη και να μειώνουν την εμπιστοσύνη στο Δολάριο και τα Αμερικανικά ομόλογα, προκαλώντας αυξημένη ζήτηση για το παραδοσιακό επενδυτικό καταφύγιο, τον Χρυσό, με την τιμή του να ξεπερνά τα $4000 /ουγκιά.

Στην Ελλάδα, η έκθεση του Οίκου FTSE Russell ανήγγειλε την επαναφορά του Ελληνικού Χρηματιστηρίου στις Ανεπτυγμένες Αγορές το Φθινόπωρο του 2026, προσφέροντας ένα ισχυρό καταλύτη για αυξημένες τοποθετήσεις στα Δεικτοβαρή blue chips, με τον ΓΔ να ξεπερνά τις 2100 μονάδες.

Με τη JP Morgan να παίρνει τη “μεζούρα” του υπολογισμού για να αποφανθεί τελικά ότι οι προσδοκώμενες εισροές των παθητικών funds των Ανεπτυγμένων Αγορών θα είναι ελαφρώς μικρότερες από τις εκροές των αντίστοιχων funds των Αναδυομένων Αγορών όπου τώρα κατατάσσεται, μη λαμβάνοντας υπόψη το συνολικά ευεργετικό αποτέλεσμα για το επενδυτικό περιβάλλον, που είναι πιθανό να λάβει χώρα για την Ελληνική Οικονομία.

Ωστόσο, η νέα φάση του εμπορικού πολέμου δεν αφήνει αλώβητο το Χ.Α., στον Τραπεζικό κλάδο όπου συντελούνται ρευστοποιήσεις, αλλά και σε πολλά ακόμη blue chips από τους Ξένους Επενδυτές.

Από την άλλη πλευρά, οι επικείμενες καταβολές προμερισμάτων στο τέλος του έτους και η προοπτική περαιτέρω βελτίωσης της οργανικής κερδοφορίας τους για το 2026, καθιστούν τις Τραπεζικές μετοχές περισσότερο ελκυστικές σε χαμηλότερα επίπεδα τιμών.

Παράλληλα, το deal μεταξύ Allwyn και ΟΠΑΠ προκαλεί σκεπτικισμό καθώς η συμμετοχή των μετόχων μειοψηφίας θα περιοριστεί στο 21,5% στο υπό διαμόρφωση νέο Σχήμα, από 48,2% σήμερα στον ΟΠΑΠ. Εξέλιξη που είναι πιθανό να διαφοροποιήσει την πολιτική σταθερά γενναιόδωρων χρηματικών διανομών των τελευταίων ετών, λόγω πιθανής αναδιάταξης των προτεραιοτήτων της Διοίκησης.

Με αυτά τα δεδομένα, ο ΓΔ επανέρχεται στη φάση συσσώρευσης με τις 2055 μονάδες να συνιστούν το εγγύτερο σημείο στήριξής του και με άμεσο στόχο την επαναφορά του στην περιοχή των 2100 μονάδων”, σύμφωνα με τον κ. Τζάνα (σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ).

Οι υψηλότερες κεφαλαιοποιήσεις στο Χ.Α.

Στην πρώτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων του Χ.Α., η ΕΕΕ (14,5), ακολουθούμενη από EΥΡΩΒ (13,3), ΕΤΕ (12,5), ΠΕΙΡ (9,1), ΑΛΦΑ (8,3), ΟΠΑΠ (6,9), MTLN (6,4), ΟΤΕ (6,4), ΔΕΗ (5,3), ΜΠΕΛΑ (3,8), BOCHGR (3,5), ΔΑΑ (3,1), TITC (2,9), ΜΟΗ (2,8), CENER (2,8), CREDIA (2,5), ΕΛΠΕ (2,5), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (2,4), ΙΝΛΟΤ (2,1), BIO (2,1), OPTIMA (1,9), AKTR (1,8), ΠΡΟΝΤΕΑ (1,6), ΛΑΜΔΑ (1,3), ΑΡΑΙΓ (1,2), ΕΛΧΑ (1,1), ΟΛΠ (1,1 δισ. ευρώ).

Οι τίτλοι που έχουν προβάδισμα

Στην κούρσα για τις καλύτερες ετήσιες αποδόσεις του 2025 και σύμφωνα με τα στοιχεία της Alpha Trust, προηγούνται οι ΑΤΕΚ (+272,29%), ΙΛΥΔΑ (+272,01%), ΦΡΙΓΟ (+132,08%), ΑΛΦΑ (+128,82%), CREDIA (+123,48%), ΟΝΥΧ (+112,07%), ΜΕΒΑ (+109,39%), ΔΑΙΟΣ (108,81%), ΒΙΝΤΑ (+108,41%), ΠΕΙΡ (+103,4%), ΚΥΡΙΟ (+98,04%), OPTIMA (+96,92%), ΦΟΥΝΤΛ (85,91%), AKTR (+79,89%), ΕΤΕ (+78,59%), BOCHGR (+76,52%), ΚΕΚΡ (+75,83%), ΒΙΟΣΚ (+71,79%).

“Tips” έξω από τα όρια του FTSE25

Από σήμερα, οι μετοχές της ΑΝΔΡΟ (-2,83%) ήταν διαπραγματεύσιμες στο Χ.Α. χωρίς το ποσό €0,2599793300 ανά μετοχή (καθαρό ποσό).

Με τους αγοραστές στημένους χαμηλότερα από το προηγούμενο κλείσιμο, χαμηλές συναλλαγές, ή “market” εντολές, κινήθηκαν ψηλότερα ΕΛΒΕ (+6,84%), ΞΥΛΠ (+6,67%), ΜΕΡΚΟ (+1,70%), SOFTWEB (+0,47%), ΚΟΡΔΕ (+1,65%), ΜΙΝ (+2,03%), ΙΝΤΕΤ (+0,37%), ΚΥΡΙΟ (+1,49%), ΡΕΒΟΙΛ (+0,31%), ΝΑΚΑΣ (+0,61%), ΣΑΡΑΝ (+7,83%), CNLCAP (+1,47).

Τρεις οι συνεχόμενες πτωτικές συνεδριάσεις για ΓΚΜΕΖΖ (-1,65%) και πέντε για ΙΚΤΙΝ (-2,51%) και ΜΙΓ (-4,32%).

Σε χαμηλά τριμήνου ΣΑΝΜΕΖΖ (-0,80%) και ΦΡΛΚ (-1,55%).

Ανοδικό “πενταρέ” και νέα ιστορικά υψηλά για ΙΝΛΙΦ (+2,88%), σε νέα ιστορικά υψηλά και η ΙΛΥΔΑ (+0,81%).

Τελευταίο θετικό κλείσιμο στις 8/10 για ΕΛΛΑΚΤΩΡ (-1,94%), τελευταίο αρνητικό κλείσιμο στις 8/10 για ΕΛΣΤΡ (+0,41%).

Επιστροφή αγοραστών σε ΟΤΟΕΛ (+1,42%).

Εμφάνιση μικρού “bid” σε ΚΑΡΕΛ (+1,20%) και ΕΛΛ (+0,33%).

Ανοδικό “τρίο” για ΟΛΠ (+1,24%).

Το “μηχανάκι πωλήσεων” κατέβηκε χαμηλότερα των 0,47 ευρώ σε ΚΑΙΡΟΜΕΖΖ (-2,51%), που συμπλήρωσε έξι συνεχόμενες πτωτικές συνεδριάσεις. Το πτωτικό “εξαρέ” είναι αρνητικό ρεκόρ 11 μηνών και παραπέμπει στο διάστημα από 13 έως και 20/11/2024, όταν ο τίτλος είχε καταγράψει ισόποσες αρνητικές συνεδριάσεις. Παντελώς αποτρεπτική η τεχνική εικόνα της μετοχής και δεν αποκλείεται να υπάρξει και συνέχεια, αν δεν μεσολαβήσει είδηση – καταλύτης. Σε κάθε περίπτωση και για όσους ρωτούν, η στήλη είχε ενημερώσει τι θα συμβεί, αν ο τίτλος διασπάσει καθοδικά τα 0,50 ευρώ, σημειώνοντας ότι τα μεγάλα χαρτοφυλάκια που πήραν εσχάτως θέσεις, “δεν θα ανεχόντουσαν ερασιτεχνικές συμπεριφορές”.

Η τεχνική εικόνα των βασικών δεικτών

Ο Γενικός Δείκτης με ημερήσιο αγοραστικό σήμα, το οποίο ακυρώνεται με επιστροφή και κλείσιμο χαμηλότερα των 2019 μονάδων. Οι επόμενες αντιστάσεις στις 2106 – 2109 (gap), 2126, 2133, 2164 και 2178 μονάδες. Οι στηρίξεις στις 2039, 1990, 1973 - 1970, 1938, 1900, 1880, 1855, 1839 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών) και 1802 μονάδες (απλός ΚΜΟ 200 ημερών).

Ημερήσιο αγοραστικό σήμα και από τον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης, που ακυρώνεται με επιστροφή και κλείσιμο χαμηλότερα των 5097 μονάδων. Η επόμενη αντίσταση στις 5360 - 5390 και 5458 μονάδες. Οι στηρίξεις στις 4886, 4732, 4591 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών) και 4486 μονάδες (απλός ΚΜΟ 200 ημερών).

Μια βόλτα στις Διεθνείς Αγορές

Με απόλυτη επικράτηση των πωλητών, ολοκλήρωσαν τις σημερινές συναλλαγές οι μεγάλες Αγορές σε Ασία – Ειρηνικό. Προβλημάτισε το -2,58% του Ιαπωνικού Nikkei, μετά την ανατροπή σχετικά με την υποψηφιότητα της Σανάε Τακαΐτσι για την Πρωθυπουργία, καθώς ο Κυβερνητικός της Εταίρος απέσυρε τη στήριξή του.

Με μικτά πρόσημα, οριακές μεταβολές και μακριά από τα χαμηλά ημέρας οι κύριες Ευρωπαϊκές Αγορές, η ίδια εικόνα και στην Wall Street.

Απώλειες μεγαλύτερες της μίας ποσοστιαίας μονάδας για το Πετρέλαιο, στο 1,159 το Ευρώ έναντι του Δολαρίου.

Πέρασε τα $4155 ο Χρυσός (συμβόλαιο Δεκεμβρίου 2025), κινούμενος προς νέα ιστορικά υψηλά, στα $50,5 και προς νέα ιστορικά υψηλά το Ασήμι (συμβόλαιο Δεκεμβρίου 2025).

“Χωρίς κάποιον προφανή σημαντικό πωλητή στον ορίζοντα, η κύρια ανοδική τάση του Χρυσού είναι πιθανό να παραμείνει αμετάβλητη, προς το παρόν, αν και μια διόρθωση είναι πιθανή όσο το Μέταλλο είναι υπεραγορασμένο. Η ανοδική πορεία του Χρυσού φαίνεται τρελή και μπορεί να γίνει ακόμη πιο άγρια, καθώς οι κύριοι αγοραστές του δεν φαίνονται ακόμη ότι πρόκειται να μετατραπούν σε αρκετά σημαντικούς πωλητές, ώστε να θέσουν σοβαρά σε κίνδυνο την ανοδική πορεία.

Σε αλλαγές καθεστώτος όπως η σημερινή, καθώς οι ΗΠΑ επαναδιαπραγματεύονται τους όρους της ‘Pax Americana’, τα Περιουσιακά Στοιχεία μπορούν να κινηθούν πολύ πέρα από την οπτική γωνία των περισσότερων ανθρώπων. Για να αλλάξει η πορεία της ανόδου, πρέπει να δούμε έναν σημαντικό πωλητή Χρυσού. Αλλά αν εμβαθύνουμε στους κατόχους, δεν υπάρχει προφανής υποψήφιος. Η πανδημία, η κατάσχεση Ρωσικών Αποθεματικών Περιουσιακών Στοιχείων και ο εμπορικός πόλεμος, έχουν οδηγήσει σε μια ριζική Παγκόσμια επανεξέταση σχετικά με την έκταση της έκθεσης στο Δολάριο, με τα αποθέματα Χρυσού να αυξάνονται και τα σε Δολάρια να μειώνονται, ως αποτέλεσμα.

Οι αγορές από τις Κεντρικές Τράπεζες προέρχονται εξ ολοκλήρου από Αναδυόμενες Αγορές και έχουν οδηγήσει τα αποθέματα Χρυσού των Τραπεζών τους, ως ποσοστό των αποθεματικών, σε υψηλά επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί από τις αρχές της δεκαετίας του 1970 (όταν τα συνολικά αποθεματικά ήταν πολύ χαμηλά), ενώ τα αποθέματα των Ανεπτυγμένων Τραπεζών έχουν αυξηθεί σε 40ετη ύψη, λόγω αποκλειστικά των επιπτώσεων της αποτίμησης. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι οι Κεντρικές Τράπεζες πρόκειται να πατήσουν το κουμπί ‘πώληση’.

Πρώτον, οι Τράπεζες των Αναδυόμενων Αγορών μόλις πρόσφατα άρχισαν να προσθέτουν στις αποθήκες τους Χρυσό και το κάνουν αυτό για να διαφοροποιηθούν από το Δολάριο. Δεν είναι προφανές γιατί θα άλλαζαν πορεία τόσο γρήγορα και τι θα αγόραζαν αντ' αυτού. Επιπλέον, ακόμη και οι Ανεπτυγμένες Χώρες μπορεί να θέλουν μεγαλύτερη προστασία από το Δολάριο. Άλλωστε, οι κύριες Ανεπτυγμένες Κεντρικές Τράπεζες δεν έχουν διαπραγματευτεί τον Χρυσό τους για δεκαετίες και δεν υπάρχει κανένας πειστικός λόγος για τον οποίο θα ξεκινούσαν τώρα. Η άνοδος των τιμών του Χρυσού και η αλλαγή στο Παγκόσμιο μακροοικονομικό περιβάλλον μπορεί επίσης να ωθήσουν ορισμένους να εξετάσουν το Πολύτιμο Μέταλλο που δεν θα του έριχναν ‘δεύτερη ματιά’ μόλις πριν από λίγα χρόνια.

Η Morgan Stanley έχει συστήσει στα Συνταξιοδοτικά Ταμεία να στραφούν από μια κατανομή μετοχών/ομολόγων 60/40 σε μια κατοχή Χρυσού 20%, σε ένα split 60/20/20. Αυτό και μόνο θα αποτελούσε μια σημαντική πηγή νέας ζήτησης για Χρυσό. Αυτό που έχουμε δει μέχρι στιγμής, θα μπορούσε να είναι απλώς μια ‘πρόγευση’ για το τι θα ακολουθήσει”, σημειώνει άρθρο στο Bloomberg.

Στα $112400 υποχωρεί το Bitcoin, στα $4050 το Ethereum.

Τα πρακτικά της Κεντρικής Τράπεζας της Αυστραλίας έδειξαν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής παραμένουν ανήσυχοι για τον πληθωρισμό και δεν προσφέρουν νέο guidance για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων.

Η αισιοδοξία των επενδυτών για την Οικονομία της Γερμανίας βελτιώθηκε τον Σεπτέμβριο. Ο δείκτης προσδοκιών του Ινστιτούτου ZEW αυξήθηκε σε 39,3, από 37,3 τον προηγούμενο μήνα. Οι αναλυτές σε έρευνα της Bloomberg ανέμεναν αύξηση σε 41,1. Ο δείκτης των τρεχουσών συνθηκών επιδεινώθηκε απροσδόκητα.

Θετική για τις προοπτικές των Παγκόσμιων Αγορών δηλώνει η HSBC, αναμένοντας περαιτέρω άνοδο στη συνέχεια, ενώ εκτιμά πως οι Ευρωπαϊκές μετοχές θα αρχίσουν να υπεραποδίδουν και πάλι, με το εντυπωσιακό ράλι των Τραπεζών να συνεχίζεται και να πρωταγωνιστεί.

Τo ΔΝΤ αναβάθμισε την πρόβλεψή του για την Παγκόσμια ανάπτυξη το 2025 κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες, σε σύγκριση με την τελευταία εκτίμηση του Ιουλίου, προβλέποντας ότι το Παγκόσμιο ΑΕΠ θα αυξηθεί κατά 3,2% φέτος, μόλις λίγο κάτω από το 3,3% του 2024. Για το 2026, η Παγκόσμια ανάπτυξη προβλέπεται στο 3,1%. “Οι Ηνωμένες Πολιτείες αναμένεται να αναπτυχθούν με ρυθμό 2% φέτος, και 2,1% το 2026”, σύμφωνα με το Ταμείο.

Η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, όταν ρωτήθηκε από το CNBC, δήλωσε ότι “δεν μπορεί να ανακοινώσει το τέλος των μειώσεων επιτοκίων, αν και η νομισματική πολιτική και η Οικονομία βρίσκονται σε ‘καλό σημείο”.

Επιστροφή στο Χ.Α.

Να σημειωθεί ότι, σύμφωνα με τα στοιχεία της Alpha Trust, η σημερινή συνεδρίαση αφαίρεσε από τη συνολική κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. 1,7 δισ., στα 139,7 δισ.

Διατήρηση της αναπτυξιακής δυναμικής της Ελληνικής Οικονομίας, με επιφυλάξεις ωστόσο για τις εξελίξεις στο διεθνές οικονομικό περιβάλλον, το οποίο επηρεάζεται από τις γεωπολιτικές εντάσεις, τα υψηλά επιτόκια δανεισμού και τις ασθενείς επιδόσεις του Παγκόσμιου Εμπορίου, προβλέπει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, στη νέα έκθεσή του “World Economic Outlook”. Το ΔΝΤ προβλέπει αύξηση του ΑΕΠ κατά 2% τόσο για το 2025, όσο και για το 2026.

Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, δεν ήλθε σε επαφή με το αρνητικό πρόσημο ο ΔΑΑ και με το θετικό οι ΕΥΡΩΒ, ΒΙΟ, ΟΠΑΠ, BOCHGR. Μέσω των τελικών δημοπρασιών στο χαμηλό ημέρας έκλεισαν οι ΑΡΑΙΓ, ΕΕΕ, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, CENER.

Κακή η τελική εικόνα, με 40 ανοδικούς τίτλους, έναντι 100 πτωτικών, ενώ 15 τίτλοι ολοκλήρωσαν τη συνεδρίαση με απώλειες μεγαλύτερες του 3%.

----ΧΠΑ

Πτωτικών συνεδριάσεων συνέχεια και στην Αγορά Παραγώγων, με τις συναλλαγές να αυξάνονται στο συμβόλαιο του FTSE25 και να υποχωρούν στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών (41.115 συμβόλαια). Συνεχίζονται οι μετακυλίσεις θέσεων.

Στα 7.053 συμβόλαια του FTSE25 οι ανοιχτές θέσεις (από 7.193 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση) για τον πρώτο μήνα (Οκτώβριος).

Στα 2.343 συμβόλαια του ΔΤΡ οι ανοιχτές θέσεις (από 2.345 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση) για τον πρώτο μήνα (Δεκέμβριος).

Στα 0 συμβόλαια του MSCI οι ανοιχτές θέσεις (από 0 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση) για τον πρώτο μήνα (Οκτώβριος).

Το συμβόλαιο του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης – μονάδα διαπραγμάτευσης: 1 μονάδα δείκτη Χ 2 ευρώ, χρηματικός διακανονισμός - (συνολικά 2.711, 1.554 για τον Οκτώβριο, 1.154 για τον Νοέμβριο και 3 για τον Δεκέμβριο, τιμή κλεισίματος για τον πρώτο μήνα 5.211), κινήθηκε μεταξύ 5.197,5 και 5.279 μονάδων.

Το συμβόλαιο του ΔΤΡ – μονάδα διαπραγμάτευσης: 1 μονάδα δείκτη Χ 15 ευρώ, χρηματικός διακανονισμός – (συνολικά 81, 81 για τον Δεκέμβριο και 0 για τον Μάρτιο, τιμή κλεισίματος για τον πρώτο μήνα 2.410), κινήθηκε μεταξύ 2.410 και 2.410 μονάδων.

Το συμβόλαιο του MSCI – μονάδα διαπραγμάτευσης: 1 μονάδα δείκτη Χ 2 ευρώ, διακανονισμός - (συνολικά 0, 0 για τον Οκτώβριο και 0 για τον Νοέμβριο, τιμή κλεισίματος για τον πρώτο μήνα 8.621).

Ελάχιστος ο αξιοσημείωτος δανεισμός τίτλων (15.375 ΠΕΙΡ), ενώ συνεχίστηκαν οι συναλλαγές στα ΣΜ.Ε. επί μετοχών με κυριότερες σε ΠΕΙΡ (2.534), ΕΤΕ (654), ΕΥΡΩΒ (2.624), ΑΛΦΑ (6.880), ΙΝΛΟΤ (22.663), ΒΙΟ (277), ΛΑΜΔΑ (305), ΙΝΤΚΑ (295), MTLN (660), ΑΔΜΗΕ (112), CREDIA (461), ΔΕΗ (439), ΦΡΛΚ (159), ΕΛΧΑ (151), ΕΛΛΑΚΤΩΡ (599), ΑΡΑΙΓ (135), ΕΛΠΕ (508), AKTR (117), ΟΠΑΠ (940).

Οι μεγαλύτερες ανοιχτές θέσεις - συμβόλαια (Μέγεθος Συμβολαίου: 100 Χρεόγραφα, Φυσική Παράδοση), για τον πρώτο μήνα (Δεκέμβριος), στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών, με πάνω από 10.000 κομμάτια, σε: ΠΕΙΡ 38.912, ΕΥΡΩΒ 32.931, ΙΝΛΟΤ 618.993, ΔΕΗ 23.948, ΑΛΦΑ 64.160, ΙΝΤΚΑ 13.907, ΛΑΜΔΑ 12.090, ΑΔΜΗΕ 12.595, AKTR 86.294, ΕΤΕ 14.112.

Οι περισσότερο δανεισμένοι τίτλοι, μόνο από OTC (*) είναι: ΑΛΦΑ 243.737.062 τεμ., (από 245.181.666 τεμ. στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση), ΔΕΗ 9.893.459 τεμ. (9.893.459), ΕΥΡΩΒ 132.355.672 τεμ. (118.962.945), ΟΠΑΠ 2.381.504 τεμ. (2.389.935), ΕΤΕ 25.198.659 τεμ. (25.875.281), ΟΤΕ 1.642.105 τεμ. (1.605.881), ΠΕΙΡ 10.342.885 τεμ. (11.289.864), AKTR 1.421.395 τεμ. (1.456.279) ΑΔΜΗΕ 5.237.121 τεμ. (5.237.121), MTLN 1.412.363 τεμ. (1.417.605), ΙΝΛΟΤ 22.413.009 τεμ. (18.636.657), ΓΕΚΤΕΡΝΑ 1.816.940 τεμ. (1.826.055).

(*) Τα στοιχεία συναλλαγές δανεισμού τίτλων μέσω OTC δηλώνονται από τους Χειριστές ΣΑΤ και αφορούν τις ποσότητες που έχουν καταγραφεί στο ΣΑΤ, έως και τη προηγούμενη εργάσιμη ημέρα.

Οι σημαντικότερες καθαρές αρνητικές θέσεις που δημοσιοποιήθηκαν στην Επ. Κεφαλαιαγοράς και ξεπερνούν το 0,5% του συνόλου των μετοχών:

         Position Holder                                  Name of Issuer                NSP            Date

NSP: Net Short Position