Χρηματιστήριο: «Κόκκινο» rebalancing με τζίρο 709 εκατ.

Συνεδρίαση εναλλαγής προσήμων και τελικής επικράτησης των πωλητών, η τελευταία της χρηματιστηριακής εβδομάδας, καθώς το σύνολο των traders, σε πρώτη φάση, υιοθέτησε τη στάση αναμονής, περιμένοντας τις τελικές δημοπρασίες όπου έλαβε χώρα το rebalancing του MSCI, όμως το κλίμα επιδεινώθηκε σαφώς νωρίτερα, μετά την ανακοίνωση του πληθωρισμού χονδρικής για τον μήνα Ιανουάριο στις ΗΠΑ.

Ερχόμενοι στο rebalancing, υπενθυμίζεται ότι δεν υπήρχαν αλλαγές στη σύνθεση των δεικτών, αλλά επηρέασαν οι αλλαγές στις σταθμίσεις, δηλαδή στη βαρύτητα κάποιων μετοχών.

Να σημειωθεί ότι στις 17.00 ο τζίρος βρέθηκε στα 283,5 εκατ. και η λήξη των συναλλαγών τον βρήκε στα 707,6 εκατ., πράγμα που σημαίνει ότι το 60% της μικτής αξίας συναλλαγών διακινήθηκε στις τελικές δημοπρασίες, οι οποίες έκλεισαν στο χαμηλό ημέρας 5 τίτλους της υψηλής κεφαλαιοποίησης και μόνο έναν στα ενδοσυνεδριακά υψηλά (λεπτομερής αναφορά στη συνέχεια του σχολίου).

Υπενθυμίζεται ότι το rebalancing του FTSE Russell έχει προγραμματιστεί για την Παρασκευή 20 Μαρτίου.

Όσον αφορά τις προγραμματισμένες αξιολογήσεις του ελληνικού αξιόχρεου, την “αυλαία” ανοίγει η DBRS στις 6/3 και ακολουθούν Moody΄s 13/3, Scope Ratings 20/3, S&P 24/4 και Fitch 8/5.

Από εκεί και πέρα και ερχόμενοι στα “υπόλοιπα” της ημέρας, όλες οι τελευταίες συνεδριάσεις δείχνουν να δικαιώνουν με τον πλέον εμφατικό τρόπο αυτούς που εκμεταλλεύτηκαν την αναπάντεχη άνοδο που σημειώθηκε στο Χ.Α. τις πρώτες 40 μέρες της τρέχουσας χρονιάς και προχώρησαν σε επιθετικές κινήσεις κατοχύρωσης κερδών, καθώς η έως τώρα ανακοίνωση αποτελεσμάτων δ΄ τριμήνου δεν φαίνεται να ανατροφοδοτεί νέα ανοδική δυναμική.

Το τελευταίο επιβεβαιώνεται και από τις εκθέσεις των επενδυτικών οίκων, που μπορεί να επαναλαμβάνουν τις συστάσεις και τις τιμές-στόχους αλλά, προς το παρόν, δεν προχωρούν σε σημαντικές αναβαθμίσεις (όλες οι τελευταίες εκθέσεις στη συνέχεια του σχολίου).

Χωρίς αλλαγή και τα τεχνικά δεδομένα που έχουν διαμορφώσει οι τελευταίες συνεδριάσεις, με το επόμενο επίπεδο στήριξης να εντοπίζεται στις 2232 μονάδες, το οποίο και ολοκληρώνει τη διαγραμματική ασυνέχεια (22 Ιανουαρίου 2250 – 2232) από την πρόσφατη άνοδο της Αγοράς. Παράλληλα, κατά τη συνεδρίαση της προηγούμενης Παρασκευής, ο Γενικός Δείκτης δημιούργησε εκ νέου καθοδικό “χάσμα” τιμών στην περιοχή 2334 – 2348 μονάδων, επίπεδο που πλέον συνιστά τη βασική βραχυπρόθεσμη αντίσταση της Αγοράς.

Τίποτα το άξιο αναφοράς από μεσαία και μικρότερη κεφαλαιοποίηση, πλην ελαχίστων εξαιρέσεων, ενώ στα χρηματιστηριακά γραφεία έχουν αρχίσει να εντείνονται οι ανησυχίες, μήπως και η απαξίωση ενός μεγάλου τμήματος του ταμπλώ δεν είναι πρόσκαιρη, αλλά μόνιμη αν δεν υπάρξει κάποιο deal που θα “ταρακουνήσει” ολόκληρο κλάδο, με ό,τι αυτό μπορεί να συνεπάγεται.

Απόλυτα ενδεικτική και η “μεγάλη εικόνα” του ταμπλώ, καθώς στα χαμηλά ημέρας οι πτωτικές μετοχές ήταν υπερτριπλάσιες των ανοδικών, αναλογία που βελτιώθηκε σχετικά στη συνέχεια.

Από την άλλη, σύμφωνα με την κατάσταση της Επ. Κεφαλαιαγοράς και όσον αφορά τις αρνητικές καθαρές θέσεις που ξεπερνούν το 0,5%:

Η AKO Capital LLP αύξησε την καθαρή αρνητική της θέση στη μετοχή της MTLN στο 0,83173%, από 0,78629%. Η αλλαγή έλαβε χώρα στις 26/2.

Η Millennium International Management LP αύξησε την καθαρή αρνητική της θέση στη μετοχή της ΑΛΦΑ στο 0,61033%, από 0,55261%. Η αλλαγή έλαβε χώρα στις 26/2.

Η Qube Research & Technologies Limited παραμένει με καθαρή αρνητική θέση 0,61276% στη μετοχή της BYLOT.

Όσον αφορά τα αναμενόμενα εταιρικά αποτελέσματα 2025, τα οποία η στήλη ανανεώνει επί καθημερινής βάσεως, σύμφωνα με τις ανακοινώσεις των εισηγμένων:

• 2/3/26, ΕΛΛ, ΟΠΑΠ (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 3/3/26, OPTIMA (πριν το άνοιγμα της Αγοράς), ΕΛΧΑ (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 4/3/26, CENER, ΛΑΜΔΑ (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 5/3/26, CREDIA (μετά το κλείσιμο της Αγοράς), ΒΙΟ
• 10/3/26, TREK (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 11/3/26, ΣΑΡ (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 12/3/26, ΜΙΓ (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 17/3/26, ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ (πριν το άνοιγμα της Αγοράς)
• 18/3/26, ΟΤΟΕΛ (πριν το άνοιγμα της Αγοράς)
• 19/3/26, ΔΕΗ (μετά το κλείσιμο της Αγοράς), TITC, ΜΟΤΟ (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 23/3/26, ACAG (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 24/3/26, ΔΑΑ (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 27/3, ΓΕΒΚΑ (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 30/3/26, ΜΠΡΙΚ (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 31/3/26, MTLN, ΟΡΙΛΙΝΑ, ΟΛΠ - ΦΡΛΚ (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 7/4/26, ΑΣΚΟ
• 20/4/26, ΦΒΜΕΖΖ, ΣΑΝΜΕΖΖ
• 21/4, QLCO (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)
• 28/4, ΒΙΟΚΑ
• 30/4, ΞΥΛΚ (πριν το άνοιγμα της Αγοράς), ΙΑΤΡ (μετά το κλείσιμο της Αγοράς)

Ερχόμενοι στα αποτελέσματα που “είδαν το φως της δημοσιότητας” και με μία πρώτη ματιά, η NBG Sec. σημειώνει ότι “τα αποτελέσματα της Eurobank ήταν ανώτερα των εκτιμήσεων. Το συνολικό μέρισμα θα είναι 0,118 ευρώ, μαζί με το προμέρισμα των 0,047 ευρώ που έχει δώσει. Επιπλέον θα διαθέσει σε αγορές ιδίων 288 εκατ. ευρώ”.

Ικανοποιητικά τα αποτελέσματα των ΕΛΠΕ, διαμορφώνουν ελκυστικούς δείκτες. Η καθαρή προσαρμοσμένη κερδοφορία διαμορφώθηκε στα 503 εκατ. ευρώ το 2025, με συνολικό μέρισμα 0,60 ευρώ (έχει καταβληθεί προμέρισμα 0,20 ευρώ). Ο καθαρός δανεισμός αυξήθηκε στα 2,14 δισ. ευρώ, αλλά η μόχλευση είναι οριακά κάτω από 2 φορές. Η Διοίκηση εκτιμά πως τα EBITDA θα παραμείνουν πέριξ του 1 δισ. ευρώ και στις επόμενες χρήσεις. Ο στόχος για το μέρισμα είναι η εισηγμένη να δίνει το 35-50% των προσαρμοσμένων κερδών ανά μετοχή. Την περίοδο 2021-2025 έχει δώσει σε μερίσματα πάνω από το 40% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της Εταιρείας.

Στην ενημέρωση των αναλυτών η Διοίκηση της Ideal ανέφερε πως “στοχεύει στην ενίσχυση των περιθωρίων EBITDA στον κλάδο της Πληροφορικής και των Τροφίμων. Το περιθώριο της Μπάρμπα Στάθης επηρεάστηκε λόγω μεταφορικού κόστους, αύξησης πρώτων υλών και από τον υψηλότερο όγκο”. Δεν σχολίασε τα δημοσιεύματα για εισαγωγή της Attica Πολυκαταστήματα στο Χ.Α., αλλά είπε πως εξετάζει κάθε σενάριο που θα μπορούσε να δημιουργήσει αξία. Δεν απέκλεισε εξαγορές, αν αυτές είναι σε σωστή αποτίμηση και έχουν την απόδοση που θέλει, δηλαδή IRR πάνω από 15%. Επίσης θα δίνει το 40-50% των κερδών στους μετόχους για τα επόμενα χρόνια, ενώ είναι πιθανές πρόσθετες διανομές, σε περιπτώσεις που γίνουν πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων.

Καθαρά κέρδη μετά από φόρους ύψους €943,3 εκατ., αυξημένα κατά 44% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, ανακοίνωσε η Alpha Bank το 2025 (κέρδη ανά μετοχή €0,36 και RoTE 13,8%). Η επίδοση αυτή σηματοδοτεί την υπερκάλυψη των στόχων του τριετούς στρατηγικού σχεδίου 2023 - 2025 και επιβεβαιώνει τη μετάβαση του Ομίλου σε μια νέα φάση ενισχυμένης κερδοφορίας και ανάπτυξης. Η Τράπεζα προχωρά σε διανομή €519 εκατ. προς τους μετόχους, ισόποσα κατανεμημένα μεταξύ μερισμάτων και επαναγοράς μετοχών, ποσό που αντιστοιχεί στο 55% των καθαρών κερδών του 2025 και υπερβαίνει σημαντικά την αρχική καθοδήγηση των €425 εκατ. Το δεύτερο τρίμηνο του 2026, το Investor Day.

Κέρδη μετά φόρων 1,3 δισ. ευρώ εμφάνισε η Εθνική Τράπεζα για το 2025, απορροφώντας τη δραστική αποκλιμάκωση των επιτοκίων αναφοράς κατά ~190 μ.β., χάρη στην ισχυρή πιστωτική επέκταση, τη διψήφια αύξηση των εσόδων από προμήθειες, καθώς και τα υψηλά έσοδα από χρηματοοικονομικές πράξεις. Τα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα 1,381 ευρώ, με την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) στο 15,5%. Συνολικά, εφόσον η πρόταση ειδικής διανομής λάβει τις απαραίτητες εγκρίσεις, η Εθνική θα διαθέσει 500 εκατ. ευρώ για επαναγορά μετοχών και άλλα 500 εκατ. ευρώ με τη μορφή μερίσματος σε μετρητά (0,51 ευρώ ανά μετοχή).

Σύμφωνα με τη Διοίκηση, “το 2026 τα κέρδη ανά μετοχή προβλέπεται να ανέλθουν σε 1,40 ευρώ, με το RoTE να υποχωρεί σε 15%, λόγω της κορύφωσης των αποσβέσεων των μεγάλων επενδύσεων σε Τεχνολογία που διενήργησε την περασμένη τριετία - τετραετία ο Όμιλος”.

Με μικτές διαθέσεις και οριακές μεταβολές οι κύριες ευρωπαϊκές Αγορές. Να σημειωθεί ότι ο δείκτης FTSE 100 ολοκλήρωσε τις χθεσινές συναλλαγές σε νέα ιστορικά υψηλά, ενώ σήμερα το πρωί ακολούθησε και ο Nikkei.

“Η Τεχνητή Νοημοσύνη και η γεωπολιτική θα παραμείνουν στο επίκεντρο της προσοχής των χρηματοπιστωτικών Αγορών, όπως και τα μηνύματα από τον πληθωρισμό”, τονίζουν οι αναλυτές.

Εν προκειμένω, ο πληθωρισμός χονδρικής στις ΗΠΑ σημείωσε τον Ιανουάριο ετήσια άνοδο 2,9%, έναντι ανόδου 3% τον Δεκέμβριο. Ο δείκτης κατέγραψε άνοδο 0,5% σε μηνιαία βάση. Οι αναλυτές προέβλεπαν ετήσια άνοδο 2,6% και μηνιαία 0,3%.

Μικρή αποκλιμάκωση των αποδόσεων καταγράφεται στην Αγορά ομολόγων. Πιο συγκεκριμένα, στο 3,41% υποχωρεί η απόδοση του αμερικανικού 2ετούς τίτλου, στο 3,98% του αντίστοιχου 10ετούς, στο 3,305% η απόδοση του ελληνικού 10ετούς τίτλου.

Μένοντας στους κρατικούς τίτλους, την Τετάρτη 4 Μαρτίου 2026 θα διενεργηθεί δημοπρασία εντόκων γραμματίων διάρκειας 52 εβδομάδων του Ελληνικού Δημοσίου, σε άυλη μορφή, ποσού 400 εκατ. ευρώ, λήξεως 5 Μαρτίου 2027.

Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε μεταξύ 2312,31 (+0,35%) και 2271,10 μονάδων (-1,43%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 2271,46 (-1,42%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2277,6 μονάδες, με ημερήσιες απώλειες 1,15%.

Ο τζίρος στα 707,6 εκατ., από τα οποία τα 71 εκατ. αφορούν προσυμφωνημένες συναλλαγές (BYLOT, OPTMA, TITC, CENER, ΜΠΕΛΑ, ΕΤΕ, ΠΕΙΡ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΡΩΒ, ΑΛΦΑ, ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, ΒΙΟ, ΔΕΗ), με τους ΑΛΦΑ, ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ και ΠΕΙΡ να απασχολούν το 72% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών.

Στον τίτλο της ΑΛΦΑ το 37,5% της μικτής αξίας συναλλαγών.

Από τον συνολικό τζίρο των 707,5 εκατ., τα 692,7 εκατ. αφορούν συναλλαγές σε μετοχές του FTSE25.

Από εκεί και πέρα, η σημερινή ήταν η τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας, του μήνα και του χρηματιστηριακού διμήνου.

Ξεκινώντας από την εβδομάδα, αυτή διέκοψε το πτωτικό σερί των προηγούμενων δύο εβδομάδων, πιστώνοντας τον Γενικό Δείκτη με εβδομαδιαία κέρδη 0,17%. Στο ίδιο διάστημα, ο κλαδικός δείκτης των τραπεζών σημείωσε απώλειες 1,31%.

Ο Φεβρουάριος διέκοψε το ανοδικό σερί των προηγούμενων τριών ανοδικών μηνών, με μηνιαίες απώλειες για τον ΓΔ 1,61%. Ο ΔΤΡ ολοκλήρωσε τον μήνα με απώλειες 5,22%.

Από την αρχή του χρόνου ο ΓΔ σημειώνει κέρδη 7,4% και ο ΔΤΡ κέρδη 11,76%.

Μετοχή του χρηματιστηριακού διμήνου η CENER (+46,67%).

Η εικόνα στην υψηλή κεφαλαιοποίηση

Από τις βαρύδεικτες τραπεζικές μετοχές, μόνιμα με αρνητικό πρόσημο κινήθηκε η ΕΤΕ (-3,97%), ενώ και τα δύο πρόσημα άλλαξαν οι ΑΛΦΑ (-0,80%), ΕΥΡΩΒ (-0,03%), ΠΕΙΡ (-0,05%), BOCHGR (-1,28%) και OPTIMA (-2,78%).

Μεταξύ 2616,65 (+0,53%) και 2551,79 μονάδων (-1,96%) κινήθηκε ο κλαδικός δείκτης των τραπεζών. Στις 17.00 βρέθηκε στις 2552,71 (-1,93%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2563,59 μονάδες, με ημερήσιες απώλειες 1,51%.

Ο ΔΤΡ με ημερήσιο σήμα πώλησης το οποίο αναιρείται με επιστροφή και κλείσιμο υψηλότερα των 2696 μονάδων. Η επόμενη αντίσταση στις 2848 και 2900 μονάδες. Οι επόμενες στηρίξεις στις 2372, 2300, 2283, 2257 - 2252 μονάδες (συγκλίνουν ο εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών και ο απλός ΚΜΟ 200 ημερών).

Μένοντας στον κλάδο και σύμφωνα με το ρεπορτάζ της Αν. Παπαϊωάννου, “το ίδιο μίγμα (cash και buy back) θα διατηρήσει η Eurobank στις διανομές προς τους μετόχους από το 2026 έως το 2028 με στόχο το payout ratio να κινηθεί πάνω από το 55% το 2028”, επεσήμανε η Διοίκηση της Τράπεζας κατά τη διάρκεια της ενημέρωσης των αναλυτών για τα αποτελέσματα του 2025. Η Τράπεζα θα προχωρήσει την 3ετία σε επενδύσεις 730 εκατ. ευρώ στο IT, με στόχο τη βελτίωση των ηλεκτρονικών πλατφορμών της σε Ελλάδα, Κύπρο, Βουλγαρία αλλά και την υιοθέτηση της Τεχνητής Νοημοσύνης. Σε ό,τι αφορά τις επιπτώσεις από την απόφαση του Αρείου Πάγου για τα δάνεια του Νόμου Κατσέλη, ο διευθύνων σύμβουλος της Eurobank, Φωκίων Καραβίας, τόνισε: “ακόμη και στο χειρότερο σενάριο, οι επιπτώσεις για τον ισολογισμό της Τράπεζας είναι μηδενικές. Η έκθεσή μας στα δάνεια του νόμου Κατσέλη είναι μηδενική. Πρέπει όμως να περιμένουμε την καθαρογραφή της απόφασης για να δούμε τις λεπτομέρειες”. Η Τράπεζα θα προχωρήσει επιλεκτικά σε προγράμματα εθελουσίας σε Κύπρο και Ελλάδα”.

Υπενθυμίζεται ότι από σήμερα έπαψε η διαπραγμάτευση και διεγράφησαν οι 11459263 ίδιες (ΚΟ) μετοχές του ΟΠΑΠ (-1,56%). Το σύνολο των μετοχών της Εταιρείας που είναι διαπραγματεύσιμες στο Χ.Α. ανέρχεται σε 358603478.

“Στις 2/3/2026 θα ξεκινήσει το πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών, με εκτιμώμενη διάρκεια έως και τις 18/1/2027. Το ποσό που αναμένεται να διατεθεί για την αγορά ιδίων μετοχών, κατά την προαναφερόμενη περίοδο, ανέρχεται περίπου σε €177 εκατ. Το τελικό ποσό και ο αριθμός των μετοχών που τελικά θα αγορασθούν, θα εξαρτηθεί από την τιμή και την εμπορευσιμότητα της μετοχής στην ως άνω χρονική περίοδο”, σημειώνει ο Οργανισμός Τηλεπικοινωνιών (-0,91%).

Σε νέα ιστορικά υψηλά έκλεισαν οι CENER (+2,56%), ΒΙΟ (+2,87%) και ΜΟΗ (+0,27%).

Οι εκτιμήσεις των αναλυτών

“Αγοραστικό ημερήσιο παίρνουμε μόνο με κλείσιμο πάνω από το 2327. Το 2277 και 2266 οι στηρίξεις”, σύμφωνα με την Fast Finance ΑΕΠΕΥ.

“Αναμένουμε ότι η Αγορά θα συνεχίσει να έχει αυξημένη μεταβλητότητα, καθώς οι επενδυτές θα βρεθούν αντιμέτωποι με μια σειρά ‘ανταγωνιστικών δυνάμεων’, όπως η δυναμική της εναλλαγής και οι αποτιμήσεις”, αναφέρει η Eurobank Equities.

“Μικρά κέρδη σημείωσε αυτή την εβδομάδα ο ΓΔ, με την Αγορά να συνεχίζει να διαπραγματεύεται σε ένα στενό εύρος τιμών αναζητώντας κατεύθυνση. Τα αποτελέσματα των συστημικών τραπεζών ήταν ικανοποιητικά, καθώς και το outlook που ανακοίνωσαν οι Διοικήσεις τους. Σε αυτή τη φάση που είμαστε όμως, όλα αυτά έρχονται σε δεύτερη μοίρα, καθώς μπροστά μας έχουμε τις εξελίξεις στο μέτωπο του Ιράν, με το ενδεχόμενο πολεμικής σύγκρουσης να παραμένει ανοιχτό, αφού μέχρι στιγμής οι διαπραγματεύσεις δεν έχουν καταλήξει σε κάποια λύση.

Επομένως υπάρχει αβεβαιότητα για το πώς θα διαμορφωθούν οι τιμές Ενέργειας, οι τουριστικές κρατήσεις κ.α. το επόμενο διάστημα. Την επόμενη εβδομάδα οι ανακοινώσεις των οικονομικών αποτελεσμάτων θα συνεχιστούν, ενώ στις 5/3 θα διεξαχθεί το CAPITAL MARKETS DAY της ΠΕΙΡ. Τεχνικά για τον ΓΔ οι επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται στα επίπεδα των 2250 - 2200 μονάδων”, όπως εκτιμά η Merit Sec.

“Με απώλειες 1,61% ολοκληρώθηκε ο Φεβρουάριος, ένας μήνας που χαρακτηρίστηκε από αυξημένη μεταβλητότητα και πιο στοχευμένο επενδυτικό ενδιαφέρον”, όπως επισημαίνει ο Μάνος Χατζηδάκης.

Η μεταβλητότητα ήταν αποτέλεσμα των αυξημένων πλέον απαιτήσεων της Αγοράς αναφορικά με την κερδοφορία και την επίτευξη των στόχων των επιχειρηματικών πλάνων, καθώς και των επιμέρους αποκλίσεων που καταγράφηκαν.

Σε γενικές γραμμές, ωστόσο, οι εισηγμένες εταιρείες εμφανίζονται σε ικανοποιητική λειτουργική κατάσταση, δεδομένης της αυξημένης έντασης των επενδύσεων που υλοποιούν ή βρίσκονται ήδη σε προχωρημένο στάδιο. Όσον αφορά την έως τώρα εικόνα της κερδοφορίας, οι τράπεζες αποδείχθηκαν απολύτως συνεπείς τόσο με τις αρχικές τους εκτιμήσεις όσο και με τις απαιτητικές προσδοκίες της Αγοράς, καταγράφοντας καθαρά κέρδη άνω των €5 δισ., αυξημένα κατά 3,7% σε σχέση με το αποτέλεσμα του 2024.

Η προσοχή της Αγοράς εστιάστηκε κυρίως στα “απόνερα” της απόφασης του Αρείου Πάγου για τα δάνεια του Νόμου Κατσέλη και σε δεύτερο χρόνο στους στόχους της τρέχουσας χρήσης.

Τα επιχειρηματικά πλάνα των τραπεζών αναμένεται να παραμείνουν στο επίκεντρο και την ερχόμενη εβδομάδα, είτε μέσω επικαιροποιήσεων σε ειδικές εκδηλώσεις από την Τράπεζα Κύπρου (3/3) και την Τράπεζα Πειραιώς (5/3), είτε στο πλαίσιο συνεδρίων που θα πραγματοποιηθούν εντός του πρώτου δεκαημέρου του Μαρτίου.

Δεδομένου ότι η πίεση της Αγοράς τον Φεβρουάριο προήλθε κυρίως από τις τραπεζικές μετοχές, καθίσταται αναγκαία η αλλαγή της επενδυτικής ατζέντας στον μήνα που ξεκινάει: από τα “κόκκινα” δάνεια και τις ρυθμίσεις των δανείων σε Ελβετικό Φράγκο, προς μια πιο δημιουργική και αναπτυξιακή αφήγηση, η οποία θα επαναφέρει στο προσκήνιο καταλύτες όπως η στρατηγική είσοδος νέων επενδυτών και οι ισχυρές επιδόσεις κερδοφορίας.

Η επιστροφή στα θεμελιώδη θα επιτρέψει την αποτελεσματικότερη τιμολόγηση των νέων, καθώς και την προσέγγιση των διεθνών δεικτών σε όρους αποτίμησης.

Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης έβγαλε άμυνες και μάλιστα διεκδικεί πλέον με αξιώσεις την ανοδική επιστροφή της βραχυπρόθεσμης τάσης. Η ανακατάληψη των 2280 μονάδων και η εκ νέου υπέρβαση του ΚΜΟ των 30 ημερών είναι μια πρώτη θετική ένδειξη. Η επόμενη αντίσταση βρίσκεται στις 2331 – 2346 μονάδες όπου εντοπίζεται το ισχυρό καθοδικό “χάσμα” τιμών της συνεδρίασης της Παρασκευής 13 Φεβρουαρίου, την οποία ακολούθησαν δύο εξίσου ζωηρές πτωτικές ημέρες. Ενδεχομένως η κάλυψη του καθοδικού “κενού” να δώσει εκ νέου ώθηση στο Γενικό Δείκτη, “δένοντας” το διάγραμμα με στόχο πλέον την επαναπροσέγγιση των φετινών υψηλών.

Αν και με βάση την επικρατούσα διαγραμματική εικόνα, η στόχευση των φετινών υψηλών δεν είναι ακόμα τεχνικά “ώριμη”, η συσσώρευση πάνω στον κινητό μέσο των 30 ημερών απορρόφησε σημαντική προσφορά και κινητοποίησε δυνάμεις έξω από το σύνηθες πεδίο των τραπεζικών μετοχών, οι οποίες είναι αποφορτισμένες από υπερτιμήσεις, μετά την πρόσφατη διόρθωσή τους.

Συμπερασματικά, ο Μάρτιος ξεκινάει με καλύτερες προϋποθέσεις έχοντας τιμολογήσει αστοχίες ή καθυστερήσεις σε επιχειρηματικά πλάνα και δυνητικές ροές κεφαλαίων που κατά περίπτωση αποτελούν ευκαιρίες αγορών.

Στα αποτελέσματα που αναμένονται την πρώτη εβδομάδα του Μαρτίου επισημαίνονται οι ανακοινώσεις των ΟΠΑΠ, ΕΛΛ και ΜΕΡΚΟ (Δευτέρα 2/3), OPTIMA και ΕΛΧΑ (Τρίτη, 3/3), ΛΑΜΔΑ (Τετάρτη, 4/3) και CREDIA (Παρασκευή 5/3). Στο τέλος της ερχόμενης εβδομάδας, την Παρασκευή το βράδυ, η DBRS θα ανακοινώσει την ετυμηγορία της για το ελληνικό αξιόχρεο”, υπενθυμίζει ο κ. Χατζηδάκης (υπεύθυνος τμήματος ανάλυσης Beta Sec.).

Οι υψηλότερες κεφαλαιοποιήσεις στο Χ.Α.

Στην πρώτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων του Χ.Α., η ΕΕΕ (20,3), ακολουθούμενη από EΥΡΩΒ (14,2), ΕΤΕ (12,6), ΠΕΙΡ (10), ΑΛΦΑ (8,6), ΟΤΕ (7,1), ΔΕΗ (7), ΟΠΑΠ (5,7), MTLN (5,1), CENER (4,7), TITC (4,1), ΜΟΗ (4,1), BIO (4,1), BOCHGR (4), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (3,7), ΔΑΑ (3,5), ΜΠΕΛΑ (3,3), ΕΛΠΕ (2,7), AKTR (2,2), OPTIMA (2,2), CREDIA (2), BYLOT (1,8), ΕΛΧΑ (1,7), ΠΡΟΝΤΕΑ (1,4), ΑΡΑΙΓ (1,2), ΛΑΜΔΑ (1,2), ΛΑΜΨΑ (1), ΚΑΡΕΛ (1 δισ. ευρώ).

Οι τίτλοι που έχουν προβάδισμα

Στην κούρσα για τις καλύτερες ετήσιες αποδόσεις του 2026 και σύμφωνα με τα στοιχεία της Alpha Trust, προηγούνται οι CENER (+46,67%), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+41,94%), ΛΑΒΙ (+36,7%), ΒΙΟ (+32,61%), ΞΥΛΠ (+32,35%), OPTIMA (+26,85%), ΚΡΙ (+26,32%), ΒΙΝΤΑ (+22,73%), ΕΕΕ (+21,87%), ΑΤΡΑΣΤ (+21,48%), ΕΛΧΑ (+20,48%).

“Tips” έξω από τα όρια του FTSE25

Με τους αγοραστές στημένους χαμηλότερα από το προηγούμενο κλείσιμο, χαμηλές συναλλαγές, ή “market” εντολές, κινήθηκαν ψηλότερα TREK (+1,61%), ΠΑΙΡ (+3,85%), ΝΤΟΠΛΕΡ (+1,67%), ΙΛΥΔΑ (+1,75%), ΚΟΡΔΕ (+1,26%), ΒΙΟΚΑ (+0,87%), ΒΟΣΥΣ (+0,93%), ΕΛΒΕ (+1,82%).

Δίπλωσαν τις ανοδικές συνεδριάσεις οι ΑΔΜΗΕ (+1,16%) και ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ (+1,02%), ενώ επτά συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις συμπλήρωσε η ΕΧΑΕ (+2,24% και υψηλά 5,5 μηνών).

Τέσσερις οι συνεχόμενες πτωτικές συνεδριάσεις για ACAG (-2,41%), πέντε για ΙΝΛΙΦ (-1,6%) και τρεις για ΜΕΒΑ (-3,17%).

Σε νέα ιστορικά υψηλά έκλεισαν ΑΤΡΑΣΤ (+0,65%) και ΜΠΡΙΚ (+1,63%).

Μετά από τέσσερις πτωτικές και μία αμετάβλητη συνεδρίαση, αντέδρασε η REALCONS (+1%).

Από τα χθεσινά χαμηλά 38 μηνών, η αντίδραση της ΑΤΤΙΚΑ (+0,58%).

Χάνει “followers” όσο συνεχίζει να ταλαιπωρείται πέριξ των 8,60 ευρώ η ΠΕΤΡΟ (-0,70%). Πρώτη θετική ένδειξη θα είναι τα συνεχόμενα κλεισίματα υψηλότερα των 8,84 ευρώ.

Ξαφνική αφύπνιση των αγοραστών σε ΝΤΟΤΣΟΦΤ (+3,85%), όμως δεν είναι καθόλου βέβαιο ότι θα την αφήσουν να κινηθεί σημαντικά ψηλότερα. Τεχνικά, τα δεδομένα θα αλλάξουν με συνεχόμενα κλεισίματα υψηλότερα των 29,00 ευρώ. Μένει να φανεί αν θα επαληθευτούν οι αισιόδοξοι που συνεχίζουν να υποστηρίζουν ότι σε όρους p/e θα είναι από τις “φτηνότερες” Εταιρείες στον ευρύτερο κλάδο της Πληροφορικής.

Η τεχνική εικόνα των βασικών δεικτών

Ο Γενικός Δείκτης με ημερήσιο σήμα πώλησης, το οποίο ακυρώνεται με επιστροφή και κλείσιμο υψηλότερα των 2327 μονάδων. Οι επόμενες στηρίξεις στις 2250 – 2232 (gap), 2200, 2163, 2100, 2077, 2062 - 2056, 2049 - 2043 (συγκλίνουν ο απλός ΚΜΟ 200 ημερών και ο εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών). Η επόμενες αντιστάσεις στις 2331 – 2346 (gap), 2355, 2407 και 2450 μονάδες.

Ημερήσιο σήμα πώλησης και από τον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης, που ακυρώνεται με επιστροφή και κλείσιμο υψηλότερα των 5934 μονάδων. Η επόμενη αντίσταση στις 6153 και 6200 μονάδες. Οι επόμενες στηρίξεις στις 5584, 5243, 5167 (απλός ΚΜΟ 200 ημερών), 5152 μονάδες (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών).

Μια βόλτα στις Διεθνείς Αγορές

Με σαφές πλεονέκτημα των αγοραστών, ολοκληρώθηκαν οι συναλλαγές για τις μεγάλες Αγορές σε Ασία – Ειρηνικό. Σε νέα ιστορικά υψηλά ο Nikkei. Αργία στην Ταϊβάν.

Με μικτές διαθέσεις η Ευρώπη και με τον FTSE 100 να διεκδικεί κλείσιμο σε νέα ιστορικά υψηλά, επιφυλακτικό το κλίμα και στην Wall Street.

Κέρδη μεγαλύτερα του 2% για το Πετρέλαιο, στο 1,182 το Ευρώ έναντι του Δολαρίου.

Προς τα $5250 ανηφορίζει ο Χρυσός (συμβόλαιο Απριλίου 2026), προς τα $93,8 αντιδρά το Ασήμι (συμβόλαιο Μαρτίου 2026).

“Σε έναν Κόσμο όπου τα fiat νομίσματα ‘λιώνουν όπως ένας κύβος πάγου κάτω από τη θερμότητα’ του σωρευμένου Δημόσιου και Ιδιωτικού χρέους ύψους $354 τρισ., αλλά και του Αμερικανικού χρέους που ξεπερνά τα $38 τρισ., ήρθε η στιγμή που λόγω της μειούμενης αγοραστικής δύναμης των χαρτονομισμάτων με τα οποία ο πλούτος μετριέται ψευδώς και επικίνδυνα, να πέσουν. Ο Χρυσός δεν είναι ‘μια ανοδική τάση’, αλλά το de-facto νέο Tier-1, βασικό αποθεματικό Περιουσιακό Στοιχείο, σε έναν Κόσμο που χάνει ανοικτά την εμπιστοσύνη στα χαρτονομίσματα. Και αυτό που τελικά βλέπουμε σήμερα στις Εμπορικές Τράπεζες είναι ότι ούτε καν αυτοί, οι πρώην ‘υπηρέτες’ των χαρτονομισμάτων, μπορούν να αρνηθούν τη νέα κατεύθυνση των νομισματικών Μετάλλων”, τονίζει η Gold Switzerland.

Στα $66000 το Bitcoin, στα $1940 το Ethereum.

Ο Γερμανικός πληθωρισμός επιβραδύνθηκε τον Φεβρουάριο. Ειδικότερα, ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 2% σε ετήσια βάση τον Φεβρουάριο, στον στόχο της ΕΚΤ, από 2,1% τον Ιανουάριο, όπως ανακοίνωσε η Destatis. Οικονομολόγοι σε έρευνα του Bloomberg ανέμεναν ότι ο πληθωρισμός θα παρέμενε αμετάβλητος στο 2,1%.

Επιστροφή στο Χ.Α.

Να σημειωθεί ότι, σύμφωνα με τα στοιχεία της Alpha Trust, η σημερινή συνεδρίαση αφαίρεσε από τη συνολική κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. 1,5 δισ. ευρώ, στα 157,5 δισ.

Ισχυρό αλλά χωρίς εκπλήξεις χαρακτηρίζεται το κλείσιμο του 2025 για τη Eurobank από τους Επενδυτικούς Οίκους:

Η Citi με σύσταση “buy” και τιμή - στόχο τα 4,70 ευρώ. Η Deutsche Bank με σύσταση “buy” και τιμή - στόχο τα 4,10 ευρώ. Η Jefferies με τιμή - στόχο τα 4,90 ευρώ και σύσταση “buy”. Η UBS με τιμή - στόχο τα 4,60 ευρώ και σύσταση “buy”. Η ΑΧΙΑ-Αlpha Finance με σύσταση “buy-high risk” και στόχο τιμής τα 4,10 ευρώ. Η NBG Securities με σύσταση “overwight” και τιμή - στόχο τα 4,60 ευρώ.

Οι Διεθνείς Οίκοι διατηρούν θετική στάση για τη μετοχή της ΑΛΦΑ. Η Citi δίνει τιμή - στόχο τα 4,90 ευρώ και σύσταση “Buy”, η JP Morgan τοποθετεί την τιμή - στόχο στα 4,30 ευρώ με σύσταση “Overweight”, η Jefferies στα 4,15 ευρώ με σύσταση “Buy”, ενώ η BofA στα 4,41 ευρώ επίσης με σύσταση “Buy”.

Στον απόηχο των αποτελεσμάτων που ανακοίνωσε η ΕΤΕ, η Citi διατηρεί σύσταση “Buy” και τιμή - στόχο 16,50 ευρώ. Η JP Morgan διατηρεί σύσταση “Overweight” και τιμή - στόχο 15,70 ευρώ. Η Jefferies επαναλαμβάνει σύσταση “Buy” και τιμή - στόχο 15,50 ευρώ. Η Deutsche Bank διατηρεί σύσταση “Buy” και τιμή - στόχο 15,30 ευρώ.

Στα 10,7 ευρώ ανά μετοχή τοποθετεί τη δίκαιη αξία για τον τίτλο της Performance Technologies η Pantelakis Sec. σε sponsored έκθεσή της. Η Χρηματιστηριακή εκτιμά ότι τα κέρδη ανά μετοχή της Εισηγμένης αναμένεται να κινηθούν με μέση ετήσια άνοδο 25% ως το 2027. Ειδικότερα για την περυσινή χρήση, σημειώνει ότι η Εταιρεία κατέγραψε ισχυρές επιδόσεις, με τα αναπροσαρμοσμένα καθαρά κέρδη να ενισχύονται 33%, στα 7,6 εκατ. ευρώ.

Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, δεν ήλθαν σε επαφή με το θετικό πρόσημο οι ΕΤΕ, MTLN και με το αρνητικό η CENER. Μέσω των τελικών δημοπρασιών, στο χαμηλό ημέρας έκλεισαν οι ΕΤΕ, ΕΕΕ, ΜΠΕΛΑ, MTLN, TITC και στο υψηλό η ΒΙΟ.

Κακή η τελική εικόνα, με 43 ανοδικούς τίτλους, έναντι 102 πτωτικών, ενώ 11 τίτλοι ολοκλήρωσαν τη συνεδρίαση με απώλειες μεγαλύτερες του 3%.

-----ΧΠΑ

Συνεδρίαση σημαντικής διόρθωσης και στην Αγορά Παραγώγων, με τις συναλλαγές να αυξάνονται στο συμβόλαιο του FTSE25 και να υποχωρούν στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών (30.726 συμβόλαια).

Στα 6.185 συμβόλαια του FTSE25 οι ανοιχτές θέσεις (από 6.127 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση) για τον πρώτο μήνα (Μάρτιος).

Στα 3.418 συμβόλαια του ΔΤΡ οι ανοιχτές θέσεις (από 3.392 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση) για τον πρώτο μήνα (Μάρτιος).

Στα 0 συμβόλαια του MSCI οι ανοιχτές θέσεις (από 0 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση) για τον πρώτο μήνα (Μάρτιος).

Το συμβόλαιο του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης – μονάδα διαπραγμάτευσης: 1 μονάδα δείκτη Χ 2 ευρώ, χρηματικός διακανονισμός - (συνολικά 1.526, 1.250 για τον Μάρτιο και 276 για τον Απρίλιο, τιμή κλεισίματος για τον πρώτο μήνα 5.792), κινήθηκε μεταξύ 5.782,25 και 5.898 μονάδων.

Το συμβόλαιο του ΔΤΡ – μονάδα διαπραγμάτευσης: 1 μονάδα δείκτη Χ 15 ευρώ, χρηματικός διακανονισμός – (συνολικά 8, 8 για τον Μάρτιο και 0 για τον Ιούνιο, τιμή κλεισίματος για τον πρώτο μήνα 2.588), κινήθηκε μεταξύ 2.588 και 2.615 μονάδων.

Το συμβόλαιο του MSCI – μονάδα διαπραγμάτευσης: 1 μονάδα δείκτη Χ 2 ευρώ, διακανονισμός - (συνολικά 80, 40 για τον Μάρτιο και 40 για τον Απρίλιο, τιμή κλεισίματος για τον πρώτο μήνα 9.279), κινήθηκε μεταξύ 9.279 και 9.279 μονάδων.

Ελάχιστος ο αξιοσημείωτος δανεισμός τίτλων (317.525 ΕΥΡΩΒ), ενώ συνεχίστηκαν οι συναλλαγές στα ΣΜ.Ε. επί μετοχών με κυριότερες σε ΑΛΦΑ (11.635), BYLOT (998), ΕΛΠΕ (293), ΠΕΙΡ (4.812), ΕΤΕ (2.533), CREDIA (617), ΕΥΡΩΒ (5.808), ΜΠΕΛΑ (122), ΔΕΗ (452), MTLN (663), ΕΧΑΕ (395), ΑΒΑΞ (104), ΒΙΟ (237), ΟΠΑΠ (207), ΙΝΤΚΑ (164), ΑΔΜΗΕ (562), CENER (148), ΕΛΧΑ (258), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (122).

Οι μεγαλύτερες ανοιχτές θέσεις - συμβόλαια (Μέγεθος Συμβολαίου: 100 Χρεόγραφα, Φυσική Παράδοση), για τον πρώτο μήνα (Μάρτιος), στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών, με πάνω από 10.000 κομμάτια, σε: BYLOT 1.194.951, ΑΛΦΑ 64.331, AKTR 91.427, MTLN 13.465, ΕΥΡΩΒ 30.848, ΛΑΜΔΑ 18.271, ΔΕΗ 20.478, ΕΤΕ 19.141, ΑΔΜΗΕ 11.417, ΠΕΙΡ 57.480, ΕΥΔΑΠ 12.848, ΙΝΤΚΑ 12.056, CREDIA 10.254.

Οι περισσότερο δανεισμένοι τίτλοι, μόνο από OTC (*) είναι: ΠΕΙΡ 10.153.405 τεμ. (από 10.016.738 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση), OPTIMA 5.334.840 τεμ. (5.184.246), ΟΤΕ 2.755.680 τεμ. (1.987.383), ΟΠΑΠ 6.744.509 τεμ. (6.756.774), ΕΤΕ 21.972.740 τεμ. (21.968.950), ΔΕΗ 9.917.893 τεμ. (9.947.893), ΓΕΚΤΕΡΝΑ 1.403.078 τεμ. (1.401.825), ΑΔΜΗΕ 5.337.282 τεμ. (5.337.282), MTLN 1.615.192 τεμ. (1.710.192), ΕΥΡΩΒ 92.527.139 τεμ. (92.199.682), CENER 1.096.021 τεμ. (1.093.252), BYLOT 32.713.047 τεμ. (31.971.646), ΑΛΦΑ 205.900.021 τεμ., (197.035.773).

(*) Τα στοιχεία συναλλαγές δανεισμού τίτλων μέσω OTC δηλώνονται από τους Χειριστές ΣΑΤ και αφορούν τις ποσότητες που έχουν καταγραφεί στο ΣΑΤ, έως και τη προηγούμενη εργάσιμη ημέρα.

Οι σημαντικότερες καθαρές αρνητικές θέσεις που δημοσιοποιήθηκαν στην Επ. Κεφαλαιαγοράς και ξεπερνούν το 0,5% του συνόλου των μετοχών:

         Position Holder                                  Name of Issuer                NSP            Date

NSP: Net Short Position