Συνεδρίαση αναμονής και ευδιάκριτης νευρικότητας ήταν η σημερινή στο Ελληνικό Χρηματιστήριο, με βασικά χαρακτηριστικά τις συνεχείς εναλλαγές προσήμων στους κύριους δείκτες του Χ.Α., το συνεχιζόμενο “rotation” από πλευράς αγοραστών, το επιλεκτικό ενδιαφέρον για δεικτοβαρείς τίτλους, την αδύναμη εικόνα του βαρύδεικτου τραπεζικού κλάδου — παρά το θετικό ξεκίνημα — και τον σχετικά χαμηλότερο τζίρο.
Παίρνοντας τις εξελίξεις με τη χρονική τους σειρά, η ΓΕΚΤΕΡΝΑ εντάσσεται στον δείκτη MSCI Greece Index για τις Αναδυόμενες Αγορές, όπως ανακοίνωσε ο Οίκος κατά την τριμηνιαία αναθεώρηση των δεικτών. Υπενθυμίζεται ότι έως τώρα ο MSCI Greece Standard Index περιείχε οκτώ μετοχές: Εθνική, Eurobank, Alpha Bank, Πειραιώς, ΔΕΗ, ΟΤΕ, Allwyn και Jumbo.
Η ΓΕΚΤΕΡΝΑ αποχωρεί, όπως ήταν αναμενόμενο, από τον MSCI Small Cap, από τον οποίο αποχωρεί και η Cenergy. Αντίθετα, εντάσσεται η CrediaBank. Οι αλλαγές θα τεθούν σε ισχύ μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης της Παρασκευής 29 Μαΐου, οπότε θα πραγματοποιηθεί το rebalancing, ενώ θα εφαρμοστούν στις 2 Ιουνίου 2026 (αργία η 1η/6). Στις 12 Αυγούστου 2026, το βράδυ, αναμένονται οι ανακοινώσεις για την επόμενη αναδιάρθρωση των δεικτών MSCI.
Σύμφωνα με τη Beta Sec., “την Πέμπτη 30 Απριλίου 2026 ολοκληρώθηκε η περίοδος που λαμβάνει υπόψη ο Οίκος FTSE για την αναθεώρηση των δεικτών FTSE Large Cap και FTSE Mid Cap του Χ.Α., η οποία θα πραγματοποιηθεί τον Ιούνιο του 2026. Οι αλλαγές τίθενται σε ισχύ από την επόμενη εργάσιμη ημέρα της τρίτης Παρασκευής του Ιουνίου, δηλαδή στις 22/6/2026. Οι επίσημες ανακοινώσεις από το Χ.Α. αναμένονται στις 20-21 Μαΐου, ενώ η επόμενη αναθεώρηση θα λάβει υπόψη τη μέση κεφαλαιοποίηση του Οκτωβρίου 2026”.
Υπενθυμίζεται ότι στις 15/5 είναι προγραμματισμένη η λήξη των συμβολαίων Μαΐου στην Αγορά Παραγώγων.
Από την άλλη πλευρά, η ιαπωνική Dai Nippon Printing Co., Ltd. προχωρά στην υποβολή προαιρετικής δημόσιας πρότασης στα €10 ανά μετοχή, με στόχο την απόκτηση του ελέγχου της ACAG. Ο κ. Νικόλαος Λύκος, μεγαλύτερος μέτοχος της εισηγμένης και μέλος του εποπτικού συμβουλίου, ανέλαβε απέναντι στη DNP ανέκκλητη δέσμευση αποδοχής της πρότασης για το σύνολο του ποσοστού του, που ανέρχεται περίπου στο 74,6%.
Έστω και με σχετική χρονική καθυστέρηση και σε χαμηλότερα επίπεδα από αυτά που αρχικά ακούγονταν στην αγορά, επιβεβαιώθηκαν οι σχετικές φήμες που κυκλοφορούσαν εδώ και καιρό.
Αξίζει να σημειωθεί ότι, τουλάχιστον σήμερα, δεν εμφανίστηκε στο ταμπλώ εντολή αγοράς στα €10,00 για τη μετοχή της ACAG (+14,17%).
Από εκεί και πέρα, η συνολική εικόνα της εγχώριας αγοράς θα μπορούσε να χαρακτηριστεί μάλλον ικανοποιητική, αν ληφθούν υπόψη οι διεθνείς συνθήκες και η επιφυλακτική στάση των μεγάλων ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων.
“Η αγορά σταθμίζει από τη μία το διεθνές περιβάλλον και από την άλλη τις εγχώριες εταιρικές εξελίξεις που διατηρούν το ενδιαφέρον ζωντανό. Η ένταση στη Μέση Ανατολή, η άνοδος του πετρελαίου και οι υψηλότερες αποδόσεις στα ομόλογα δημιουργούν πίεση στο επενδυτικό ρίσκο, περιορίζοντας τη διάθεση για επιθετικές τοποθετήσεις. Στο Χ.Α. το ενδιαφέρον αναμένεται να παραμείνει επιλεκτικό, με επίκεντρο τις τράπεζες, τη ΔΕΗ και τις μετοχές που επηρεάζονται από τις αλλαγές στους δείκτες MSCI. Η ένταξη της ΓΕΚΤΕΡΝΑ στον MSCI Greece Standard αποτελεί θετικό σημείο αναφοράς, ενώ η επικείμενη αύξηση κεφαλαίου της ΔΕΗ διατηρεί αυξημένη τη συναλλακτική δραστηριότητα στον τίτλο. Για τον Γενικό Δείκτη, η βασική δοκιμασία είναι η διατήρηση της περιοχής 2280 – 2250 μονάδων. Όσο η αγορά παραμένει πάνω από αυτή τη ζώνη, η διόρθωση μπορεί να θεωρηθεί ελεγχόμενη. Αντίθετα, καθοδική διάσπαση με αυξημένο τζίρο θα ενισχύσει το σενάριο βαθύτερης αποφόρτισης”, τονίζει η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ.
Η Morgan Stanley χαρακτηρίζει την Ελλάδα ως αγορά που βρίσκεται στο “sweet spot” ανάμεσα στις Αναδυόμενες και τις Ανεπτυγμένες Αγορές, σύμφωνα με τη νέα έκθεση “Mid-Year Outlook” για τις ευρωπαϊκές μετοχές.
Το βασικό επιχείρημα του Οίκου είναι ότι “οι ελληνικές μετοχές θα μπουν όλο και πιο έντονα στο ραντάρ των επενδυτών ανεπτυγμένων αγορών το 2026, καθώς η χώρα περνά σταδιακά σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς από τους μεγάλους παρόχους δεικτών”.
Η πρώτη κρίσιμη ημερομηνία είναι η 21η Σεπτεμβρίου 2026, όταν οι FTSE και STOXX θα αναβαθμίσουν την Ελλάδα από τις Αναδυόμενες στις Ανεπτυγμένες Αγορές. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι αυτή η διπλή αναταξινόμηση μπορεί να οδηγήσει σε καθαρές παθητικές εισροές περίπου $0,7 δισ.
Η δεύτερη και σημαντικότερη ημερομηνία είναι η 31η Μαΐου 2027, όταν θα τεθεί σε ισχύ η αναβάθμιση της Ελλάδας από τη MSCI, αντί για τον Αύγουστο του 2026 που αναμενόταν αρχικά.
Ο Οίκος σημειώνει ότι η αναβάθμιση από τη MSCI θα είναι πιθανότατα η σημαντικότερη για τα μακροπρόθεσμα και παθητικά κεφάλαια, καθώς τα υπό διαχείριση κεφάλαια που παρακολουθούν δείκτες MSCI είναι περίπου διπλάσια από εκείνα που ακολουθούν τη FTSE. Στο σχετικό σενάριο, η Morgan Stanley υπολογίζει ήπιες καθαρές παθητικές εισροές ύψους $0,5 δισ.
Με διαθέσεις ήπιας αντίδρασης κινήθηκαν οι κύριες ευρωπαϊκές αγορές, με τους επενδυτές να παρακολουθούν τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, τα εταιρικά αποτελέσματα, τα μακροοικονομικά στοιχεία και τις αποδόσεις στην αγορά ομολόγων.
Ο πληθωρισμός χονδρικής στις ΗΠΑ σημείωσε εκρηκτική άνοδο τον Απρίλιο. Σε ετήσια βάση ενισχύθηκε κατά 6%, έναντι 4% τον Μάρτιο, καταγράφοντας το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων ετών. Σε μηνιαία βάση ο δείκτης αυξήθηκε κατά 1,4%. Οι αναλυτές προέβλεπαν ετήσια άνοδο 4% και μηνιαία 0,5%.
Εξαιρουμένων των ευμετάβλητων κατηγοριών τροφίμων και ενέργειας, ο δομικός δείκτης αυξήθηκε κατά 5,2% σε ετήσια βάση και 1% σε μηνιαία. Οι εκτιμήσεις των αναλυτών έκαναν λόγο για 4,3% και 0,3% αντίστοιχα.
“Η αντοχή των χρηματιστηρίων σε τόσο υψηλές τιμές ενέργειας δείχνει ότι οι αγορές εξακολουθούν να θεωρούν πως η AI μπορεί να στηρίξει την κερδοφορία ακόμη και σε δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον”, επισημαίνει ο Συμεών Μαυρουδής, διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Fast Finance ΑΕΠΕΥ.
“Η ευφορία που υπάρχει στην αγορά είναι υπερβολική και δεν μπορεί να δικαιολογηθεί. Τα εταιρικά κέρδη είναι σε καλή κατάσταση, αλλά υπάρχουν πολλά ζητήματα που παραμένουν άλυτα, όπως οι πόλεμοι στη Μέση Ανατολή και την Ουκρανία, αλλά και η νέα άνοδος του πληθωρισμού”, προειδοποίησε ο CEO της JP Morgan, Jamie Dimon.
Εν τω μεταξύ, ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Donald Trump, έφτασε στο Πεκίνο για τη συνάντησή του με τον Xi Jinping. Σύμφωνα με το Bloomberg, “η συνάντηση σηματοδοτεί την πρώτη επίσημη επίσκεψη Αμερικανού Προέδρου στην Κίνα εδώ και εννέα χρόνια”.
Στην αμερικανική αποστολή συμμετέχουν κορυφαία στελέχη εταιρειών όπως Tesla, Apple, Boeing και Nvidia.
Ανοδικά συνεχίζουν να κινούνται οι αποδόσεις στην αγορά ομολόγων. Πιο συγκεκριμένα, στο 3,99% διαμορφώνεται η απόδοση του αμερικανικού 2ετούς τίτλου, στο 4,48% του αντίστοιχου 10ετούς (η απόδοση του 30ετούς έφτασε το 5,04%), ενώ στο 3,815% κινείται η απόδοση του ελληνικού 10ετούς.
Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε μεταξύ 2281,66 μονάδων (+0,67%) και 2258,39 μονάδων (-0,35%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 2276,79 μονάδες (+0,46%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2267,45 μονάδες, με ημερήσια κέρδη 0,05%.
Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα €255,3 εκατ., εκ των οποίων τα €10,6 εκατ. αφορούσαν προσυμφωνημένες συναλλαγές (CENER, REALCONS, EVR, CREDIA, MTLN, ΠΕΡΦ, ΔΕΗ, ΒΙΟΣΚ, ΜΠΕΛΑ, ΜΟΝΤΑ, ΕΤΕ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΔΕΗ, ΑΛΦΑ), με τους ΔΕΗ, ΕΤΕ, ΜΠΕΛΑ και ΠΕΙΡ να απορροφούν το 43% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών.
Από τον συνολικό τζίρο των €255,3 εκατ., τα €224,7 εκατ. αφορούσαν συναλλαγές σε μετοχές του FTSE 25.
Η εικόνα στην υψηλή κεφαλαιοποίηση
Και τα δύο πρόσημα άλλαξαν οι βαρύδεικτες τραπεζικές μετοχές, με την τελική εικόνα να δίνει σαφές πλεονέκτημα στους sellers (ΑΛΦΑ +0,03%, ΕΤΕ -1,37%, ΕΥΡΩΒ -2,53%, ΠΕΙΡ -0,28%, BOCHGR -0,21%, OPTIMA +2,01%).
Μεταξύ 2605,54 (+0,88%) και 2540,16 μονάδων (-1,65%) κινήθηκε και ο κλαδικός δείκτης των τραπεζών. Στις 17.00 βρέθηκε στις 2577,87 μονάδες (-0,19%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2558,20 μονάδες, με ημερήσιες απώλειες 0,95%.
Ο ΔΤΡ διατηρεί ημερήσιο σήμα πώλησης, το οποίο αναιρείται με επιστροφή και κλείσιμο υψηλότερα των 2741 μονάδων. Οι επόμενες αντιστάσεις εντοπίζονται στις 2848 και 2900 μονάδες, ενώ οι επόμενες στηρίξεις στις 2500, 2389 (απλός ΚΜΟ 200 ημερών) και 2332 μονάδες (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών).
Μικτή θα μπορούσε να χαρακτηριστεί η τελική εικόνα στο ταμπλώ των μη τραπεζικών blue chips, όπου με αξιοσημείωτες μεταβολές ολοκλήρωσαν τις συναλλαγές οι ALWN (+1,7%), MTLN (+5,61%), TITC (-1,84%), ΔΕΗ (+2,18%), ΕΛΠΕ (+1,32%), ΕΛΧΑ (+4,25%), ΒΙΟ (-1,10%), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (-1,59%) και ΜΟΗ (-3,3%).
Σύμφωνα με το ρεπορτάζ του Γιώργου Φιντικάκη, “εκρηκτικό εμφανίζεται το ενδιαφέρον των ξένων θεσμικών επενδυτών για την επικείμενη Α.Μ.Κ. της ΔΕΗ, καθώς λίγες ημέρες πριν ανοίξει το βιβλίο προσφορών, οι προφορικές ενδείξεις συμμετοχής φέρονται να αγγίζουν τα €9-10 δισ. Αυτό σημαίνει ότι στην αύξηση μπορεί να εμφανιστούν επιπλέον κεφάλαια από family offices του εξωτερικού, private wealth funds — για παράδειγμα από την Ελβετία — επενδυτές από την Ασία ή hedge funds, με τα οποία δεν έχει καταστεί μέχρι σήμερα εφικτό να πραγματοποιηθούν επαφές επιπέδου roadshow.
Ακριβώς λόγω της πολύ υψηλής ζήτησης και του διλήμματος της διοίκησης για το ποιους θα εντάξει και ποιους θα αφήσει εκτός, δεν μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο η ΔΕΗ να αντλήσει τελικά περισσότερα κεφάλαια από τον αρχικό στόχο των €4 δισ., χωρίς ωστόσο να τον υπερβεί σημαντικά”.
Ο CEO της ΔΕΗ, Γιώργος Στάσσης, ξεκαθάρισε ότι “η εταιρεία δεν ενδιαφέρεται για υπηρεσίες λιανικής κινητής τηλεφωνίας στην Ελλάδα”.
“Η ΔΕΗ μπήκε στο 2026 με αποτελέσματα που επιβεβαιώνουν ότι το νέο επιχειρηματικό σχέδιο δεν αποτελεί απλώς μια μακροπρόθεσμη υπόσχεση, αλλά ήδη αρχίζει να αποτυπώνεται στους αριθμούς”. Η JP Morgan διατηρεί σύσταση “overweight” και τιμή-στόχο στα €21, θεωρώντας ότι το πρώτο τρίμηνο ενίσχυσε περαιτέρω την επενδυτική εικόνα της εταιρείας.
Αξίζει να σημειωθεί ότι κατά τη σημερινή συνεδρίαση η μετοχή της ΔΕΗ (+2,18%) κινήθηκε μόνιμα με θετικό πρόσημο. Η επόμενη αντίσταση εντοπίζεται στα €20,56 και η πρώτη στήριξη στα €17,07 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών).
Την εκτίμηση ότι η κρίση στον Περσικό μπορεί να διαρκέσει ακόμη ένα εξάμηνο εξέφρασε ο εκτελεστικός πρόεδρος της Metlen, Ευάγγελος Μυτιληναίος, μιλώντας στο συνέδριο της Καθημερινής και των Financial Times, εκφράζοντας ανοιχτά τον φόβο ότι “δεν έχουμε ακόμη δει τον λογαριασμό της κρίσης”.
Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι κατά τη σημερινή συνεδρίαση η μετοχή της MTLN (+5,61%) κινήθηκε μόνιμα με θετικό πρόσημο, συμπληρώνοντας τρεις συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις. Οι επόμενες αντιστάσεις εντοπίζονται στα €40,12 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών) και στα €43,04 (απλός ΚΜΟ 200 ημερών), ενώ η πρώτη στήριξη στα €36,46 (ημερήσιο “stop long”).
Σε υψηλά 226 μηνών ολοκλήρωσε η ΕΛΧΑ (+4,25%).
Οι εκτιμήσεις των αναλυτών
“Στο εσωτερικό, τα αποτελέσματα της ΔΕΗ έδειξαν σημαντική βελτίωση στο α΄ τρίμηνο του 2026, κυρίως λόγω μικρότερων αγορών ηλεκτρικής ενέργειας και χαμηλότερου κόστους φυσικού αερίου, υγρών καυσίμων και δικαιωμάτων εκπομπών αερίων. Πιο συγκεκριμένα, τα EBITDA ανήλθαν στα €685 εκατ. και τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη στα €240 εκατ., ενώ ο καθαρός δανεισμός διαμορφώθηκε στα €6,87 δισ. Στην αναδιάρθρωση δεικτών του MSCI ανακοινώθηκε η είσοδος της ΓΕΚΤΕΡΝΑ στον MSCI Standard Greece. Οι αλλαγές που προέκυψαν από την αναθεώρηση θα τεθούν σε ισχύ μετά το κλείσιμο της αγοράς την Παρασκευή 29 Μαΐου, με ημερομηνία εφαρμογής τη 2α Ιουνίου 2026”, σημειώνει η Depolas Investment Services.
“Η γενική διάθεση για ανάληψη κινδύνου εξακολουθεί να στηρίζεται από τις συναλλαγές που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, παρά τις αυξημένες τιμές του πετρελαίου και τις επίμονες ανησυχίες για τον πληθωρισμό”, επισημαίνει η Eurobank Equities.
“Το ενδιαφέρον επικεντρώνεται κυρίως στις εταιρικές εξελίξεις και στην επικείμενη συνάντηση Trump–Xi. Η ΓΕΚΤΕΡΝΑ θα βρίσκεται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος μετά την ένταξή της στον δείκτη MSCI Greece Standard”, εκτιμά η Piraeus Sec.
“Οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένεται να διατηρήσουν αμυντική στάση και να περιορίσουν την έκθεση σε συγκεκριμένες κατευθύνσεις, παρά το γεγονός ότι οι εγχώριες μικροοικονομικές και μακροοικονομικές βασικές παράμετροι συνεχίζουν να προσφέρουν ελκυστικές επενδυτικές ευκαιρίες σε μεσοπρόθεσμο έως μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Ενδέχεται να συνεχιστεί το επιλεκτικό ενδιαφέρον, λαμβάνοντας υπόψη την ανακοίνωση του MSCI, τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου της ΔΕΗ και το κλίμα των ξένων αγορών”, σημειώνει η Beta Sec.
“Η γεωπολιτική αστάθεια στη Μέση Ανατολή και η ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας διαμορφώνουν ένα σύνθετο, αλλά ενδιαφέρον σκηνικό για το Χρηματιστήριο Αθηνών”, σύμφωνα με τη Solidus Sec.
Η σύγκρουση ΗΠΑ – Ισραήλ – Ιράν παραμένει σε κρίσιμη καμπή. Παρά την πρόσφατη εκεχειρία, το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ από την Τεχεράνη και οι αψιμαχίες με τις ΗΠΑ διατηρούν την τιμή του πετρελαίου σε υψηλά επίπεδα, τροφοδοτώντας τις πληθωριστικές πιέσεις παγκοσμίως.
Στην Ελλάδα, τα μακροοικονομικά στοιχεία δείχνουν ανάπτυξη 1,9%–2,1% για το 2026, υπεραποδίδοντας έναντι της Ευρωζώνης (1,1%). Ο πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί κοντά στο 3,5%–3,8% λόγω των ενεργειακών πιέσεων, ενώ η ανεργία υποχωρεί προς το 7,4%.
Η πρόσφατη επιβεβαίωση της πιστοληπτικής ικανότητας από τη Fitch (BBB) και η επικείμενη ένταξη του Χ.Α. στις Ανεπτυγμένες Αγορές μέσω Euronext ενισχύουν την επενδυτική ορατότητα.
Όσο τα “ήρεμα νερά” διατηρούνται στη Μέση Ανατολή και ο τουρισμός συνεχίζει ακάθεκτος την πορεία εσόδων των τελευταίων ετών, οι ανησυχίες μπορούν να αντιμετωπιστούν.
Το Χ.Α., παρά τις πρόσφατες πιέσεις, εμφανίζει αντοχές με κέρδη 5,2% από τις αρχές του έτους. Οι κλάδοι που αναμένεται να πρωταγωνιστήσουν είναι:
Τράπεζες: Ο κλάδος ηγείται της ανόδου. Τα ισχυρά αποτελέσματα α΄ τριμήνου (Εθνική, Πειραιώς, Alpha) σε συνδυασμό με την έναρξη επαναγορών μετοχών (buybacks) και τη χρήση τεχνητής νοημοσύνης για τη μείωση του κόστους, τις καθιστούν βασικό πυλώνα της αγοράς.
Ενέργεια και Μέταλλα: Παρά την προσωρινή υποαπόδοση λόγω αστάθειας στο πετρέλαιο, εταιρείες όπως η Metlen και η ΔΕΗ επωφελούνται από την πράσινη μετάβαση και τη σταθεροποίηση της εγχώριας ζήτησης.
Βιομηχανία και Κατασκευές: TITC και Cenergy συνεχίζουν να υπεραποδίδουν λόγω των έργων υποδομής του Ταμείου Ανάκαμψης και της εξαγωγικής δραστηριότητας, ενώ η Viohalco καταγράφει εντυπωσιακές αποδόσεις.
Τουρισμός: Παρά τους γεωπολιτικούς κινδύνους, το νέο χωροταξικό πλαίσιο και οι αυξημένες κρατήσεις δημιουργούν θετικό momentum για τον κλάδο και τις αερομεταφορές.
Συμπερασματικά, το Χ.Α. κινείται σε ένα “turnaround story” με ισχυρή κερδοφορία και ελκυστικές αποτιμήσεις. Η προσοχή στρέφεται στις διεθνείς εξελίξεις, με τον τραπεζικό και ενεργειακό κλάδο να αποτελούν τα “ασφαλή καταφύγια” με προοπτική υπεραπόδοσης, όπως εκτιμά η Solidus Sec.