ΜΥΛΩΝΑΣ-ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΑ: Ιδιαίτερη έμφαση έδωσε η διοίκηση της Εθνικής, μιλώντας χθες στους αναλυτές, στην τεχνολογική αναβάθμιση του ομίλου.
Όπως εξηγήθηκε, είναι η μόνη ελληνική τράπεζα που αναβαθμίζει το Σύστημα Βασικών Τραπεζικών Εργασιών (Core Banking System), το οποίο αναμένεται να ολοκληρωθεί το 2025 και να ανοίξει νέους δρόμους.
Πρακτικά, όπως εξήγησε ο Παύλος Μυλωνάς, η Εθνική θα μπορεί να δημιουργεί νέα προϊόντα εντός ημερών ή ακόμα και ωρών, ενώ τώρα απαιτούνται τρεις μήνες.
Η ΕΤΕ δίνει έμφαση και στην ψηφιακή τραπεζική, καθώς οι ενεργοί -σε ετήσια βάση- χρήστες των ψηφιακών καναλιών ξεπέρασαν τα 3,1 εκατομμύρια στο α’ τρίμηνο.
Μεγάλο το στοίχημα της τεχνολογίας για τον τραπεζικό κλάδο…
ΜΥΛΩΝΑΣ-ΑΝΑΠΤΥΞΗ: Ο περιορισμός του πρωτογενούς πλεονάσματος από το «εξαιρετικό» 4,8% του ΑΕΠ, που κατέγραψε ο προϋπολογισμός την περασμένη χρονιά, είναι ένα από τα «όπλα» της ελληνικής οικονομίας, σύμφωνα με τον CEO της Εθνικής.
Εξήγησε ότι ο περιορισμός του θα τονώσει την αύξηση του Ακαθάριστου Εθνικού Προϊόντος, ενώ θετική θα είναι και η συμβολή της νομισματικής πολιτικής με τη μείωση των επιτοκίων.
Στα «όπλα» της οικονομίας περιέλαβε, επίσης, τις εκταμιεύσεις του Ταμείου Ανάκαμψης, τη μικρή άμεση έκθεση της χώρας σε εξαγωγές προς τις ΗΠΑ, αλλά και το θετικό carry over από την περασμένη χρονιά.
ΕΘΝΙΚΗ: Εσοδα από χρηματοοικονομικές πράξεις 94 εκατ. ευρώ έγραψε στο α’ τρίμηνο της φετινής χρονιάς η ΕΤΕ, επίδοση που συνέβαλε καθοριστικά ώστε τα καθαρά λειτουργικά έσοδα να διαμορφωθούν σε 748 εκατ. ευρώ, υψηλότερα τόσο σε ετήσια όσο και σε τριμηνιαία βάση.
Ενδεικτικό της βαρύτητας των εσόδων 94 εκατ. ευρώ από trading είναι πως, εφόσον συνυπολογιστούν, ο δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων ανέρχεται σε 19,1%. Σε προσαρμοσμένη βάση (σ.σ. χωρίς τον υπολογισμό των εσόδων trading), το (core) RoTE διαμορφώθηκε σε 16,5%.
ΕΘΝΙΚΗ ΙΙ: Ενα ισχυρό θεσμικό χαρτοφυλάκιο υπερέβη το 5% του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας. Χαρτοφυλάκια που διαχειρίζεται η Principal Global Investors (PGI) κατέχουν αθροιστικά από τις 10 Μαρτίου μετοχές της ΕΤΕ που αντιπροσωπεύουν το 5,03% του μετοχικού κεφαλαίου.
ΧΡΥΣΟΣ: Για να παραφράσουμε τη γνωστή ρήση, σύμφωνα με τους οπαδούς του πολύτιμου μετάλλου, τα σενάρια για την περαιτέρω πορεία του συμπυκνώνονται στη φράση «για λίγο καιρό ξαποσταίνει και ξανά προς τη δόξα τραβά».
Εάν ισχύει, τότε η προσωρινή κόπωση της τιμής ίσως αποδειχθεί ευκαιρία αγοράς.
Τα βασικά τους επιχειρήματα συνοψίζονται ως εξής:
- Οι πολιτικές Τραμπ δεν περιορίζονται στους δασμούς αλλά στην πλήρη αναδιάταξη του διεθνούς οικονομικού συστήματος (και όχι μόνο του εμπορίου), που σημαίνει ότι σχεδόν μοιραία θα υπάρξει περαιτέρω οικονομική αναταραχή στις αγορές, με τον χρυσό να αποτελεί παραδοσιακό προορισμό ασφάλειας.
- Η γεωπολιτική ένταση μεταξύ των μεγάλων μπλοκ θα συνεχιστεί, μαζί με τις προσπάθειες μέρους του παγκόσμιου Νότου για «αποδολαριοποίηση» του εμπορίου και των οικονομιών τους, ενισχύοντας περαιτέρω τη χρήση του χρυσού ως διεθνούς μέσου «αποθήκευσης» αξίας.
- Στις ΗΠΑ από την 1η Ιουλίου εφαρμόζονται οι κανόνες της Βασιλείας ΙΙΙ, που «προβιβάζουν» τον φυσικό χρυσό (όχι τα συμβόλαια κ.λπ.) σε περιουσιακό στοιχείο Τier 1, από Τier 3, κάτι που ίσως εξηγεί και τις τεράστιες εισαγωγές φυσικού χρυσού που καταγράφηκαν τους προηγούμενους μήνες προς τις Ηνωμένες Πολιτείες. Θα αντιμετωπίζεται, δηλαδή, όπως τα μετρητά και τα κρατικά ομόλογα υψηλής εξασφάλισης.
- Με διάταγμα του προέδρου Τραμπ δημιουργείται Sovereign Fund από τις ΗΠΑ, σκοπός του οποίου είναι, σύμφωνα με τον υπουργό Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ, «να προχωρήσουμε σε νομισματοποίηση της πλευράς του ενεργητικού του ισολογισμού των Ηνωμένων Πολιτειών προς όφελος του αμερικανικού λαού. Θα υπάρξει συνδυασμός ρευστών περιουσιακών στοιχείων και λοιπών εγχώριων στοιχείων ενεργητικού».
ΧΡΥΣΟΣ ΙΙ: Αρκετοί αναλυτές στις ΗΠΑ θεωρούν ότι σκοπός του παραπάνω fund θα είναι, μεταξύ άλλων, και να αγοράζει νομίσματα τρίτων χωρών ώστε να αυξάνει την ισοτιμία τους έναντι του δολαρίου (η νέα διοίκηση θέλει φθηνότερο δολάριο), κάτι που ίσως προκαλέσει επιπρόσθετη νομισματική αναταραχή (λόγω αντίδρασης των άλλων χωρών), στην οποία ο χρυσός είναι μια καλή λύση για hedging.
Σημειώστε ότι το υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ διαθέτει ποσότητες χρυσού που σε τρέχουσα αξία αποτιμώνται σε περίπου 900 δισ. δολάρια, ενώ προφανώς διαθέτει κι άλλα σημαντικά περιουσιακά στοιχεία, από δικαιώματα εξόρυξης έως στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου.
Όλα τα παραπάνω εκτιμάται ότι θα δώσουν στον χρυσό κεντρική θέση στο νέο διεθνές οικονομικό σύστημα, τουλάχιστον για μια μεγάλη «μεταβατική» περίοδο.
Μην το δέσετε αυτό, αλλά κυκλοφορούν και προβλέψεις που θέλουν το πολύτιμο μέταλλο να «χτυπάει» τις 5.000 δολάρια έως το 2028, ενώ η Goldman Sachs δίνει βασική τιμή τις 3.700 δολάρια ως το τέλος του τρέχοντος έτους, με πιθανότητες να φτάσει και τις 4.500 δολάρια, σε σενάρια αυξημένου γεωπολιτικού ή οικονομικού ρίσκου.
Υ.Γ.: Για τους λιγότερο παραδοσιακούς, σημειώνουμε πως αρκετοί πιστεύουν πως αντίστοιχο ρόλο θα παίξουν και τα κρυπτονομίσματα, με έμφαση και στα stablecoins που φαίνεται να συμπαθεί ιδιαίτερα και ο Μπέσεντ, ως υποκατάστατο του δολαρίου.
ΣΥΡΙΖΑ: Η ικανοποίηση -έως άκρατη χαρά- της Κουμουνδούρου για την καταδικαστική απόφαση εις βάρος του Στέφανου Κασσελάκη για τη μη τήρηση του νόμου περί πόθεν έσχες ξεχείλισε στις δηλώσεις στελεχών του κόμματος, αλλά και στην επίσημη ανακοίνωσή του.
Που τη χαρακτήρισε… «φωτεινή στιγμή στο σκοτεινό τοπίο αδιαφάνειας και αναξιοπιστίας των θεσμών και ειδικά του πολιτικού συστήματος», κάνοντας ένα διάλειμμα από τις καθημερινές επιθέσεις του στο εν λόγω «σκοτεινό τοπίο».
Το ενδιαφέρον είναι ότι γαντζώθηκε απ' αυτή την απόφαση για να αποδείξει πόσο σωστή ήταν η εκδίωξη του Κασσελάκη από τον ΣΥΡΙΖΑ, μπλέκοντας ακόμα και την... Ομάδα Αλήθειας της ΝΔ, που λοιδόρησε «τις εσωτερικές διαδικασίες του ΣΥΡΙΖΑ» και άλλα τέτοια.
Γιατί είναι ενδιαφέρον αυτό το στοιχείο; Διότι αποδεικνύει ότι η Κουμουνδούρου εξακολουθεί να πληρώνει βαρύ τίμημα για το… μπουζουξίδικο και αναζητά σωσίβιο σε οτιδήποτε πιστεύει ότι μπορεί να της εξασφαλίσει συγχώρεση για όσα έγιναν.
Ωστε να ξαναβγεί στον δημοσκοπικό αφρό.
ΚΑΣΣΕΛΑΚΗΣ: Η «καταδίκη», πάντως, θα έχει συνέχεια. Λογικά, ο ίδιος θα προχωρήσει σε έφεση, αξιοποιώντας και το γεγονός ότι η πρόταση του εισαγγελέα ήταν αθωωτική. Δεδομένου ότι η υπόθεση δεν αφορά σε πλαστό πόθεν έσχες αλλά στην καθυστέρηση μεταβίβασης των μετοχών που είχε ως επιχειρηματίας όταν εξελέγη πρόεδρος του ΣΥΡΙΖΑ.
Για τον λόγο αυτό, θα αναδείξει τον «παράλογο νόμο», όπως λένε οι συνεργάτες του, ο οποίος δίνει τη δυνατότητα στους απόδημους Έλληνες να συμμετέχουν σε ψηφοδέλτια εγχώριων εκλογών χωρίς να τους υποχρεώνει να μεταβιβάζουν… προκαταβολικά τις επιχειρήσεις που τυχόν διαθέτουν στην αλλοδαπή.
«Ο Στέφανος έγινε πρόεδρος της αξιωματικής αντιπολίτευσης μέσα σε ελάχιστο χρονικό διάστημα. Η μεταβίβαση του συνόλου της περιουσίας και των εταιρειών του δεν μπορούσε να ολοκληρωθεί μέσα σε μία εβδομάδα», υποστηρίζουν συνεργάτες του. Εξήγηση, όπως προσθέτουν, που τη δέχτηκε ο εισαγγελέας και γι' αυτό πρότεινε την αθώωσή του.
Και περνούν στο ψητό: το θέμα με το πόθεν έσχες του προέκυψε όταν δάνεισε τον ΣΥΡΙΖΑ τον περσινό Δεκέμβριο για να πληρωθούν οι εργαζόμενοι σε «Αυγή» και «Στο Κόκκινο», οι οποίοι, παρεμπιπτόντως, παραμένουν πάλι απλήρωτοι εδώ και τρεις μήνες.
Με άλλα λόγια, το πόθεν έσχες ήταν το άλλοθι για να τον αποκλείσουν, αφού αυτό ακριβώς επικαλέστηκε και ο Παύλος Πολάκης για να αλλάξει θέση και να ταχθεί, κι αυτός, υπέρ του αποκλεισμού του από την εκλογή προέδρου.
Οπότε μέχρι την έφεση, αν την κάνει, θα ακουστούν κι άλλα πολλά…
GROUPAMA: Εξαιρετικά βραχύβια αποδείχθηκε η θητεία του Laurent Jean Thuillier στη θέση του γενικού διευθυντή της Groupama Φοίνιξ. Εξελέγη μέλος του Δ.Σ. της εταιρείας στις 14 Μαρτίου, παίρνοντας τη θέση του παραιτηθέντος Χρήστου Κάτσιου, και στις αρχές Μαΐου αντικαταστάθηκε από τον Hassene Feki.
FLEXOPACK: Η εισηγμένη θα ακολουθήσει τη γνωστή της στρατηγική και στην περίπτωση της Ισπανίας. Αν μια αγορά παρουσιάζει έντονο ενδιαφέρον, σε πρώτη φάση ιδρύει θυγατρική εμπορική εταιρεία, κάτι που ήδη ανακοίνωσε.
Αν στη συνέχεια οι εγχώριες πωλήσεις φανεί πως είναι σε θέση να ξεπεράσουν ένα προκαθορισμένο επίπεδο, τότε δημιουργείται τοπική παραγωγική μονάδα, κάτι που αυτή την περίοδο υλοποιείται στις ΗΠΑ (λειτουργούν ήδη παραγωγικές μονάδες σε Ελλάδα, Πολωνία και Αυστραλία).
Η μετοχή της Flexopack τελεί υπό διαπραγμάτευση με ελκυστικούς χρηματιστηριακούς δείκτες, ενώ η εταιρεία θα ωφεληθεί σε περίπτωση που οι Χούθι τερματίσουν τις επιχειρήσεις τους στην Ερυθρά Θάλασσα.
Πρόβλημα η χαμηλή εμπορευσιμότητα του τίτλου στο ταμπλό του ΧΑ.
ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Για άλλο ένα τρίμηνο μειώθηκαν τα στεγαστικά δάνεια, καθώς οι αποπληρωμές ξεπέρασαν τις νέες χορηγήσεις. Το υπόλοιπο των χορηγήσεων στις 31/3/2025 ανερχόταν σε 6,25 δισ. ευρώ από 6,3 δισ. ευρώ στις 31/12/2024. Στον αντίποδα, τα επιχειρηματικά δάνεια συνέχισαν να αυξάνονται και εκτινάχθηκαν σε 33,25 δισ. ευρώ.
Δεδομένης της συγκέντρωσης της αγοράς στα χέρια μερικών ισχυρών επιχειρηματικών ομίλων, αν δεν ανοίξει η αγορά στεγαστικών, οι τράπεζες θα «πονοκεφαλιάζουν» σε μερικά χρόνια για την αποφυγή μέγιστου χρηματοδοτικού ανοίγματος.
FOODLINK: Αιφνιδιαστικό τίναγμα στη μετοχή, που χθες κατάφερε τη μεγαλύτερη άνοδο μεταξύ όλων των τίτλων στο χρηματιστήριο.
Το κλείσιμο τη βρήκε στο 0,564 ευρώ, με τα κέρδη στο 13,25%. Οι συναλλαγές, βέβαια, ήταν αξίας μόλις 60 χιλιάδων ευρώ, αν και για τον τίτλο είναι οι δεύτερες υψηλότερες για φέτος.
Προηγούμενη κορυφή το 0,52 ευρώ από τα μέσα Φεβρουαρίου.
ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Τέλος σε μια πλαγιοκαθοδική κίνηση που ξεκίνησε στα μέσα Απριλίου έβαλε χθες ο τίτλος του κατασκευαστικού ομίλου, που σήμερα υπογράφει ακόμα ένα μεγάλο έργο (ΒΟΑΚ).
Κόντρα στο πτωτικό κλίμα, η μετοχή έκλεισε στα 18,9 ευρώ ή 3,28% υψηλότερα, με συναλλαγές 7,5 εκατ. ευρώ. Το υψηλό έτους βρίσκεται στα 19,86 ευρώ από τα τέλη Μαρτίου.
Η Euroxx την Τετάρτη, σε επικαιροποίηση της ανάλυσής της για τον τίτλο, ανέβασε την τιμή-στόχο στα 28 ευρώ, εκτιμώντας ότι τα EBITDA θα φτάσουν τα 770 εκατ. ευρώ το 2028.
Τον θεωρεί μια από τις καλύτερες επιλογές στην Ελλάδα για να επωφεληθεί ένας επενδυτής από την ανάπτυξη έργων υποδομής, με ελκυστική αποτίμηση, διαπραγματευόμενη σε περίπου 8,2 φορές EV/EBITDA για το 2028.