ΔEH: Δεν εξετάζει αύξηση κεφαλαίου σ' αυτό το στάδιο η Επιχείρηση, σύμφωνα με όσα δήλωσε η διοίκησή της χθες στο Λονδίνο (Capital Μarkets Day).
Λόγω του επενδυτικού προγράμματος-μαμούθ (10,1 δισ. ευρώ κατά την τριετία 2026-28), ο καθαρός δανεισμός αναμένεται να κινηθεί προς την περιοχή των 10 δισ. ευρώ έως το 2028, όμως ο λόγος καθαρού δανεισμού προς EBITDA θα διατηρηθεί κάτω του 3,5x, καθώς περίπου το 70% του capex θα χρηματοδοτηθεί από παραγόμενες ταμειακές ροές.
Το πλάνο προβλέπει EBITDA 2,9 δισ. ευρώ το 2028 (περίπου 10% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις αγοράς). Ο λόγος net debt/EBITDA θα αρχίσει να ομαλοποιείται μετά το 2028, λόγω υποχώρησης του capex και αύξησης των EBITDA (περίπου 3,2 δισ. ευρώ το 2030).
ΔΕH-DATA CENTERS: Το θέμα που συγκέντρωσε τις περισσότερες ερωτήσεις από τους αναλυτές κατά το χθεσινό Capital Markets Day της ΔΕH στο Λονδίνο αφορούσε τα σχέδια του ομίλου για το data center στη Δυτική Μακεδονία.
Στο μέτωπο αυτό ο Γιώργος Στάσσης διευκρίνισε ότι η επένδυση δεν συμπεριλαμβάνεται στο επενδυτικό πλάνο των 10,1 δισ. ευρώ για την επόμενη τριετία και ότι θα προχωρήσει μόνο εφόσον ο όμιλος υπογράψει τη συμφωνία με τον hyperscaler με τον οποίο βρίσκεται σε συζητήσεις, και ο οποίος θα αναλάβει να φέρει σε πέρας το εγχείρημα.
Είχαν προηγηθεί οι διαφάνειες που έκαναν εκτενή αναφορά στο «κενό» ύψους 12 GW που αντιμετωπίζει η Ευρώπη σε data center με ορίζοντα το 2030, στο ρόλο που μπορεί να παίξει η ΔΕΗ ως utility με παροχή υπηρεσιών AI και φυσικά στο έργο της Κοζάνης, ισχύος 300 MW, που θα μπορούσε να φτάσει υπό προϋποθέσεις και το 1 GW.
Στο ερώτημα, λοιπόν, πότε αναμένεται να κλείσει η διαπραγμάτευση με τον αμερικανό hyperscaler, η απάντηση του κ. Στάσση ήταν στα τέλη του 2026.
ΟΥΚΡΑΝΙΑ: Τα βασικά του τελευταίου σχεδίου ειρήνευσης που εκπόνησαν Αμερικανοί και Ρώσοι διαπραγματευτές μπορείτε να τα διαβάσετε στο σχετικό θέμα του Euro2day.gr. Εμείς θα ασχοληθούμε με τα «ντεσού» της υπόθεσης.
Είναι προφανές ότι ο Τραμπ έχει αντιληφθεί τη δυσχερέστατη κατάσταση στην οποία έχει περιέλθει η Ουκρανία και η κυβέρνηση Ζελένσκι (περισσότερα, επ' αυτού περιέχει σχετικό θέμα στο New Deal, που δημοσιεύτηκε τη Δευτέρα).
Γι' αυτό και το νέο σχέδιο φαίνεται να είναι βαρύτερο από το προηγούμενο για την Ουκρανία (μείωση στρατευμάτων, παραχώρηση όπλων μακράς ακτίνας κ.λπ.) και πλησιέστερα στις απαιτήσεις της Ρωσίας, που παραμένουν σταθερές από το 2022.
Για την Ευρώπη και την Ουκρανία, θα είναι μια ειρήνη ηττημένων. Οι αντιδράσεις στη Βόρεια Ευρώπη (και στο κατεστημένο των Δημοκρατικών στις ΗΠΑ, που ξεκίνησε αυτή την περιπέτεια και θα τη χρεωθεί) προφανώς θα είναι εντονότατες.
Επειδή, όμως, ο Τραμπ μπορεί να είναι πολλά πράγματα αλλά χαζός δεν είναι, το γεγονός ότι ξαναδοκιμάζει τώρα μια διαδικασία ειρήνευσης σημαίνει ότι κάπου ποντάρει.
Ας δούμε παρακάτω συνοπτικά τι έχει αλλάξει.
ΟΥΚΡΑΝΙΑ: Οι Ρώσοι προελαύνουν σε όλα τα μέτωπα του πολέμου και απειλούν με πολλαπλές κρίσεις τα αμυνόμενα στρατεύματα, ενώ οι πληροφορίες λένε ότι χθες καταλήφθηκε πλήρως η πόλη Ποκρόφσκ από τα ρωσικά στρατεύματα και διασπάστηκε η γραμμή των Ουκρανών στο Σεβέρσκ. Υπάρχουν ακόμη 5-6 στρατηγικές τοποθεσίες η πτώση των οποίων είναι θέμα σχετικά σύντομου χρόνου.
- Η Ουκρανία ξεμένει από χρήματα τον Φεβρουάριο και οι Ευρωπαίοι έχουν σοβαρές δυσκολίες να βρουν τα τεράστια κεφάλαια (σχεδόν 70 δισ. μόνο για το 2026) που απαιτούνται για να καλύψουν την «τρύπα» και τα έξοδα του πολέμου.
- Η κυβέρνηση Ζελένσκι είναι πλέον αντιμέτωπη με πολύ σοβαρό σκάνδαλο διαφθοράς (που αφορά πρόσωπα κοντινά στον ίδιο τον πρόεδρο), το οποίο, εκτός από την αντιπολίτευση, έχει κινητοποιήσει εναντίον της ηγεσίας και σημαντικό μέρος της… συμπολίτευσης. Η καρέκλα του Ζελένσκι τρίζει.
Το σκάνδαλο βέβαια επηρεάζει και στο θέμα της χρηματοδότησης από το εξωτερικό, δηλαδή από τους ευρωπαίους φορολογούμενους, δυσκολεύοντας ακόμη περισσότερο την προσπάθεια να μη χρεοκοπήσει η χώρα.
Ακόμη κι έτσι όμως, τα περιθώρια για μια διαδικασία ειρήνευσης που θα ξεκινήσει «εδώ και τώρα» δεν είναι μεγάλα. Το πιο πιθανό είναι ότι αποτελεί ένα ακόμη βήμα, που δεν θα πετύχει, αλλά θα ανοίξει δρόμο για το επόμενο.
Εκτός αν οι Ευρωπαίοι, αναγνωρίζοντας την κατάσταση (και την αδυναμία τους να την αλλάξουν), σταματήσουν να μπλοκάρουν τις προσπάθειες του Τραμπ. Ακόμη κι αυτό όμως δεν θα αλλάξει τη ζοφερή θέση στην οποία θα βρεθεί ο ίδιος ο Ζελένσκι, μέσα στη χώρα του, ιδίως απέναντι στα πιο φανατικά στοιχεία.
ΥΓ: Η Ουκρανία δεν είναι Γάζα. Για να σταματήσουν οι εχθροπραξίες θα πρέπει να γίνουν γενικότερες συμφωνίες από μεγάλα διπλωματικά επιτελεία, αμερικανικά, ρωσικά, θέλουμε να πιστεύουμε και ευρωπαϊκά.
Επιπλέον, έχοντας τις δικές του εμπειρίες από τις συμφωνίες του Μινσκ, τις οποίες τόσο ο Ολάντ όσο και η Μέρκελ παραδέχτηκαν επισήμως (!) ότι υπέγραψαν για να δώσουν χρόνο στην Ουκρανία να εξοπλιστεί, ο Πούτιν δεν πρόκειται να προσφέρει εκεχειρία, ενώ έχει το πλεονέκτημα, χωρίς να έχει δέσει τον γάιδαρο του.
ΑΖΕΡΙΚΟ ΑΕΡΙΟ: Γκρίνια έχει προκαλέσει στην αμερικανική πλευρά το ενδεχόμενο οι ανάγκες της ουκρανικής Navtogaz, με την οποία η ΔΕΠΑ υπέγραψε προ ημερών συμφωνία τροφοδοσίας για το τετράμηνο Δεκέμβριος 2025- Μάρτιος 2026 να καλύπτονται όχι μόνο από αμερικάνικο LNG αλλά και από αζέρικο αέριο.
Στην πραγματικότητα, όπως αναφέρουν πηγές με γνώση του θέματος, η συμφωνία που υπέγραψε η ελληνική εταιρεία με τους Ουκρανούς, την οποία θα αναλάβει να υλοποιήσει η Atlantic-See, το κοινό σχήμα των AKTOR - ΔΕΠΑ που θα προμηθεύεται ποσότητες από τη Venture Global, προβλέπει ότι η προμήθεια θα αφορά μη ρωσικό αέριο.
Δεν διευκρινίζει κατά πόσο αυτό θα είναι 100% αμερικανικό LNG, παρότι αυτή είναι η στόχευση. Αλλά επειδή όπως εξηγούν οι γνωρίζοντες, οι χρόνοι της συμφωνίας είναι πιεστικοί και από τη στιγμή που θα μπει ένα φορτίο LNG στη Ρεβυθούσα, απαιτούνται για την επαναεριοποίησή του 18 ημέρες, εφόσον χρειαστεί, τότε θα επιστρατευτεί και αζέρικο αέριο μέσω του αγωγού TAP για να καλυφτούν οι ανάγκες του πελάτη.
Στο άκουσμα αυτό, φαίνεται ότι η αμερικανική πλευρά θορυβήθηκε (δεν είναι σαφές αν η ενόχληση περιορίστηκε σε εταιρικό επίπεδο ή εκφράστηκε από την ίδια την πρεσβεία), καθώς την περίοδο 2022-2023 οι Αζέροι αγόραζαν ρωσικό αέριο και το επανεξήγαγαν ως αζέρικο.
«Το αζέρικο αέριο που βγαίνει από το πηγάδι και μπαίνει στον αγωγό TAP δεν μπορεί να πειραχτεί», διαβεβαιώνουν όσοι παρακολουθούν την υπόθεση, διευκρινίζοντας ότι έχουν δοθεί οι κατάλληλες εξηγήσεις και το θέμα πρέπει να θεωρείται λήξαν.
Ιδωμεν…
ΟΠΕΚΕΠΕ: Για την έκρυθμη κατάσταση που επικράτησε χθες στην Εξεταστική επιτροπή της Βουλής ενημερωθήκατε χθες. Στα… απόνερα ξεχωρίζει η προσπάθεια του «πρωταγωνιστή» εισηγητή της ΝΔ Μακάριου Λαζαρίδη να σπείρει έριδες ανάμεσα στην Ευαγγελία Λιακούλη και τη Μιλένα Αποστολάκη (βουλευτές-μέλη της επιτροπής από το ΠΑΣΟΚ).
Όταν έληξε το διάλειμμα εκτόνωσης που αποφάσισε το προεδρείο για να πέσουν οι εντάσεις, ο κ. Λαζαρίδης, αφού αρνήθηκε ότι επιτέθηκε φραστικά στον μάρτυρα, αντιπεριφερειάρχη Κρήτης κ. Τζεδάκη, κατηγόρησε την κα Λιακούλη που υποστήριξε το αντίθετο και τη συνέκρινε με την κα Αποστολάκη που «κάνει εξαιρετική δουλειά, σύμφωνα με αυτά που έχει το ΠΑΣΟΚ στο μυαλό του».
Από την αντίδραση της Λιακούλη, πάντως, δεν φάνηκε ότι έπιασε τόπο το... διαίρει και βασίλευε.
ΟΠΕΚΕΠΕ ΙΙ: Ο εισηγητής της ΝΔ προανήγγειλε επιπλέον ότι θα κινηθεί νομικά εναντίον της διευθύντριας Επικοινωνίας του ΠΑΣΟΚ Στεφανίας Μουρελάτου, επειδή στην ανακοίνωση του κόμματος αναφέρεται ότι ο ίδιος, κατά το διάλειμμα, «κατευθύνθηκε στον μάρτυρα απειλητικά φωνάζοντας του "τι μιλάς, ρε εσύ;"».
Με την επανέναρξη των εργασιών της επιτροπής, ο Λαζαρίδης ζήτησε από τον μάρτυρα να πει εάν του επιτέθηκε σωματικά και ο κ. Τζεδάκης απάντησε «όχι, αλλά κατευθυνθήκατε εναντίον μου».
Κι όλα αυτά εξαιτίας της τακτικής της ΝΔ να ταυτίσει τον αντιπεριφερειάρχη Κρήτης με τον Νίκο Ανδρουλάκη…
Θέση κατά του γαλάζιου εισηγητή πήρε και ο ΣΥΡΙΖΑ, τονίζοντας ότι «καταδικάζει απερίφραστα τη σημερινή, πρωτοφανή εκτροπή του κ. Λαζαρίδη, ο οποίος επιτέθηκε με χυδαίο τρόπο στον μάρτυρα και με ακροδεξιάς κοπής χαρακτηρισμούς στον βουλευτή κ. Αλέξανδρο Καζαμία».
ΠΑΣΟΚ: «Χάρη, πάμε», είχε πει ο Μανώλης Χριστοδουλάκης πέρυσι ανακοινώνοντας τη στήριξή του στον Χάρη Δούκα, όταν διεκδικούσε την προεδρία του ΠΑΣΟΚ.
Ε, μάλλον το «πάμε» γίνεται «γεια σου», εξαιτίας των συνεργασιών και του... Αλέξη Τσίπρα.
Κι αυτό διότι ο μεν δήμαρχος Αθηναίων δεν έχει κρύψει την προσήλωσή του στον διάλογο των προοδευτικών δυνάμεων, χωρίς να αποκλείει τον πρώην πρωθυπουργό (εάν και όποτε κάνει νέο κόμμα), ο δε φέρελπις βουλευτής Ανατολικής Αττικής τον αποκλείει: «Κανένα στημένο rebranding δεν μπορεί να μας κάνει να ξεχάσουμε επιλογές που πλήγωσαν την παράταξη και τη χώρα», ήταν η φράση του κ. Χριστοδουλάκη, που χαροποίησε τη Χαρ. Τρικούπη και τις… άλλες ψυχές του κόμματος.
«Να δούμε τι γράφει στο βιβλίο του ο Τσίπρας για τις επιθέσεις στο ΠΑΣΟΚ μετά το πρώτο μνημόνιο και για την κυβέρνηση Σαμαρά-Βενιζέλου, ώστε να του απαντήσουμε εφ’ όλης της ύλης», λέει στη στήλη συνεργάτης του Ανδρουλάκη και πολέμιος της σύγκλισης με τον πρώην (;) βασικό αντίπαλό τους.
ΓΛΑΒΙΝΑΣ: Η παραίτηση του Θανάση Γλαβίνα, συνεργάτη του Ανδρουλάκη, από τη θέση μετακλητού στο προεδρικό γραφείο στη Βουλή αποδόθηκε αρχικά στις παραιτήσεις που -όπως έχουμε σημειώσει προ ημερών- θα αρχίσουν να «πέφτουν» προσεχώς, λόγω του 18μήνου που απομένει μέχρι την κανονική προκήρυξη των εκλογών.
Όπως διευκρινίστηκε όμως, η θέση του μετακλητού δεν εμπίπτει στα ασυμβίβαστα που θέτει ο νόμος για να είναι κάποιος υποψήφιος στις εθνικές εκλογές.
Η παραίτηση, συνεπώς, οφείλεται στα καθηγητικά καθήκοντα που ανέλαβε ο κ. Γλαβίνας στο Δημοκρίτειο Πανεπιστήμιο Θράκης και, άρα, στην έλλειψη χρόνου για άλλη επαγγελματική ενασχόληση.
MOTOR OIL: Ασφαλιστική αποζημίωση ύψους 211,34 εκατ. ευρώ ενέγραψε (σ.σ. στα λοιπά κέρδη) κατά τη διάρκεια του εννεάμηνου Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου η Motor Οil.
Πρόκειται για αποζημίωση απώλειας εσόδων λόγω της διακοπής λειτουργίας στη μία από τις δύο μονάδες διύλισης αργού που προκλήθηκε από την πυρκαγιά του Σεπτεμβρίου 2024.
Σε καθαρά λειτουργικό επίπεδο, η επανέναρξη λειτουργίας της δεύτερης μονάδας ήρθε στο κατάλληλο τάιμινγκ, καθώς συνέπεσε με την άνοδο των περιθωρίων διύλισης διεθνώς και τις αυστηρότερες κυρώσεις για ρωσικό πετρέλαιο.
Έτσι, οι μονάδες δούλεψαν με υψηλό βαθμό απασχόλησης και υψηλά περιθώρια. Τάση που συνεχίζεται και στο τρέχον τέταρτο τρίμηνο.
MOTOR OIL ΙΙ: Τα ισχυρά περιθώρια διύλισης το τρίτο τρίμηνο έστειλαν τα καθαρά κέρδη της εισηγμένης στα 289,8 εκατ. ευρώ, πολύ πάνω από τις εκτιμήσεις των αναλυτών -όπως έγραψε η στήλη-, η Optima Bank προέβλεπε ότι θα ανέλθουν στα 227 εκατ. ευρώ.
Η αγορά πάντως το είχε… ψυλλιαστεί, δεδομένης της ισχυρής ανοδικής κίνησης της μετοχής από τα 26,2 ευρώ της 6ης Νοεμβρίου, με σωρευτικά κέρδη σχεδόν 10%.
Χθες ο τίτλος έκλεισε σε νέο ιστορικό υψηλό, στα 28,6 ευρώ, με άνοδο 2,5%.
Σημειωτέον, η Optima εκτιμά πως το περιβάλλον διύλισης έχει ενισχυθεί περαιτέρω το τέταρτο τρίμηνο, ενώ η Euroxx στην τελευταία της έκθεση για τη μετοχή δίνει στόχο τα 36,3 ευρώ, με περιθώριο ανόδου που αγγίζει το 30%.
QUEST: Επιδόσεις ελαφρώς υψηλότερες αυτών που ανέμενε η αγορά εμφάνισε στο εννεάμηνο ο όμιλος. Οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 10,1% (1,02 δισ. ευρώ) και τα EBITDA έτρεξαν με 13,4% (73,8 εκατ. ευρώ). Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 51,14 εκατ. ευρώ (+17,8%) και τα καθαρά κέρδη σε 36,8 εκατ. ευρώ (+11.4%).
Ο όμιλος στις 30 Σεπτεμβρίου είχε καθαρό ταμείο (δάνεια μείον ταμειακά διαθέσιμα) 1,5 εκατ. ευρώ.
UNI SYSTEMS: Ο κλάδος υπηρεσιών πληροφορικής του ομίλου Quest παρουσίασε περαιτέρω βελτίωση περιθωρίων κερδοφορίας, χάρη στην ισχυρή ζήτηση. Με αύξηση τζίρου 11,1% τα προ φόρων κέρδη αυξήθηκαν κατά 28%, ενώ περίπου το 50% των εσόδων του κλάδου προέρχεται πλέον από δραστηριότητες εκτός Ελλάδος. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο από υπογεγραμμένες συμβάσεις ξεπερνά τα 700 εκατ. ευρώ.
Ωριμη για το επόμενο βήμα η Uni Systems…
ΑVAX: Οι παρατηρητικοί της αγοράς θα έχουν προσέξει πως η εισηγμένη έχει επανέλθει ζωηρά στην αγορά ιδίων μετοχών. Τις τελευταίες τρεις εβδομάδες, η διοίκηση της εταιρείας έχει αγοράσει πάνω από 100 χιλιάδες μετοχές, σε συνέχεια σχετικής απόφασης που είχε ληφθεί στην ετήσια ΓΣ για αγορά μέχρι 5 εκατ. μετοχών.
Τι σημαίνει αυτό; Ότι η διοίκηση του κατασκευαστικού ομίλου έχει εμπιστοσύνη στις προοπτικές της μετοχής και ότι τη θεωρεί υποτιμημένη.
Λογικό μάς φαίνεται, καθώς η μετοχή κινείται στην περιοχή των 2,3 ευρώ, ενώ οι τιμές-στόχοι που δίνονται από ελληνικούς και ξένους οίκους είναι από αρκετά έως και πολύ υψηλότερες. Για την Optima η τιμή-στόχος είναι 3,03, για την Πειραιώς 3,30, για την Euroxx 3,40, ενώ η Edison βλέπει τα 4 ευρώ.
METLEN: Μετά από τέσσερις πτωτικές συνεδριάσεις, η άνοδος της μετοχής ήταν χθες ισχυρή (+3,7%) συμπίπτοντας χρονικά με την ολοκλήρωση της έκδοσης νέου ομολόγου, ύψους 600 εκατ. ευρώ. Έκδοση που υπερκαλύφθηκε κατά 3,3 φορές (πάνω από 2 δισ. ευρώ οι προσφορές) και εξασφάλισε τελικά επιτόκιο 3,875% αντί για 4,25%, που ήταν η αρχική καθοδήγηση.
Η εξέλιξη αυτή αποτελεί ακόμη μια απόδειξη ότι οι «σοφιστικέ» επενδυτές ομολόγων ουδόλως έχουν επηρεαστεί από την πίεση που υπέστη η μετοχή το τελευταίο δίμηνο, θεωρώντας ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας, η πρόσφατη διοικητική αναδιοργάνωση και το business plan της είναι απολύτως ικανοποιητικά.
Υ.Γ.: Την προσεχή Δευτέρα 24/11 ολοκληρώνεται και τυπικά η μετάταξη της εταιρείας στον δείκτη MSCI των αναπτυγμένων αγορών. Πρόκειται για κρίσιμη ημέρα, καθώς είναι πιθανό (αλλά όχι σίγουρο) ότι θα δώσει έναυσμα για σημαντικό περιορισμό στις ανοιχτές (short) θέσεις.