ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΟΤΗΤΑ: Η εκτεταμένη αποεπένδυση κατά την περίοδο της κρίσης χρέους έχει διαβρώσει την κεφαλαιακή βάση: το συνολικό κεφάλαιο παραμένει περίπου 20% χαμηλότερο από τα προ της κρίσης επίπεδα, ενώ το κεφάλαιο ανά εργαζόμενο υστερεί ακόμη και σε σχέση με την περίοδο πριν από την ένταξη στην ευρωζώνη, επισημαίνει η ΤτΕ στην Ενδιάμεση Εκθεση για την Οικονομία (φωτ. ο Γιάννης Στουρνάρας).
Αποτέλεσμα: η «ένταση κεφαλαίου» εξακολουθεί να έχει αρνητική συμβολή στην παραγωγικότητα.
ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΟΤΗΤΑ ΙΙ: Η διεθνής ανταγωνιστικότητα της ελληνικής οικονομίας εμφάνισε επιδείνωση το 2024 ως προς τις σχετικές τιμές και οριακή βελτίωση ως προς το κόστος εργασίας ανά μονάδα προϊόντος στο σύνολο της οικονομίας, σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος. Η επιδείνωση ως προς τις σχετικές τιμές συνεχίστηκε και το πρώτο εννεάμηνο του 2025.
Αρνητικά επιδρά στους δείκτες η συνεχιζόμενη και το 2025 ανατίμηση του ευρώ, λόγω των γεωπολιτικών εξελίξεων και της διεθνούς εμπορικής πολιτικής των ΗΠΑ. Ωστόσο, η σωρευτική βελτίωση της ανταγωνιστικότητας της Ελλάδας σε σχέση με τους κυριότερους εμπορικούς εταίρους της, εντός και εκτός της ευρωζώνης, υπήρξε πολύ σημαντική από το 2010 και μετά.
Ιδίως ως προς το κόστος εργασίας ανά μονάδα προϊόντος.
ΤΑΜΕΙΟ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ: Ως προς το σκέλος των επιχορηγήσεων του RRF, οι εκταμιεύσεις προς τους τελικούς δικαιούχους παρουσιάζουν καθυστερήσεις, αν και επιταχύνθηκαν έναντι του 2024, επισημαίνει η κεντρική τράπεζα.
Ειδικότερα, μέχρι τον Ιούνιο του 2025 είχε καταβληθεί ποσό ύψους 6,6 δισ. ευρώ (ή 66% των εισπράξεων επιχορηγήσεων) στους τελικούς δικαιούχους, ενώ μέχρι τον Νοέμβριο του 2025 επιπλέον 5,4 δισ. ευρώ μεταβιβάστηκαν από τον κρατικό προϋπολογισμό προς τους φορείς της γενικής κυβέρνησης.
ΧΡΕΟΣ: Αυξημένη αβεβαιότητα αναμένεται μακροπρόθεσμα σε ό,τι αφορά το χρέος. Η σταδιακή αναχρηματοδότηση των δανειακών υποχρεώσεων προς τον επίσημο τομέα με όρους αγοράς θα εντείνει την έκθεση του Ελληνικού Δημοσίου στον επιτοκιακό κίνδυνο και στον κίνδυνο αγοράς, επισημαίνει η ΤτΕ.
Αυτό τα επόμενα χρόνια περιορίζει τα περιθώρια δημοσιονομικής χαλάρωσης.
ΑΕΠ: Μολονότι οι επενδύσεις και οι εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών έχουν αυξηθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια ως ποσοστό του ΑΕΠ, η ιδιωτική κατανάλωση εξακολουθεί να αποτελεί περίπου το 70% του ΑΕΠ.
Στην ευρωζώνη βρίσκεται γύρω στο 53%.
ΣΤΕΓΑΣΤΙΚΑ ΔΑΝΕΙΑ: Μείωση μόλις κατά 15 μ.β. κατέγραψε το μεσοσταθμικό επιτόκιο των στεγαστικών δανείων κατά το 10μηνο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου της φετινής χρονιάς, διαμορφούμενο τον Οκτώβριο σε 3,5%.
Η κεντρική τράπεζα σημειώνει στην ενδιάμεση νομισματική έκθεση ότι το κόστος στεγαστικής πίστης ήταν πιο περιορισμένο σε σχέση με αυτό που αποτυπώνεται στα παραπάνω στοιχεία, καθώς περίπου το ένα τρίτο των χορηγηθέντων στεγαστικών στο 10μηνο αφορούσε δάνεια συγχρηματοδοτούμενα από προγράμματα της Αναπτυξιακής Τράπεζας, τα οποία, συγκριτικά, είναι χαμηλότοκα.
ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΙΚΑ ΔΑΝΕΙΑ: Σταδιακά ανεβαίνει ο ρυθμός αύξησης της καταναλωτικής πίστης την τελευταία διετία. Τον περασμένο Οκτώβριο ανήλθε σε 6,6%, αντανακλώντας την ενίσχυση της ιδιωτικής κατανάλωσης και της καταναλωτικής εμπιστοσύνης.
Στον αντίποδα, στα στεγαστικά η ζήτηση βελτιώνεται με πολύ αργό ρυθμό. Τον Οκτώβριο, μετά από μια 15ετία συνεχούς συρρίκνωσης, το ανεξόφλητο υπόλοιπο παρέμεινε αμετάβλητο.
ΣΤΕΓΗ: Χρειάζονται περισσότερα για να αμβλυνθεί η στεγαστική κρίση, διαπιστώνει η Τράπεζα της Ελλάδος, εκτιμώντας ότι οι τιμές των σπιτιών αλλά και τα ενοίκια θα συνεχίσουν ανοδικά.
«Οι έως τώρα παρεμβάσεις της πολιτείας (π.χ. πρόγραμμα “Σπίτι μου ΙΙ”, επιδότηση ενοικίου), αλλά και μέτρα που ανακοινώθηκαν και αναμένεται να εξειδικευθούν εντός του 2026 (π.χ. φορολογικά κίνητρα για ανάπτυξη κατοικίας μακροχρόνιας μίσθωσης, νέο πλαίσιο αλλαγής χρήσης ανενεργών ακινήτων και αξιοποίησής τους για οικιστική χρήση) συνιστούν βήματα προς τη σωστή κατεύθυνση, ωστόσο απαιτούνται πρόσθετα μέτρα τόνωσης της προσφοράς οικιστικών ακινήτων», σημειώνει.
Ζητά απλοποίηση διαδικασιών σε όλα τα στάδια αξιοποίησης της ακίνητης περιουσίας –αδειοδοτήσεις, πολεοδομικά, χρήσεις γης– ώστε να αποδεσμευθούν αδρανή ακίνητα και να διευκολυνθούν ιδιωτικές και δημόσιες επενδύσεις στην ανάπτυξη κατοικίας.
ΣΤΕΓΗ ΙΙ: Εν τω μεταξύ, στην κυβέρνηση σβήνουν και γράφουν τα νέα μέτρα που ανακοίνωσε ο πρωθυπουργός μιλώντας στη Βουλή για τον προϋπολογισμό. Οσοι προσδοκούσαν να ανακοινωθούν γρήγορα οι εξειδικεύσεις του πακέτου των έξι σημείων θα πρέπει μάλλον να κάνουν λίγη υπομονή. Κυβερνητικές πηγές αναφέρουν ότι προς το τέλος Ιανουαρίου ίσως να έχουμε καλύτερη εικόνα.
Εκτός από το Μαξίμου εμπλέκονται μια σειρά από υπουργεία, όπως το ΥΠΕΝ, το Υπουργείο Κοινωνικής Συνοχής και Οικογένειας και το ΥΠΕΘΟ.
UBS: Αύξηση των θέσεων σε μετοχές προτείνει εκ νέου στους πελάτες του ο ελβετικός οίκος. Όπως επισημαίνει, παρά το τρίτο συνεχόμενο έτος διψήφιων κερδών που ολοκληρώνεται, οι μειώσεις επιτοκίων από τη Fed και η ανθεκτική ανάπτυξη δείχνουν ότι υπάρχει περιθώριο κίνησης σε υψηλότερα επίπεδα τιμών.
«Βλέπουμε ευκαιρίες σε όλο τον κόσμο», σημειώνει, τονίζοντας ότι οι αμερικανικές μετοχές έχουν περιθώρια ανοδικής κίνησης, οι μετοχές τεχνολογίας στην Κίνα ξεχωρίζουν παγκοσμίως, ενώ οι ευρωπαϊκές μετοχές αναμένεται να επωφεληθούν από την οικονομική ανάκαμψη.
«Οι επενδυτές με μικρές θέσεις σε μετοχές θα πρέπει να τις αυξήσουν», σχολίασε ο Mark Haefele, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της UBS Global Wealth Management.
ΔΡΟΜΕΑΣ: Το Διοικητικό Συμβούλιο της σερραϊκής εταιρείας ενέκρινε την υπογραφή σύμβασης μεταξύ της Δρομέας και του εκτελεστικού της προέδρου Αθανάσιου Παπαπαναγιώτου.
Αντικείμενο αποτελεί η παραχώρηση, από τον κ. Παπαπαναγιώτου στην εταιρεία, του δικαιώματος εκμετάλλευσης 32 διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας, καθώς και καταχωρηθέντων σχεδίων/υποδειγμάτων, επί των οποίων είναι δικαιούχος ο ίδιος και έχει τη νομή δικαιώματος εκμετάλλευσης.
Η περίοδος της παραχώρησης ξεκινά αναδρομικά από την 1η Ιανουαρίου 2025 και λήγει στο τέλος του 2031. Η ετήσια αποζημίωση για την παραχώρηση εκμετάλλευσης ξεκινά από 420 χιλ. ευρώ για τη φετινή χρονιά και κλιμακώνεται σε 540 χιλ. ευρώ ετησίως κατά τη διετία 2030-31.
ΔΡΟΜΕΑΣ ΙΙ: Η ανακοίνωση της εισηγμένης ενημερώνει πως υπάρχει έκθεση ανεξάρτητου οικονομολόγου-συμβούλου επιχειρήσεων βάσει της οποίας η συναλλαγή κρίνεται δίκαιη και εύλογη για την εταιρεία και τους μετόχους της.
Η εκτίμηση θα πρέπει να αναρτηθεί στο ΓΕΜΗ, καθώς και η συναλλαγή μεταξύ συνδεδεμένων μερών, όπως ορίζει ο ν. 4548/2018, προκειμένου οι μέτοχοι μειοψηφίας να λάβουν αναλυτική γνώση του πως η χρήση των εν λόγω ευρεσιτεχνιών δημιουργεί αξία για την εταιρεία.
ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ: Με κεφάλαια υπό διαχείριση άνω των 7 δισ. ευρώ, ένα νέο ξένο fund εισέρχεται στην ελληνική αγορά ακινήτων. Ο λόγος για την Pollen Street Capital, η οποία προχώρησε στη σύναψη συμφωνίας συγχρηματοδότησης (Co-Funding Agreement) με την Τεχνική Ολυμπιακή.
Η εισηγμένη ανακοίνωσε χθες σχήμα με συνολική χρηματοδοτική δυνατότητα έως 250 εκατ. ευρώ εντός των επόμενων τριών ετών, με στόχο την απόκτηση χαρτοφυλακίων εμπορικών και οικιστικών ακινήτων.
Αν αναλογιστεί κανείς την τελευταία ανακοίνωση της Τεχνικής Ολυμπιακής, που αφορά συμμετοχή σε κοινοπραξία για την κατασκευή κατοικιών στη Βουλιαγμένη, πιθανόν η Αθηναϊκή Ριβιέρα να «κέρδισε» το λονδρέζικο fund.
TITAN: Νέο ιστορικό ρεκόρ για τη μετοχή της τσιμεντοβιομηχανίας, με κλείσιμο χθες στα 50,4 ευρώ ή 1,51% υψηλότερα. Οι συναλλαγές στα 6,3 εκατ. ευρώ. Καθ' οδόν για το τέλος της χρονιάς, ο τίτλος έτρεξε ένα σερί έξι ανοδικών συνεδριάσεων, ενώ σε βάθος τριμήνου μετρά απόδοση πάνω από 41%.
Πρόσφατα η Pantelakis Χρηματιστηριακή σε έκθεσή της έκανε λόγο για αδικαιολόγητο discount, επισημαίνοντας ότι η Titan έχει δύναμη πυρός 1 δισ. ευρώ για νέες εξαγορές.
Ανέβασε δε την τιμή-στόχο στα 59 ευρώ, από 51,5 ευρώ προηγουμένως.
ΜΟΤΟR OIL: Ακόμα μια μετοχή που βρέθηκε χθες σε ιστορικό υψηλό ήταν αυτή του ομίλου Βαρδινογιάννη. Ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση στα 31,48 ευρώ (+2,47%), με τίτλους αξίας 5,2 εκατ. ευρώ να αλλάζουν χέρια.
Η Motor Oil σε βάθος 12μηνου έχει ανέβει 56%, ενώ υλοποιεί επενδύσεις ύψους 4 δισ. ευρώ έως το 2030. Η στρατηγική του ομίλου στηρίζεται σε τρεις βασικούς πυλώνες ανάπτυξης: καύσιμα, ηλεκτρική ενέργεια και κυκλική οικονομία.
ΔΕH: Πάνω από τα 18 ευρώ (κλείσιμο στα 18,05 με άνοδο 1,12%) και σε υψηλό 208 μηνών βρέθηκε χθες η μετοχή της επιχείρησης. Καθώς η διοίκηση Γιώργου Στάσση υλοποιεί έναν σχεδιασμό που προβλέπει, μεταξύ άλλων, νέες ψηφιακές υπηρεσίες και προϊόντα, στο ταμπλό από τα μέσα Οκτωβρίου ακολουθεί διαρκή ανοδική πορεία.
Στις 15 Οκτωβρίου ο τίτλος ήταν στα 14,3 ευρώ, που σημαίνει ότι έκτοτε μετρά απόδοση 16,2%.
ΔΕH ΑΝΑΝΕΩΣΙΜΕΣ: Σε απορρόφηση των 100% θυγατρικών Windarrow (ελέγχει τις Αιολική Μπελεχέρι και KPM Energy), Βορεινό Πέλλης και INKAT Ενεργειακή προχωρά η θυγατρική της ΔΕΗ.
Η INKAT Ενεργειακή είχε αγοραστεί από την Aktor και ελέγχει κατά 100% τις Greek Windpower (αιολικό 15 MW στο Φραγκάκι Άνδρου), Καστρί Ευβοίας (αιολικό 5 MW), Αλπενέρ (υπό κατασκευή αιολικό 36,4 MW στο δήμο Αράχοβας-Δελφών) και Clamwind (αιολικό πάρκο 41,4 MW στο Ζυγορουλίβαδο).
PROFILE: Με «συνταγή Algosystms» η εισηγμένη ανακοίνωσε χθες μια ακόμη εξαγορά, αυτή τη φορά στο εξωτερικό.
Έτσι, όπως και στην περίπτωση της Algosystems όπου μετά από σειρά άμεσων παρεμβάσεων το περιθώριο EBITDA θα ανεβεί σε πολύ πιο ικανοποιητικό επίπεδο το 2026, κάτι αντίστοιχο σχεδιάζεται και με την αγγλική Contemi Solutions. Το deal αναμένεται να κλείσει τον επόμενο μήνα, έναντι συνολικού κόστους κοντά στα τέσσερα εκατ. ευρώ.
Η Contemi Solutions σημειώνει κύκλο εργασιών 4 εκατ. ευρώ και οριακό EBITDA. Μέσα όμως από μια σειρά κινήσεων και από την ουσιαστική συνένωσή της με την ήδη υπάρχουσα παρουσία της Profile στο Λονδίνο, το περιθώριο EBITDA θα μπορούσε να φτάσει στο 18%.
Και όλα αυτά, πέρα από τις συνέργειες που θα προκύψουν (π.χ. η Contemi Solutions έχει διψήφιο αριθμό καλών-μεγάλων πελατών) και πέρα από τις δυνατότητες περαιτέρω ανάπτυξης της ίδιας της επιχείρησης.
ΥΓ: Η Profile βρίσκεται αυτή την περίοδο σε διαπραγματεύσεις για την εξαγορά άλλων δύο εταιρειών στο εξωτερικό, με την πλέον ώριμη περίπτωση να θεωρείται πιθανόν ότι θα μπορούσε να ανακοινωθεί προς τα τέλη του πρώτου τριμήνου του 2026.
ΕΧΑΕ: Ιστορική μέρα χθες για το χρηματιστήριο, καθώς η Γενική Συνέλευση έδωσε το πράσινο φως στις αλλαγές στο Διοικητικό Συμβούλιο που προχώρησαν με εισήγηση του Euronext.
Αφού έκλεισε το κεφάλαιο «εξαγορά», για το ελληνικό χρηματιστήριο ανοίγει το νέο μέτωπο του τεχνολογικού μετασχηματισμού, για τον οποίο, όπως είναι φυσικό, θα απαιτηθούν σημαντικά κεφάλαια που θα προέλθουν από τον όμιλο της ΕΧΑΕ.
Καλά πληροφορημένες πηγές εξηγούν ότι αυτό θα έχει αντίκτυπο στη μερισματική πολιτική που θα ακολουθηθεί σε μεσοπρόθεσμο διάστημα.
Και εκ των πραγμάτων δεν θα είναι γαλαντόμα…