ΝΤΑΛΙΟ: Όταν ένας από τους πιο γνωστούς επενδυτές παγκοσμίως βγαίνει ευθαρσώς (χθες) και δηλώνει ότι περνάμε από το 5ο στο 6ο (και τελευταίο) στάδιο του «μεγάλου κύκλου» ανόδου και πτώσης των ΗΠΑ, καλό είναι να το έχουμε υπόψη μας.
Ο δισεκατομμυριούχος Ρέι Ντάλιο (φωτ.) έβγαλε τόνους από χρήματα ως επικεφαλής του macro hedge fund «Bridgewater», μελετώντας οικονομικές και κοινωνικές τάσεις. Οπότε, σίγουρα δεν είναι άσχετος με το θέμα.
Κι έχει βγάλει αρκετά βιβλία για τέτοιου είδους θέματα, με τελευταίο, τo 2025, το «How Countries Go Broke: Principles for Navigating the Big Debt Cycle, Where We Are Headed, and What We Should Do».
Χθες λοιπόν αποφάνθηκε ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται στο κατώφλι του τελευταίου σταδίου της πτώσης (που είναι καταστροφικό), προειδοποιώντας ότι πολλά θα εξαρτηθούν από τη στάση του Ντόναλντ Τραμπ στη Μινεσότα.
Εν ολίγοις, ο πολύπειρος επενδυτής μιλάει για κατάρρευση όχι απλώς της διεθνούς γεωπολιτικής τάξης, αλλά και της νομισματικής, όπως επίσης και της εσωτερικής πολιτικής τάξης στις ΗΠΑ. Φυσικά, δεν λέει ότι όλα θα ξεκινήσουν από αύριο, ούτε ότι δεν υπάρχει (μικρή) πιθανότητα να αποφευχθούν.
Μια χαρούλα…
ΝΤΑΛΙΟ ΙΙ: Υπάρχουν όμως και αρκετά άλλα σημάδια που μας οδηγούν στο συμπέρασμα ότι ο Ρέι Ντάλιο δεν είναι καθόλου μόνος στη (μεγάλη) ανησυχία του. Όπως, μεταξύ άλλων, οι… περιπέτειες της αγοράς ομολόγων στην Ιαπωνία (για τις οποίες σας ειδοποιήσαμε έγκαιρα) και η συνεχιζόμενη εκτόξευση των πολύτιμων μετάλλων προς τη… στρατόσφαιρα.
Άλλωστε χθεσινή ημερομηνία -μάλλον όχι κατά σύμπτωση- είχε και ο τίτλος στο συνδρομητικό Bloomberg περί «διάλυσης της παγκόσμιας και εσωτερικής τάξης»!
Το άρθρο προσπάθησε να εξηγήσει ότι ο χρυσός, το ασήμι και άλλα σκληρά assets παρουσιάζουν συνεχή άνοδο, ενώ άλλες αξίες που θεωρούνται ασφαλή καταφύγια (όπως τα ομόλογα) πάνε… άπατα. Και το (ακόμη πιο) παράδοξο ότι ανεβαίνουν επίσης διάφορες μετοχές «β’ διαλογής», ενώ κανονικά θα έπρεπε να βυθίζονται λόγω της «αποφυγής ρίσκου».
Πού καταλήγουν οι συντάκτες; Στο ότι, σε μια εποχή διάλυσης του συστήματος (γεωπολιτικού, εμπορικού νομισματικού) που εδραιώθηκε μετά τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο, αρκετοί επενδυτές συρρέουν σε σκληρές αξίες, όπως ο χρυσός και τα άλλα πολύτιμα μέταλλα.
Κάποιοι άλλοι όμως, επισημαίνεται στο ίδιο άρθρο, το πάνε πιο… τολμηρά: «Όταν κλονίζεται η εμπιστοσύνη στην παραδοσιακή παγκόσμια τάξη πραγμάτων, ορισμένοι επενδυτές στρέφονται σε μη παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία, που δεν είναι αγκυρωμένα σ' αυτή την τάξη — όχι παρά την αβεβαιότητα, αλλά ακριβώς εξαιτίας της. Αν το χάος είναι το θέμα της ημέρας, τότε γιατί να μην το "παίξεις" με το πιο χαοτικό από τα περιουσιακά στοιχεία;
Εξ ου και η άνοδος σε μετοχές από το… κάτω ράφι.
ΑΓΡΟΤΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ: Μπορεί τα στοιχεία για την ευλογιά των αιγοπροβάτων να δείχνουν ότι η μεταδοτικότητα έχει μειωθεί (το ένα ζώο μολύνει πλέον 0,5, ενώ τον Οκτώβριο μόλυνε δύο άλλα ζώα), ωστόσο το πρόβλημα είναι υπαρκτό και ο στόχος είναι τα κρούσματα να μηδενιστούν. Με αυτό το δεδομένο πραγματοποιείται σήμερα σύσκεψη υπό τον πρωθυπουργό στο Μέγαρο Μαξίμου, με τη συμμετοχή επιστημόνων και περιφερειαρχών από την ηπειρωτική Ελλάδα.
Ζητούμενο είναι η εφαρμογή των ενδεδειγμένων μέτρων βιοασφάλειας και όχι ο εμβολιασμός, όπως ζητούν κάποιοι, δεδομένου ότι δεν υπάρχει εγκεκριμένο σχετικό εμβόλιο από την Ε.Ε.
Μόνη υπεύθυνη στρατηγική, σύμφωνα με την Εθνική Επιστημονική Επιτροπή Διαχείρισης και Ελέγχου της Ευλογιάς, είναι η πιστή εφαρμογή των επιστημονικά τεκμηριωμένων συστάσεων, γεγονός που προϋποθέτει τη συνεργασία όλων των εμπλεκόμενων φορέων, από το υπουργείο Αγροτικής Ανάπτυξης και Τροφίμων και τις Περιφέρειες έως την Ελληνική Αστυνομία και το Λιμενικό.
ΣΤΥΛΙΟΣ: Τις παλιές, καλές εποχές που ο εκάστοτε… πρόεδρος, αρχηγός ή επικεφαλής κέρδιζε πάντα το φλουρί της βασιλόπιτας θύμισε η εκδήλωση που διοργάνωσε στην Άρτα ο τοπικός γαλάζιος βουλευτής, Γιώργος Στύλιος.
Σε ποιον… έτυχε το τυχερό νόμισμα; Μα σε ποιον άλλο, στον Κυριάκο Μητσοτάκη, έστω και αν δεν παρίστατο προσωπικά.
Το τι τρολάρισμα υπέστη ο βουλευτής από τους πολιτικούς του φίλους περί… στημένου παιχνιδιού, περιττό είναι να περιγραφεί.
ΝΑΥΤΙΛΙΑ: Ελληνικών συμφερόντων τάνκερ μεταφέρει το πρώτο φορτίο βενεζουελάνικου αργού πετρελαίου που κατευθύνεται απευθείας στις ΗΠΑ, στο πλαίσιο της ειδικής συμφωνίας των δυο χωρών.
Σύμφωνα με στοιχεία παρακολούθησης πλοίων και έγγραφα που είδε το Reuters, το suezmax Gloria Maris της NGM Energy, χωρητικότητας 156.600 dwt, υπό σημαία Λιβερίας, μεταφέρει περίπου 1 εκατ. βαρέλια αργού με προορισμό το Louisiana Offshore Oil Port (LOOP). Ναυλώτρια του πλοίου εμφανίζεται η Trafigura.
Tο Gloria Maris, ναυπήγησης 2021, απέπλευσε την Κυριακή από τον βασικό τερματικό σταθμό Jose της Βενεζουέλας. Μέχρι σήμερα οι εξαγωγές βενεζουελάνικου πετρελαίου προς τις ΗΠΑ γίνονταν κυρίως μέσω ενδιάμεσων αποθηκευτικών σταθμών στην Καραϊβική.
Η εξέλιξη ακολουθεί τη συμφωνία για εισαγωγή έως και 50 εκατ. βαρελιών πετρελαίου Βενεζουέλας στις ΗΠΑ εντός του μήνα.
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ: «Ταύρος» για την ελληνική αγορά εμφανίζεται για ακόμη μια χρονιά η Optima Bank. Στην έκθεση στρατηγικής της εκτιμά ότι η ελληνική αγορά αναμένεται να κινηθεί και φέτος σε υψηλότερα επίπεδα, παρά τις προκλήσεις.
Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι η οικονομία θα αναπτυχθεί με 2,4% φέτος και ότι τα εταιρικά κέρδη θα «γράψουν» νέα άνοδο 10%, με μερισματική απόδοση περίπου 4,5%. Παράλληλα, βλέπει το discount της ελληνικής αγοράς έναντι των αγορών της Νότιας Ευρώπης στο 30% περίπου, παρά τις εκτιμήσεις για υψηλότερα κέρδη.
Ειδικότερα, σε όρους Ρ/E για το 2026 και το 2027, εκτιμά την έκπτωση της εγχώριας αγοράς σε 31% και 30% αντίστοιχα έναντι των ευρωαγορών, ενώ σε όρους λογιστικής αξίας προς EBITDA το discount κινείται στο 26% και 25% αντίστοιχα.
Οι πέντε κορυφαίες επιλογές της χρηματιστηριακής από το ταμπλό είναι οι μετοχές των Πειραιώς, Eurobank, Metlen, Motor Oil και ΔΕΗ, ενώ στην έκθεση περιγράφει κι άλλες… ιδέες για μετοχές που αναμένεται να ξεχωρίσουν.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΜΕΡΙΣΜΑΤΑ: Ισχυρά περιθώρια ανόδου για τις μετοχές του κλάδου, παρά το ράλι που έχει προηγηθεί, προβλέπει και η Εθνική Χρηματιστηριακή, στην έκθεσή της στην οποία ξεχωρίζει ως κορυφαία επιλογή την Τράπεζα Πειραιώς.
Η χρηματιστηριακή επισημαίνει το discount που παραμένει σε διψήφια επίπεδα σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες. Οσον αφορά τα μερίσματα (στοιχείο «κλειδί» για τη χρηματιστηριακή πορεία) εκτιμά ότι οι αποδόσεις θα κυμανθούν σε επίπεδα υψηλότερα του 5% έως το 2027, ενώ το ποσοστό αποπληρωμής αναμένεται να ενισχυθεί από 52% το 2025 σε 59% το 2027.
Σε ό,τι αφορά τα έσοδα από τόκους, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι για το 2025 η Eurobank θα εμφανίσει άνοδο 1,3%, με άνοδο των δανείων κατά 6,8%, τα ΝΙΙ της Alpha Bank θα είναι 2% χαμηλότερα με αύξηση δανείων 6,9%, ενώ τα έσοδα της Πειραιώς αναμένεται να υποχωρήσουν 8,4% (αύξηση δανείων 6,7%).
Σχετικά με τη φετινή χρήση, η NBG προβλέπει ότι τα έσοδα από τόκους θα αυξηθούν 2,8% στα 6,24 δισ. ευρώ, με ενίσχυση δανείων κατά 7%. Στην τετραετία έως το 2028, η χρηματιστηριακή αναμένει μέση ετήσια άνοδο 2,5%, με καθαρά επιτοκιακά περιθώρια περί το 2,35%.
Η μέση ετήσια άνοδος των καθαρών εσόδων από τόκους έως το 2028 εκτιμάται στο 3,8% για την Alpha Βank, στο 3% για την Eurobank και στο 0,8% για την Πειραιώς. Αντίστοιχα, η μέση άνοδος των κερδών μετά φόρων έως το 2028 υπολογίζεται στο 3,3% (Alpha Βank 5,8%, Eurobank 3,3%, Πειραιώς 1,5%).