ΑΚΡΙΒΕΙΑ: Μια από τις μεγαλύτερες αντιφάσεις της ελληνικής οικονομίας αποτυπώνεται στα στοιχεία που δόθηκαν χθες στη δημοσιότητα.
Η Eurostat ανακοίνωσε ότι ο πληθωρισμός στην Ελλάδα έφτασε τον Οκτώβριο στο 5,6%, από 5,1% τον Σεπτέμβριο. Τρίτος υψηλότερος στην ευρωζώνη, μαζί με την Ιταλία, όταν ο μέσος όρος βρίσκεται στο 4%.
Την ίδια μέρα, η φθινοπωρινή έκθεση του Δημοσιονομικού Συμβουλίου περιγράφει δύο πολύ διαφορετικές πραγματικότητες.
Στη μία βρίσκεται το κράτος. Τα έσοδα από ΦΠΑ στο πρώτο εξάμηνο έφτασαν τα 14,58 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 1,69 δισ. ή 13,1% σε σχέση με πέρυσι.
Για να είμαστε δίκαιοι, η αύξηση αυτή δεν οφείλεται μόνο, ούτε καν κυρίως, στην ακρίβεια. Σημαντικό ρόλο έχουν η ανάπτυξη, η καλύτερη φορολογική συμμόρφωση και ορισμένες έκτακτες εισπράξεις.
Υπάρχει όμως και κάτι ακόμη πιο ενδιαφέρον.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του υπουργείου που παραθέτει το Συμβούλιο, ο πληθωρισμός συμβάλλει στη μείωση του λόγου δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ κατά 4,9 ποσοστιαίες μονάδες το 2026. Περισσότερο από τα πρωτογενή πλεονάσματα (3,6) και την ανάπτυξη (2,8). Φουσκώνοντας το ονομαστικό ΑΕΠ, βελτιώνει έναν από τους σημαντικότερους δείκτες της οικονομίας.
Εντελώς διαφορετική όμως είναι η πραγματικότητα που αντιμετωπίζουν τα νοικοκυριά.
Διότι οι πραγματικές αμοιβές αυξήθηκαν το 2025 μόλις 0,1%, έναντι 1,8% στην ευρωζώνη, ενώ για φέτος, η Κομισιόν προβλέπει πάλι αύξηση 0,1%.
Κι αυτό δεν είναι άσχετο με το γεγονός ότι η ιδιωτική κατανάλωση αυξήθηκε μόλις 0,9% στο πρώτο εξάμηνο.
Με άλλα λόγια, ο πληθωρισμός βοηθά τους δείκτες του χρέους και τα ταμεία του κράτους, πολύ περισσότερο απ' όσο βοηθούν οι αυξήσεις των αποδοχών, την… τσέπη των εργαζομένων.
ΑΚΡΙΒΕΙΑ ΙΙ: Τα παραπάνω ρίχνουν σκιά και στην κυβερνητική πρόβλεψη για αύξηση του μέσου ετήσιου διαθέσιμου εισοδήματος κατά 701 ευρώ ή 4,64% το 2027. Ακούγεται μεν εντυπωσιακή, αλλά έχει κάποιους σοβαρούς… αστερίσκους.
Πρώτον, η κυβέρνηση έκανε μια προσομοίωση για το ισοδύναμο διαθέσιμο εισόδημα, στην οποία ενσωματώνονται φορολογικά μέτρα, παροχές και προβλεπόμενες αυξήσεις μισθών και συντάξεων.
Δεύτερον, τα 701 ευρώ υπολογίζονται έναντι του σεναρίου βάσης του 2026. Αν ληφθούν υπόψη και οι παρεμβάσεις που προστέθηκαν φέτος, η πραγματική επιπλέον ενίσχυση για το 2027 περιορίζεται στα 497 ευρώ. Δηλαδή γύρω στο 3,2%.
Τρίτον και σημαντικότερο, μιλάμε για ονομαστικές αυξήσεις. Η κυβέρνηση προβλέπει πληθωρισμό 2,4% για το 2027, οπότε εκτιμά ότι θα υπάρξει πραγματική ενίσχυση των εισοδημάτων.
Το ΔΝΤ, όμως, στην πιο πρόσφατη πρόβλεψη, βλέπει 3,6%. Κι όσο υψηλότερα διαμορφωθούν τελικά οι τιμές, τόσο μικρότερο μέρος των υποσχόμενων αυξήσεων θα μεταφραστεί σε αγοραστική δύναμη.
Γιατί τα λέμε αυτά; Διότι χθες επίσης είχαμε και το αποτέλεσμα των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ, όπου η ακρίβεια (εξαιτίας κυρίως του πολέμου στο Ιράν και των επιπτώσεων στις ενεργειακές τιμές, καθώς και των δασμών) ήταν από τους καθοριστικούς παράγοντες της συντριπτικής ήττας των Ρεπουμπλικανών του Τραμπ.
Επιβεβαιώνεται λοιπόν για ακόμη μία φορά ότι η ακρίβεια είναι «φονιάς» κυβερνήσεων, ανεξαρτήτως πολιτικής απόχρωσης. Δύσκολο, θα συμφωνήσουμε, για την κυβέρνηση του Κυριάκου Μητσοτάκη να παλέψει με τέτοια πληθωριστικά φαινόμενα.
Αν όμως δεν βρει ο Κυριάκος και το επιτελείο του κάποιο φάρμακο, (διότι μέχρι στιγμής, ό,τι κι αν λένε, δεν έχει βρεθεί), ο χειμώνας θα είναι βαρύς και θα επηρεάσει στην τελική ευθεία για τις εκλογές!
ΝΕΑ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ: Μεγάλη είναι η κινητοποίηση για την καλύτερη δυνατή οργάνωση της σημερινής επίσκεψης του Κυριάκου Μητσοτάκη στη Μεσσηνία, όπου θα μιλήσει στο συνέδριο της Κεντρικής Ένωσης Δήμων Ελλάδας.
Η επικοινωνία των κεντρικών γραφείων της ΝΔ με τα τοπικά στελέχη είναι διαρκής και το στοίχημα που θα πρέπει να κερδηθεί στην έδρα του Αντώνη Σαμαρά, μεγάλο.
Ζητούμενο για το Μέγαρο Μαξίμου είναι να δείξει ότι, ανεξαρτήτως προσώπων, η κυβέρνηση της ΝΔ ενδιαφέρεται εμπράκτως για τη βελτίωση της ποιότητας ζωής των πολιτών.
Στο πλαίσιο αυτό, ο πρωθυπουργός, μεταξύ άλλων, θα επισκεφθεί έτοιμα και υπό κατασκευή έργα, όπως την υδροπονική θερμοκηπιακή μονάδα παραγωγής ντομάτας στην Οιχαλία, το αεροδρόμιο Καλαμάτας και το εργοτάξιο του οδικού άξονα Καλαμάτα – Μεθώνη.
Επίσης, θα παραστεί στα εγκαίνια της Μονάδας Ηλιακής Ξήρανσης Ιλύος ΕΕΛ Καλαμάτας και στην υπογραφή προγραμματικής σύμβασης για την κατασκευή σωφρονιστικού καταστήματος στη Μεγαλόπολη.
Με ενδιαφέρον αναμένεται η αντίδραση του πρώην πρωθυπουργού, που έχει δείξει την πρόθεση του να δηλώνει την παρουσία του σε κάθε ευκαιρία.
Πόσω μάλλον μέσα στο… σπίτι του.
ΚΑΙΡΙΔΗΣ: Για την ήττα των Ρεπουμπλικάνων στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ ρωτήθηκε ο κοινοβουλευτικός εκπρόσωπος της ΝΔ και καθηγητής, Δημήτρης Καιρίδης.
«Υπήρξαν κάποιοι εδώ στην Ελλάδα οι οποίοι θεώρησαν ότι μπορούν να κάνουν πολιτική καριέρα ως εντολοδόχοι του τραμπισμού, ως τραμπιστές εσωτερικού. Ο Πάνος Καμμένος, για παράδειγμα, φαντάζομαι είναι σε πολύ μεγάλο δράμα σήμερα ή ο Βελόπουλος ο οποίος έκανε τη γνωστή κωλοτούμπα, δεν ξέρω αν θα τον ακολουθήσει η Λατινοπούλου και οι λοιποί», τόνισε (στα Παραπολιτικά).
Στους «λοιπούς», πάντως, ως γνωστόν, άνετα θα μπορούσαν να συμπεριληφθούν και γαλάζια στελέχη, μολονότι ο ίδιος επέλεξε να τους αφήσει… εκτός.
ΠΛΕΥΡΗΣ: Ενός κακού μύρια έπονται και η επιδείνωση των ελληνολιβυκών σχέσεων, ύστερα από τις τελευταίες εξελίξεις με το παράνομο μνημόνιο, οδηγεί σε έξαρση και του μεταναστευτικού.
Χαρακτηριστικό είναι ότι ο υπουργός Μετανάστευσης και Ασύλου, Θάνος Πλεύρης, σε τηλεοπτική του συνέντευξη (στην ΕΡΤ), κατήγγειλε την ελλιπή συνεργασία της Λιβύης στη διαχείριση των μεταναστευτικών ροών προς την Κρήτη.
Όπως εξήγησε, η στάση αυτή της Λιβύης παρατηρείται ιδιαίτερα τις τελευταίες ημέρες, με την έναρξη του Νοεμβρίου, και ότι όλες οι αντιδράσεις της ελληνικής πλευράς βρίσκονται στο τραπέζι, ανάμεσά τους και η αναστολή ασύλου, αν χρειαστεί.
Η πίεση στην Κρήτη, σύμφωνα με τον υπουργό, διαρκεί από τον Αύγουστο, κορυφώθηκε τον Οκτώβριο και συνεχίζεται τις πρώτες ημέρες του Νοεμβρίου, με αρκετές ροές τις τελευταίες τρεις με τέσσερις ημέρες.
ΜΑΡΗΣ: Family Office με μετοχικό κεφάλαιο 1 εκατ. ευρώ ίδρυσε ο επιχειρηματίας Δημήτρης Μάρης, ο οποίος συνδέεται μετοχικά και διοικητικά με την 24 Media Συμμετοχική ΑΕ.
Στην 24 Media συμμετέχει με 91,27% η «Deep Investments Limited», με έδρα στην Μάλτα. Μοναδικός μέτοχος της «Deep Investments Limited» είναι ο Δημήτριος Μάρης, ο οποίος εμφανίζεται στο ΓΕΜΗ να υπογράφει και τις τελευταίες οικονομικές καταστάσεις της 24 Media ως πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος.
Σύμφωνα με το καταστατικό του νεοσύστατου family office στη Λ. Βασιλίσσης Σοφίας, με την επωνυμία MDSK, o κ. Μάρης κατέχει το 100% των μετοχών. Αποκλειστικός σκοπός της εταιρείας είναι η διοίκηση και διαχείριση των περιουσιακών στοιχείων και επενδύσεων που κατέχουν άμεσα ή έμμεσα ο ιδρυτής και τα μέλη της οικογένειάς του.
Στο πρώτο διοικητικό συμβούλιο της MDKS Family Office, πρόεδρος αναλαμβάνει ο ίδιος ο Δημήτριος Μάρης, ενώ τη θέση της αντιπροέδρου κατέχει η Πολυτίμη Δαλαμάγκα και μέλος ορίστηκε ο Λουκάς Καρετζόπουλος, ο οποίος είναι και ο group finance director της 24 Media Group.
SPACE HELLAS: Σφοδρή ήταν η αντίδραση της εταιρείας σε δημοσίευμα που συνέδεε επιστολή της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς στην εταιρεία με λογιστικά θέματα που σχετίζονται με την Singular. Η εισηγμένη εξέδωσε ανακοίνωση με την οποία χαρακτηρίζει «κακόβουλο» και «παραπλανητικό» το δημοσίευμα, επιφυλασσόμενη παντός νομίμου δικαιώματος της.
Η στήλη πληροφορείται ότι επιστολή όντως στάλθηκε από την Επιτροπή στην εταιρεία, ήταν όμως, λένε πηγές κοντά στην ΕΚ, στο πλαίσιο μιας «συνήθους διαδικασίας ελέγχου», για την οποία αποστέλλονται περίπου 50 επιστολές σε ισάριθμες εισηγμένες, κάθε χρόνο.
Η προσοχή το τελευταίο διάστημα, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, είναι στραμμένη, μεταξύ άλλων και στον χώρο της πληροφορικής, και την καταγραφή άυλων περιουσιακών στοιχείων.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Ισχυρή ανάκαμψη κατέγραψαν χθες οι ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές, καθώς η σαρωτική νίκη των Δημοκρατικών (το μπλε κύμα) στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ περιόρισε την πολιτική αβεβαιότητα που είχε επιβαρύνει τις αγορές τις προηγούμενες εβδομάδες.
Ο δείκτης Stoxx 600 Banks ενισχύθηκε έως και 4,5%, καταγράφοντας την καλύτερη ημερήσια επίδοση από τον Μάιο. Σημαντική συμβολή είχαν οι HSBC και Banco Santander, ενώ μεταξύ των μεγαλύτερων κερδισμένων βρέθηκαν η Lion Finance Group και η Raiffeisen Bank International, με άνοδο περίπου 5,8% και 6%, αντίστοιχα.
Οπως επισημαίνει το Bloomberg, το ράλι σηματοδοτεί αναστροφή του κλίματος, μετά τις πιέσεις που είχαν οδηγήσει τον κλάδο σε διόρθωση από τα ιστορικά υψηλά του Σεπτεμβρίου. Η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων είχε προκαλέσει ανησυχίες για την ποιότητα των δανειακών χαρτοφυλακίων και τις πιθανές αθετήσεις πληρωμών.
Παράλληλα, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων υποχώρησαν, καθώς οι επενδυτές εκτιμούν ότι το νέο πολιτικό περιβάλλον θα περιορίσει τα περιθώρια της κυβέρνησης Τραμπ για φορολογικές και δημοσιονομικές παρεμβάσεις. Πτώση σημειώθηκε επίσης στις αποδόσεις των βρετανικών, γαλλικών και ιταλικών τίτλων.
Ο Ulrich Urbahn, επικεφαλής στρατηγικής της Berenberg, εκτιμά ότι οι τραπεζικές μετοχές είχαν δεχθεί υπερβολικές πιέσεις πριν από τις εκλογές, παρά τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Όπως σημείωνε, η μείωση της αβεβαιότητας πυροδότησε ένα ισχυρό ράλι ανακούφισης, σε μια κίνηση που περιγράφει ως «πώληση στην προσδοκία και αγορά μετά την επιβεβαίωση» (sell the rumour, buy the fact).
Από την πλευρά του, ο Geoff Yu, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής μακροοικονομίας της BNY, επισημαίνει ότι η βελτίωση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών και η ευρύτερη διάχυση της οικονομικής ανάπτυξης ευνοούν τον χρηματοοικονομικό κλάδο.
Προσθέτει ότι μια απότομη καμπύλη αποδόσεων δεν ενισχύει κατ’ ανάγκη την κερδοφορία των τραπεζών, όταν η δανειοδοτική δραστηριότητα παραμένει υποτονική και οι πιστωτικοί κίνδυνοι αυξάνονται.
Σημειώνεται ότι παρά την πρόσφατη διόρθωση, ο ευρωπαϊκός τραπεζικός δείκτης εξακολουθεί να καταγράφει άνοδο περίπου 11% από την αρχή του έτους.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΙΙ: Από το πάρτι δεν έλειψαν, όπως αναμενόταν, οι ελληνικές τράπεζες. Η Alpha Bank που σήμερα ανακοινώνει το στρατηγικό σχέδιο για τα επόμενα χρόνια σημείωσε άνοδο 5,1% στα 9,82 ευρώ.
Ακολούθησε η ΕΤΕ που χθες ανακοίνωσε -μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης- τα μεγέθη εννεαμήνου. Ολοκλήρωσε την ημέρα στα 16,6 ευρώ ή 4,5% υψηλότερα. Ηπιότερη η άνοδος για την Eurobank στα 4,6 ευρώ (+1,5%), με την Πειραιώς να «μαζεύεται» στο τέλος, κλείνοντας στα 9,82 ευρώ (+0,97%), εν μέσω πληροφοριών για placement.
Ενδιαφέρον έχει η σύγκριση με τις 18 Σεπτεμβρίου, όταν έγινε το rebalancing για την ένταξη του Χρηματιστηρίου στις αναπτυγμένες αγορές. Και αυτό γιατί παρά τη σημερινή άνοδο, καμία από τις τέσσερις δεν βρίσκεται πάνω από τα επίπεδα εκείνης της ημέρας. Μόνο η Αlpha Bank επέστρεψε ακριβώς στο σημείο εκκίνησης. Η Eurobank απέχει 1,50%, η Πειραιώς 4,57% και η Εθνική 5,14%.
Σε βάθος έτους βέβαια, η εικόνα παραμένει εντυπωσιακή. Πρωταθλήτρια είναι η Πειραιώς, με κέρδη 44,62%. Δεύτερη έρχεται η Eurobank με +34,11% (από 3,43 σε 4,60 ευρώ) και τρίτη η Αlpha Bank με +32,12% (από 3,58 σε 4,73 ευρώ).
Για την Εθνική η απόδοση είναι 27,69% (από 13,00 σε 16,60 ευρώ).
ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Από 14,18% στο οποίο βρίσκονταν σύμφωνα με το επίσημο μετοχολόγιο που είναι αναρτημένο στην ιστοσελίδα του Euronext Athens, ο μεγαλομέτοχος της Πειραιώς John Paulson ανακοίνωσε χθες ότι κατέχει πλέον το 8,4%.
Ο ίδιος δεν ανακοίνωσε τον ακριβή αριθμό των μετοχών που πούλησε χθες. Διασταυρωμένες πληροφορίες, όμως, αναφέρουν ότι άλλαξαν χέρια 25 εκατομμύρια μετοχές οι οποίες αντιστοιχούν σε ποσοστό περίπου 2% της Πειραιώς. Το οποίο σημαίνει ότι στο μεσοδιάστημα υπήρξαν και άλλες ρευστοποιήσεις.
Κατά τα λοιπά ο κ. Paulson δηλώνει θετικός για τις μελλοντικές προοπτικές της τράπεζας και αποδίδει τη μείωση της συμμετοχής του σε «αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίου».
QUEST: Τελικά μάλλον τον είχε έτοιμο τον άσο στο... μανίκι ο έμπειρος Θόδωρος Φέσσας, για την περίπτωση που δεν προχωρούσε η πώληση της ACS.
Η Quest ανακοίνωσε χθες την έναρξη της διαδικασίας για τη δημόσια προσφορά μετοχών της Uni Systems και την εισαγωγή της στο Χρηματιστήριο. Όμως, τον περασμένο Απρίλιο, ο ίδιος χαρακτήριζε την αυτόνομη εισαγωγή της Uni Systems στο Χρηματιστήριο «τελευταία μας επιλογή».
Τότε είχε εξηγήσει ότι η παράλληλη διαπραγμάτευση μητρικής και θυγατρικής προκαλεί σύγχυση στους επενδυτές, προσθέτοντας ότι η στρατηγική αποφυγής τέτοιων κινήσεων «δεν πρόκειται να αλλάξει».
Εξι μήνες αργότερα, η «τελευταία επιλογή» έγινε... πρώτη.
Η ίδια η ανακοίνωση της Quest, πάντως, αναφέρει ότι οι προετοιμασίες για την εισαγωγή έχουν σχεδόν ολοκληρωθεί. Που σημαίνει μάλλον ότι το σχέδιο Β ετοιμαζόταν πολύ πριν χαλάσει επισήμως η συμφωνία με τη GLS.
Η Uni Systems, πάντως, έχει γερά χαρτιά για την αποτίμησή της. Πωλήσεις 268 εκατ. ευρώ το 2025 (+11%), EBITDA 28,5 εκατ. (+22%), ανεκτέλεστο 671 εκατ. ευρώ και σχεδόν τις μισές πωλήσεις στο εξωτερικό.
QUEST II: Το ενδιαφέρον είναι ότι η εισαγωγή δεν συνοδεύεται από αύξηση κεφαλαίου. Οι μετοχές που θα διατεθούν ανήκουν στη Quest, η οποία και θα εισπράξει τα χρήματα.
Που σημαίνει ότι θα αποκτήσει σημαντική ρευστότητα, για να χρηματοδοτήσει π.χ. νέες συμμετοχές μειοψηφίας, όπως το 12,56% της Fourlis και να επαναγοράσει το 20% της ACS έναντι 37 εκατ. ευρώ.
Δεν πρέπει να ξεχνάμε επίσης και το θέμα του timing.
Το Ταμείο Ανάκαμψης ολοκληρώνεται φέτος και τα έσοδα της Uni Systems από τον ευρύτερο δημόσιο τομέα έφτασαν τα 61,3 εκατ. ευρώ το 2025. Περίπου 63% των εσόδων αυτών συνδεόταν με το Ταμείο.
Η διοίκηση ποντάρει τώρα στο εξωτερικό, την άμυνα, τον ιδιωτικό τομέα και σε νέες ευκαιρίες δημόσιων έργων ύψους περίπου 400 εκατ. ευρώ.
Απο την άλλη πλευρά, η έξοδος των Epsilon Net και Εntersoft αποψίλωσε τον κλάδο πληροφορικής, οπότε ένας γνωστός και μεγάλος παίκτης, θα έρθει να καλύψει το κενό.
Το μεγαλύτερο ενδιαφέρον, ωστόσο, βρίσκεται στην αποτίμηση. Η Quest αποτιμάται στο ταμπλό περίπου 800 εκατ. ευρώ. Η αρχική συμφωνία με τη GLS είχε αποτιμήσει την ACS στα 370 εκατ. ευρώ. Πόσο αξίζουν, λοιπόν, η Uni Systems και οι υπόλοιπες δραστηριότητες;
Η τιμή εισαγωγής- και η πορεία μετά την εισαγωγή- θα δώσει ένα πρώτο, χειροπιαστό μέτρο σύγκρισης. Αν η αποτίμηση της είναι συγκριτικά υψηλή, θα ενισχυθεί το ερώτημα μήπως η Quest είναι φθηνή. Αν είναι χαμηλή, θα προκύψουν άλλου είδους ερωτήματα.
Ιδού, λοιπόν, η «σύγχυση» για την οποία προειδοποιούσε ο ίδιος ο Φέσσας. Μόνο που τώρα θα πρέπει να την αντιμετωπίσει...