Lex: Διεθνείς αγορές

Η αντίδραση των αγορών σε γεωπολιτικές αναταραχές είναι συχνά βραχύβια. Όμως η επιμήκυνση της λίστας με τα πιθανά σημεία ”ανάφλεξης”, από το Λίβανο έως τη Βόρειο Κορέα, καθιστά ιδιαίτερα δύσκολο για τους επενδυτές να στοιχηματίσουν σε μια ήπια επιστροφή σε σχετική γεωπολιτική ηρεμία.

Δημοσιεύθηκε: 15 Ιουλίου 2006 - 08:59

Οι πετρελαϊκές τιμές που διαμορφώνονται σε επίπεδα ρεκόρ, οι οποίες επαναφέρουν την απειλή του πληθωρισμού αλλά και της επιβράδυνσης της ανάπτυξης, εκπληρώνουν τις ανησυχίες των επενδυτών για την παγκόσμια οικονομία και τις κεφαλαιαγορές.

Με την κλιμάκωση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή να προστίθεται στις υπάρχουσες ανησυχίες για τις πυρηνικές φιλοδοξίες του Ιράν, η απειλή για διατάραξη της προσφερόμενης ποσότητας του πετρελαίου ισχυροποιείται.

Η πρόσφατη αντίδραση των αγορών -πιέσεις στις μετοχές συνοδευόμενες από πτώση της απόδοσης του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου- δείχνει ότι οι επενδυτές παραμένουν περισσότερο ανήσυχοι για τις πιθανές επιπτώσεις στην ανάπτυξη. Σαφώς, τα treasuries προσελκύουν επίσης ροές κεφαλαίων που αναζητούν ”ασφαλή λιμένα” σε περιόδους πολιτικής αβεβαιότητας, κάτι που περιπλέκει την ανάλυση της συμπεριφοράς τους.

Η αντίδραση των αγορών σε γεωπολιτικές αναταραχές είναι συχνά βραχύβια. Όμως η επιμήκυνση της λίστας με τα πιθανά σημεία ”ανάφλεξης”, από το Λίβανο έως τη Βόρειο Κορέα, καθιστά ιδιαίτερα δύσκολο για τους επενδυτές να στοιχηματίσουν σε μια ήπια επιστροφή σε σχετική γεωπολιτική ηρεμία.

Τα πραγματικά επιτόκια έχουν ενισχυθεί ενώ οι ανοδικές τάσεις στα premiums επενδυτικού κινδύνου αναμένεται να διατηρηθούν. Ο δείκτης Vix του Chicago Board Options Exchange, ο οποίος μετρά την μεταβλητότητα στις αγορές και είναι γνωστός ως ”δείκτης φόβου” των επενδυτών, ενισχύεται και πάλι.

Επιπροσθέτως, οι πολιτικές ανησυχίες εντείνονται την ίδια στιγμή που η μακροοικονομική εικόνα δείχνει να επιβαρύνεται. Η αύξηση των ιαπωνικών επιτοκίων την Παρασκευή ήταν ένα από τα ελάχιστα κομμάτια που έλειπαν από το παζλ της συντονισμένης απόσυρσης της ρευστότητας από τις κεντρικές τράπεζες του πλανήτη.

Ως εκ τούτου, τόσο τα γεωπολιτικά ζητήματα όσο και η παγκόσμια νομισματική πολιτική οδηγούν στην ίδια κατεύθυνση: την υπονόμευση των επενδυτικών κατηγοριών που βασίζονται σε φθηνό χρήμα.

© The Financial Times Limited 2006. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation