Λείπει χρηματοδότηση $600 δισ. από τις μικρομεσαίες της Ευρώπης

Στις αρχές του έτους, οι κινηματογραφόφιλοι της Ρώμης απήλαυσαν ένα ασυνήθιστο θέαμα. Την πρεμιέρα του “Belle et Sebastien”, μίας ταινίας του Γάλλου σκηνοθέτη Nicolas Varnier. Πολλοί celebrities εμφανίστηκαν στην πρεμιέρα με τα σκυλιά τους.

Η «Πρεμιέρα με το Κόκκινο Χαλί για Σκύλους» ήταν ένα από τα πολλά ευφάνταστα κόλπα marketing που χρησιμοποίησε η Notorious Pictures, η ιταλική εταιρεία διανομής, για να διαφημίσει την ταινία «Belle et Sebastien», η οποία βασίστηκε σε μία τηλεοπτική σειρά της δεκαετίας του 1980. Αφηγείται την ιστορία ενός ορφανού από μητέρα 6χρονου αγοριού και της λευκής σκυλίτσας του, κατά τη διάρκεια του Β’ Παγκοσμίου Πολέμου, καθώς προσπαθούν να βοηθήσουν μαχητές της γαλλικής Αντίστασης να γλιτώσουν από τους Ναζί. Μία ακόμη προωθητική ενέργεια, σύμφωνα με την ιστοσελίδα Variety, ήταν να δωρίσουν ένα ποσοστό των εσόδων από εισιτήρια στη Διεθνή Οργάνωση για την Προστασία των Ζώων.

Το marketing είχε αποτέλεσμα. Η ταινία έκοψε εισιτήρια αξίας 7,5 εκατ. ευρώ στην Ιταλία.  Και δεν ήταν η μόνη επιτυχία της Notorious Pictures φέτος. Το Μάιο, «Η πεντάμορφη και το Τέρας» με την  Lea Seydoux και το Vincent Cassel έκοψε σε μόλις δύο ημέρες, εισιτήρια περίπου 2 εκατ. ευρώ. Η εταιρεία διανομής αναπτύσσεται ταχύτατα – το πρώτο τρίμηνο του 2014 τα έσοδά της άγγιξαν τα 9,4 εκατ. ευρώ, ποσό μεγαλύτερο από τα έσοδα που έγραψε όλη την προηγούμενη χρονιά.

Η Notorious Pictures δημιουργήθηκε το 2012 και ανήκει πλήρως στον ιδρυτή της, τον Guglielmo Marchetti. Τα επόμενα βήματά του δίνουν μία ένδειξη για το πως η χρηματοοικονομική κρίση δεν έφερε μόνο προβλήματα στις επιχειρήσεις ανά την ευρωζώνη, αλλά και κάποια οφέλη που θα είναι μακροπρόθεσμα.

Οι μικρότερες επιχειρήσεις στην ευρωζώνη ακόμη παλεύουν για πρόσβαση στην παραδοσιακή πηγή δανεισμού: την τραπεζική χρηματοδότηση. Οι παλαιού τύπου σχέσεις μεταξύ επιχειρήσεων και των τραπεζών τους σε χώρες όπως η Ιταλία και η Ισπανία έχουν διαρραγεί, καθώς οι τράπεζες προχώρησαν σε αναδιάρθρωση ή σε συγχώνευση των δραστηριοτήτων τους και ξεκίνησαν μία μακρά διαδικασία ανοικοδόμησης των ισολογισμών τους.

Αυτό ήταν επώδυνο για τις επιχειρήσεις. Υπάρχουν όμως, και πλεονεκτήματα. Προ της κρίσης, οι σχέσεις μεταξύ των τοπικών πιστωτών και των πελατών τους συχνά ήταν υπερβολικά φιλικές, καθώς πολλές φορές τα δάνεια δίνονταν χωρίς το due diligence που θα έπρεπε να γίνεται. Ολόκληρες γενιές οικογενειακών επιχειρήσεων στηρίχθηκαν σε μια πηγή δανεισμού. Ολόκληρες γενιές τραπεζών ζητούσαν ελάχιστες πληροφορίες για τα αναπτυξιακά σχέδια των επιχειρήσεων.

Δεδομένων των νέων κεφαλαιακών απαιτήσεων και της μεγαλύτερης αποστροφής προς τον κίνδυνο, οι τράπεζες μπορεί να μην δανείσουν ποτέ ξανά με τον τρόπο που δάνειζαν εκείνη την εποχή. Η προσαρμογή σε αυτή τη νέα πραγματικότητα ήταν δύσκολη. Η αναζήτηση εναλλακτικών πηγών χρηματοδότησης όμως, οδήγησε σε αρκετούς θετικούς παράγοντες τόσο για τις ίδιες τις επιχειρήσεις όσο και για τους επενδυτές.

Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τις μικρότερες επιχειρήσεις στην Ευρώπη. Οι μεγάλες εισηγμένες επιχειρήσεις είχαν πρόσβαση στις αγορές ομολόγων και με ιστορικά χαμηλά επιτόκια. Πλέον αντλούν από εκεί το μεγαλύτερο μέρος του δανεισμού τους. Σύμφωνα με την Standard & Poor’s, το 44% των εταιρικών ομολόγων εκτός χρηματοοικονομικού κλάδου που εκδόθηκαν το Μάιο παγκοσμίως – 661 δισ. δολ.- εκδόθηκαν από ευρωπαϊκές επιχειρήσεις.

Οι μικρότερες επιχειρήσεις όμως, δεν έχουν τη δυνατότητα να εκδώσουν ομόλογα και αναγκάζονται να αναζητήσουν εναλλακτικές επιλογές για να καλύψουν το κενό που αφήνει η υποχώρηση των τραπεζών. Το κενό αυτό είναι σημαντικό. Οι τράπεζες της ευρωζώνης εξακολουθούν να παρέχουν σχεδόν το 60% του εταιρικού δανεισμού, έναντι μόλις 25% στις ΗΠΑ (αν και το ποσοστό έχει μειωθεί από το σχεδόν 70% που ίσχυε το 2008).

Εκτιμώντας ότι θα υπάρξει μέση ετήσια αύξηση 3% στον τραπεζικό δανεισμό επιχειρήσεων εκτός χρηματοοικονομικού κλάδου για τα επόμενα πέντε χρόνια και ετήσια αύξηση 5% στη ζήτηση για δανεισμό, η S&P εκτιμά ότι το «κενό χρηματοδότησης» από τώρα μέχρι και το 2018 στην Ευρώπη θα αγγίξει τα 600 δισ. δολ.. Το κενό θα πρέπει να καλυφθεί από τις κεφαλαιαγορές ή δανειστές εκτός τραπεζικού κλάδου.

Για τις μικρότερες επιχειρήσεις της Ιταλίας, που έχουν την τάση να αντιμετωπίζουν με καχυποψία τις χρηματιστηριακές αγορές, η κατάσταση αυτή επιβάλει αλλαγές. Στις αρχές του 2009, μόλις δύο επιχειρήσεις ήταν εισηγμένες στην Aim Italia, την αγορά της χώρας για τις μικρότερες επιχειρήσεις. Πριν ένα χρόνο, η Aim Italia είχε 26 εισηγμένες επιχειρήσεις και κεφαλαιοποίηση 700 εκατ. ευρώ. Στα τέλη Μαΐου, η κεφαλαιοποίηση είχε σχεδόν διπλασιαστεί στα 1,67 δισ. ευρώ με 45 εισηγμένες επιχειρήσεις.

Το βήμα θα κάνει και η Notorius Pictures εισάγοντας το 15% του μετοχικού της κεφαλαίου στην Aim Italia, ώστε να αντλήσει περίπου 8 εκατ. ευρώ για να χρηματοδοτήσει τα επεκτατικά της σχέδια. Η ανάγκη για άνοιγμα προς τις χρηματιστηριακές αγορές και άλλες πηγές χρηματοδότησης εκτός χρηματοοικονομικού κλάδου, απαιτεί από τις επιχειρήσεις διαφάνεια, πειστικές στρατηγικές ανάπτυξης και συμμόρφωση με τα αποδεκτά πρότυπα εταιρικής διακυβέρνησης. Τα οφέλη αυτής της αλλαγής θα γίνουν αισθητά τόσο στην απόδοση των ίδιων των επιχειρήσεων όσο και στην οικονομική ανάπτυξη της Ευρώπης τα επόμενα χρόνια.

© The Financial Times Limited 2014. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation