Lex: Μόλυβδος και κινεζικά ποδήλατα

Στον παράξενο κόσμο των εμπορευμάτων μπορείτε να απολαύσετε ταξίδι προς τα ουράνια με μπαλόνι μολύβδου. Η τιμή σποτ του μετάλλου έχει αυξηθεί 38% μέσα σε δύο μήνες. Αυτή τη φορά η άνοδος αποδίδεται στους εκατομμύρια Κινέζους που αγοράζουν αυτόματα ποδήλατα τα οποία δουλεύουν με μπαταρίες μολύβδου. Η μετέωρη αναρρίχηση του μολύβδου φέτος καθρεφτίζει πάντως την περσινή του νικελίου, που εκτινάχθηκε 49% μεταξύ Δεκεμβρίου και Μαΐου, για να υποχωρήσει 30% τον επόμενο μήνα.

Δημοσιεύθηκε: 4 Ιουλίου 2007 - 13:30

Στον παράξενο κόσμο των συναλλαγών εμπορευμάτων είναι απόλυτα δυνατόν να απολαύσετε ταξίδι προς τα ουράνια με μπαλόνι μολύβδου. Η τιμή σποτ του μετάλλου έχει αυξηθεί 38% μέσα σε δύο μήνες. Αυτή τη φορά οι αναλυτές εξηγούν την άνοδο με την επίδραση των εκατομμυρίων Κινέζων που αγοράζουν αυτόματα ποδήλατα τα οποία δουλεύουν με μπαταρίες μολύβδου.

Ο μόλυβδος είναι ένα από τα αρκετά φωτεινά σημεία στις αγορές εμπορευμάτων φέτος το καλοκαίρι. Η κατάσταση είναι πολύ καλύτερη από εκείνη που επικρατούσε έξι μήνες πριν, όταν ναυαρχίδες του χώρου όπως το πετρέλαιο και ο χαλκός διολίσθαιναν. Η άρνηση του OPEC να αυξήσει την παραγωγή έχει τονώσει την τιμή του πετρελαίου, με την τιμή σποτ του αργού να επιστρέφει στα 70 δολάρια ανά βαρέλι.

Πέρσι, η αγορά πετρελαίου χαρακτηριζόταν από το έντονο contango (παράταση της προθεσμίας εξόφλησης προθεσμιακών υποχρεώσεων που επιφέρει προμήθεια) στα προθεσμιακά συμβόλαια (οι βραχυπρόθεσμες τιμές ήταν χαμηλότερες από τις επόμενές τους), που υποδείκνυει μεγάλη προσφορά στη φυσική αγορά.

Το πετρελαϊκό contango έχει σχεδόν εξαλειφθεί: Η προμήθεια που απαιτείται στο τρίμηνο προθεσμιακό συμβόλαιο του αργού Nymex σε σχέση με εκείνη του βραχυχρόνιου συμβολαίου έχει μειωθεί στο 1 δολάριο ανά βαρέλι, έναντι περίπου 3 δολαρίων τον Απρίλιο.

Αυτή η κάτασταση έχει σημαντική επίδραση στον ευρύτερο κλάδο εμπορευμάτων. Οι θεσμικοί επενδυτές τείνουν να αγοράζουν χρεόγραφα εμπορευμάτων που εξασφαλίζουν αποδόσεις όχι μόνο από τις αυξήσεις στις τιμές μετρητοίς αλλά και από τη μετακύλιση προθεσμιακών συμβολαίων.

Αυτή η ”απόδοση μετακύλισης” γίνεται αρνητική όταν οι αγορές βρίσκονται σε contango. Η πρόσφατη εξίσωση της προθεσμιακής καμπύλης του πετρελαίου και η μείωση του contango από την αγορά χαλκού σε σχέση με ένα εξάμηνο πριν καθιστά τις αγορές πιο ελκυστικές για τους επενδυτές.

Πάντως στα μέταλλα, τουλάχιστον, το καλοκαίρι θα είναι πιθανότατα από τα υψηλά σημεία, όπως έγινε και πέρσι. Η μετέωρη αναρρίχηση του μολύβδου φέτος καθρεφτίζει εκείνην του νικελίου, που αναρριχήθηκε 49% μεταξύ Δεκεμβρίου και Μαΐου, για να υποχωρήσει 30% τον επόμενο μήνα, καθώς διογκώνονταν οι ενδείξεις μειωμένης ζήτησης.

Όπως η αγορά του νικελίου, έτσι και εκείνη του μολύβδου είναι μια αγορά σχετικά μικρή και ευαίσθητη στις κινήσεις αποθεμάτων. Την ίδια στιγμή, τυχόν επίμονες αυξήσεις των επιτοκίων θα περιστείλουν την ανάπτυξη της ζήτησης και το κερδοσκοπικό ενδιαφέρον. Οι επενδύσεις σε νέα ορυχεία αυξάνονται. Ο τρέχων κύκλος ανόδου των εμπορευμάτων έχει ζωή μπροστά του, αλλά έχει περάσει την εφηβεία.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation