Μετοχές ανάπτυξης vs μετοχές αξίας

Έπειτα από μία εξαετία υποτονικής πορείας οι μετοχές ανάπτυξης μοιάζουν να κερδίζουν εκ νέου έδαφος σε σχέση με τις μετοχές αξίας. Όπως επισημαίνει ο στρατηγικός αναλυτής της Lehman Brothers, κ. Ian Scott, η τάση αυτή αναμένεται όχι μόνο να συνεχιστεί εντός των επόμενων μηνών αλλά και να ενισχυθεί περαιτέρω.

Δημοσιεύθηκε: 24 Ιουλίου 2007 - 08:23

του Ian Scott, στρατηγικού αναλυτή της Lehman Brothers,

από τη στήλη ”View of the day”

Οι μετοχές ανάπτυξης, τόσο στην Ευρώπη όσο και στις ΗΠΑ τελικά αρχίζουν να ξεπερνούν σε αποδόσεις τις αντίστοιχες μετοχές αξίας και αυτό αναμένεται ότι θα διατηρηθεί για αρκετό διάστημα, όπως υποστηρίζει ο στρατηγικός αναλυτής της Lehman Brothers, Ian Scott.

Σύμφωνα με τον κ. Scott ”είναι η πρώτη φορά που οι μετοχές αξίας ακολουθούν πορεία χαμηλότερων αποδόσεων σε σύγκριση με τις αντίστοιχες ανάπτυξης και μάλιστα για αρκετό διάστημα. Είναι η πρώτη φορά που αυτό συμβαίνει μετά την ανάκαμψη των αγορών που ακολούθησε τη χρηματιστηριακή ”φούσκα” του 2000”.

Φροντίζει, βέβαια, να προσθέσει ότι ”η διαφορά δεν είναι τόσο μεγάλη προκειμένου να αλλάζει τις τάσεις που επικρατούν στις διαρθρώσεις των επενδυτικών χαρτοφυλακίων, αλλά δεν μπορεί να χαρακτηριστεί και αμελητέα, ενώ θεωρούμε ότι η καλύτερη πορεία των μετοχών ανάπτυξης θα διατηρηθεί για αρκετό διάστημα”.

Ο κ. Scott τονίζει ότι δύο είναι οι παράγοντες που έχουν διαμορφώσει την τάση, κυρίως στην αμερικανική αγορά: η υποχώρηση στο risk premium των μετοχών και η στροφή στον κύκλο της επιχειρηματικής κερδοφορίας.

”Θεωρούμε ότι η υποχώρηση του risk premium αποτελεί παράγοντα στήριξης για την πορεία των μετοχών ανάπτυξης, ενώ το γεγονός ότι δεν φαίνεται να αλλάζει πορεία θα ενισχύσει ακόμη περισσότερο τις αποδόσεις τους στο μέλλον. Δεύτερον, πιστεύουμε ότι έπειτα από έξι χρόνια ανοδικής πορείας, το αμερικανικό ΑΕΠ μοιάζει να έχει φτάσει στο ανώτερο επίπεδό του στο γ’ τρίμηνο του 2006. Αν και αυτή η τάση δεν είναι κατ’ ανάγκη αρνητική για τις μετοχές, έχει ιστορικά αποδειχτεί ότι όταν λαμβάνει χώρα ευνοούνται οι μετοχές ανάπτυξης”.

Σε ό,τι αφορά τις ευρωπαϊκές αγορές, ο αναλυτής της Lehman Brothers υπογραμμίζει ότι και σε αυτές καταγράφεται σημαντική υποχώρηση του risk premium, αλλά η βασική τους διαφορά με την αμερικανική έγκειται στην πορεία του ΑΕΠ.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation