Χρυσός: Δίοδος εξόδου από την αβεβαιότητα

Η λάμψη του χρυσού καθίσταται όλο και πιο έντονη, όσο οι αγορές βρίσκονται σε διαδικασία ”αναζήτησης κατεύθυνσης” και το δολάριο υποχωρεί. Μάλιστα δεν λείπουν οι υπεραισιόδοξοι που ”βλέπουν” ότι το μέταλλο μπορεί να φτάσει και τα 1.000 δολάρια ανά ουγκιά.

Δημοσιεύθηκε: 1 Οκτωβρίου 2007 - 11:41

του Daniel Thomas

Ο χρυσός πάντα λάμπει περισσότερο κατά τη διάρκεια περιόδων όπου υπάρχουν σημαντικά προβλήματα τόσο στις μετοχικές αγορές όσο και σε αυτές των ομολόγων. Και όχι μόνο αυτός. Οι τιμές των επονομαζόμενων ”σκληρών εμπορευμάτων”, στα οποία περιλαμβάνεται και το πετρέλαιο, αναμένεται ότι θα συνεχίσουν τη δυναμική πορεία ανόδου.

Αρκετοί αναλυτές προβλέπουν ότι το ράλι του χρυσού θα συνεχιστεί και το 2008, καθώς η προσφορά εξακολουθεί να μην καλύπτει την αυξημένη ζήτηση. Μάλιστα υπάρχουν, ήδη, σχέδια για δημιουργία νέων funds τα οποία στόχο θα έχουν να ”κερδίσουν” από τη συγκεκριμένη πορεία.

Άλλωστε τα κορυφαία funds που επενδύουν στον χρυσό έχουν ”δει” τις αποδόσεις τους να ενισχύονται έως και 500% κατά τη διάρκεια της τελευταίας 5ετίας.

Υπενθυμίζεται ότι την περασμένη εβδομάδα ο χρυσός ξεπέρασε τα 730 δολάρια ανά ουγκιά, δηλαδή βρέθηκε σε υψηλό 28 ετών, ενώ το πετρέλαιο έφτασε στο ιστορικό υψηλό των 84 δολαρίων ανά βαρέλι.

Κορυφαίες τράπεζες δεν διστάζουν να προβλέψουν ότι η τιμή του χρυσού μπορεί να φτάσει στα 850 δολάρια ανά ουγκιά, ενώ του πετρελαίου στα 100 δολάρια.

Άλλωστε η προσφορά εξακολουθεί να υπολείπεται της ζήτησης, εξαιτίας μιας σειράς παραγόντων που ξεκινούν από τις δυσμενείς καιρικές συνθήκες και φτάνουν έως και το γεωπολιτικό ρίσκο.

Η προσφορά χρυσού, για παράδειγμα, θεωρείται ότι έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό της το 2001, ενώ αναμένεται ότι η παραγωγή θα συνεχίσει να υποχωρεί εντός της επόμενης 10ετίας.

”Σαφώς επενδύω σε χρυσό”, σημειώνει ο κ. Mark Dampier, της Hargreaves Lansdown, ”δεν αποκλείω το ενδεχόμενο να φτάσει έως και τα 1.000 δολάρια ανά ουγκιά, καθώς το ισοζύγιο προσφοράς – ζήτησης είναι ελλειμματικό”.

Νικέλιο, χαλκός και σιδηρομετάλλευμα επίσης αναμένεται ότι θα ακολουθήσουν ανοδική πορεία, λόγω της υψηλής ζήτησης, μια και τα συγκεκριμένα μέταλλα χρησιμοποιούνται στη μεταποίηση. Ανάλογη πορεία προβλέπεται και για τον μόλυβδο, καθώς η προσφορά είναι χαμηλή και η ζήτηση υψηλή. Σημειώνεται ότι το μέταλλο χρησιμοποιείται κατά κύριο λόγο στην αυτοκινητοβιομηχανία.

Στον κύκλο ανόδου εισέρχεται και το ουράνιο, καθώς η χρήση πυρηνικής ενέργειας καθίσταται όλο και περισσότερο αποδεκτή.

Φυσικά η ενίσχυση της ζήτησης για πάσης φύσεως εμπορεύματα οφείλεται, σαφώς, σε αναδυόμενες αγορές όπως αυτές της Ινδίας και της Κίνας.

Τα βιομηχανικά μέταλλα χρησιμοποιούνται στην ταχύτατα αναπτυσσόμενη μεταποιητική δραστηριότητα των δύο χωρών, ενώ τα πολύτιμα στην παραγωγή κοσμημάτων, για τα οποία ”διψά” η ανερχόμενη μέση τάξη των δύο χωρών.

Ταυτόχρονα υπάρχει και η απόφαση της Κίνας να προχωρήσει σε διαφοροποίηση των συναλλαγματικών αποθεμάτων της. Εάν για παράδειγμα η Κίνα αποφασίσει να αυξήσει την ”κατοχή” χρυσού στα επίπεδα όπου βρίσκονταν το 2003, δηλαδή στο 2% των συναλλαγματικών της αποθεμάτων, αυτό σημαίνει ότι θα πρέπει να αγοράσει το 16% της παγκόσμιας παραγωγής του μετάλλου.

Όπως τονίζει ο κ. Ian Henderson, διαχειριστής κεφαλαίων της JP Morgan Natural Resources, στο σύνολό τους τα εμπορεύματα είναι ελκυστικά. ”Η προσφορά δεν μπορεί να καλύψει τη ζήτηση και αυτό αναμένεται ότι θα συνεχιστεί για μεγάλο χρονικό διάστημα. Θεωρούμε ελκυστικά τα εμπορεύματα όπως ο άνθρακας και το σιδηρομετάλλευμα, ενώ πιστεύουμε ότι ο χρυσός δεν έχει φτάσει ακόμη στο υψηλότερο επίπεδό του”.

Επιπρόσθετα οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι υπάρχουν αρκετοί τρόποι τοποθέτησης στα εμπορεύματα και κυρίως στα βασικά και πολύτιμα μέταλλα.

Πέρα από την αγορά της ”φυσικής” μορφής του μετάλλου, όπως συμβαίνει στον χρυσό, μία εναλλακτική λύση για τους επενδυτές είναι η τοποθέτηση κεφαλαίων σε μετοχές μεταλλευτικών εταιριών.

Η κ. Evy Hambro, διαχειρίστρια του World Mining Fund της Merrill Lynch –το οποίο έχει καταγράψει αύξηση 500% την τελευταία 5ετία και 18% τον Σεπτέμβριο– υποστηρίζει ότι αρκετές μετοχές μεταλλευτικών εταιριών είναι υποτιμημένες.

”Αρκετοί επενδυτές δεν έχουν ακόμη πειστεί, παρά το γεγονός ότι οι μεταλλευτικές εταιρίες προχωρούν σε επαναγορά μετοχών, διαθέτουν ισχυρές ταμειακές ροές και υψηλή κερδοφορία”, σημειώνει.

Στο επίκεντρο funds όπως αυτό της Merrill Lynch βρίσκονται οι μετοχές εταιριών όπως οι BHP Billiton, Xstrata, Vedanta Resources, Rio Tinto, Anglo American και Antofagasta.

Οι περισσότεροι σύμβουλοι επενδύσεων, αν και τονίζουν ότι τα εμπορεύματα αποτελούν μία αρκετά ριψοκίνδυνη τοποθέτηση (λόγω της έντονης μεταβλητότητας που χαρακτηρίζει την πορεία των τιμών τους), προσθέτουν ότι αποτελούν έναν από τους πλέον συναρπαστικούς στόχους και δεν θα πρέπει να λείπουν από ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation