”Θωράκιση” ενάντια στην κρίση από το Eurogroup

Την ανάγκη ”θωράκισης” του χρηματοπιστωτικού συστήματος της ευρωζώνης, μέσω της λήψης πρόσθετων και περισσότερο ”σκληρών” μέτρων, προτείνει προσχέδιο οδηγίας το οποίο εξετάστηκε από τους υπ. Οικονομικών της ευρωζώνης. Βασικός στόχος είναι η διαφάνεια στον τρόπο λειτουργίας και ”χρήσης” περίπλοκων επενδυτικών εργαλείων.

Δημοσιεύθηκε: 9 Οκτωβρίου 2007 - 09:17

των Tony Barber από το Λουξεμβούργο και Ben Hall από το Παρίσι

Ένα προσχέδιο μεταρρυθμίσεων μέσω των οποίων θα υπάρξει περισσότερη διαφάνεια στις αγορές συντάσσεται από τους υπουργούς Οικονομικών της ευρωζώνης, προκειμένου να αποφευχθεί η δημιουργία νέας αναταραχής στο χρηματοοικονομικό σύστημα, ανάλογης με αυτήν που προκλήθηκε από την πιστωτική αποστράγγιση.

Οι υπουργοί των 13 κρατών-μελών της ευρωζώνης αναμένεται ότι θα εγκρίνουν συγκεκριμένα μέτρα διαχείρισης μελλοντικών κρίσεων, μεταξύ των οποίων και η διαφάνεια στις δραστηριότητες των τραπεζών, οι οποίες αφορούν σε ειδικά επενδυτικά προϊόντα.

Ειδικοί της Ε.Ε. υποστηρίζουν ότι η πρόσφατη κρίση στις διεθνείς αγορές συνδέεται, έως έναν βαθμό, με την έλλειψη ταχείας και αξιόπιστης ενημέρωσης σχετικά με το ποιοι όμιλοι ήταν εκτεθειμένοι στην πιστωτική αγορά, κυρίως μέσω πολύπλοκων επενδυτικών οχημάτων.

Σύμφωνα με ένα σχέδιο το οποίο συντάχθηκε χθες και διαθέτουν οι ”FT”: ”Η αδιαφάνεια αυτών των εργαλείων, σε συνδυασμό με τη διασπορά του πιστωτικού κινδύνου, έχει καταστήσει εξαιρετικά δύσκολη την πιστοποίηση του μεγέθους των απωλειών αλλά και της ταυτότητάς τους και ως εκ τούτου υπονομεύει την εμπιστοσύνη των επενδυτών στις χρηματιστηριακές αγορές”.

Όμως η γαλλική κυβέρνηση πιέζει τους Ευρωπαίους εταίρους να προχωρήσουν πέραν της ανάγκης ύπαρξης διαφάνειας και να θέσουν περισσότερο σκληρούς κανόνες επόπτευσης των αγορών.

Σε σημερινή της επιστολή προς τους ”Financial Times”, η υπουργός Οικονομικών της Γαλλίας, κ. Christine Lagarde, υπογραμμίζει ότι οι τιτλοποιήσεις θα πρέπει, μέχρις ενός βαθμού, να υπόκεινται σε συγκεκριμένους κανόνες, προκειμένου να υπάρχει συγκεκριμένο όριο στην πολυπλοκότητα των επενδυτικών εργαλείων.

Επίσης ζητά σκληρότερη επόπτευση των ειδικών επενδυτικών οχημάτων αλλά και της διαδικασίας μέσω της οποίας οι τράπεζες τα δημιουργούν και κατόπιν τα πωλούν στις αγορές.

Επιπρόσθετα η κ. Lagarde προτρέπει την Ε.Ε. να εξετάσει το ενδεχόμενο οι οίκοι αξιολόγησης να εποπτεύονται από τις αρχές ελέγχου κεφαλαιαγορών, όπως ακριβώς ισχύει στις ΗΠΑ.

Οι υπ. Οικονομικών αναμενόταν να συμφωνήσουν ότι η ευρωπαϊκή οδηγία, η οποία θα τεθεί σε ισχύ τον Ιανουάριο, θα βελτιώσει τη διαφάνεια των αγορών και θα δημιουργήσει καλύτερες συνθήκες προκειμένου να υπάρξει πειθαρχία στην αντιμετώπιση κινδύνων.

Επιπλέον αναμενόταν να ζητήσουν καλύτερη επόπτευση των οίκων αξιολόγησης, ιδιαίτερα σε ό,τι αφορά την άποψή τους για τα δομημένα επενδυτικά προϊόντα, την ενδεχόμενη ύπαρξη σύγκρουσης συμφερόντων, τη διαφάνεια των μεθόδων αξιολόγησης που χρησιμοποιούν αλλά και τις καθυστερήσεις στις ”εκδόσεις” αυτών των αξιολογήσεων.

Το σχέδιο των ειδικών υποστηρίζει, ακόμη, ότι ”μια μεγάλη σειρά δυνατοτήτων θα πρέπει, επίσης, να εξεταστεί σχετικά με την ανάγκη ύπαρξης κανόνων για τη βιομηχανία των αγορών ούτως ώστε να βελτιωθούν η διαφάνεια, οι πρακτικές διαχείρισης κινδύνου αλλά και η ύπαρξη αυτοελέγχου”. Τα πρώτα συμπεράσματα της μελέτης αναμένονται την ερχόμενη άνοιξη.

Μεταξύ των θεμάτων που εξετάζουν είναι και το κατά πόσο θα πρέπει να ενισχυθούν τα αναγκαία αποθεματικά στην Ε.Ε., έως ενός βαθμού μέσω καλύτερης ”επικοινωνίας” μεταξύ χρηματοοικονομικών αρχών και τραπεζών.

Η συγκεκριμένη ”υπόθεση” γίνεται περισσότερο επιτακτική μετά τα προβλήματα της Northern Rock, της βρετανικής τράπεζας όπου τα χρήματα των καταθετών δεν είχαν την απαραίτητη ”εγγύηση”.

Η αναταραχή στις αγορές ανησυχεί τους υπουργούς Οικονομικών της ευρωζώνης όχι μόνο εξαιτίας της πιθανότητας να πλήξει την ανάπτυξη αλλά και γιατί συνδυάζεται με ένα συνεχώς ενισχυμένο ευρώ έναντι των περισσότερων νομισμάτων και κυρίως του δολαρίου.

Ο Γάλλος πρόεδρος κ. Nicolas Sarkozy έχει επανειλημμένα ζητήσει από την ΕΚΤ να αναλάβει δράση προκειμένου να υπάρξει αποδυνάμωση του ευρώ και στήριξη της ανάπτυξης, μέσω της μείωσης επιτοκίων.

Όμως ο πρόεδρος της ΕΚΤ, κ. Jean-Claude Trichet, υπενθυμίζει συχνά στον κ. Sarkozy ότι η τράπεζα είναι ανεξάρτητη, σημείο στο οποίο έχει τη στήριξη όλων των υπόλοιπων κυβερνήσεων της ευρωζώνης.

Σε χθεσινή, δε, ομιλία του στις Βρυξέλλες ο κ. Trichet έμμεσα πρότεινε στη Γαλλία να μη συγκρούεται με τους Ευρωπαίους εταίρους της, μέσω της άρνησής της να συμφωνήσει στην ανάγκη μείωσης των δημοσιονομικών ελλειμμάτων έως το 2010.

Περιέγραψε το Σύμφωνο Σταθερότητας και Ανάπτυξης της Ε.Ε. ως μία συμφωνία η οποία έχει στόχο ”καμία χώρα να μην μπορεί να πιέζει τις υπόλοιπες, δημιουργώντας επιπρόσθετους κινδύνους, επειδή η ίδια δεν έχει ορθή δημοσιονομική τακτική”.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation