”Κόντρες αναλυτών” για κέρδη ευρωπαϊκών εταιρειών

Οι αναλυτές φαίνεται να διαφωνούν για την πορεία της εταιρικής κερδοφορίας στην Ευρώπη. Μεταξύ των απαισιόδοξων συγκαταλέγεται ο Nick Nelson της UBS, ο οποίος υποστηρίζει ότι θα υπάρξει είτε στασιμότητα κερδών είτε σημαντική υποχώρησή τους. Μένει να αποδειχθεί ποιος απ’ όλους έχει δίκιο.

Δημοσιεύθηκε: 28 Φεβρουαρίου 2008 - 11:26

του Nick Nelson, αναλυτή της UBS,

από την στήλη View of the Day

Υπάρχει ένα σαφές χάσμα σχετικά με τις προοπτικές κερδοφορίας των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων μεταξύ των top-down και bottom-up στρατηγικών αναλυτών, όπως επισημαίνει ο ειδικός επί ευρωπαϊκών αγορών της UBS, Nick Nelson.

Ο κ. Nelson, ένας bottom-up αναλυτής, αναμένει μηδενική ενίσχυση στα κέρδη των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων για φέτος, ενώ ”βλέπει” ότι υπάρχει και σημαντικός κίνδυνος αυτά να ακολουθήσουν πτωτική πορεία, καθώς οι οικονομολόγοι της UBS έχουν, με τη σειρά τους, προβλέπει ύφεση στις ΗΠΑ και κάθετη υποχώρηση στην ευρωπαϊκή ανάπτυξη.

Σε πλήρη αντίθεση, ο μέσος όρος των αναλυτών αναμένει ότι τα κέρδη των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων θα ενισχυθούν 9,2% για φέτος και κατά το ίδιο ποσοστό και το 2009.

”Η ένδειξη ότι θα υπάρξει υποχώρηση στην κερδοφορία είναι κάτι περισσότερο από σαφής”, προειδοποιεί ο αναλυτής. Όπως υποδεικνύει τα περιθώρια λειτουργικού κέρδους ενισχύθηκαν 8,4% το 2002 και στο 12,1% το 2007, δηλαδή πολύ πιο υψηλά από το μέσο όρο του 9,8% που έχει καταγραφεί κατά τη διάρκεια των τελευταίων 25 ετών.

Στις προηγούμενες πτώσεις, τα περιθώρια είχαν υποχωρήσει χαμηλότερα από τον μέσο ιστορικό τους όρο, διαμορφούμενα μεταξύ 8% και 8,5%.

”Είναι φανερό ότι η αγορά δεν αναμένει ”φούσκα” στα P/E κατά τη διάρκεια της τρέχουσας διόρθωσης”, σημειώνει ο αναλυτής της UBS.

Όσο για τον ίδιο τον οίκο θεωρεί ότι αυτοκινητοβιομηχανία, τράπεζες, κατασκευαστικός τομέας, κεφαλαιουχικά αγαθά, γενικό λιανικό εμπόριο και τομέας παροχής υποστηρικτικών υπηρεσιών είναι οι κλάδοι που βρίσκονται σε κίνδυνο για να δεχθούν υποβαθμίσεις προβλέψεων κερδοφορίας, δεδομένης και της ”ευαισθησίας” τους στον οικονομικό κύκλο.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation