Αμερικανικές τράπεζες

Μένουμε στον... άσο. Τα futures του χρυσού ανήλθαν στα 1.000 δολάρια, το ιαπωνικό γεν αξίζει 1 σεντς, το πετρέλαιο αξίζει 100 δολ. το βαρέλι, το ελβετικό φράγκο έχει αυξηθεί σχεδόν στο 1 δολάριο και στις αμερικανικές τράπεζες η αναλογία χρηματιστηριακής αξίας έναντι λογιστικής έχει μειωθεί σχεδόν στο ένα.

Δημοσιεύθηκε: 14 Μαρτίου 2008 - 07:50

του John Authers, Investment Editor

από τη στήλη ”The Short View”

Μένουμε στον... άσο. Ανάμεσα σε άλλα ορόσημα που κατακτήθηκαν στο τελευταίο 24ωρο τα futures του χρυσού ανήλθαν στα 1.000 δολάρια για πρώτη φορά στην ιστορία και το ιαπωνικό γεν αξίζει ένα σεντς για πρώτη φορά σε μία δεκαετία και πλέον. Το πετρέλαιο αξίζει ήδη περισσότερα από 100 δολάρια το βαρέλι, επίσης για πρώτη φορά, και το ελβετικό φράγκο έχει ανέλθει σχεδόν στο 1 δολάριο.

Το κοινό θέμα της κυριαρχίας των άσων είναι η κατάρρευση της διεθνούς εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ και το χρηματοοικονομικό τους σύστημα. Επομένως, ίσως να υπάρχει ένας ακόμη κρυφός άσος στον ορίζοντα με μεγάλη σημασία.

Η αναλογία της χρηματιστηριακής αξίας των αμερικανικών τραπεζών έναντι της λογιστικής τους αξίας (εκείνης που μένει στα βιβλία τους όταν αφαιρεθούν από τα ενεργητικά οι υποχρεώσεις) έχει μειωθεί σχεδόν στο ένα.

Ο τραπεζικός δείκτης Philadelphia Stock Exchange/Keefe Bruyette & Woods, που καλύπτει τις μεγαλύτερες αμερικανικές τράπεζες, έχει φτάσει στο 1,08 της λογιστικής αξίας. Πρόκειται για το χαμηλότερο μέγεθος από την έναρξη του δείκτη το 1992. Κατά κανόνα κινούνταν πάνω από την αναλογία του 3, ενώ στα τέλη της δεκαετίας του ’90 οι τράπεζες διαπραγματεύονταν με πολύ καλύτερες αναλογίες.

Γιατί είναι οι τράπεζες τόσο φθηνές; Είτε επειδή οι επενδυτές δεν έχουν εμπιστοσύνη στην ανάπτυξή τους είτε γιατί δεν πιστεύουν στην αξία των ενεργητικών τους. Αυτό εξηγεί το μέγεθος της ανησυχίας για την κλίμακα των απομειώσεων ενεργητικών εξαιτίας της πιστωτικής ασφυξίας.

Η μείωση της εμπιστοσύνης στο αμερικανικό τραπεζικό σύστημα είναι συσχετισμένη και πιθανόν οφείλεται στην πτώση του δολαρίου και στην αύξηση στις τιμές εμπορευμάτων. Τα εμπορεύματα αποτιμώνται σε δολάρια, οπότε η τιμή τους αυξάνεται όταν το δολάριο πέφτει.

Για την ώρα, το μέλλον του αμερικανικού νομίσματος σχετίζεται με την κλίμακα της ζημίας στον χρηματοοικονομικό κλάδο των ΗΠΑ. Και η μεγάλη ελπίδα για την αμερικανική οικονομία, όπου τα χθεσινά στοιχεία της έδειξαν ότι οι καταναλωτικές δαπάνες αναμφίβολα επιβραδύνονται, ίσως είναι η τόνωση που έρχεται με το φθηνό δολάριο.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation