Πετρελαϊκοί πονοκέφαλοι

Το πετρέλαιο καταρρίπτει το ένα ρεκόρ μετά το άλλο. Μία αιτία θεωρείται η υποχώρηση της παγκόσμιας παραγωγής. Υπάρχει, όμως, και η υπεραντίδραση των νέων επενδυτών σε κάθε άσχημη είδηση που εμφανίζεται στην αγορά.

Δημοσιεύθηκε: 16 Απριλίου 2008 - 10:02

John Authers, Investment Editor

Θα χυθεί αίμα. Οι τιμές πετρελαίου κατέκτησαν ένα ακόμη ιστορικό ρεκόρ την Τρίτη, στο «εξωπραγματικό» επίπεδο των 113,93 δολαρίων ανά βαρέλι. Αυτό το επίπεδο τιμών, εάν διατηρηθεί, δεν μπορεί παρά να έχει σοβαρές επιπτώσεις στην οικονομία.

Πρόκειται για κάτι παραπάνω από μία μακροχρόνια ανοδική τάση για το πετρέλαιο. Το εμπόρευμα έχει ενισχυθεί 31% κατά τη διάρκεια του τελευταίου τριμήνου. Γιατί εμφανίστηκε αυτή η νέα επιθετική διάθεση αγορών;

Η νέα υποχώρηση του δολαρίου σαφώς συμβάλλει, αλλά το νόμισμα δεν έχει επιστρέψει στα ιστορικά χαμηλά επίπεδα του περασμένου μήνα. Αντίθετα, ένοχος εμφανίζεται ότι είναι η προσφορά.

Χθες στα πρωτοσέλιδα εμφανίστηκε η είδηση ότι η ρωσική παραγωγή έχει φτάσει στο υψηλότερο επίπεδό της, το οποίο δεν αναμένεται να κατακτήσει εκ νέου. Ως εκ τούτου υπάρχουν αρκετοί λόγοι για να αναμένουμε νέα αύξηση στις πετρελαϊκές τιμές. Προσθέτει, δε, ένα ακόμη επιχείρημα στη θεωρία του “peak oil”, σύμφωνα με την οποία η παραγωγή έχει φτάσει στο ανώτατο σημείο της.

Σαφώς οι προμήθειες πετρελαίου, σε διεθνές επίπεδο, είναι πεπερασμένες. Όμως στα πρώτα στάδια της τρέχουσας bull market, από το 2002 έως και τα μέσα του 2005, η παραγωγή ενισχύθηκε 12%, ενώ οι τιμές έχουν σημειώσει άνοδο 150%. Επρόκειτο για ένα φαινόμενο το οποίο οδηγούσε η ζήτηση.

Από τότε έως σήμερα η παραγωγή έχει φτάσει στο ανώτερο σημείο της, σύμφωνα με την Energy Information Administration. Τον Ιανουάριο οι προμήθειες αργού πετρελαίου δεν ήταν ούτε κατά 1% υψηλότερες από ό,τι ήταν τον Μάιο του 2005. Αντίθετα, η τιμή έχει ενισχυθεί 150% στο ίδιο διάστημα. Ως εκ τούτου τα επίπεδα προμήθειας δεν μπορούν να αποκλειστούν ως παράγοντας που οδηγεί υψηλότερα τις τιμές.

Παράλληλα η επενδυτική ζήτηση έχει ενισχυθεί, αν και κανείς δεν μπορεί να γνωρίζει το ακριβές επίπεδο της ανόδου. Ο κ. Philip Verleger, ειδικός σύμβουλος, υποστηρίζει ότι οι συνολικές επενδύσεις στα εμπορεύματα έχουν φτάσει στα 250 δισ. δολάρια, από 40 δισ. δολάρια που ήταν το 2004.

Βέβαια υπήρξαν και ορισμένες ευχάριστες ειδήσεις, όπως η ανακάλυψη ενός τεράστιου πετρελαϊκού κοιτάσματος στη Βραζιλία, γεγονός που στηρίζει και την πορεία της εταιρίας Petrobras.

Πιθανώς, λοιπόν, το νέο ράλι του πετρελαίου να οφείλεται σε υπεραντίδραση των νέων επενδυτών στην αγορά, στις όποιες κακές ειδήσεις ανακοινώνονται.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation