Lex: Μια υποθετική ανασκόπηση από το... 2019

Με μια υποθετική αναδρομή από το έτος 2019, ο Lex πιστεύει ότι στα επόμενα 10 χρόνια οι αποδόσεις της Wall Street θα είναι στάσιμες, της Ιαπωνίας θα αυξηθούν 100% και των αναδυόμενων οικονομιών θα βουλιάξουν σχεδόν κατά 50%.

Δημοσιεύθηκε: 31 Δεκεμβρίου 2009 - 08:19

Lex: Μια υποθετική ανασκόπηση από το... 2019

Η σημερινή νεολαία (2019) δεν μπορεί να πιστέψει τι εμμονή είχαν πάθει οι πάντες με τις επενδύσεις και τις αγορές πριν από 10 χρόνια. Τότε, το 2009, στρατιές εμπειρογνωμόνων ούρλιαζαν όλη μέρα στις τηλεοράσεις για τις μετοχές, ενώ τιμές σε πραγματικό χρόνο αναβόσβηναν στις οθόνες των υπολογιστών. Ορισμένοι αναλυτές θεωρούνταν θεοί από το κοινό.

Τι διαφορά κάνει μια δεκαετία υποτονικής οικονομικής ανάπτυξης και χαμηλών αποδόσεων… Σχεδόν κανένας δεν ενδιαφέρεται σήμερα για επενδύσεις. Η σκληρή δουλειά και η αποταμίευση κάτω από το στρώμα, κατά προτίμηση σε μίγμα από υψηλής και χαμηλής ονομαστικοποίησης χαρτονομισμάτων, θεωρείται η κατάλληλη μέθοδος για να πλουτίσει ένας Δυτικός πολίτης στις μέρες μας.

Ήταν να το περιμένουμε… Η Ιαπωνία πέρασε μια αντίστοιχη δεκαετία μετά το σκάσιμο της δικής της χρηματιστηριακής φούσκας, στα τέλη της δεκαετίας του 1980. Εκεί που λάτρευε τις μετοχές, η κ. Watanabe (η απλή Γιαπωνέζα νοικοκυρά που με το όνομά της χαρακτήρισε τη χρηματιστηριακή μανία της "μαρίδας" στη χώρα του ανατέλλοντος ηλίου) έκανε να αγγίξει ξανά μετοχές για 20 χρόνια.

Δεν είναι να απορούμε λοιπόν που, ενώ ο S&P 500 διαπραγματεύεται στα ίδια ακριβώς επίπεδα όπου έκλεισε τον Δεκέμβριο του 2009, οι ιαπωνικές μετοχές έχουν διπλασιαστεί. Χρειάστηκε μια Μεγάλη Ύφεση για να υιοθετήσουν εταιρίες όπως η Sony και η Kirin τη "μετοχική αξία". Όταν όμως το έκαναν -α πα πα πα- οι αποδόσεις των μετοχών εκτινάχτηκαν στα ύψη.

Ήταν επίσης μια δεκαετία όπου τα θαύματα των αναδυόμενων αγορών του χθες θα προτιμούσαν να ξεχάσουν. Δεν είναι καινούργιο να σκάσει μια φούσκα. Αλλά οι επενδυτές υποβάθμισαν τη σημασία που έχουν οι Δυτικοί καταναλωτές στις αναπτυσσόμενες οικονομίες του πλανήτη.

Το μεγάλο μάθημα που πήραν ήταν ότι οι εμβρυϊκές, ταχέως αναπτυσσόμενες αγορές, δεν θα πρέπει να διαπραγματεύονται με προμήθειες κινδύνου ελάχιστα υψηλότερες από εκείνες των σταθερών, ώριμων οικονομιών. Και τι να πούμε για την καημένη την Κίνα; Οι ιστορικοί θα ψάχνουν πολλά χρόνια τα συντρίμμια αυτού του οικονομικού και πολιτικού πειράματος.

Οι επενδυτές ομολόγων πιθανόν να αντιμετωπίζουν πιο δύσκολες αποφάσεις, κοιτάζοντας από το 2020 και πέρα. Μέχρι στιγμής, έχουν την καλύτερη εμφάνιση από όλους. Όμως, αν και κανένα μεγάλο κράτος δεν έχει κηρύξει στάση πληρωμών, οι στάσιμες οικονομίες σημαίνουν ότι τα επίπεδα χρεών παραμένουν υψηλά. Και ίσως αυτό είναι το βασικό θέμα της επόμενης 10ετίας.

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation