Το (ασαφές) σχέδιο για την ελληνική διάσωση

Η θετική άποψη για το ασαφές σχέδιο της ευρωζώνης είναι ότι ήδη αποδίδει. Τα ελληνικά επενδυτικά ενεργητικά έχουν «σηκωθεί» και η ικανότητα της Ελλάδας να προσφεύγει στις αγορές κεφαλαίου έχει πάρει παράταση ζωής.

Δημοσιεύθηκε: 12 Φεβρουαρίου 2010 - 07:52

Το (ασαφές) σχέδιο για την ελληνική διάσωση

Το πολυαναμενόμενο ευρωπαϊκό σχέδιο για τη βοήθεια της Ελλάδας είναι λιγότερο ένα σχέδιο διάσωσης και περισσότερο μια ακαθόριστη συνταγή προθέσεων. Μέχρι στιγμής, κατασταλάζει σε δύο συστατικά: στη σκληρή αγάπη και στο κερασάκι μιας μπερδεμένης υπόσχεσης στην κορυφή.

Τα μέλη της ευρωζώνης, υπό την ηγεσία της Γερμανίας και της Γαλλίας, θα δανείσουν χρήματα, αν η Ελλάδα δυσκολευτεί να βρει τα 40 δισ. ευρώ που χρειάζεται να συγκεντρώσει έως τα μέσα του έτους.

Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, εν τω μεταξύ, θα παράσχει τεχνική επόπτευση του προγράμματος μείωσης του ελλείμματος προϋπολογισμού της Αθήνας - προφανώς παρακολουθώντας τα ελληνικά στατιστικά καθ' όλη τη διάρκεια.

Άλλες λεπτομέρειες δεν έχουμε. Όμως, ένα ερώτημα που ήδη υπάρχει είναι το πώς θα συγκρινόταν το κόστος κάποιου δανείου από την ευρωζώνη με μια τυπική συμφωνία standby από το ΔΝΤ. Στην περίπτωση της Ελλάδας, αν υποθέσουμε ότι θα έπρεπε να δανειστεί πάνω από 4,2 δισ. δολ. ή τρεις φορές την ποσόστωσή της, το κόστος θα ήταν περίπου 4,25%.

Αν το σχέδιο της ευρωζώνης κοστίζει περισσότερο, η Ελλάδα θα έπρεπε να πάρει τα φθηνότερα χρήματα του ΔΝΤ αντί αυτού. Αν κοστίζει λιγότερο, η σκληρή αγάπη της ευρωζώνης ίσως τελικά δεν είναι τόσο σκληρή. Έτσι, θα δινόταν ένα διακριτικό σήμα στις υπόλοιπες χρεωμένες χώρες να σφίξουν τα ζωνάρια.

Θα δουλέψει αυτό το σχέδιο; Μια δυσοίωνη άποψη είναι ότι η Ελλάδα δεν θα είναι η τελευταία χώρα που θα χρειαστεί στήριξη. Η διάθεση της ευρωζώνης να δώσει περισσότερα κεφάλαια σε άλλες χώρες αναπόφευκτα θα περιοριστεί.

Και η εγχώρια στήριξη στην Ελλάδα για τις -εισηγμένες από τη Γερμανία ουσιαστικά- περικοπές των δαπανών θα εξανεμιστεί.

Η θετική άποψη είναι ότι το σχέδιο ήδη δουλεύει. Και η φήμη μόνο για το πακέτο της ευρωζώνης έχει σηκώσει τα ελληνικά επενδυτικά ενεργητικά τις τελευταίες εβδομάδες.

Το 5ετές ομόλογο, που πουλήθηκε τον περασμένο μήνα αλλά «βούλιαξε» στις πρώτες ημέρες συναλλαγής του, έχει επιστρέψει στα λεφτά του - αν και στο 5,9% το επιτόκιό του παραμένει υψηλότερο από οποιαδήποτε στιγμή στην ιστορία της Ελλάδας εντός της ευρωζώνης. Όσο ασαφές κι αν είναι το ευρωπαϊκό σχέδιο, η ικανότητα της Ελλάδας να προσφεύγει στις αγορές κεφαλαίου έχει ακόμη κάποια διάρκεια ζωής.

© The Financial Times Limited 2010. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation