Η Gazprom, τα ADR της και το μυστήριο

Με κάθετη πτώση αντέδρασαν οι μετοχές της ρωσικής εταιρίας φυσικού αερίου Gazprom στην επερώτηση βουλευτή αναφορικά με τη νομιμότητα των προγραμμάτων βάσει των οποίων καθορίζεται η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στα μετοχικά κεφάλαια των ρωσικών εταιριών.

Δημοσιεύθηκε: 19 Αυγούστου 2004 - 16:43

των Andrew Jack και Arkady Ostrovsky από τη Μόσχα

Με κάθετη πτώση αντέδρασαν οι μετοχές του ρωσικού μονοπωλίου φυσικού αερίου, Gazprom, όταν βουλευτής κατέθεσε επερώτηση όσον αφορά τη νομιμότητα των προγραμμάτων βάσει των οποίων καθορίζεται η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στα μετοχικά κεφάλαια της εταιρίας.

Ο Yury Saveliev του εθνικιστικού κόμματος της Μητέρας Πατρίδας εξέφρασε την ανησυχία ότι τα ”γκρίζα προγράμματα” που εφαρμόζει ο χρηματιστηριακός όμιλος United Financial Group συνιστούν απειλή για την εθνική ασφάλεια, καθώς δίνουν στους ξένους επενδυτές τη δυνατότητα να επηρεάζουν σε μεγάλο βαθμό την Gazprom.

Οι ανησυχίες του βουλευτή εκφράζονται σε επιστολή προς την ομοσπονδιακή υπηρεσία ασφάλειας, την εισαγγελία της Μόσχας και το υπουργείο Εσωτερικό της χώρας.

Η UFG, που πούλησε φέτος μερίδιο μειοψηφίας στην Deutsche Bank, αρνήθηκε με ζέση τις κατηγορίες για το ”γκρίζο πρόγραμμα” μέσω του οποίου οι πελάτες της κρατούν μετοχές της Gazprom στην εγχώρια αγορά αξίας 2 δισ. δολ.

Η υπόθεση αφύπνισε τις ανησυχίες των ξένων επενδυτών, που ήδη έχουν ανησυχήσει με την κυβερνητική ”επίθεση” στην πετρελαϊκή εταιρία Yukos.

Η Gazprom, μεγαλύτερη στον κόσμο εταιρία φυσικού αερίου, που ανήκει κατά 37% στο κράτος, είναι η μόνη εταιρία στη Ρωσία με διπλή μετοχική δομή, η οποία θεωρητικώς την προστατεύει από την ξένη ιδιοκτησία. Βάσει της εν λόγω δομής, οι ξένοι επενδυτές έχουν δικαίωμα να αγοράζουν τους τίτλους της εταιρίας στο Αμερικανικό Αποθετήριο (ADR) που διαπραγματεύονται στις διεθνείς αγορές αλλά όχι τους– φθηνότερους- τίτλους που διαπραγματεύονται στην εθνική αγορά.

Η κυβέρνηση έχει δεσμευθεί να άρει αυτόν τον προστατευτικό κλοιό και να απελευθερώσει τις μετοχές της Gazprom μέχρι το τέλος του έτους.

Φαίνεται όμως ότι με τις τελευταίες εξελίξεις, αυτή η προοπτική αναβάλλεται επ’ αόριστον. ”Δεν έχει γίνει καμία κυβερνητική κίνηση προς αυτή την κατεύθυνση και αποδεικνύεται πολύ δύσκολο να γίνει κάτι τέτοιο φέτος”, αναφέρει κορυφαίος αξιωματούχος στη Μόσχα.

Η προβληματική αυτή κατάσταση οφείλεται σε δύο παράγοντες, συνεχίζει ο ίδιος. Ο ένας είναι ότι η Gazprom είναι στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο και η κυβέρνηση δεν θέλει να αναμιχθούν ξένοι. Ο δεύτερος ότι ”κάποιοι βγάζουν πάρα πολλά λεφτά από το arbitrage μεταξύ των εθνικών μετοχών και των ADR.”

Κάποιοι επενδυτικοί οίκοι, όπως η UFG, έχουν βρει τρόπους να παρακάμψουν την επίσημη απαγόρευση αγορών των εθνικών τίτλων της Gazprom. Ο Paul Collison, αναλυτής κλάδου ενέργειας στη μοσχοβίτικη χρηματιστηριακή Brunswick UBS, εκτιμά ότι οι ξένοι επενδυτές έχουν μέσα από τέτοια ”γκρίζα προγράμματα” μετοχές της Gazprom ύψους 7 δισ. δολ.

Ο διευθύνων σύμβουλος της UFG, Charles Ryan, δηλώνει από την πλευρά του ότι τα προγράμματα του οίκου του έχουν μελετηθεί νομικώς στο παρελθόν και αποδείχθηκαν απολύτως νόμιμα. ”Οι πελάτες μας συναντώνται με την διοίκηση της Gazprom συνέχεια. Εδώ και πολλά χρόνια δεν έχει τεθεί ζήτημα νομιμότητας των προγραμμάτων μας”, εξηγεί ο ίδιος.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation