Τραπεζίτες …αγκαλιά στα διεθνή ΙΡΟ

Ο αριθμός των επενδυτικών τραπεζών που δουλεύουν πάνω σε ΙΡΟ ανήλθε σε επίπεδα ρεκόρ καθώς οι τραπεζίτες «εκλιπαρούν» για αναδοχές μέσα στο περιβάλλον εξαιρετικά μειωμένης δραστηριότητας.

Δημοσιεύθηκε: 17 Δεκεμβρίου 2012 - 17:02

Michael Stothard

Ο αριθμός των επενδυτικών τραπεζών που δουλεύουν πάνω σε μια αρχική δημόσια εγγραφή (initial public offering -ΙΡΟ) ανήλθε σε επίπεδα ρεκόρ καθώς οι τραπεζίτες «εκλιπαρούν» για αναδοχές μέσα στο περιβάλλον εξαιρετικά μειωμένης δραστηριότητας στις χρηματιστηριακές εισαγωγές.

Οι επιχειρήσεις εκμεταλλεύονται την απελπισία που νοιώθουν οι τράπεζες στην χειρότερη αγορά των τελευταίων 10 χρόνων, ώστε να έχουν περισσότερους οίκους για αναδόχους, με το ίδιο συνολικό κόστος -και μάλιστα σε μια περίοδο που συρρικνώνονται και οι συνολικές προμήθειες.

Ο μέσος αριθμός των bookrunners σε διεθνείς δημόσιες εγγραφές άνω των 500 εκατ. δολ. ανήλθαν από τους 4 πέρσι στους 6 φέτος, που είναι ρεκόρ με βάση τα στοιχεία της Dealogic από το 1995. Πριν την κρίση, ο μέσος όρος ήταν 2 διοργανωτές για κάθε ΙΡΟ.

Οι bookrunners, οι διοργανωτές της έκδοσης, είναι υπεύθυνοι να ανιχνεύσουν το επενδυτικό ενδιαφέρον, να κάνουν μετοχικές τοποθετήσεις και ενίοτε να λειτουργούν και ως ανάδοχοι.

Η παραπάνω τάση δημιουργεί μεγάλη σύγχυση στους τραπεζίτες οι οποίοι όχι μόνο λαμβάνουν μικρότερο κομμάτι από την πίττα που όλο και μικραίνει, αλλά πρέπει επίσης να καθίσουν στο ίδιο τραπέζι με έξι ανταγωνιστές τους, προσπαθώντας να συμφωνήσουν στην αποτίμηση και την διανομή.

«Μπορεί να αποδειχθεί εφιάλτης,» σχολίασε ο Alasdair Warren της Goldman Sachs.

Τις δυσκολίες επιδεινώνει το γεγονός ότι ένας αυξανόμενος αριθμός τραπεζών διορίζονται bookrunners απλώς και μόνο γιατί διατήρησαν την σχέση τους ως δανειστές στους δύσκολους καιρούς, και όχι επειδή έχουν εμπειρία στην διαχείριση των χρηματιστηριακών εισαγωγών.

Στις ΗΠΑ φέτος, τα μισά από τα IPO αξίας άνω των 100 εκατ. δολ. είχαν πάνω από 3 διοργανωτές, ενώ στην Ευρώπη ο συντελεστής των εισαγωγών με πάνω από 3 bookrunners έχει αυξηθεί από το 23% πέρσι στο 47% φέτος. Στην Ασία, ο μέσος αριθμός των bookrunners σε deals άνω των 500 εκατ. δολ. έχει αυξηθεί από τους 4 πέρσι στους 7 φέτος.

© The Financial Times Limited 2012. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation