Lex: Gazprom

Με το 1/3 των παγκόσμιων αποθεμάτων, η Gazprom είναι για το φυσικό αέριο ό,τι ακριβώς αντιπροσωπεύει η Σαουδική Αραβία για το πετρέλαιο. Ωστόσο, η πρόσδεσή της στο ”άρμα” του Κρεμλίνου την καθιστά φθηνότερη από συγκριτικά μικρότερες ενεργειακές εταιρίες, όπως η ιταλική Eni.

Δημοσιεύθηκε: 3 Μαΐου 2005 - 18:43

Με το 1/3 των παγκόσμιων αποθεμάτων, η Gazprom είναι για το φυσικό αέριο ό,τι ακριβώς αντιπροσωπεύει η Σαουδική Αραβία για το πετρέλαιο. Καλύπτει το 1/4 των αναγκών φυσικού αερίου της Ευρωπαϊκής Ένωσης και στρέφεται πλέον στην αναπτυσσόμενη αγορά αερίου της Κίνας. Επιπροσθέτως, ελέγχει την NTV, τον κορυφαίο όμιλο μέσων ενημέρωσης της Ρωσίας.

Ακόμη και χωρίς την NTV, η Gazprom θα έπρεπε να θεωρείται ένας από τους ”μεγάλους”. Ωστόσο, με κεφαλαιοποίηση 57 δισ. δολ. αξίζει πολύ λιγότερο από συγκριτικά μικρότερες ενεργειακές εταιρίες όπως η ιταλική Eni.

Ο λόγος είναι απλός: H Gazprom παραμένει ένα στρατηγικό κομμάτι της ρωσικής κυβέρνησης. Οι αμφιλεγόμενες συμφωνίες, όπως αυτή με την NTV, καθορίζουν το μεγαλύτερο κομμάτι της ιστορίας της. Ακόμη, το Κρεμλίνο επιβάλλει φραγμούς στις συναλλαγές των μετοχών της, για να συνεχίσει να ασκεί ιδιοκτησιακό έλεγχο.

Η παρούσα διοίκηση έχει επιδιορθώσει μεγάλο μέρος των ζημιών της Gazprom την προηγούμενη δεκαετία. Όμως η ρωσική εταιρία αγωνίζεται ακόμη να βρει χρηματοδότηση για την αξιοποίηση νέων φυσικών πόρων και την αντικατάσταση των αγωγών που χρονολογούνται από την εποχή του Μπρέζνιεφ. Η κυβέρνηση βάζει ”ταβάνι” στις τιμές του φυσικού αερίου, σε επίπεδα που εξυπηρετούν πολιτικά αλλά δεν είναι κερδοφόρα.

Μια προσπάθεια αποτίμησης της Gazprom είναι ιδιαίτερα περίπλοκη. Είναι σίγουρα εξαιρετικά φθηνή σε σχέση με τους ανταγωνιστές της, αλλά από την άλλη πλευρά θα έπρεπε να είναι δεδομένης της πρόσδεσής της στο ”άρμα” του Κρεμλίνου.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation