Σε υψηλά 17 ετών οι βρετανικές small caps

Οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης βρίσκονται στα υψηλότερα επίπεδα σε σχέση με την υπόλοιπη αγορά, των τελευταίων 17 ετών. Αυτό το συμπέρασμα προκύπτει από την τελευταία έκθεση του London Business School για λογαριασμό της ABN Amro.

Δημοσιεύθηκε: 17 Ιανουαρίου 2006 - 17:29

του Philip Coggan

Οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης βρίσκονται στα υψηλότερα επίπεδα σε σχέση με την υπόλοιπη αγορά, των τελευταίων 17 ετών. Αυτό το συμπέρασμα προκύπτει από την τελευταία έκθεση του London Business School για λογαριασμό της ABN Amro.

H έκθεση διαπιστώνει ότι οι εταιρίες στο δείκτη Hoare Govett Smaller Companies Index (ο οποίος παρακολουθεί τις τροχιές των μετοχών που συνθέτουν το χαμηλότερο 10% της αγοράς από πλευράς κεφαλαιοποίησης) είχαν ένα μέσο Ρ/Ε 20% υψηλότερο συγκριτικά με το σύνολο της αγοράς στα τέλη του 2005. Τη μοναδική φορά που οι μικρότερες εταιρίες είχαν υψηλότερο premium στην Αγγλία ήταν το 1988.

Ο Richard Rae της ABN Amro τόνισε ότι η διαφορά ενδέχεται να αντανακλά κλαδικούς παράγοντες όπως η μη συμμετοχή στον δείκτη, κλάδων όπως οι τράπεζες.

Όμως αντανακλά επίσης και την πρόσφατη υπεραπόδοση των μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης HGCS απέδωσε 28,6% πέρυσι, ξεπερνώντας το δείκτη FTSE All-Share κατά 6,6 ποσοστιαίες μονάδες, στο τρίτο συνεχόμενο έτος υπεραπόδωσης. Ο δείκτης πλέον εμφανίζεται ενισχυμένος κατά 139% σε σχέση με το χαμηλό του Μαρτίου του 2003.

Ωστόσο, δεν σημείωσαν αξιόλογες αποδόσεις όλοι οι κλάδοι των μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης. Οι αποδόσεις των μετοχών στην Alternative Investment Market ήταν απογοητευτικές. Ο δείκτης FTSE AΙΜ απέδωσε μόλις 5%.

Ο AIM, ο οποίος έχει χαμηλότερες νομοθετικές απαιτήσεις σε σχέση με την κύρια αγορά, θεωρείται επιτυχημένος από πλευράς προσέλκυσης νέων εταιριών, με τον αριθμό τους να φθάνει στα επίπεδα - ρεκόρ των 387 πέρυσι. Όμως οι επενδυτές δεν έχουν επωφεληθεί από αυτό το μπαράζ εισαγωγών. Ο δείκτης FTSE AIM έχει αποδώσει μόλις 1% από το 1996, έναντι 115% για τον δείκτης HGSC.

Είναι εντυπωσιακό ότι ακόμη και οι πετρελαϊκές εταιρίες που είναι εισηγμένες στην εναλλακτική αγορά AIM δεν σημείωσαν αξιόλογες αποδόσεις, παρά την ισχυρή άνοδο της πετρελαϊκής τιμής το 2005. Ενώ οι μετοχές των πετρελαϊκών εταιριών στον δείκτη HGSC απέδωσαν 74%, οι μετοχές του AIM ενισχύθηκαν κατά μόλις 3%.

© The Financial Times Limited 2006. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation