Δείτε εδώ την ειδική έκδοση

Goldman Sachs: Οι νέες τιμές-στόχοι για τις τράπεζες

Δεύτερο χτύπημα από τον επενδυτικό οίκο, που ψαλιδίζει τις εκτιμήσεις για την πορεία του κλάδου. Σε ποια τράπεζα αυξάνει ελαφρά την πρόβλεψη για την τιμή της μετοχής. Οι δείκτες αποδοτικότητας και αποτίμησης των εγχώριων τραπεζών.

Goldman Sachs: Οι νέες τιμές-στόχοι για τις τράπεζες

Σε γενναίες αναθεωρήσεις σε ό,τι αφορά τις προβλέψεις για την κερδοφορία και τις τιμές των μετοχών προχωρά η Goldman Sachs, επικαλούμενη:

• το σημαντικά αυξημένο πιστωτικό κόστος

• τις πιο αδύναμες προοπτικές στα έσοδα, με χαμηλότερους όγκους δανείων, ποσοστά περιθωρίων και προμήθειες

• το σταθερό κόστος.

Πιο αναλυτικά, για την Alpha Bank, παραμένει με θετική σύσταση αγοράς, με μείωση της τιμής-στόχου για την τράπεζα στο 1,34 ευρώ από 1,37 ευρώ ή μείωση 2,2%. Από τα στοιχεία προκύπτει ότι η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων της τράπεζας για φέτος και το 2021 θα είναι αρνητική, της τάξεως του 6,5% και -15% για το 2021.

Το κόστος των προβλέψεων σε όρους ενεργητικού για φέτος και το 2021 θα διαμορφωθεί σε 2,4% και 1% αντίστοιχα. Τα συνολικά έσοδα θα διαμορφωθούν στο επίπεδο του 3% φέτος και τα λειτουργικά έξοδα στο 1,7%. Η Goldman Sachs υπολογίζει την αποδοτικότητα του ενεργητικού σε -0,83% για φέτος και -0,02% για το 2021 και φαίνεται να προβλέπει πλέον αρνητικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) και για το 2021 έναντι, 0,00 ευρώ για το 2021 προγενέστερα. H Goldman Sachs υπολογίζει ότι ο δείκτης τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία θα διαμορφωθεί στις 0,11-0,14 φορές φορές για τη διετία 2020-2021.

Για την Εθνική Τράπεζα, η σύσταση είναι ουδέτερη ενώ μειώνει την τιμή-στόχο στο 1,91 ευρώ από 2,22 ευρώ πριν ή 14% χαμηλότερα λόγω των πιο αδύναμων εκτιμώμενων αποτελεσμάτων. Από τα στοιχεία προκύπτει ότι η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων της τράπεζας για φέτος θα είναι θετική στο 8,6% αλλά το 2021 θα είναι αρνητική της τάξεως του -12,4%.

Το κόστος των προβλέψεων σε όρους ενεργητικού για φέτος και το 2021 θα διαμορφωθεί σε 0,9% και 0,7% αντίστοιχα. Τα συνολικά έσοδα θα διαμορφωθούν στο επίπεδο του 3,4% φέτος και τα λειτουργικά έξοδα στο 1,4%. Η Goldman Sachs υπολογίζει την αποδοτικότητα του ενεργητικού σε -0,10% για φέτος και +0,02% για το 2021. H Goldman Sachs υπολογίζει ότι ο δείκτης τιμής προς κέρδη για την τράπεζα θα είναι 76,5 φορές το 2021, με δείκτες τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία 0,16-0,18 φορές φορές για τη διετία 2020-2021.

Για την Τράπεζα Πειραιώς, η σύσταση παραμένει ουδέτερη και η τιμή-στόχος μειώνεται στο 1,15 ευρώ από 1,31 ευρώ ή 12%. Από τα στοιχεία προκύπτει ότι η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων της τράπεζας για φέτος θα είναι αρνητική στο -7,2% και το 2021 θα είναι αρνητική της τάξεως του -17,4%. Το κόστος των προβλέψεων σε όρους ενεργητικού για φέτος και το 2021 θα διαμορφωθεί σε 1,8% και 1,2%, αντίστοιχα. Τα συνολικά έσοδα σε όρους ενεργητικού θα διαμορφωθούν στο επίπεδο του 2,8% φέτος και τα λειτουργικά έξοδα στο 1,6%.

Η Goldman Sachs υπολογίζει την αποδοτικότητα του ενεργητικού σε -0,64% για φέτος και -0,18% για το 2021, αντίστοιχα. Ο οίκος εκτιμά ότι η τελική γραμμή θα είναι αρνητική τόσο φέτος όσο και το επόμενο έτος. H Goldman Sachs υπολογίζει ότι ο δείκτης τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία θα κινηθεί στις 0,09-0,11 φορές για τη διετία 2020-2021.

Τέλος, για την Eurobank, η σύσταση παραμένει ουδέτερη αλλά η τιμή-στόχος για την τράπεζα τοποθετείται πλέον στο 0,72 ευρώ από 0,69 ευρώ πριν ή 4% υψηλότερα. H Goldman Sachs υπολογίζει ότι ο δείκτης τιμής προς κέρδη για την τράπεζα θα είναι 28 φορές φέτος και 7,6 φορές το 2021, με δείκτες τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία 0,22 φορές φορές για τη διετία 2020-2021. Από τα στοιχεία προκύπτει ότι η αποδοτικότητα του ενεργητικού της τράπεζας για φέτος θα είναι θετική στο +0,06% και το 2021 θα είναι της τάξεως του 0,23%.

Το κόστος των προβλέψεων σε όρους ενεργητικού για φέτος και το 2021 θα διαμορφωθεί σε 1% και 0,8%, αντίστοιχα. Τα συνολικά έσοδα σε όρους ενεργητικού θα διαμορφωθούν στο επίπεδο του 2,5% φέτος και τα λειτουργικά έξοδα στο 1,4%. Η Goldman Sachs υπολογίζει την αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων σε -24,4% για φέτος και +2,2% για το 2021, αντίστοιχα.

Γιώργος Α. Σαββάκης [email protected]

ΣΧΟΛΙΑ ΧΡΗΣΤΩΝ

blog comments powered by Disqus
v