Ποια big deals φέρνει το 2026 στην ενέργεια

Το μεγάλο αμερικανικό σχέδιο για ενεργειακή κυριαρχία στην ευρύτερη γειτονιά μας αλλάζει τους όρους του παιχνιδιού, κυοφορεί νέα deals με γεωπολιτικό άρωμα και μαζί με το συντελούμενο μετασχηματισμό της αγοράς, προϊδεάζει για ένα 2026 με ισχυρό ανταγωνισμό μεταξύ των παραδοσιακών του χώρου και των νέων παικτών.

Στο νέο αυτό γήπεδο, το τόνο θα δώσουν τόσο τα νέα deals για αμερικανικό LNG που έχει στα σκαριά ο AKTOR και η πρόθεση του ομίλου να ρίξει ακόμη μεγαλύτερο βάρος στην ενέργεια, όσο και εκκρεμότητες από το παρελθόν που δεν μπορεί να περιμένουν άλλο, ζητήματα που ωριμάζουν, αλλά και επιχειρηματικές κινήσεις για τις οποίες το 2026 θα είναι έτος αποφάσεων.

Στη κατηγορία αυτή ανήκουν από την επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου για τον ΑΔΜΗΕ και οι αποφάσεις που θα κληθεί να πάρει η κυβέρνηση για την τύχη της 100% κρατικής ΔΕΠΑ, μέχρι φυσικά οι δρομολογημένες αλλαγές στην αγορά του ρεύματος, με ένα νέο γύρο συγκέντρωσης στο χάρτη της λιανικής, που ίσως να συνοδευτεί από νέες εξαγορές, να δείχνει πολύ πιθανός.

Το τόνο στην αγορά του ρεύματος θα δώσουν καταρχήν οι ΗΡΩΝ της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και η NRG της Motor Oil, που αναμένεται να ενοποιηθούν στις αρχές του έτους και φιλοδοξούν να δημιουργήσουν τον τρίτο πόλο, πίσω από ΔΕH και Metlen, χωρίς προφανώς να αρκούνται στο μερίδιο 14,5% (550.000 πελάτες) που συγκεντρώνουν σήμερα αθροιστικά και οι δυο στην αγορά.

Το ποιος θα «ταράξει» πρώτος τα νερά του 2026, αν θα είναι το παραπάνω σχήμα ή η Protergia της Metlen που βλέπει το μερίδιο της να έχει ξεπεράσει το 22%, αλλά έχει βάλει στόχο το 30% ή ακόμη και η Enerwave (πρώην Elpedison) που έχει θέσει τον πήχη για του χρόνου στο 10% από το τωρινό 6,5%, μένει να φανεί.

Το μόνο ωστόσο βέβαιο είναι ότι τέτοιοι φιλόδοξοι στόχοι δεν επιτυγχάνονται μόνο με οργανική ανάπτυξη και η συζήτηση για τους επόμενους «γάμους» με μικρότερους παίκτες θα ενταθεί, καθώς ο ανταγωνισμός αναγκάζει τους μεγάλους να μεγεθυνθούν αν θέλουν να παραμείνουν πρωταγωνιστικά στο παιχνίδι. Πολλώ δε μάλλον αν από του χρόνου δούμε κινήσεις στη λιανική και από τον όμιλο AKTOR - «εξετάζουμε κάθε ευκαιρία στην ενέργεια» είχε δηλώσει πρόσφατα ο CEO Αλέξανδρος Έξαρχου.

Η μια επομένως πηγή που προσφέρεται για ειδήσεις αφορά την αγορά του ρεύματος όπου ούτως ή άλλως τα συνδυαστικά πακέτα προϊόντων και υπηρεσιών, απαιτούν όλο και βαθύτερα πορτοφόλια, και ο χώρος φαίνεται να ακολουθεί όλο και περισσότερο το μοντέλο των telecoms. Δηλαδή, όχι πάνω από 3-4 εταιρείες έναντι των σημερινών 10, εκ των οποίων μερίδια άνω του 2% έχουν οι 6- 7.

Ο κύβος ερρίφθη για την ΑΜΚ του ΑΔΜΗΕ

Η δεύτερη πηγή ειδήσεων θα προέλθει από τις υποδομές. Τα πάντα δείχνουν ότι οι αποφάσεις για την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ πλησιάζουν, όπως δείχνει και το πρόσφατο πράσινο φως των δύο μετόχων του για επαναπροκήρυξη του μεγάλου διαγωνισμού για τη διασύνδεση Κόρινθος-Κως, ύψους 1,35 δισ, και το μόνο ερώτημα είναι το πιο ακριβώς μοντέλο θα επιλεγεί.

Το αν δηλαδή θα γίνει delisting της holding (ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών) και εισαγωγή της ΑΔΜΗΕ στο Χρηματιστήριο ή μια φόρμουλα «τύπου ΔEΗ», με το Δημόσιο να διατηρεί την καταστατική μειοψηφία του 34%, εκχωρώντας το υπόλοιπο 17% σε ιδιώτη, σενάριο που παρότι έδειχνε μέχρι πρότινος αρκετά πιθανό, δεν είναι και το μοναδικό στο τραπέζι.

Το σίγουρο είναι ότι οι Κινέζοι, όπως δείχνει και η σύμφωνη γνώμη που έδωσαν για την επαναπροκήρυξη του διαγωνισμού Κόρινθος - Κως, δεν είναι διατεθειμένοι να επιλέξουν τον δρόμο της σύγκρουσης και να αυξήσουν το ποσοστό τους πέραν του σημερινού 24%.

Στη πράξη αυτό σημαίνει ότι θα διευκολύνουν τους κυβερνητικούς σχεδιασμούς για είσοδο νέου επενδυτή, όπως π.χ. η BlackRock που εμφανίζεται ως ο δυτικός μνηστήρας που θα «κούμπωνε» και γεωπολιτικά στην παρούσα συγκυρία.

Ο γρίφος για το 2ο FSRU

Επίσης, του χρόνου θα μάθουμε ποιος ελληνικός όμιλος θα κόψει πρώτος το νήμα για το 2ο ελληνικό FSRU. Το στοίχημα, ωστόσο, για να αποσβεστούν επενδυτικά σχέδια της τάξης των 650 εκατ. ευρώ, όσο κοστίζει σήμερα ένα ειδικό πλοίο, όπως αυτό στην Αλεξανδρούπολη, δεν είναι καθόλου αυτονόητο, όπως έχει τονίσει ο επικεφαλής του ομώνυμου ομίλου Δημήτρης Κοπελούζος.

Τόσο γιατί χρειάζονται μεγάλα μακροχρόνια συμβόλαια με «κλειδωμένους» πελάτες και υψηλές ταρίφες, όσο και γιατί η διέλευση μέσω Αιγαίου με κατεύθυνση από το νότο προς το βορρά είναι ακριβότερη διαδρομή από αντίστοιχες στη Βαλτική (π.χ. Πολωνία), που γειτνιάζουν με το τελικό πελάτη, δηλαδή την Ουκρανία, όπως έδειξε και η πρόσφατη αποτυχία των δημοπρασιών του Κάθετου Διαδρόμου για τον Ιανουάριο.

Σε κάθε ωστόσο περίπτωση, δεδομένης και της αμερικανικής πίεσης να αυξηθούν οι όγκοι LΝG από το Αιγαίο προς το βορρά μέσω του Κάθετου Διαδρόμου, το 2026 θα είναι χρονιά αποφάσεων για το επόμενο πλωτό ελληνικό τέρμιναλ αποθήκευσης και επαναεριοποίησης υγροποιημένου αερίου.

Στη κούρσα πέραν της Gastrade του ομίλου Κοπελούζου, βρίσκονται η Helleniq Energy με σχέδιο για τον Θερμαϊκό, η Motor Oil με πλάνο για τους Αγ. Θεοδώρους, αλλά και η Mediterranean Gas, συμφερόντων της εφοπλιστικής οικογένειας Δράγνη με project για το Βόλο.

Στρατηγικός επενδυτής για ΔΕΠΑ ή Χρηματιστήριο

Το τέταρτο big deal θα προέλθει από τη ΔΕΠΑ, που όταν ένα χρόνο πριν περνούσε κατά 100% στο Υπερταμείο, οι στόχοι ήταν αφενός να αποκτήσει ένα πιο ελκυστικό επιχειρηματικό story και σε δεύτερο χρόνο να αποκρατικοποιηθεί.

Ο πρώτος στόχος έχει ήδη επιτευχθεί. Όντας ένας όλο και πιο ελκυστικός καθετοποιημένος ενεργειακός όμιλος, με παρουσία από τη λιανική του ρεύματος («Φυσικό Αέριο») μέχρι την ηλεκτροπαραγωγή - κτίζει από κοινού με ισραηλινούς επενδυτές νέο σταθμό φυσικού αερίου στη Λάρισα, ενώ έχει στόχο για portfolio άνω του 1 GW στις ΑΠΕ- το ερώτημα είναι ποτέ θα ληφθούν οι αποφάσεις για την επόμενη μέρα της.

Τα σενάρια ήταν (και είναι) δύο: Αναζήτηση στρατηγικού επενδυτή ή εισαγωγή στο Χρηματιστήριο.

Ακριβώς επειδή αποτελεί το βασικό «αγωγό» για τη κυβερνητική πολιτική στο φυσικό αέριο, και ενώ στα τέλη Ιανουαρίου αναμένεται να γίνουν γνωστές οι επόμενες συμφωνίες της «Atlantic SEE LNG Trade» (του κοινού σχήματος AKTOR- ΔΕΠΑ) με ανατολικοευρωπαίους πελάτες και αμερικανούς παραγωγούς (συζητά και με άλλους πέραν της Venture Global), είναι βέβαιο ότι το Δημόσιο θα επιδιώξει να διατηρήσει μια ισχυρή κρατική παρουσία στο μετοχικό της κεφάλαιο.

Το στοίχημα της ΔΕH για mega Data Centre

Τέλος στη περίπτωση της ΔΕΗ, η επόμενη χρονιά μπορεί να συνοδευτεί από μια μεγάλη είδηση που αφορά τον κόσμο της τεχνολογίας και του ΑΙ και συνδέεται με τις εξαγγελίες τον περασμένο Απρίλιο για ένα πολύ μεγάλο Data Centre στη Δ.Μακεδονία, που ως αξία επένδυσης θα μπορούσε και να ξεπεράσει τα 2 δισ. ευρώ.

Στο ερώτημα πότε θα έχουμε ανακοινώσεις, η απάντηση που δίνεται αρμοδίως είναι προς τα τέλη του 2026. Και ότι η επένδυση για το έργο των 300 Μεγαβάτ στη Κοζάνη, που θα μπορούσε να φτάσει και το 1 Γιγαβάτ θα προχωρήσει μόνο εφόσον ο ελληνικός όμιλος υπογράψει τη συμφωνία με τον hyperscaler με τον οποίο βρίσκεται σε συζητήσεις, όπως είχε δηλώσει πρόσφατα από το Λονδίνο ο επικεφαλής του, Γιώργος Στασσης.

Σύμφωνα πάντως με όσα είχαν γίνει γνωστά στο περιθώριο της παρουσίασης τον περασμένο Απρίλιο του στρατηγικού σχεδίου 6ετίας για τη Δυτ. Μακεδονία, το έργο εκτιμώμενης έκτασης 50.000 τμ, βρίσκεται στο ραντάρ μερικών από τους μεγαλύτερους Αμερικανούς hyperscalers που λειτουργούν παγκόσμια δίκτυα κέντρων δεδομένων και παρέχουν υπηρεσίες cloud μεγάλης κλίμακας, όπως οι Meta (Facebook), Amazon, Open AI, Microsoft, Google και Oracle.