Εξίσου δύσκολη με πέρυσι θα είναι η φετινή χρονιά για τις εταιρίες επενδύσεων σε ακίνητα, καθώς αναμένουν περαιτέρω πίεση στις μισθωτικές αξίες αλλά και στις αποτιμήσεις των χαρτοφυλακίων τους.

Ωστόσο, θα επιχειρήσουν να εκμεταλλευτούν τις επενδυτικές ευκαιρίες που εκ των πραγμάτων θα δημιουργήσει η παρατεταμένη κρίση, από την οποία εκτιμούν πως ίσως αρχίσουν να βγαίνουν σταδιακά από το 2012.

Σε κάθε περίπτωση, όμως, οι εισηγμένες ΑΕΕΑΠ δεν σκοπεύουν να προχωρήσουν σε νέες επενδύσεις εάν προηγουμένως δεν διαπιστώσουν ότι αυτές οι κινήσεις θα εξασφαλίσουν οφέλη μακράς διαρκείας. Έτσι, το 2011 ίσως να μην καταγραφούν αρκετές σε αριθμό συναλλαγές εκ μέρους των ΑΕΕΑΠ, ωστόσο όσες υλοποιηθούν πιθανότατα θα έχουν ιδιαίτερα θετικό αντίκτυπο γι’ αυτές τις επιχειρήσεις.
 
Παράλληλα, τη νέα χρονιά οι εταιρίες επενδύσεων σε ακίνητα θα προσπαθήσουν να περιορίσουν κατά το δυνατόν τις δαπάνες τους, ισορροπώντας μέσω αυτού του συμμαζέματος τυχόν απώλειες εσόδων από μισθώσεις.

Πιο συγκεκριμένα, η στρατηγική που σκοπεύουν να ακολουθούσουν το 2011 οι τρεις εισηγμένες εταιρίες επενδύσεων σε ακίνητα έχει ως εξής: 

* H Eurobank Properties του ομίλου της τράπεζας EFG Eurobank σχεδιάζει να εκμεταλλευτεί τις ελκυστικές επενδυτικές προτάσεις που αναμένει να παρουσιαστούν στην εγχώρια κτηματαγορά κατά τη διάρκεια του 2011, χρηματοδοτώντας τέτοιου είδους κινήσεις και από τα ταμειακά της διαθέσιμα, τα οποία ανέρχονται στο ποσό των 165,5 εκατ. ευρώ.

Η εισηγμένη εκτιμά ότι φέτος θα υπάρξει μεγαλύτερη πίεση στα εμπορικά ακίνητα και ιδίως στον τομέα του high street retail. Ήδη καταγράφει σοβαρές απώλειες της τάξεως των 27,25 εκατ. ευρώ σε ό,τι αφορά την αξία του χαρτοφυλακίου της, το οποίο αποτιμάται πλέον στα 638,7 εκατ. ευρώ, έναντι 669 εκατ. ευρώ το 2009.

Πάντως, πέρυσι τα έσοδα από μισθώσεις και από άλλες υπηρεσίες (κοινόχρηστα) ήταν αυξημένα σε ποσοστό 5,7% (από τα 42,7 εκατ. ευρώ στα 45,2 εκατ.), εξέλιξη που οφείλεται κυρίως στην προσθήκη ενοικίων από ακίνητα τα οποία περιήλθαν στην κατοχή της εταιρίας στα τέλη του 2009. Θα πρέπει να αναφερθεί, επίσης, ότι η Eurobank Properties στα τέλη του 2010 προέβη στη διανομή προμερίσματος 0,15 ευρώ ανά μετοχή. 

* Η Trastor, στην οποία συμμετέχουν η εισηγμένη Pasal Development και η Τράπεζα Πειραιώς, θα επιδιώξει να περιορίσει περισσότερο τα λειτουργικά της έξοδα και θα είναι ιδιαίτερα προσεκτική -ίσως και φειδωλή- σε νέες επενδυτικές κινήσεις.
 
Η εισηγμένη θα προσπαθήσει φέτος να μειώσει σε ποσοστό άνω του 20% τις λειτουργικές της δαπάνες (το 2010 αυτές ανήλθαν στα 2,13 ευρώ), ώστε να μειώσει κατά το δυνατόν τις ενδεχόμενες απώλειες εσόδων από τη μίσθωση ακινήτων. Σημειώνεται ότι το 2010 τα έσοδα της Trastor κατέγραψαν αύξηση 10,5% (από τα 6,99 εκατ. ευρώ το 2009 στα 7,7 εκατ. ευρώ) εξαιτίας της νέας μίσθωσης (ακίνητο στη λεωφόρο Αλίμου), η οποία συνυπολογίστηκε πέρυσι για πρώτη φορά.

Αξίζει να αναφερθεί, ακόμα, πως η συνεχιζόμενη οικονομική ύφεση ίσως οδηγήσει σε περαιτέρω πτώση των τιμών των ακινήτων, μειώνοντας ακόμη περισσότερο την αποτίμηση της περιουσίας της εισηγμένης. Το 2010 η αξία του χαρτοφυλακίου ακινήτων της Trastor αποτιμήθηκε στα 97,2 εκατ. ευρώ, έναντι 107,03 εκατ. ευρώ το 2009, μειωμένη κατά 9,9 εκατ. ευρώ. Πάντως, η εταιρία σχεδιάζει να διανείμει μέρισμα 0,10 ευρώ ανά μετοχή για την παρελθούσα χρήση. 

* H MIG Real Estate του ομίλου MIG θα εξετάσει μεν κάθε ενδιαφέρουσα επενδυτική πρόταση, ωστόσο δεν θα προβεί σε καμία συναλλαγή αν προηγουμένως δεν διασφαλίσει ότι αυτή θα συνεχίσει να αποδίδει σε βάθος χρόνου.

Πέρυσι, τα έσοδα της εισηγμένης εμφάνισαν αύξηση της τάξεως του 4,5% και ανήλθαν στα 4,7 εκατ. ευρώ έναντι 4,5 εκατ. ευρώ το 2009, ενώ η αξία του χαρτοφυλακίου της αποτιμήθηκε, εξαιτίας της κρίσης, σε χαμηλότερα επίπεδα. Συγκεκριμένα, η ακίνητη περιουσία της σήμερα διαμορφώνεται στο ποσό των 62,5 εκατ. ευρώ έναντι 66,4 εκατ. ευρώ που ήταν πριν από έναν χρόνο.

Η εκτίμηση της MIG Real Estate σχετικά με τις εξελίξεις στην κτηματαγορά είναι πως δεν θα υπάρξει ουσιαστική ανάκαμψη κατά τη διάρκεια του τρέχοντος έτους.


[email protected]