Trade Estates: Αυξημένα έσοδα αλλά... αγκάθι τα επιτόκια

Ενίσχυση εσόδων και μικτών κερδών «βλέπει» η Trade Estates για το 2026 ωστόσο η τελική εικόνα για το έτος αναμένεται ουδέτερη, καθώς ετοιμάζεται η ΑΕΕΑΠ για αύξηση επιτοκίων το επόμενο διάστημα.

Στη Γενική Συνέλευση της εταιρείας που πραγματοποιήθηκε χθες, η διοίκηση ανακοίνωσε ότι φέτος τα έσοδα από μισθώματα εκτιμάται ότι θα ενισχυθούν κατά 4,6% στα 43 εκατ. ευρώ με τα προσαρμοσμένα EBITDA να ανέρχονται στα 32,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 3,8%.

Σύμφωνα με το guidance, τα κεφάλαια από λειτουργικές δραστηριότητες (FFO) για το 2026 θα ανέλθουν στα 22 εκατ. ευρώ, δηλαδή αμετάβλητα από το 2025.

Υπενθυμίζεται ότι τα FFO είναι ίσως ο πιο σημαντικός δείκτης που παρακολουθούν οι αναλυτές του κλάδου, καθώς δείχνει τα μετρητά που παράγει η εταιρεία από την ενοικίαση και διαχείριση των ακινήτων της, όπως και την ικανότητα πληρωμής μερισμάτων.

«Το πρώτο δεδομένο είναι ότι επίκειται αύξηση επιτοκίων. Όπως ξέρετε, ο φορολογικός συντελεστής των ΑΕΕΑΠ είναι δεμένος με το επιτόκιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, οπότε υπάρχει σημαντική πιθανότητα να αυξηθεί το φορολογικό κόστος της εταιρείας μας», σημείωσε ο Δημήτρης Παπούλης, Διευθύνων Σύμβουλος της Trade Estates.

«Δεύτερος λόγος: στην Κύπρο έχουμε μια αύξηση του corporate tax από το 12,5% στο 15%, η οποία φέρνει μια επιβάρυνση από το ακίνητο που διαθέτουμε στην Κύπρο. Και ο τρίτος λόγος είναι ότι η εκκίνηση του αναπτυξιακού πλάνου μας στο Ελληνικό επιβαρύνει με δέσμευση κεφαλαίων τα οποία δεν παράγουν εισόδημα. Δηλαδή, προστίθεται ένα έξτρα χρηματοοικονομικό κόστος χωρίς να υπάρχει το ανάλογο έσοδο», πρόσθεσε ο ίδιος.

Σημειώνεται ότι η επένδυση της εταιρείας στο Ελληνικό (με καταστήματα Big Box) εισέρχεται σε κατασκευαστική φάση και αναμένεται να μπει σε εμπορική λειτουργία το δεύτερο εξάμηνο του 2029.

Το ανθεκτικό μοντέλο

Σε ό,τι αφορά τις γενικότερες συνθήκες της αγοράς, ο CEO μίλησε για πληθωριστικές συνθήκες που επιβαρύνουν τα εισοδήματα των νοικοκυριών αλλά και ένα οικονομικό μοντέλο της ΑΕΕΑΠ που δείχνει να είναι ανθεκτικό.

«Αντιλαμβανόμαστε πλήρως τις δυσκολίες που προκύπτουν από τις πληθωριστικές πιέσεις, καθώς το οικογενειακό εισόδημα πιέζεται σημαντικά. Ωστόσο, ο λόγος που επιλέξαμε εξαρχής, από την ίδρυση της εταιρείας, να επικεντρωθούμε στο λεγόμενο necessity shopping και στις καθημερινές ανάγκες, ήταν ακριβώς αυτός» υπογράμμισε ο κ. Παπούλης.

«Θέλαμε να διαχωρίσουμε πλήρως τη δραστηριότητά μας από τον τομέα του discretionary retail (λιανεμπόριο ειδών πολυτελείας) που αφορά τα παραδοσιακά malls. Σε εμάς, ο καταναλωτής έρχεται για να καλύψει βασικές ανάγκες, γι' αυτό και φροντίζουμε να διευκολύνουμε την επίσκεψή του.

Για παράδειγμα, προσφέρουμε παντού δωρεάν πάρκινγκ. Ενώ αυτό θα μπορούσε να αποτελεί πηγή εσόδων, όπως συμβαίνει σε άλλες εταιρείες, εμείς επιλέγουμε να μην το χρεώνουμε, ώστε να εξυπηρετούμε ουσιαστικά τον καταναλωτή, διασφαλίζοντας παράλληλα την ανθεκτικότητα του δικού μας μοντέλου.

Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου επιβεβαιώνουν ακριβώς αυτό: βλέπουμε έναν σαφή διαχωρισμό και μια καλύτερη απόδοση των δικών μας προορισμών έναντι των εμπορικών κέντρων και του high street», συμπλήρωσε ο ίδιος.