Είναι η τρίτη φορά μέσα στην τελευταία πενταετία όπου η Sciens επιχειρεί να διευρυνθεί μέσα από αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου. Το 2006 είχε απορροφήσει τη Δίολκος ΑΕΕΧ, το 2007 είχε αντλήσει 128 εκατ. ευρώ και φέτος προχωρεί σε ΑΜΚ ύψους 110 εκατ. ευρώ, μέσω εισφοράς σε είδος που καταβάλλουν οι τρεις βασικότεροι μέτοχοί της (οικογένεια Ρήγα, όμιλος Πειραιώς, Plainfield).

Μερικά βασικά στοιχεία που θα προκύψουν μετά και τη δρομολογούμενη αύξηση κεφαλαίου είναι τα εξής:

1. Θα πρόκειται για επενδυτική εταιρία με ίδια κεφάλαια γύρω στα 300 εκατ. ευρώ και με δανεισμό περίπου 100 εκατ. ευρώ και τα στελέχη της εισηγμένης κάνουν λόγο για πολύ καλή ρευστότητα και για δυνατότητα άντλησης επιπλέον δανειακών κεφαλαίων σε περίπτωση όπου «διαγνωστεί» κάποια επενδυτική ευκαιρία.

2. Σε περίοδο βαθιάς οικονομικής ύφεσης στην Ελλάδα, το 50% περίπου των συνολικών της επενδύσεων θα είναι τοποθετημένο στο εξωτερικό (σημαντικές θέσεις, μάλιστα, αποτιμώνται σε αμερικανικό νόμισμα).

3. Θα υπάρχει αξιοσημείωτη κλαδική διαφοροποίηση των επενδύσεων, όπου αρκετές τοποθετήσεις θα ενταχθούν σε αποκαλούμενους «αμυντικούς κλάδους», με ενδεικτικά παραδείγματα το Καζίνο του Λουτρακίου και την αμερικανική εταιρία παραγωγής οπλικών συστημάτων Colt Defense. Οι δύο αυτές θέσεις αποτελούν κάτι λιγότερο από το 50% του συνολικού ενεργητικού της Sciens.

--- Οι βασικότερες τοποθετήσεις

* Το 33,4% του ενεργητικού είναι επενδεδυμένο στην εταιρία Loutraki Club Hotel (καζίνο στο Λουτράκι και στη Σερβία).

* Το 15,8% του ενεργητικού έχει τοποθετηθεί στην αμερικανική Colt Defense, επιχείρηση παραγωγής οπλικών συστημάτων που συνεργάζεται πάνω από 100 χρόνια με την αμερικανική κυβέρνηση και διαθέτει προσωπικό 600 ατόμων.

* Το 9,6% αφορά στην ελληνική εταιρία Ηλιόσφαιρα, που ξεκίνησε το τελευταίο τρίμηνο του 2009 την παραγωγή λεπτών φιλμ για φωτοβολταϊκά πάρκα και συζητά το ενδεχόμενο εξαγοράς άλλων παραγωγών στην Ευρώπη, προκειμένου να αυξήσει την παραγωγική της δυναμικότητα.

* Επιπλέον 8% έχει επενδυθεί στην αγγλική εταιρία ειδών πολυτελείας Asprey.

* Άλλες συμμετοχές είναι το 50% της Apollo Aviation (διαχείριση και εμπορία αεροσκαφών, με EBITDA 5 εκατ. ευρώ το 2009), το 100% της Oceanus Reinsurance (αντασφαλιστικές υπηρεσίες που πωλούνται από dealers αυτοκινήτων στις ΗΠΑ), διάφορα ακίνητα, διαθέσιμα κ.λπ.

--- Εσωτερική αξία - discount

Με βάση τη λογιστική κατάσταση στις 31 Μαρτίου 2010, η καθαρή αξία του ενεργητικού ανά μετοχή (NAV per share) είχε διαμορφωθεί στο 1,16 ευρώ, τιμή σαφώς μεγαλύτερη από την τρέχουσα τιμή της μετοχής στο Χρηματιστήριο της Αθήνας (μεγάλο discount).

Οι νέοι τίτλοι της αύξησης κεφαλαίου θα διατεθούν προς 1,08 ευρώ στους τρεις βασικούς μετόχους, οι οποίοι ωστόσο αντί να καταβάλουν μετρητά θα εισφέρουν μετοχές δικών τους εταιριών. Είναι προφανές ότι μετά την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου οι τρεις μεγαλύτεροι μέτοχοι θα αυξήσουν το ποσοστό τους στη Sciens, περιορίζοντας ταυτόχρονα και το free float της μετοχής.

Κατόπιν αυτών, πιθανολογείται ότι σε βάθος χρόνου και σε καλύτερο χρηματιστηριακό κλίμα θα επιχειρηθεί placement, με στόχους την αύξηση της διασποράς και την είσοδο νέων επενδυτών στην εισηγμένη.