Μεταστρέφεται το κλίμα για την ελληνική οικονομία

Οι οίκοι Goldman Sachs, HSBC, ΙΝG και Societe Generale συμβουλεύουν τους πελάτες τους να τοποθετηθούν σε ελληνικά κρατικά ομολόγα, αναφέρει σε δημοσίευμα το Bloomberg.

Ειδικότερα, η Goldman Sachs και η HSBC συστήνουν αγορές 30ετών τίτλων ενώ η Societe συστήνει αγορές τριετών τίτλων, στοιχηματίζοντας ότι το ράλι στα 2ετή ομόλογα θα διαχυθεί και σε τίτλους με πιο μακροχρόνια ωρίμαση. 

Η ING επισημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να τοποθετηθούν σε διετείς τίτλους και να τους κρατήσουν για εννέα μήνες, καθώς η υψηλότερη απόδοση θα επιτρέψει υπεραπόδοση σε σχέση με τους αντίστοιχους γερμανικούς τίτλους, ακόμη και σε περίπτωση διεύρυνσης του spread (που τώρα διαμορφώνεται στις 750 μονάδες βάσης περίπου) κατά 320 μονάδες βάσης ή 3,2%.

Ράλι ελληνικών ομολόγων στο τρίμηνο

Οι ελληνικοί τίτλοι καταγράφουν την καλύτερη πορεία στην Ευρώπη το τελευταίο τρίμηνο, καθώς οι υψηλές αποδόσεις που προσφέρουν, αντισταθμίζουν την πιθανότητα χρεοκοπίας.

Οι επενδυτές έβγαλαν χρήματα από τα ελληνικά ομόλογα για πρώτη φορά από το τρίτο τρίμηνο του 2009, αποκομίζοντας συνολική απόδοση 3,9% στο τρίμηνο που ολοκληρώθηκε στις 29 Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg και της European Federation of Financial Analysts.

«Οι αθρόες πωλήσεις έχουν σταματήσει και με τις αποδόσεις σε αυτά τα επίπεδα, είναι ότι χρειάζεσαι για να αποκομίσεις καλά κέρδη», σημειώνει χαρακτηριστικά ο Padhraic Garvey, επικεφαλής στρατηγικής ομολόγων ανεπτυγμένων αγορών της ING. «Οι προοπτικές της Ελλάδας δεν έχουν αλλάξει αξιοσημείωτα, αλλά τα ελληνικά ομόλογα προσφέρουν σημαντικές αποδόσεις εάν οι επενδυτές είναι προετοιμασμένοι να τα κρατήσουν για σημαντική χρονική περίοδο», προσθέτει.

Ο Ιωάννης Σώκος, αναλυτής της BNP στο Λονδίνο επισημαίνει ότι εάν η Ελλάδα πετύχει και τους στόχους μείωσης του ελλείμματος το 2011, αυτό ενδέχεται να σημάνει και την ομαλή επιστροφή της στις αγορές κεφαλαίων. «Τα φορολογικά έσοδα είναι το κλειδί», τονίζει.

Αισιόδοξα νέα από το μέτωπο των εσόδων

Στο φόντο της δήλωσης Σώκου η είδηση ότι τα πρώτα στοιχεία για την πορεία των εσόδων το Σεπτέμβριο είναι ενθαρρυντικά μετά από αρκετούς μήνες διαρκούς διόγκωσης της μαύρης τρύπας στον προϋπολογισμό. Τα προσωρινά στοιχεία που έχει στη διάθεσή του το ΥΠΟΙΚ δείχνουν, σύμφωνα με πληροφορίες, αύξηση εσόδων 5,3% με τα έσοδα από ΦΠΑ να σημειώνουν εντυπωσιακή ανάκαμψη 16,9%.

Οι εντυπώσεις στο μέτωπο του ΦΠΑ διευρύνονται, αν αναλογιστεί κανείς ότι τον Αύγουστο οι λιανικές πωλήσεις κατέγραφαν μείωση 9,5%, γεγονός που σημαίνει ότι η αύξηση του ΦΠΑ έχει ρίζες τόσο στο σκέλος της φορολογικής συνείδησης υπό την απειλή ελέγχου όσο και στο μέτωπο της αύξησης των συντελεστών. Αξίζει να σημειωθεί ότι τα έσοδα του προϋπολογισμού είχαν μείωση 1,8% τον Αύγουστο και 8,7% τον Ιούλιο.

Κάτω από τις 800 μβ υποχωρεί το spread του 10ετούς

Το δημοσίευμα του Bloomberg διατήρησε τα spreads των ελληνικών ομολόγων σε πτωτική τροχιά. Η διαφορά απόδοσης του 10ετούς έναντι του αντίστοιχου γερμανικού τίτλου υποχωρεί κάτω από τις 800 μονάδες, αντανακλώντας την σχετική βελτίωση του προφίλ των ελληνικών τίτλων.

Σημειώνεται ότι προ μηνός, και με τα σενάρια αναδιάρθρωσης του χρέους να φουντώνουν εκ νέου, το spread φλέρταρε και πάλι με τις 1.000 μονάδες, ενώ έκτοτε ακολουθεί πτωτική πορεία.