Δείτε εδώ την αποκλειστική μας συνεργασία

BofA: Τι αλλάζει σε κερδοφορία και αποτιμήσεις των τραπεζών

Πού βάζει ο αμερικανικός οίκος τον πήχη για την κερδοφορία και τι σημαίνουν οι εκτιμήσεις για τις αποτιμήσεις. Οι θετικές και οι αρνητικές πτυχές των προβλέψεων.

BofA: Τι αλλάζει σε κερδοφορία και αποτιμήσεις των τραπεζών

Η Bank of America Merrill Lynch (BofA), έχοντας λάβει υπόψη της τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, προχωράει σε θετικές αναβαθμίσεις στις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) των τραπεζών για την περίοδο 2021-2022.

Οι αποτιμήσεις των εγχώριων τραπεζών ενώ δείχνουν φθηνές, επισημαίνει η BofA, είναι ελάχιστα χαμηλότερες από τον μέσο όσο των αναδυόμενων αγορών και το discount δεν δείχνει ελκυστικό σε σχέση με τις ισπανικές και τις ιταλικές τράπεζες.

Πιο αναλυτικά, για την Alpha Bank προβλέπει 114 εκατ. ευρώ καθαρά κέρδη για φέτος από 184 εκατ. ευρώ προγενέστερα, μείωση δηλαδή 38%. Για το 2020, περιορίζει την εκτίμησή της στα 233 εκατ. ευρώ από 249 εκατ. ευρώ ή 7% και αντίστοιχα αυξάνει την πρόβλεψη για τα κέρδη του 2021 στα 426 εκατ. ευρώ (+16 εκατ. ευρώ ή 4%). Για το 2022, μιλά για 480 εκατ. ευρώ (+21 εκατ. ευρώ ή 5%).

Στο τέλος του τρέχοντος έτους, η BofA εκτιμάει ότι η μετοχή της Alpha Βank είναι διαπραγματεύσιμη με 12,5 φορές τα καθαρά της κέρδη και 0,44 φορές την ενσώματη λογιστική της αξία. Βάσει των νέων εκτιμήσεων, η BofA υπολογίζει τους δείκτες αποτίμησης της Alpha Βank για το 2021 σε 0,41 φορές την ενσώματη λογιστική αξία και 6,8 φορές τα καθαρά κέρδη, γεγονός που την τοποθετεί στο χαμηλότερο επίπεδο μεταξύ των τραπεζών που παρακολουθεί στις αναδυόμενες αγορές.

Για τη Eurobank, αναμένει 149 εκατ. ευρώ καθαρά κέρδη για φέτος από 150 εκατ. ευρώ προγενέστερα. Για το 2020, αυξάνει την εκτίμησή της στα 414 εκατ. ευρώ από 409 εκατ. ευρώ ή +1%, ανεβάζει την πρόβλεψη για τα κέρδη του 2021 στα 439 εκατ. ευρώ (+6 εκατ. ευρώ ή 1%) και γι' αυτά του 2022 στα 500 εκατ. ευρώ (+8 εκατ. ευρώ ή 1%).

Στο τέλος του έτους 2019, η BofA πιστεύει ότι η μετοχή της Eurobank θα είναι διαπραγματεύσιμη με 8,3 φορές τα καθαρά της κέρδη και 0,62 φορές την ενσώματη λογιστική της αξία. Βάσει των νέων εκτιμήσεων, η BofA υπολογίζει τους δείκτες αποτίμησης της Eurobank για το 2021 σε 0,57 φορές την ενσώματη λογιστική αξία και 7,9 φορές τα καθαρά κέρδη, γεγονός που την τοποθετεί χαμηλότερα από ό,τι ο μέσος όρος των τραπεζών που παρακολουθεί στις αναδυόμενες αγορές.

Για την Εθνική Τράπεζα, προβλέπει 411 εκατ. ευρώ καθαρά κέρδη για φέτος από 261 εκατ. ευρώ προγενέστερα (+150 εκατ. ευρώ ή +57%). Για το 2020, αυξάνει την εκτίμησή της στα 414 εκατ. ευρώ από 409 εκατ. ευρώ ή +1%, για το 2021 κάνει λόγο για κερδοφορία 252 εκατ. ευρώ (+3 εκατ. ευρώ ή 1%) και για το 2022 ο πήχης είναι στα 328 εκατ. ευρώ (+21 εκατ. ευρώ ή 7%).

Στο τέλος της φετινής χρονιάς, η BofA εκτιμά ότι η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας είναι διαπραγματεύσιμη με 10,9 φορές τα καθαρά της κέρδη και 0,45 φορές την ενσώματη λογιστική της αξία. Βάσει των νέων υπολογισμών, η BofA βλέπει τους δείκτες αποτίμησης της Εθνικής Τράπεζας για το 2021 σε 0,43 φορές την ενσώματη λογιστική αξία και 8,4 φορές τα καθαρά κέρδη, γεγονός που την τοποθετεί κοντά στον μέσο όρο των τραπεζών που παρακολουθεί στις αναδυόμενες αγορές σε όρους κερδοφορίας και χαμηλότερα σε όρους ενσώματης λογιστικής αξίας.

Τέλος, για την Τράπεζα Πειραιώς προβλέπει 454 εκατ. ευρώ καθαρά κέρδη για φέτος από 440 εκατ. ευρώ προγενέστερα ή 15 εκατ. ευρώ υψηλότερα (+3%). Για το 2020, αυξάνει την εκτίμησή της στα 119 εκατ. ευρώ, για το 2021 μειώνει την πρόβλεψη στα 160 εκατ. ευρώ (-1 εκατ. ευρώ) και για το 2022 προσδοκά 245 εκατ. ευρώ (+2 εκατ. ευρώ ή 1%).

Στο τέλος του 2019, η BofA εκτιμά ότι η μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς είναι διαπραγματεύσιμη με 11,5 φορές τα καθαρά της κέρδη και 0,17 φορές την ενσώματη λογιστική της αξία. Βάσει των νέων εκτιμήσεων, η BofA υπολογίζει τους δείκτες αποτίμησης της Τράπεζας Πειραιώς για το 2021 σε 0,17 φορές την ενσώματη λογιστική αξία και 8,5 φορές τα καθαρά κέρδη, γεγονός που την τοποθετεί κοντά στον μέσο όρο των τραπεζών που παρακολουθεί στις αναδυόμενες αγορές σε όρους κερδοφορίας και χαμηλότερα σε όρους ενσώματης λογιστικής αξίας.

Γιώργος Α. Σαββάκης [email protected]

ΣΧΟΛΙΑ ΧΡΗΣΤΩΝ

blog comments powered by Disqus
v