Παρά το γεγονός ότι η αμερικανική κυβέρνηση διενήργησε τη μεγαλύτερη παρέμβαση των τελευταίων ετών, κρατικοποιώντας τις Fannie Mae, Freddie Mac και AIG και προαναγγέλλοντας Οργανισμό Προβληματικών, ενώ οι κεντρικές τράπεζες ρίχνουν δεκάδες δισεκατομμύρια ρευστότητας στο σύστημα, οι αγορές μετοχών παραμένουν, ακόμη, στην εντατική.

Η πορεία των μετοχών θα κρίνει ως έναν βαθμό την κρισιμότερη μάχη για τη σωτηρία του πιστωτικού συστήματος στις ΗΠΑ. Το στίγμα της Ουάσιγκτον έχει ήδη δοθεί, σύμφωνα με Έλληνες τραπεζίτες:

Το αμερικανικό δημόσιο δεν θα ξοδέψει τα δολάρια των φορολογουμένων, παρά μόνο για την προστασία τους, είπε ο υπουργός Οικονομικών κ. Χ. Πόλσον, εξηγώντας γιατί υπήρξε παρέμβαση στις Fannie Mae, Freddie Mac και AIG και όχι στην περίπτωση της Lehman Brothers.

Η κατάρρευση της Lehman Brothers έστειλε το μήνυμα «βρείτε τα μεταξύ σας» στις τράπεζες παγκοσμίως.

Και για να μην… παρερμηνευτεί, στάλθηκε ταυτόχρονα με τη συμφωνία εξαγοράς της Merrill Lynch από την Bank of America. Μερικές ημέρες μετά άλλωστε, με την ενεργή συμμετοχή του ίδιου του Βρετανού πρωθυπουργού στις διαπραγματεύσεις (!), η Lloyds συμφώνησε να εξαγοράσει την τράπεζα αποταμιεύσεων HBOS.

Με τις κυβερνήσεις των ΗΠΑ και της Μ. Βρετανίας να δείχνουν απρόθυμες να χρηματοδοτήσουν τις επενδυτικές τράπεζες ξεκίνησε το γαϊτανάκι των επαφών του ιδιωτικού τομέα.

Οι μέτοχοι της Morgan Stanley συζητούν με την China Investment Corp. να της πουλήσουν το 49% του μετοχικού κεφαλαίου της. Οι Citigroup και JP Morgan εξετάζουν το ενδεχόμενο κατάθεσης προσφοράς για την εξαγορά της Washington Mutual, ενώ οι μέτοχοι της AIG αναζητούν 85 δισ. για να αποπληρώσουν το δάνειο που παρείχε στην εταιρία το Δημόσιο και να αποφύγουν την κρατικοποίηση.

Προς το παρόν το σύστημα δείχνει να έχει καλές προϋποθέσεις για να κερδίσει το στοίχημα της προσέλκυσης φρέσκων κεφαλαίων στις προβληματικές αμερικανικές τράπεζες. Κεφάλαια που θα αναπληρώσουν την καταστροφή κεφαλαίων που προέκυψε λόγω της κρίσης των supbrime, της υποτιμητικής κερδοσκοπίας και της κρίσης εμπιστοσύνης και συναλλαγών που προκάλεσε ο παραπάνω συνδυασμός.

Για να κερδηθεί όμως το στοίχημα θα πρέπει να σταθεροποιηθούν και οι αγορές μετοχών ώστε να μην προκύψει νέα κατακόρυφη πτώση των αξιών που θα προκαλέσει με τη σειρά της νέες καταρρεύσεις τραπεζών. Η άνοδος του δολαρίου και η πτώση των εμπορευμάτων δημιουργούν προϋποθέσεις για αγορά αμερικανικών μετοχών και ομολόγων από τους έχοντες ρευστότητα διεθνώς. Δηλαδή, κυρίως από τους κρατικούς επενδυτικούς οργανισμούς (sovereign funds) των χωρών της Ασίας.

Η απαγόρευση του «γυμνού» short selling από SEC και FSA παρείχε μια ανάσα στο σύστημα. Εκτιμάται ότι μέχρι τις 2 Οκτωβρίου σημαντικό μέρος των προβληματικών μεγάλων αμερικανικών τραπεζών θα έχει ντιλάρει και θα βρίσκεται υπό την ευεργετική προστασία των φρέσκων κεφαλαίων. Αν δεν συμβεί αυτό, τότε και με και χωρίς short selling οι τριγμοί για τις αγορές και το παγκόσμιο πιστωτικό σύστημα θα είναι και πάλι ισχυροί.

Εφόσον η εμπιστοσύνη αρχίζει να αποκαθίσταται, οι πρώτες ισχυρές ανάσες θα έρθουν από τα ομόλογα, σύμφωνα με διευθύνοντα σύμβουλο μεγάλης ελληνικής ασφαλιστικής. «Τα spreads στα ομόλογα έχουν διευρυνθεί έτι περαιτέρω λόγω των καταρρεύσεων και των ανησυχιών, ενώ οι τιμές τους τείνουν όλο και περισσότερο προς τις τιμές εκκαθάρισης. Και αυτό δημιουργεί ισχυρή πίεση στο ισοζύγιο του συνόλου των τραπεζών και ασφαλιστικών εταιριών με οδυνηρές επιπτώσεις για όσους αντιμετωπίζουν και την ανάγκη διαγραφών.

Αν οι τιμές σταδιακά αποκατασταθούν, ένα μέρος της πίεσης στους ισολογισμούς των εταιριών του χρηματοοικονομικού τομέα θα έχει αντιμετωπιστεί», καταλήγει.

Σύμφωνα με τον ίδιο, παρά τα βαθιά τραύματα που αφήνει πίσω της η κρίση και τον μακρύ χρόνο επούλωσής τους, η βίαιη συγκέντρωση του χρηματοπιστωτικού κλάδου έχει ξεκινήσει και όταν σταδιακά θα αποκαθίσταται η εμπιστοσύνη, το επενδυτικό κοινό θα συνειδητοποιήσει ότι υπάρχουν τρομερά υποτιμημένες αξίες και καλά νέα.

«Πριν από μερικούς μήνες ο κόσμος ανησυχούσε για ράλι του πετρελαίου έως τα 250 δολάρια το βαρέλι και σήμερα βρίσκεται κάτω από τα 100», σημειώνει χαρακτηριστικά τονίζοντας ότι η επόμενη ημέρα πέρα από συντρίμμια θα κρύβει και μεγάλες ευκαιρίες.