Εγκλωβισμένα στα ελληνικά ομόλογα βρίσκονται αρκετά funds παθητικής διαχείρισης που ακολουθούν συγκεκριμένους δείκτες αναφοράς, καθώς πρέπει να προχωρήσουν σε «αναγκαστικές» πωλήσεις σε μια περίοδο όπου δεν υπάρχει αγοραστής.

Βάσει των επενδυτικών πειθαρχιών, χαρτοφυλάκια που ακολουθούν τους δείκτες των Citigroup και Barclays (πλην όσων ακολουθούν τον δείκτη Euro Treasury All Markets της Barclays) θα πρέπει μέχρι το τέλος του μήνα να έχουν προχωρήσει σε αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων, πουλώντας τις θέσεις τους σε ελληνικά κρατικά ομόλογα.

Όπως έχει γράψει ήδη το Euro2day, το ύψος των «αναγκαστικών» πωλήσεων αντιστοιχεί σε ομόλογα αξίας 20 - 40 δισ. ευρώ. Μεγάλος όγκος για μια αγορά, πρακτικά, χωρίς αγοραστές πλην της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Βάσει των τελευταίων στοιχείων, η ΕΚΤ με τις παρεμβάσεις της έχει αγοράσει κρατικά ομόλογα χωρών-μελών της ευρωζώνης, αξίας περίπου 36 δισ. ευρώ.

Θα ρίξει άλλα τόσα απλώς και μόνο για να διευκολύνει τους index trackers που πρέπει να πουλήσουν Ελλάδα ή οι τελευταίοι θα μείνουν εγκλωβισμένοι; Όταν, μάλιστα, είναι γνωστή η διαφωνία του Γερμανού κεντρικού τραπεζίτη και μέλους της ΕΚΤ, κ. Alex Webber, στην εκτεταμένη χρήση του εργαλείου αγορών ομολόγων από την ΕΚΤ;

Κύκλοι του ΟΔΔΗΧ, που ερωτήθηκαν για το θέμα, απαντούν λακωνικά πως η ΕΚΤ παρεμβαίνει, καθημερινά σχεδόν, στην αγορά. Μόνο που το κάνει με… μέτρο και δεν σαρώνει τη δυνητική προσφορά.

Οι πωλητές έχουν λάβει το μήνυμα ότι η ΕΚΤ δεν πρόκειται να κάνει θεαματική παρέμβαση, αλλά θα συνεχίζει να αγοράζει καθημερινά γι' αυτό και δεν επικρατεί, προς το παρόν, πανικός και τα spreads έχουν μεν διευρυνθεί, όχι όμως εκτιναχτεί.

Το θέμα καίει και τις ελληνικές τράπεζες, καθώς το τέλος Ιουνίου αποτελεί και τέλος τριμήνου, και αν τα spreads διευρυνθούν θα γράψουν μεγαλύτερες ζημίες σε αποτελέσματα και καθαρή θέση από τα ομόλογα που διαθέτουν στο Εμπορικό Χαρτοφυλάκιο και στο Διαθεσίμων προς Πώληση αντίστοιχα.

Ήδη, κατά μέσο όρο οι τιμές έχουν υποχωρήσει 10% σε σχέση με την 31η Μαρτίου, αν και υπάρχουν εκδόσεις που καταγράφουν υποχώρηση ακόμη και 15%.