των Ε. Βάρσου, Α. Καραλή*

Φαίνεται πως το βαρύγδουπο ”NON” των Γάλλων στο Ευρωσύνταγμα, αλλά και αυτό που ακολούθησε από τους Ολλανδούς μόνο κακό δεν έκανε στα χρηματιστήρια της γηραιάς Ηπείρου.

Μπορεί το ευρώ να έχασε σημαντικό έδαφος έναντι του αμερικανικού δολαρίου (από το 1,35 στις αρχές του έτους στο 1,22 σήμερα – απώλειες 11%) και έναντι άλλων νομισμάτων όπως το γεν, αλλά αυτό φαίνεται σαν μια πολύ ευνοϊκή εξέλιξη για τις κεφαλαιαγορές, μιας και ενισχύονται οι μετοχές των εταιρειών με έντονο εξαγωγικό χαρακτήρα, ενώ παράλληλα ευνοούνται οι επενδύσεις από αμερικανικά funds.

Δεν μπορεί να εξηγηθεί αλλιώς η άνοδος σε νέα υψηλά των χρηματιστηρίων του Παρισιού και της Φρανκφούρτης, εν μέσω ομοβροντίας αρνητικών και απογοητευτικών ειδήσεων για τα μακροοικονομικά της Ευρωζώνης.

Παράλληλα, το Λονδίνο παρουσιάζει ανοδικές διαθέσεις αλλά δεν βρίσκεται σε νέο υψηλό, ενώ από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού, πρόσφατα ο S&P 500 ξεπέρασε την ισχυρή αντίσταση των 1.200 μονάδων, ο Nasdaq πλησιάζει την αντίσταση των 2.100 μονάδων και ο Dow Jones κινείται επίσης ανοδικά.

Στα δικά μας, την τελευταία εβδομάδα ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε πλευρικά, ατενίζοντας την ψυχολογική αντίσταση στις 3.000 μονάδες και δοκιμάζοντας την αντοχή της μόλις την τελευταία στιγμή, κατά την συνεδρίαση της Παρασκευής.

Εξάλλου, εμφανή αδυναμία δεν διακρίνουμε ούτε στον όγκο συναλλαγών πια, πόσο μάλλον πτωτική διάθεση. Διακρίνουμε όμως το σταδιακό κλείσιμο της ψαλίδας από την μεσαία κεφαλαιοποίηση, η οποία αργά αλλά σταθερά καλύπτει το χαμένο έδαφος. Έτσι, την περασμένη εβδομάδα με σχεδόν flat τα blue chips, ο FTSE 40 κέρδισε περίπου 3% και ο FTSE 80 περίπου 2%.

Διαγραμματικά η εικόνα της αγοράς μας είναι εν δυνάμει ανοδική, καθώς έχει δημιουργηθεί σχηματισμός island reversal (με τον βυθό στα πρόσφατα χαμηλά των 2.800 μονάδων) ενώ το πρόσφατο gap στις 2.950 μονάδες συνοδεύτηκε από συσσώρευση που ατενίζει υψηλότερα.

Σταδιακά βλέπουμε και τη συναλλακτική δραστηριότητα να ”τσιμπάει”, χωρίς ωστόσο να έχει φτάσει (ακόμα;) σε ικανοποιητικά για ανοδική κίνηση επίπεδα.

Έχοντας πάντως μπροστά μας ένα σωρό επικείμενες εξελίξεις, με τη νέα μετοχοποίηση του ΟΠΑΠ, τη διάθεση του 10% του ΟΤΕ από το ομολογιακό δάνειο που λήγει τον Ιούλιο, το μέρισμα της ΔΕΗ, την (αμήν) επίλυση του ασφαλιστικού των τραπεζών, την ολοκλήρωση της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων τριμήνου υπό ΔΛΠ, σας εγγυόμαστε ότι το επερχόμενο καλοκαίρι δεν θα πλήξουμε. Δεν αρκεί αυτό όμως για ν’ αλλάξουμε τη σύνθεση των χαρτοφυλακίων μας.

Διατηρούμε τις θέσεις μας σε επιλεγμένες μετοχές της υψηλής και της μεσαίας κεφαλαιοποίησης αλλά δεν εξαντλούμε τη ρευστότητά μας σε επιθετικές επιλογές υψηλού ρίσκου.

Είπαμε, οι καιροί έχουν ενδιαφέρον, αλλά κάθε άλλο παρά αθώοι είναι ...

* Ο Ε.Ι. Βάρσος είναι διευθύνων σύμβουλος της Merit ΑΧΕΠΕΥ. O Α.Ν. Καραλής είναι χρηματιστηριακός εκπρόσωπος.