Τα χειρότερα ομόλογα της Ευρώπης, με την καλύτερη μηνιαία απόδοση

Τα πορτογαλικά ομόλογα μπορεί να εμφανίζουν τις χειρότερες επιδόσεις στην Ευρώπη από την αρχή του έτους, ωστόσο αυτόν τον μήνα έδωσαν τις μεγαλύτερες αποδόσεις τους επενδυτές, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg.

Η άνοδος των αποδόσεων κατά 0,5% ξεχωρίζει διότι έρχεται σε μια περίοδο που τα yields των υπολοίπων ομολόγων κάνουν «βουτιά», με τους γερμανικούς τίτλους μάλιστα να υποχωρούν κατά 2,2% και να οδεύουν προς την καταγραφή του χειρότερου μήνα τους από τον Ιούνιο του 2012. 

Αν και τα πολιτικά ρίσκα διατηρούνται καθώς η Πορτογαλία προσπαθεί να μειώσει τον δανεισμό της και να «χαλιναγωγήσει» τον προϋπολογισμό της, οι ανησυχίες ότι η χώρα θα έχανε την αξιολόγηση επενδυτικής κλάσης καταλάγιασαν μετά την απόφαση της DBRS να διατηρήσει την αξιολόγηση αμετάβλητη.

«Πρόκειται για μια ανάκαμψη μετά από μια πολύ κακή χρονιά», σχολιάζει ο Ciaran O' Hagan της Societe Generale. «Το χειρότερο που θα μπορούσε να συμβεί την επόμενη φορά είναι ένα αρνητικό outlook, άρα δεν θα υπάρχει υποβάθμιση για τουλάχιστον έναν ακόμα χρόνο, πιθανότατα περισσότερο. Είναι πολύ καλά νέα αν είναι να αγοράσεις πορτογαλικά ομόλογα».

Τα πορτογαλικά ομόλογα έκαναν ράλι μετά την ανακοίνωση της DBRS στις 21 Οκτωβρίου ότι αποφάσισε να διατηρήσει την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας στο ΒΒΒ, την χαμηλότερη επενδυτική βαθμίδα μεν, αλλά μια βαθμίδα που εξασφαλίζει τη συμμετοχή των πορτογαλικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ.

Το premium των 10ετών πορτογαλικών ομολόγων σε σύγκριση με τα γερμανικά υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο ενός μήνα την περασμένη Πέμπτη. Αν και οι αποδόσεις τους έχουν αυξηθεί και πάλι πάνω από το 3,3% έκτοτε, ωστόσο παραμένουν περίπου 30 μ.β. χαμηλότερες απ' ότι πριν από τρεις εβδομάδες, αναφέρει το Bloomberg.

Πάντως, σύμφωνα με τον Kim Liu της ABN Amro Bank, αν και η ανάκαμψη των πορτογαλικών ομολόγων αναμένεται να συνεχιστεί, ωστόσο «τα θεμελιώδη και η σχετικά αδύναμη θέση της κυβέρνησης δεν έχουν αλλάξει. Η Πορτογαλία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει πιέσεις από το υψηλό χρέος, τη χαμηλή ανάπτυξη και τον ευάλωτο τραπεζικό κλάδο».