Θα αργήσει το αντίο στο QE της ευρωζώνης

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα περιμένει μέχρι τα τέλη του χρόνου πριν σκεφτεί να περιορίσει τις αγορές ομολόγων, ενώ το πρόγραμμα δεν θα σταματήσει μέχρι τουλάχιστον τα μέσα του 2018, σύμφωνα με οικονομολόγους που επικαλείται το Bloomberg.

Ακόμη κι αν ανεβάσει ταχύτητα ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη, τα τρία τέταρτα των ειδικών που συμβουλεύτηκε το Bloomberg θεωρούν ότι η επόμενη μεγάλη αλλαγή στην τόνωση της ΕΚΤ δεν θα ανακοινωθεί νωρίτερα από το Σεπτέμβριο. Τα δύο τρίτα των αναλυτών πιστεύουν ότι η απόφαση θα είναι να επιβραδυνθούν οι μηνιαίες αγορές, αλλά να παραταθούν και μετά το Δεκέμβριο.

Κανείς δεν περιμένει νέα μέτρα από το διοικητικό συμβούλιο που θα συναντηθεί στη Φρανκφούρτη την Πέμπτη.

Ο Μάριο Ντράγκι μάλλον θα δεχθεί αυξανόμενη πολιτική πίεση στις ισχυρότερες οικονομίες, όπως η Γερμανία, σε περίπτωση που συνεχίσει να προσθέτει τόνωση τη στιγμή που αυξάνονται οι τιμές και οι αποταμιευτές εξακολουθούν να πλήττονται από τα επιτόκια που είναι κοντά στο μηδέν.

Οι ανησυχίες του προέδρου της κεντρικής τράπεζας σχετίζονται περισσότερο με τον δομικό πληθωρισμό και με την πιθανότητα αναταράξεων από τις εθνικές εκλογές που θα πραγματοποιηθούν σε μέλη του μπλοκ, από τις διαπραγματεύσεις εξόδου της Βρετανίας και από την έναρξη της προεδρίας Τραμπ.

«Ο αυξανόμενος πληθωρισμός στη Γερμανία μπορεί να δημιουργήσει αντιπάλους της πολιτικής χαλάρωσης», εξήγησε ο Tomas Holinka, οικονομολόγος στην Moody’s Analytics. «Ωστόσο, πιστεύουμε ότι οποιαδήποτε συζήτηση σχετικά με την μείωση των αγορών είναι πρόωρη και αναμένουμε ότι η ΕΚΤ θα περιμένει μέχρι η αύξηση τιμών να είναι βιώσιμη και η πολιτική αβεβαιότητα να χαλαρώσει», πρόσθεσε πάντως.

Αν και οι περισσότεροι οικονομολόγοι εκτίμησαν ότι το επόμενο βήμα της ΕΚΤ θα είναι να επιβραδύνει και να παρατείνει το QE ξανά, περίπου το ένα πέμπτο προέβλεψε ότι οι αγορές θα μειωθούν αλλά δε θα παραταθούν. Μόλις ένα 4% αναμένει η κεντρική τράπεζα να συνεχίσει το πρόγραμμα πέραν του 2017 με τον τρέχοντα προγραμματισμένο ρυθμό.

Σημειώνεται ότι, σε σημερινά σχόλιά του, ο διοικητής της γαλλικής κεντρικής τράπεζας Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, υποστήριξε πως οι ανησυχίες γύρω από υποτιθέμενη «επιστροφή του πληθωρισμού» που θα επηρεάσει την ΕΚΤ είναι «υπερβολικές».