Μπαράζ πωλήσεων treasuries από ξένες κεντρικές τράπεζες

Οι ξένες κεντρικές τράπεζες έχουν μειώσει δραστικά τα αποθέματά τους σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα (Treasuries) που τηρούνται στη New York Federal Reserve, στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2012, καθώς οι χώρες προχωρούν σε πωλήσεις αμερικανικών τίτλων για να στηρίξουν τις οικονομίες και τα νομίσματά τους στον απόηχο του πολέμου με το Ιράν.

Η αξία των Treasuries που τηρούνται υπό θεματοφυλακή στη New York Fed από επίσημους φορείς — μια κατηγορία που αποτελείται κυρίως από κεντρικές τράπεζες αλλά περιλαμβάνει επίσης κυβερνήσεις και διεθνείς οργανισμούς — έχει μειωθεί κατά 82 δισ. δολάρια από τις 25 Φεβρουαρίου, φθάνοντας τα 2,7 τρισ. δολάρια, σύμφωνα με στοιχεία της Fed που επικαλούνται οι Financial Times.

Η μείωση αυτών των τοποθετήσεων από την έναρξη του πολέμου πριν από έναν μήνα αναδεικνύει πώς η άνοδος των τιμών της ενέργειας που προκλήθηκε από το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ από το Ιράν — μιας κρίσιμης θαλάσσιας οδού — έχει διαταράξει τα δημόσια οικονομικά χωρών που εξαρτώνται από εισαγωγές πετρελαίου, ενώ παράλληλα έχει ενισχύσει το δολάριο σε ευρεία κλίμακα.

Η εξέλιξη αυτή λαμβάνει χώρα σε μια περίοδο κατά την οποία ορισμένες κεντρικές τράπεζες έχουν παρέμβει στις αγορές συναλλάγματος για να στηρίξουν τα νομίσματά τους, μια πρακτική που συνήθως συνεπάγεται πωλήσεις δολαρίων ΗΠΑ.

«Ο επίσημος ξένος τομέας πουλά Treasuries», δήλωσε η Μέγκαν Σουάιμπερ, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων ΗΠΑ στη Bank of America.

Ο Μπραντ Σέτσερ, ανώτερος ερευνητής στο Council on Foreign Relations, ο οποίος μελετά τις ξένες τοποθετήσεις σε Treasuries, δήλωσε ότι εισαγωγείς πετρελαίου όπως η Τουρκία, η Ινδία και η Ταϊλάνδη είναι πιθανό να συγκαταλέγονται μεταξύ εκείνων που πωλούν Treasuries, καθώς αντιμετωπίζουν υψηλότερες τιμές πετρελαίου, το οποίο αποτιμάται σε δολάρια.

Η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας έχει πωλήσει ξένους κρατικούς τίτλους αξίας 22 δισ. δολαρίων από τα συναλλαγματικά της αποθέματα από τις 27 Φεβρουαρίου, την ημέρα πριν από την έναρξη των επιθέσεων κατά του Ιράν, σύμφωνα με επίσημα στοιχεία. Ο Σέτσερ εκτιμά ότι σημαντικό μέρος αυτών των τίτλων ήταν πιθανότατα Treasuries.

Ξεχωριστά στοιχεία από τις κεντρικές τράπεζες της Ταϊλάνδης και της Ινδίας δείχνουν ότι έχουν πραγματοποιηθεί πωλήσεις συναλλαγματικών αποθεμάτων από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, αν και δεν είναι σαφές εάν πρόκειται για πωλήσεις Treasuries ή για καταθέσεις σε δολάρια.

«Ορισμένες χώρες δεν θέλουν τα νομίσματά τους να αποδυναμωθούν περαιτέρω, διότι αυτό αυξάνει την τιμή του πετρελαίου σε τοπικό νόμισμα — κάτι που είτε σημαίνει μεγαλύτερες δημοσιονομικές επιδοτήσεις είτε μεγαλύτερη επιβάρυνση για τα νοικοκυριά. Γι’ αυτό και υπάρχει ευρεία απόφαση παρέμβασης στις αγορές συναλλάγματος για τον περιορισμό της υποτίμησης και των αυξημένων τιμών πετρελαίου σε τοπικό νόμισμα», δήλωσε ο Σέτσερ.

Η Σουάιμπερ της BofA σημείωσε ότι και οι πετρελαιοπαραγωγές χώρες της Μέσης Ανατολής ενδέχεται επίσης να πωλούν τα συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία για να αντισταθμίσουν απώλειες εσόδων από το πετρέλαιο, αν και αντιπροσωπεύουν μικρό ποσοστό των συνολικών κατόχων Treasuries.

Τα Treasuries χρησιμοποιούνται από τις κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως ως το κατεξοχήν αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο, δεδομένου ότι η αγορά ύψους 30 τρισ. δολαρίων είναι η μεγαλύτερη και βαθύτερη στον κόσμο.

Οι ξένες κεντρικές τράπεζες πωλούν αμερικανικά ομόλογα σε μια περίοδο που η αγορά Treasuries βρίσκεται ήδη υπό πίεση, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να ενισχύσει τον πληθωρισμό. Αυτό έχει οδηγήσει τις αποδόσεις τόσο των διετών όσο και των δεκαετών Treasuries σε άνοδο αυτόν τον μήνα — τη μεγαλύτερη από το 2024 — αυξάνοντας το κόστος δανεισμού για την κυβέρνηση, αλλά και για επιχειρήσεις και νοικοκυριά.

Ορισμένοι επενδυτές επισημαίνουν ότι οι τοποθετήσεις των ξένων κεντρικών τραπεζών σε Treasuries συχνά μειώνονται όταν το δολάριο ενισχύεται — καθώς επιδιώκουν να αναδιαρθρώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους και να στηρίξουν τα νομίσματά τους — ενώ άλλοι θεωρούν ότι τα στοιχεία ενδέχεται να υποδηλώνουν άντληση κεφαλαίων λόγω της αυξημένης μεταβλητότητας στις αγορές.

Τα δεδομένα υποδηλώνουν ότι οι ξένοι επίσημοι κάτοχοι ενδέχεται να «γεμίζουν το πολεμικό τους ταμείο» ρευστοποιώντας Treasuries, σύμφωνα με τον Στίβεν Τζόουνς, επικεφαλής επενδύσεων στην Aegon Asset Management.

«Αντλούν αποθεματικά για δύσκολες στιγμές», δήλωσε.

Αναλυτές σημείωσαν επίσης ότι ορισμένες τοποθετήσεις σε Treasuries μπορεί να έχουν μεταφερθεί σε άλλους θεματοφύλακες πέραν της New York Fed, αντί να έχουν πωληθεί πλήρως. Ωστόσο, οι πωλήσεις που καταγράφονται στα στοιχεία της Fed παραμένουν αξιοσημείωτες, ιδιαίτερα δεδομένου ότι η αγορά Treasuries έχει περίπου τριπλασιαστεί σε μέγεθος από το 2012, όταν είχε καταγραφεί τελευταία φορά αντίστοιχο επίπεδο πωλήσεων, σύμφωνα με τη Σουάιμπερ.