Ο γνωστός αναλυτής κ. Mark Hulbert του MarketWatch έχει "καλά νέα" και "κακά νέα" όσον αφορά στην ανάλυση των ιστορικών δεδομένων για τον Σεπτέμβριο στη Wall.

Τα καλά νέα είναι ότι, πράγματι, είναι δυνατόν, με προσεκτική ανάλυση των στατιστικών δεδομένων να διαμορφώσουμε άποψη για το κατά πόσον κάθε συγκεκριμένος μήνας θα είναι καλύτερος ή χειρότερος από τον μέσο όρο.

Τα κακά νέα είναι ότι αυτή η ανάλυση δεν προσφέρει εν προκειμένω ελπίδες ότι ο φετινός Σεπτέμβριος θα σπάσει την παράδοση, που τον θεωρεί τον χειρότερο μήνα του έτους για τις μετοχές.

Ας δούμε πρώτα τις δυσοίωνες στατιστικές λεπτομέρειες της ιστορίας του Σεπτεμβρίου. Από το 1896 που δημιουργήθηκε ο δείκτης Dow Jones Industrial Average, το βαρόμετρο της Wall Street χάνει κατά μέσο όρο 1,15% τον Σεπτέμβριο. Η μέση άνοδος για όλους τους άλλους μήνες του χρόνου είναι 0,71%.

Επιπλέον, το αμερικανικό χρηματιστήριο έχει μια αξιοπρόσεκτη συνέπεια στην κακή εμφάνιση κατά τη διάρκεια του Σεπτεμβρίου. Σε κάθε μία από τις τελευταίες 9 δεκαετίες, για παράδειγμα, η κατάταξη του συγκεκριμένου μήνα σε σχέση με άλλους στο έτος, όσον αφορά στην εμφάνιση, ποτέ δεν ήταν καλύτερη από την 9η θέση. Στις 5 από αυτές τις 9 δεκαετίες (μεταξύ των οποίων και η πιο πρόσφατη), ο εν λόγος μήνας ήταν τελευταίος σε αποδόσεις.

Θα πρέπει βέβαια να πούμε πως η πολύ κακή φήμη του Σεπτεμβρίου είναι ευρύτατα γνωστή και τα μοντέλα συχνά σταματούν να επαναλαμβάνονται όταν είναι πάρα πολλοί οι επενδυτές που προσπαθούν να τα αξιοποιήσουν. Το συγκεκριμένο μοτίβο όμως είναι ήδη γνωστό επί χρόνια και δεν έχει σταματήσει να εκδηλώνεται.

Ανεξάρτητα από το κακό ιστορικό του Σεπτεμβρίου, μπορεί να υπάρξουν ελπίδες για έναν καλό ένατο μήνα του έτους αν ισχύσουν και κάποιες άλλες στατιστικές συνιστώσες - οι οποίες δυστυχώς δεν δείχνουν να υφίστανται φέτος.

Η πιο ισχυρή από αυτές είναι η εμφάνιση των μετοχών στους μήνες που προηγήθηκαν. Η αγορά έχει μια συγκεκριμένη τάση και ο Σεπτέμβριος τείνει να έχει καλύτερη εμφάνιση σε σχέση με τον μέσο όρο, όταν η αγορά έχει "καβαλήσει" σε δυναμική τάση μέχρι τον 9ο μήνα του έτους.

Για παράδειγμα, στα τελευταία 110 χρόνια, ο Σεπτέμβριος είχε μέσο όρο απωλειών 2,7% όποτε το χρηματιστήριο είχε χάσει έδαφος τον Αύγουστο και κινούνταν αρνητικά στο 8μηνο. Αντιθέτως, όταν υπήρχαν κέρδη τον Αύγουστο και στην περίοδο από την αρχή του έτους, η αγορά έχανε "μόνο" 0,6%. Δυστυχώς, φέτος τον Σεπτέμβριο, η τάση υπάγεται σ την πρώτη περίπτωση, καθώς ο Dow Jones είχε απώλειες 4,3% τον Αύγουστο και κινείται πτωτικά και στο 12μηνο.

Ένα άλλο μοντέλο που έχει κάποια επιτυχία στις προβλέψεις για τις χρηματιστηριακές αποδόσεις είναι τα επίπεδα του δείκτη Volatility Index. Σύμφωνα με την ανάλυση του κ. Mark Hulbert, ο Σεπτέμβριος τείνει να είναι καλύτερος για τις μετοχές όταν ο δείκτης μεταβλητότητας VIX παραμένει σχετικά ήπιος τον προηγηθέντα μήνα.

Από το 1990 όπου δημιουργήθηκε ο συγκεκριμένος δείκτης, ο Σεπτέμβριος εμφανίζει απώλειες 2,8% κατά μέσο όρο, όποτε ο VIX κινείται πάνω από το 20 στα τέλη Αυγούστου. Αντιθέτως, το χρηματιστήριο παραμένει σχεδόν αμετάβλητο όταν ο VIX κλείνει τον προηγούμενο μήνα υπό το 20.

Και πάλι, αυτό το μοντέλο δεν προσφέρει ελπίδες για τον Σεπτέμβριο που μόλις ξεκίνησε: ο VIX στα τέλη Αυγούστο κινούνταν αρκετά υψηλότερα από το 20.

Κοντολογίς, το χρηματιστήριο δεν είναι βέβαια εγγυημένο ότι θα διολισθήσει φέτος τον Σεπτέμβριο. Όμως, και η στατιστική ανάλυση του ιστορικού του μήνα δεν μπορεί να τροφοδοτήσει ελπίδες ότι θα ενισχυθεί κιόλας.