Η ευφορία στις αγορές φέρνει ενίοτε ισχυρή καταιγίδα

Σύμφωνα με το Bespoke Investment Group, η σημερινή ανοδική αγορά, η οποία ξεκίνησε στις 12 Οκτωβρίου του 2022, έχει μεγαλύτερη διάρκεια και ίδια περίπου σωρευτική απόδοση με την μέση ανοδική αγορά του δείκτη S&P 500 από την δεκαετία του 1930 μέχρι σήμερα, δηλ. 1253 μέρες έναντι 1023 και 113% έναντι 114% αντίστοιχα. 

Υπό μια έννοια, αυτή δεν είναι ανοδική αγορά. Είναι μηχανή δημιουργίας πλούτου σε αναβολικά όπως την χαρακτήριζαν ορισμένοι.  

Όμως, σε κάποιο βαθμό εξηγείται. Εκτός από τα καλύτερα του αναμενομένου κέρδη ανα μετοχή του 1ου τριμήνου, οι επενδυτές μπορούσαν να επικαλεστούν την μεγάλη αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου.  

Η τιμή του μπρεντ ανέβηκε κατά 4% στα 94 δολάρια το βαρέλι χθες αλλά παρ’ όλα αυτά υποχωρεί πάνω από 30% από το ενδοσυνεδριακό υψηλό των 138 δολαρίων στις 7 Απριλίου. Κι όλα λόγω των προσδοκιών ότι θα υπάρξει συμφωνία μεταξύ της Ουάσιγκτον και της Τεχεράνης. 

Όμως, το Στενό του Ορμούζ παραμένει πρακτικά κλειστό, η Διώρυγα του Σουέζ υπολειτουργεί και οι διελεύσεις από το Στενό του Μπαμπ-αλ-Μάνταμπ έχουν μειωθεί αισθητά. Δεν είναι αυτό που τιμολογεί η χρηματιστηριακή αγορά. 

Πριν από λίγο καιρό είχαμε την έκθεση της JPMorgan η οποία χτυπούσε το καμπανάκι, προβλέποντας ότι τα αποθέματα πετρελαίου θα φθάσουν στα χαμηλότερα επίπεδο που έφθασαν ποτέ εντός του Ιουνίου και θα χτυπήσουν κόκκινο, αν δεν αλλάξει κάτι, τον Σεπτέμβριο.

Χθες, ήταν η σειρά του επικεφαλής της 3ης μεγαλύτερης πετρελαϊκής εταιρείας, του Mike Wirth της Chevron, να δηλώσει: «Τα αποθέματα και τα αμορτισέρ μειώνονται σταθερά. Η ικανότητα της αγοράς να απορροφήσει αυτήν την ανισορροπία μειώνεται δραστικά σήμερα σε σύγκριση με το σημείο που ξεκινήσαμε...Τις επόμενες εβδομάδες, είναι πιθανό να δούμε αυτές τις πιέσεις να ρέουν πιο άμεσα στις φυσικές τιμές, με μεγαλύτερη ανοδική πίεση τον Ιούνιο και σίγουρα τον Ιούλιο». 

Η φυσική αγορά δεν ενδιαφέρεται για τις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Ιράν. Ενδιαφέρεται για τα βαρέλια  φέρεται να δήλωσε.

Όμως, δεν ήταν ο μόνος. Ο ανώτερος αντιπρόεδρος της ExxonMobile, Neil Chapman, δήλωσε επίσης: «Πλησιάζουμε πρωτοφανή επίπεδα αποθεμάτων. Πραγματικά, πολύ χαμηλά επίπεδα. Μόλις φτάσετε σε αυτό το σημείο των 150 δολαρίων, η καταστροφή της ζήτησης των 160 δολαρίων το επαναφέρει σε ισορροπία».

Όμως, ακόμη κι αν το Ορμούζ άνοιγε αύριο, θα χρειαστούν 4 μήνες  για να επανέλθει η παραγωγή πετρελαίου στο 80% εκείνης που ήταν πριν από τον πόλεμο σύμφωνα με άτομα του κλάδου. Επιπλέον, η πλήρης αποκατάσταση των ροών δεν προβλέπεται πριν από το 2027. 

Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι ο Τραμπ και το Ιράν παίζουν ένα παιγνίδι αναμονής για να μεγιστοποιήσουν την πίεση στον αντίπαλο. Ο μεν Τραμπ ποντάρει στο σταδιακό κλείσιμο κάποιων πετρελαιοπαραγωγών του Ιράν καθώς οι αποθήκες του φουλάρουν ενώ το δε Ιράν ποντάρει στις πολιτικές πιέσεις που ασκούν οι υψηλές τιμές των καυσίμων στις ΗΠΑ.

Όμως, η αναμονή σημαίνει μικρότερα αποθέματα πετρελαίου και υψηλότερες τιμές ενέργειας. Η αγορά δεν έχει τιμολογήσει αυτό το ενδεχόμενο. Κι αυτό το κάνει πιο επικίνδυνο.