Εβδομάδα απωλειών για τα χρηματιστήρια του Παρισιού και της Φρανκφούρτης, αλλά οριακής ανόδου για Νέας Υόρκης και Λονδίνου η προηγούμενη.
Οριακή και για το Χρηματιστήριο Αθηνών, με τον Γενικό Δείκτη στις 2.023,05 με 0,07%, εικονική ωστόσο για το μεγαλύτερο μέρος του ταμπλό καθώς ήταν απόρροια της υπεραπόδοσης των τραπεζικών έναντι blue chips και mid caps. Οντως, με συν 2,39% για τον Δείκτη Τραπεζών στις 2.204,25 μονάδες, καλύφθηκε η πτώση για την πλειονότητα των 21 εκ των blue chips, με συνέπεια ο FTSE25 να διαμορφωθεί στις 5.093,31 (0,33%). Για τα mid caps η διόρθωση έφθασε στο 2,61% σε διάστημα εβδομάδας, και στο τελικό των 2.895,62 μονάδων.
Από τα κύρια χαρακτηριστικά της προηγούμενης εβδομάδας, η αισθητή μείωση συναλλαγών/τζίρου, καθώς από τα 251 εκατ. ευρώ (μέσος ημερήσιος όρος) Αυγούστου μειώθηκε στα 207,3 εκατ. ευρώ. Πλην όμως πρόκειται για τζίρο ενισχυμένο από το placement για το 5,1% της Κύπρου, ενώ χαμηλότερος είναι και σε σύγκριση με το μέσο όρο Ιανουαρίου-Αυγούστου.
Συγκεκριμένα τινά μπορεί να σημαίνει η καθίζηση συναλλαγών, απόρροια μειωμένων εισροών κατά 40%, σε σχέση με το διάστημα 18-29 Αυγούστου. Προφανώς αρκετοί διαχειριστές επέλεξαν (και εύλογα) να πάρουν μέρος των κερδών τους (διακριτή η μείωση θέσεων τους μετά την αργία του 15Αύγουστου), απολύτως λογικά άλλοι επιφυλάσσονται για τις εξελίξεις στην Γαλλία ενώ παραδοσιακά ο Σεπτέμβριος γενικά δεν ευνοεί τους long.
Σταθερά πάνω από το 55% ο ημερήσιος τζίρος στις μετοχές του τραπεζικού κλάδου, ήταν και παραμένει στο προσκήνιο. Με θετικό "ταμείο" και για τις 4 συστημικές, με αρνητικό και για τις 3 μη συστημικές. Ενδειξη rotation, σύμφωνα με χρηματιστές που κατά την εκτίμησή τους αποδίδεται και στους κύκλους παρουσίασης των πρώτων σε Νέα Υόρκη (την προηγούμενη εβδομάδα) και Λονδίνο (την προσεχή).
Μένει να φανεί η ορθότητα της προσέγγισής τους. Προσώρας όμως, οι long "μετρούν" 3,87% από τη μετοχή της Alpha Bank (στα 3,518 ευρώ), 3,51% από την Πειραιώς (6,842), 3,42% από την Εθνική (12,235) και 1,40% από την Eurobank (3,184).
Σε αντιδιαστολή, μεγαλύτερες οι απώλειες για τη μετοχή της Κύπρου με 4,16% στα 7,38 ευρώ, κατά 2,42% για την Credia στα 1,45 ευρώ, και 0,51% για την Optima Bank στα 7,77 ευρώ. Από την τελευταία κρατάμε την θετική διαφοροποίηση της Παρασκευής, καθώς με συναλλαγές 419 χιλ. τμχ η τιμή ενισχύθηκε 1,57% στα 7,77 ευρώ.
Γιατί υπεραποδίδουν τα χρηματιστήρια του ευρώ-νότου, το θέμα των Financial Times, συγκριτικό πλεονέκτημα έναντο του ευρώ- βορρά, που ωστόσο μένει να δοκιμασθεί την ερχόμενη εβδομάδα, με επίκεντρο τις εξελίξεις στην Γαλλία. Στις ελληνικές άμυνες στη διεθνή κρίση χρέους, αναφερόταν ο Στέφανος Κοτζαμάνης, αναλύοντας τα δεδομένα για το ΧΑ.
Πέραν όσων διαδραματίζονται, αναφέρονται, στην κοινότητα είναι κοινός τόπος πως οι αγορές έχουν πάρει κλίση, από τα τέλη Αυγούστου, τάση που παρέμεινε ενεργή και την πρώτη εβδομάδα Σεπτεμβρίου. Εύλογο το ερώτημα, εάν (και πώς) θα μπορούσε να αναστραφεί. Γνωστές οι παράμετροι, οικονομικά δεδομένα της οικονομίας των ΗΠΑ, πολιτική κεντρικών τραπεζών, γεωπολιτικά, χρέος.
Για την Wall Street η συνέχεια θα εξαρτηθεί από την ανακοίνωση οικονομικών στοιχείων, τον αριθμό των μειώσεων που θα προχωρήσει η Fed, τις όποιες ενέργειες Τραμπ. Συγκριτικό πλεονέκτημα, σε αυτή την φάση, η ενίσχυση των στοιχημάτων πως η Fed θα προχωρήσει σε 3 αντί των 2 μειώσεις επιτοκίων (των 25 μ.β η κάθε μία) ξεκινώντας από την συνεδρίαση της 16-17ης Σεπτεμβρίου.
Ελάχιστα τα περιθώρια ευελιξίας της ΕΚΤ- με "δεμένα χέρια" η επικεφαλής της Λαγκάρντ- με την κοινότητα να μην έχει να περιμένει κάτι ουσιαστικό, στην συνεδρίαση της Τετάρτης-Πέμπτης. Επιπλέον, οι όμιλοι χαλυβουργίας της Ευρώπης εκπέμπουν-για ακόμη μία φορά- SOS με πιο ενδεικτική την έκκληση-προειδοποίηση της Ilse Henne ( CEO of ThyssenKrupp Materials Services) με την Κομισιόν να ενεργεί με την γνωστή...ταχύτητα-κρίνοντας από την δήλωση του Olof Gill (Deputy Chief Spokesperson & Spokesperson for Trade & Economic Security ) ότι "...η Επιτροπή σκοπεύει να υιοθετήσει μέχρι το τέλος του τρέχοντος τριμήνου έναν κανονισμό που θα περιορίζει την ποσότητα χάλυβα που μπορεί να εισαχθεί στην ΕΕ". Προφανώς και το πρόβλημα δεν αφορά μόνο την χαλυβουργία, ενώ μόνο απαρατήρητη δεν πέρασε η "έξοδος" της Porsche από τις 40 του DAX.
Σε αυτό το ευρωπαϊκό περιβάλλον, πιθανό είναι το ενδεχόμενο να συνεχιστεί η δοκιμασία για τα ελληνικά assets. Προσώρας, η διαχείριση είναι αρκετά αποτελεσματική πλην όμως στην περίπτωση, αποτυπώνεται σε "ομόλογα" και "μετοχές", ειδικότερα όμως για το ΧΑ η συνέχεια θα εξαρτηθεί και από την διάρκεια της ρευστότητας/αβεβαιότητας.
Η πρώτη εβδομάδα (Σεπτεμβρίου) ήταν ενδεικτική της τακτικής που ακολούθησαν αρκετοί διαχειριστές. Μόλις 2 από τα 21 blue chips του FTSE25 με θετικό πρόσημο (ΟΤΕ με 2,45% στα 16,29 ευρώ, AKTOR με 0,13% στα 7,80 ευρώ), ενώ οι απώλειες για μετοχές των AEGEAN (13,56), ElvalHalcor (2,555), Lamda Development (7,01%) ξεπέρασαν και το όριο του 5%-πάντα σε εβδομαδιαία μέτρηση.
Προσώρας, καταλύτες ικανοί να ενεργοποιήσουν περισσότερους long δεν διαφαίνονται (τουλάχιστον άμεσα, με τα υπάρχοντα δεδομένα), η ανακοίνωση οικονομικών αποτελεσμάτων δεν επενεργεί ουσιαστικά, οι δε εξαγγελίες του Πρωθυπουργού μένει να φανεί εάν θα μπορούσε να κάνουν κάποιο...γκελ στην επενδυτική κοινότητα. Ωστόσο, ενδιαφέρουσα η δήλωση/διαβεβαίωση του Κυριάκου Μητσοτάκη πως δεν υπάρχει πρόθεση για αλλαγή του εκλογικού νόμου.
Αρκετά τα ενδιαφέροντα για την προσεχή εβδομάδα, ξεκινώντας από την Τρίτη ημέρα ανακοίνωσης μεγεθών από τις Metlen PLC, Sarantis, ΔΑΑ και ElvalHalcor, Fourlis την Τετάρτη. Την ίδια ημέρα, η καταληκτική για την εκδήλωση συμμετοχής στον διαγωνισμό για τα θαλάσσια "οικόπεδα" νότια της Κρήτης (και νότια της Πελοποννήσου).